サイクルキャピタル：pSTAKE Financeは市場価値が低く流通量が多く、Babylonと協力して新しいBTCストアを追加

原作者: LD Capital、Duoduo

基本的な状況

pSTAKE Financeはマルチチェーン流動性ステーキングプロジェクトです。トークンは2022年初頭に発売されました。このプロジェクトはもともと、BSCチェーンとCosmosエコシステム向けの流動性トークンステーキングサービスを提供し、TVLは約$7百万米ドルでした。最近、BTCステーキングプロジェクトBabylonと協力してBTCステーキング事業を開始しました。プロジェクトトークンの90%以上が流通しており、トークンの市場価値は$57百万米ドルです。

チームと資金調達: 2022 年の Binance Labs の戦略的投資

創設者はシンガポール出身で、南洋理工大学を卒業しています。このプロジェクトは、2021年11月にエンジェルラウンドで$10百万米ドルの資金調達を受けました。投資機関には、Galaxy Digital、Coinbase Ventureなどの機関が含まれます。今回の資金調達ラウンドのトークン価格は$0.1米ドルで、機関は1億トークンを受け取り、総トークンの20%を占めました。2021年12月、コインリストを通じて公募が行われ、総資金調達額は$10百万米ドル、トークン価格は$0.4米ドル、販売トークン総数は2,500で、総トークンの5%を占めました。2022年5月、戦略的な資金調達ラウンドはBinance Labsから単一の投資を受けましたが、具体的な投資額と評価額は明らかにされていません。資金調達価格の観点から見ると、現在の二次市場価格はシードラウンドの資金調達価格に近く、公募ラウンドの価格よりも低いことがわかります。

低い市場価値と高いFDVのトークン発行モデルによって引き起こされた投資ジレンマに陥ったBinanceは、2024年5月にBinanceコイン上場プロジェクト公募計画を開始し、優れた基礎、有機的なコミュニティ基盤、持続可能なビジネスモデル、業界の責任を備えた中小規模の暗号通貨プロジェクトへのサポートを強化し、ブロックチェーンエコシステムの発展を促進することを望んでいます。pSTAKEは、Binanceの弱気市場に参加し、まだBinanceに上場されていない、市場価値が低く流通量が多いトークンとして、この計画に選ばれる機会があります。

トークンエコノミクス: 流通トークン数は93.6%

トークンの総数は5億で、2022年2月に発売されます。93.6%以上のトークンが流通しています。残りのトークンはチームの所有です。計画によると、チームはトークンを18か月間ロックし、その後18か月以内に線形にリリースします。リリースには合計36か月かかり、すべてのトークンが2025年2月にリリースされることを意味します。

最近のコラボレーション: BTC の再ステーキングの新たな物語

最近、pSTAKE は BTC の再ステーキングに重点を置いた事業を拡大し、BTC ステーキング プロトコル Babylon との協力協定を締結しました。この協力は、現在の新しい物語への参入であり、プロジェクトにさらに大きく長期的な TVL 成長をもたらす可能性があります。

Babylonはスタンフォード大学のDavid Tse教授によって創設されたビットコインステーキングプロトコルです。Paradigm、Hashkey、Binance Labs、Polychain、IDGなどの一流暗号投資機関から合計1億1,096万ドルの投資を受けています。BabylonはイーサリアムのEigenlayerに似ており、現在はテストネット段階にあります。メインネットが立ち上がった後、TVLは急速に成長すると予想されています。

Babylonを中心に一連の協力協定が生まれ、これらの協定の事業規模は拡大するでしょう。同時に、協定間の競争も起こります。現在、BTC第二層B虏Network、Merlin、ZK駆動BTC実行層Chakra、AI再担保協定Mind Networkなど、多くの協定がBTC担保に関してBabylonとの協力を発表しています。

pSTAKE の流動性ステーキング ソリューションは、ビットコイン収入を提供できます。ユーザーは pSTAKE に BTC を預け入れ、対応する流動性ステーキング トークンを取得し、チェーン上の他の DeFi プロジェクトに参加して収入を得ることができます。Babylon メインネットが起動すると、PSTAKE に預け入れられた BTC も Babylon プロトコルにステーキングされ、対応する収入が得られます。

Binance も pSTAKE の最新の事業開発方針に反応しました。Binance Research は 5 月 19 日の週次市場ハイライト要約でこの変更について言及しました。

評価の比較

以下は、Binanceで開始されたEthereum再ステーキングプロトコルの評価です。評価に影響を与える要素には、物語の人気、ビジネスデータ、流動性プレミアム（Binanceに上場されているかどうか）、資金調達評価、トラックの競争優位性などがあります。pSTAKEは以前の機関資金調達評価とそれほど変わらず、一般的に過小評価されています。Ethereumステーキングトークンの評価の簡単な比較を参考にしてください。pSTAKEの実際のTVLは現在非常に小さく、Ethereum再ステーキングプロジェクトと比較して大きなギャップがあることに注意してください。

異なる市場価値の仮定に基づく pSTAKE の価格変動と FDV の変動:

結論は

1. pSTAKEの市場価値は現在低く、トークンは基本的に完全に流通しています。トークンは2022年2月に発売され、弱気市場全体の下落を経験しました。現在の市場価格はシードラウンドの私募価格に近く、公開ラウンドの価格よりもはるかに低くなっています。2022年にBinanceから投資を受けました。

2.事業は新たなホットストーリーを追加しました。pSTAKEの初期の事業はBSCとCosmosエコシステムの流動性担保であり、これら2つの担保事業はホットではありません。2024年5月に、BTC担保プロトコルBabylonと協力し、新しいBTC再担保事業を追加しました。この協力により、事業規模の急速かつ持続的な成長がもたらされる可能性があります。

3. pSTAKEは2022年にBinanceから戦略投資を受け、市場価値が低い+流通量が多い+新しいストーリー：BTCステーキングヘビー級プロトコル協力+Binance戦略投資を持ち、Binanceの上場プロジェクトの公募計画に選ばれたプロジェクトになる機会を得ました。

4. 主なリスクは、pSTAKEの現在のTVLが非常に小さく、将来的には主にbabylonの開発に依存することです。babylonはまだテストネット段階にあり、ある程度の待機時間が必要です。同時に、babylonと協力するプロトコルは複数あり、pSTAKEはBTC再ステーキングトラックで有利な立場にない可能性があり、ビジネスの成長データは期待どおりではありません。

この記事はインターネットから引用したものです: Cycle Capital: pSTAKE Financeは市場価値が低く流通量が多く、Babylonと協力して新しいBTCステーキングの物語を追加します

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