暗号世界における新たなコンプライアンスのマイルストーン：イーサリアムスポットETFがついに承認

オリジナル｜Odaily Planet Daily

著者: jk

米国現地時間5月23日、米国証券取引委員会（SEC）はすべてのイーサリアムETFを正式に承認し、投資家に従来の金融チャネルを通じてイーサリアムに投資する新たな機会を提供しました。この決定は暗号通貨業界への大きな支持と見られており、スポットビットコインETFに続いてSECに承認された2番目の暗号通貨ETFとなります。

ブラックロック、フィデリティ、グレイスケールを含む複数のイーサリアムスポットETFの19のb-4フォームが承認されているものの、ETF発行者は正式に取引を開始する前にS-1登録申告書が有効になる必要があることに留意すべきである。SECは発行者とS-1フォームについて協議を始めたばかりであり、複数回の改訂には時間がかかる可能性がある。このプロセスにどのくらいの時間がかかるかは明らかではないが、ブルームバーグのアナリストは数週間かかる可能性があると推測している。

承認後、イーサリアムの価格はわずかに上昇し、$3,800前後で変動し、最高値$3,856に達しました。現在は$3,807と報告されており、24時間で1.3%増加しています。 ニュース後の変動は、過去数日間ほど大きくはありませんでした。明らかに、イーサリアム ETF 承認の期待は、過去数日間、市場に受け入れられてきました。

イーサリアムの価格変動。出典: Coinmarketcap

マイルストーン

今週の状況の変化

昨年9月以降、大手ファンド機関は現物や先物を含むイーサリアムETFの申請を開始した。最も早いのはVanEckで、SECは5月23日に決定を下す必要がある。 しかし、様々な理由により（前回の記事を参照） 一晩で強気のリターン：ETH は 20% 急騰、SEC は Ethereum スポット ETF をサプライズ承認するか？ ）、市場はその支持率について楽観視していない。

しかし今週初め、ブルームバーグのアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、スポットイーサリアムETFの承認の可能性を25%から75%に引き上げた。同氏は、「午後、SECがこの件に関して（何らかの政治的な理由で）180度方向転換するかもしれないという噂を聞いたので、今、誰もが準備を進めている」と述べた。

その後、フォックスの記者エレノア・テレットは、情報筋がスポットイーサリアムETFの現在の展開は 物事はリアルタイムで進化している 現在の状況では、承認されないだろうという一般的な見方が変わる可能性があることを意味します。同時に、CoinDeskによると、SECは取引所に、イーサリアムETFのスポットに関する19B-4文書の更新を加速するよう要求しています。

私たち 証券 米証券取引委員会（SEC）当局者は月曜日、ナスダックとシカゴ・オプション取引所（CBOE）に対し、スポット・イーサリアムETF上場書類を早急に更新・改訂するよう突然要請した。これは通常、承認前の要請であり、SECが両社の申請を承認する準備が整っている可能性を示唆していると、事情に詳しい3人の人物が語った。SECは今週末までに、CBOEが提出したヴァンエックとARKインベストメンツ/21シェアーズETF上場申請を承認するかどうか決定しなければならない。両取引所は、商品を上場する前にSECの改訂規則の承認を得る必要があり、一方、発行体は、取引開始前にETF登録届出書をSECが承認する必要がある。 取引所が提出した書類とは異なり、SEC には明確な決定期限がないため、スポット Ethereum ETF の取引開始には数か月かかる可能性があります。

商品属性とセキュリティ属性

この誓約の発行者のほとんどが、申請書の中で誓約関連の条件がないと述べていることに注意することが重要です。これは、SEC がイーサリアムスポット ETF を承認するために必要な条件です。

「この命令で委員会が検討している提案は、トラストのイーサリアムのステーキングとは関係ありません。したがって、ステーキングの相対的な利点や欠点は、この命令の範囲外です」とSECは最終承認文書で述べています。「トラストが今後、直接的または間接的に、トラストのイーサリアムの一部をイーサリアムのプルーフ・オブ・ステーキング検証に参加させたり、追加のイーサリアムを獲得したり、収入やその他の利益を生み出すために使用したりするような行動をとる場合、関連する取引所は規則19b-4に従って規則変更案を提出する必要があります。」

イーサリアムが証券の定義に該当するかどうかは、暗号通貨の法的議論では常にホットな話題であり、特にイーサリアムがプルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に切り替えた後、問題はさらに複雑になりました。このモデルでは、ユーザーはトークンをステークしてネットワークを維持し、収益を得ますが、これは証券法の関連条項に関係します。最近、VanEck、Fidelity、Grayscaleなどの企業は、SECに提出された改訂版S-1Aファイリングからイーサリアムのステーキングに関するセクションを意図的に削除しました。これは、SECがイーサリアムが証券と見なされるかどうかについて明確な線引きを見つけた可能性があることを示しています。 ETF 内のイーサリアムがステーキングに使用されない場合、それは証券とはみなされません。

以前、ヴァン・ビューレン・キャピタルのパートナーで金融弁護士のスコット・ジョンソン氏は、関連する申請書類によれば、イーサリアム現物ETFは依然として商品ベースの信託株式規則に基づいて上場されることが示されていると述べていた。

バリアント・ファンドの最高法務責任者ジェイク・チャービンスキー氏は、これは米国証券取引委員会がイーサリアムのスポットETFを承認した場合、担保のないETHは証券ではないことを認めざるを得なくなることを意味すると述べた。これはこれまでビットコイン以外の資産を非証券として認めることを拒否してきた証券取引委員会による大きな政策変更となるだろう。

同時に、この動きは主要な暗号通貨取引所に対する SEC の訴訟に直ちに影響を及ぼすことになる。 ETH が証券とみなされない場合、同様の論理を使用して他の多くのトークンも商品として識別される可能性があり、暗号通貨取引所がこれらの訴訟に勝つことができます。

初期の兆候はありました。規制環境は改善されるでしょうか?

選挙年のプレッシャー

米国の政治情勢が進展するにつれ、暗号通貨は重要な投票グループとして、今後の選挙戦に影響を与えます。 トランプ前米大統領は、大統領選挙の選挙資金を仮想通貨で受け取ると表明し、対立候補のバイデン氏は仮想通貨を十分に理解していないと率直に述べ、仮想通貨が選挙討論の焦点になることを示唆した。同時に、財新は、仮想通貨グループが米国の選挙の年に政治的な交渉材料となっており、バイデン氏はトランプ氏がこのグループで勝利するのを阻止するために、仮想通貨に対する態度を変える可能性があると報じた。

ドラゴンフライのパートナーであるハシーブ・クレシ氏は、米国証券取引委員会（SEC）のイーサリアムETFに対する姿勢の変化を指摘した。 これは、一見些細な仮想通貨規制問題による選挙での票の喪失を避けるため、バイデン政権が仮想通貨政策に対して軟弱な姿勢を取っていることを反映しているのかもしれない。 この政策の軟化は、完全な政策転換を意味するものではないが、今後数カ月以内に他の規制当局も姿勢の変化を示す可能性があることを示している。

今週の2つの機会: FIT 21 と SAB 121

今週は他に2つの規制関連イベントがあり、どちらも現在の米国政府が暗号通貨業界に友好的であるかどうかを示す重要なシグナルとなります。

いわゆるFIT 21法は、正式には21世紀金融イノベーション・テクノロジー法として知られ、暗号通貨の規制枠組みを明確にすることを目的とした新しい法律です。この法案の主な目的は、米国でブロックチェーンプロジェクトを立ち上げるための安全で効率的な方法を提供することです。 証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の間の規制の境界を明確にする この法案はまた、暗号通貨が証券として規制されるのか、商品として規制されるのかを明確にし、特定の暗号通貨取引規則を実施することでアメリカの消費者の保護を強化することを目指している。

現在、FIT 21法案は水曜日に米国下院で正式に可決された。 その後、上院の投票プロセスに入り、最終的には大統領の署名によって発効することになる。

これに先立ち、ジョー・バイデン米大統領は、FIT 21暗号通貨法案が可決された場合、法案を拒否しないと発表した。

SAB 121は、米国証券取引委員会（SEC）が2022年3月に発行した会計規則であり、企業に対して顧客が保有する仮想通貨を貸借対照表の負債として計上することを求めている。仮想通貨業界はこの規則が厳しすぎると考えており、カストディアンや企業が顧客に代わって仮想通貨を保有することを妨げ、業界の発展に悪影響を及ぼすと考えている。このため、ロビー活動を通じてこの規制を覆そうとする試みが数多く行われてきた。

2022年5月、SAB 121を覆す法案が228対182の投票で米国下院を通過し、60対38の投票で再び上院を通過した。法案はその後バイデン大統領に送られ、5月28日までに決定を下す。バイデン大統領には3つの選択肢がある。法案を拒否するか、署名して法律にするか、自動的に法律になるか拒否されるように法案を保留するかだ。バイデン大統領は法案を拒否する可能性があると述べているが、最近の出来事と選挙の年を考えると、バイデン大統領は態度を変えて法案に署名することを選択するかもしれない。

この承認にはフォーム 19 b-4 のみが必要ですが、発行者は ETF の詳細な運用情報と財務情報を記載した重要な文書であるフォーム S-1 も提出する必要があることに注意してください。SEC によるフォーム S-1 の審査は、投資家の利益と市場の透明性に直接関係するため、通常、より厳格で複雑です。 したがって、フォーム19 b-4が承認されたとしても、フォームS-1の承認プロセスにはさらに時間がかかる可能性があります（60〜120日）。 つまり、イーサリアム ETF の最終的な上場が実現するまでには、さらに時間がかかる可能性があります。この段階で、SEC は提案のすべての法的、財務的、運用的詳細を慎重に評価し、すべての規制要件が満たされていることを確認します。

この記事はインターネットから引用したものです: 暗号世界における新たなコンプライアンスのマイルストーン: イーサリアムスポットETFがついに承認

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