Bitwise 最高投資責任者: ビットコイン ETF を購入しているのは誰ですか?

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原著者: Matt Hougan、Bitwise 最高投資責任者

原文翻訳: ルフィ、フォーサイトニュース

スポットビットコインETFは大きな成功を収めています。1月11日の開始以来、$117億の資金を集め、これまでで最も人気のあるETFとなっています。

今、誰もが知りたいのは、「誰が買っているのか？」ということです。具体的には、資金の流れを牽引しているのはプロの投資家なのか、それとも個人投資家なのかを知りたいのです。

これは重要な質問です。ビットコイン ETF の大きな可能性は、プロの投資家がビットコインを大量に購入できるようになり、ビットコインに投資される資金プールが大幅に増加する可能性があることです。

プロの投資家が買っているなら、それは素晴らしいことです。しかし、すべて個人投資家であれば、それはあまり励みにはなりません。なぜでしょうか? なぜなら、その背後にある規模が単純に異なるからです。

ETF が発売されてから最初の数か月間は、この質問に対する答えはなかった。投資家は証券口座を通じて ETF を購入していたため、Bitwise のようなファンド会社は誰がファンドを購入しているかを把握できなかった。しかし、米国証券取引委員会は四半期に一度、運用資産が $1 億を超える投資家に対し、いわゆる 13 F 申告書を通じて公開取引証券の保有状況を報告するよう義務付けている。

厳密に言えば、これらの提出期限は四半期末から45日後なので、投資家は5月15日までに提出する必要がある。しかし、すでに数千人が提出しているため、これらのETFの所有者を初めて知ることができる。

これらは非常に興味深いデータですが、最も重要な 3 つを以下に示します。

ポイント1: 多くの専門企業がビットコインETFを保有している

このメモを書くために、私は5月9日時点で公開取引されている11のスポットビットコインETFの13F提出書類をすべて分析しました。大きな発見は、多くのプロの投資家がビットコインETFを保有しているということです。

これらには、次のような有名な資産管理会社が含まれます。

Hightower Advisors: Barron's によると、同社は運用資産 $122 億を擁する米国第 2 位の RIA 企業です。同社は $68 百万のビットコイン ETF を保有しています。
Bracebridge Capital: ボストンを拠点とするヘッジファンド。イェール大学やプリンストン大学などの資金を運用。$4億3,400万ドル相当のビットコインETFを保有。
Cambridge Investment Research: 40 年以上の歴史を持つ企業で、運用資産は $170 億以上。$40 百万のビットコイン ETF を保有。
Sequoia Financial Advisors: メリーランド州タウソンに拠点を置き、時価総額は $17 億。$12 百万のビットコイン ETF を保有。
Integrated Advisors: ダラスに拠点を置く企業で、12,000 人以上の顧客と $4 億の資産を管理しています。$11 百万のビットコイン ETF を保有しています。
Brown Advisory: サンフランシスコに拠点を置く、資産総額 $96 億の企業。$4 億のビットコイン ETF を保有。

先週木曜日の時点で、563 社の専門投資会社が $35 億相当のビットコイン ETF を保有していると報告しています。5 月 15 日の提出期限までに、運用資産総額が $5 億に近づく専門会社が 700 社以上になる可能性があると私は予測しています。

これは間違いなく大きな出来事です。ビットコインへの投資を検討しているのは自分だけだろうかと疑問に思うファイナンシャルアドバイザー、ファミリーオフィス、または機関にとって、答えは明らかです。自分だけではないのです。

ポイント2：プロ投資家の保有資産の歴史的規模

新しいETFとしては、この規模の保有は異例だ。ほとんどのETFは、市場に出た最初の数か月間は13F提出者をほとんど集めない。ブルームバーグETFのアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、ビットコインETFの大口投資家の数は驚くべきものだと語った。

歴史記録で最も近いのは、2004 年後半のゴールド ETF の立ち上げです。当時、ゴールド ETF の立ち上げは史上最も成功した ETF とみなされ、わずか 5 日間で 10 兆 1000 億以上の資金を集めました。しかし、最初の 13F 提出時点では、ゴールド ETF に投資している専門会社はわずか 95 社でした。

所有の幅広さという点では、ビットコイン ETF は歴史的な成功を収めています。

ポイント3: 個人投資家がビットコインETFの発行済み株式の大半を保有している

$30億から50億、563社から700社というのは大成功だと思いますが、ビットコインETFの運用資産は$50億であることを覚えておくことが重要です。つまり、総投資額の割合で見ると、プロの投資家は全資産の7～101TP9兆しか所有していないことになります。

メディアはこの数字を取り上げ、これらの ETF は「個人投資家主導」のファンドだと主張するのではないかと思う。ある程度、彼らの主張は正しい。個人投資家は確かにビットコイン ETF に多額の資金を投資しており、それは良いことだ。つまり、彼らは世界最大の機関投資家と同じ条件でこれらの投資にアクセスできるということだ。

しかし、この議論は、暗号通貨の配分に関して機関の間で見られる重要なパターンを見逃していると思います。

説明させてください。

なぜこの13のFファイルが私を異常に楽観的にさせるのか

Bitwise は 7 年以上にわたり、プロの投資家が暗号通貨にアクセスできるよう支援してきました。現在、RIA、ブローカー、ファミリーオフィス、機関など、数千の企業にサービスを提供しています。

7 年間の実践から私が学んだことの 1 つは、ほとんどの投資家がおなじみのパターンに従っているということです。

ステップ 1: デューデリジェンス。ほとんどのプロの投資家は、暗号通貨を評価するのに 6 ～ 12 か月かかります。最初のミーティングの直後にクライアントが暗号通貨に資金を割り当てることは極めてまれです。
ステップ 2: 個人配分。専門家がクライアントに代わって配分を行う前に、少額の個人配分を行うのをよく見かけます。彼らは投資家を市場に出す前にテストを行いたいのです。
ステップ 3: クライアントの独立した構成。次に、これらの専門家は通常、暗号通貨について積極的に質問する少数のクライアントに代わって構成を行います。
ステップ 4: プラットフォーム全体の割り当て。最初の割り当てから約 6 か月後、多くの企業はポートフォリオの 1% から 5% の範囲で顧客ベース全体に割り当てを開始します。

すべてのアドバイザーがこの型に当てはまるわけではありませんが、一般的にはこのようなケースが見られます。

これは、最近の 13 F 提出書類に示されているビットコイン ETF の割り当てが、単なる予備的な試みであることを示しています。たとえば、Hightower Advisors は、現在 $68 百万をビットコイン ETF に割り当てる可能性がありますが、これは素晴らしいことですが、これは同社の資産の 0.05% にすぎません。上記のパターンに従うと、この割り当ては時間の経過とともに増加します。具体的には、ポートフォリオの 1% をビットコインに割り当てると、$12 億に相当しますが、これは 1 つの企業からのものにすぎません。

これに、この分野に参加するプロの投資家の数が増えていることを合わせると、私がなぜこれほど興奮しているかがお分かりいただけるでしょう。

オリジナルリンク

この記事はインターネットから引用したものです: Bitwise 最高投資責任者: ビットコイン ETF を購入しているのは誰ですか?

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出典：Tax_Cuts 編集：Odaily Planet Daily Wenser 編集者注：フルチェーンゲームは、Web3分野での大量採用の希望の1つとして、常に市場で話題になっていますが、参入障壁、運用コスト、ゲームのプレイアビリティなどの条件により、まだ業界の主流にはなっておらず、ユーザー規模も比較的限られています。 Odaily Planet Dailyは、元Alliance DAO、YC投資家、現在はフルチェーンゲームPrimodiumの共同創設者であるTaxから、フルチェーンゲームの価値と既存の問題を共有し、参考と弁証法的な見方を提供する記事を皆さんに見つけました。フルチェーンゲームが解決する4つの実用的な問題まず、新製品はこれまで解決できなかった問題を解決する必要があります。そうでなければ、既存の製品は…

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