KOL 注文効果のデータ解釈: 暗号資産に関連するリターンはどのように機能していますか?

原作者: TechFlow

ネギにとって、さまざまなKOLブロガーの呼びかけに注目することは、富へのコードを得るための重要な情報源です。

では、KOL の叫びは確実な勝利なのでしょうか、それとも単なる偶然の一致なのでしょうか?

この質問に対するブロガーの答えはそれぞれまったく異なります。100 倍正しい推奨や、ゼロに戻る間違った推奨は、非常に主観的な生存者バイアスになる可能性があります。

業界全体から見て、KOLの最終的な受注実績はどの程度でしょうか？

2月に、ハーバード・ビジネス・スクール、インディアナ大学ビジネス・スクール、テキサスAM大学の研究者数名が共同で「暗号通貨のインフルエンサー」と題する論文を発表しました。

この記事は、2022年12月までの2年間にわたり、180人の最も著名な暗号通貨ソーシャルメディアインフルエンサー（KOL）が投稿した約36,000件のツイートで言及された、1,600以上のトークンに関する暗号資産関連のリターンを調査しています。

主な結果

機械学習を使用してツイートを分類し、ツイートで言及されたトークンとその後の価格パフォーマンスをさまざまな統計的記述とテストを通じて追跡した結果、主な結果は次のとおりです。

1. 暗号通貨インフルエンサーのツイートは当初、プラスのリターンと相関していました。しかし、これらのツイートの後に長期的なマイナスのリターンが顕著に続き、長期的な投資価値はほとんど生み出さないことが示唆されました。

2. これらのツイートの上記の効果は、小額のコイン、大規模な Twitter フォロワー、自称専門家という要素が揃ったときに最も顕著になります。

3. この論文では、機械学習の手法を使用してツイートを分類し、ツイートに肯定的な感情がより多く含まれている場合や購入推奨に関連している場合に、上記の結果パターンがより強くなることを発見しました。

データ例

暗号通貨インフルエンサーのツイートは短期的にはプラスのリターンを示している:

あるコインをツイートした際の1日（2日）平均のリターン率は1.83%（1.57%）です。

時価総額上位100位外の暗号通貨プロジェクトの場合、1日後の収益率は3.86%です。

利益が大幅に減少し始めたのは、ツイートから5日後が最短でした。2日目から5日目までの平均リターンは-1.02%で、当初の利益の半分以上が5営業日以内に消失したことを示しています。

より長期的な視点で見ると、ツイートから 10 日後と 30 日後の平均累積リターンは、それぞれ -2.24% と -6.53% です。さらに、これらのマイナスの事後リターンは、情報と流動性の問題が最も深刻な低額の暗号通貨ではさらにマイナスであることが示されています。

大まかな見積もりでは、ツイートの日付にトップ100以外の暗号トークンに$1,000を投資し、30日間その投資を保有した場合、$79（7.9%）の損失、つまり年間62.8%の損失が発生することになります。

いわゆる専門家： インフルエンサーが専門家を自称する場合、イベント後のリターンはよりマイナスになります。そして、こうした専門家のフォロワーが多い場合、リターンはさらに悪くなります。

全体的に、この結果は、暗号通貨のインフルエンサーが提供する平均的な長期投資アドバイスは利益を生まないことを示しています。利益を得るには、ツイートが公開された直後にポジションを解消するしかありませんが、市場の流動性が不十分なため、この戦略が常に実行可能であるとは限りません。さらに、この即時売却行動は、暗号通貨コミュニティの決して売らない文化に反しています。

考える

論文にまとめられた総合的な証拠は、ツイートが公開された直後にほとんどの利益が消えてしまうため、投資家は暗号通貨のインフルエンサーからの投資アドバイスに従うことに注意する必要があることを示唆している。

しかし、記事の著者らは、証拠はまだ決定的ではないことを認めている。暗号通貨のインフルエンサーは、単にトレンドを追いかけたり、最も多くの知名度とフォロワーを獲得し、それによって金銭的な利益を得られるトークンを宣伝しているだけなのかもしれない。

さらに、より無害な別の説明としては、暗号通貨のインフルエンサーが、暗号資産が最終的には高いレベルの成長を遂げると本当に信じているというものがあります。また、インフルエンサーが単に短期的な購入を推奨することに関心があり、投資家がすぐに売却することを知っていると想定している可能性もあります。

それでも、この論文の結果は、数か月、あるいは数年以上コインを保有する場合、投資アドバイスが役に立たない可能性が高いという明確な証拠を提供しているため、依然として有益である。

この論文はまた、規制当局やビジネスメディアが、こうした活動がより関連性の高い利益相反と関連しているかどうかを判断するために、こうした慣行に対するより厳しい監視を促す可能性があることも示唆している。

付録：論文で言及されたTwitterアカウントTOP25（論文調査時の影響を受けており、表は2年前のランキングです）

この記事はインターネットから引用したものです: KOL 注文効果のデータ解釈: 暗号資産に関連するリターンはどのように機能していますか?

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