Diskusi siklus pasar kripto: Di manakah posisi kita dalam siklus ini?

Penulis asli: 0x pukulan

Terjemahan asli: TechFlow

Perkenalan

Penulis artikel ini, 0x smac, menyelidiki posisi siklus pasar kripto saat ini dan mempertanyakan efektivitas kebijaksanaan kelompok dalam pengambilan keputusan pasar keuangan. Artikel ini mengulas perubahan pasar sejak jatuhnya FTX pada tahun 2022 dan memprediksi tren pasar masa depan dengan membandingkan tren harga Bitcoin dan Ethereum. Selain itu, penulis juga membahas potensi dampak persetujuan ETF, aliran masuk modal institusional, dan perubahan struktur pasar mata uang kripto di pasar, memberikan perspektif untuk pemahaman mendalam tentang pasar kripto.

Konten teks

Saya cenderung berpikir bahwa kebijaksanaan orang banyak hanyalah sebuah lelucon. Memang benar, ada hal-hal yang menganggap kearifan orang banyak itu penting, namun banyak sekali contoh manusia yang berperilaku tidak rasional (terutama dalam hal uang) atau tidak pengertian. bias kognitif mereka alami. Lebih khusus lagi, yang saya maksud adalah orang banyak yang cenderung terlalu percaya diri/irasional.

Misalnya saja pelaku pasar keuangan.

I was curious what people thought about a possible “soft landing” after the FTX crash in November 2022 and QQQ falling ~30% from its all-time high. Needless to say, only 1 in 5 people were fairly certain we would achieve it.

Setahun kemudian, dengan harga Bitcoin yang naik dua kali lipat (menjadi sekitar $35.000) dan dalam tren naik yang tidak dapat disangkal, saya sekali lagi penasaran dengan apa yang dirasakan orang-orang. Biasanya saya menggunakan jajak pendapat seperti ini untuk menilai positioning. Itu hanya satu poin data, namun saya menemukan bahwa kebanyakan orang menjawab apa yang mereka harapkan akan terjadi — terutama di Twitter. Jadi tidak mengherankan jika hanya separuh orang yang berpendapat kenaikan harga sekitar 30% lebih mungkin terjadi dibandingkan penurunan 20%.

Bahkan lebih sedikit lagi yang memperkirakan harga akan terus meningkat.

Karena berbagai alasan, saya cukup yakin akan hal itu yang $45.000 Dan $60,000 target akan tercapai. Sekarang, saya kurang percaya pada pergerakan harga jangka pendek, dan sampai batas tertentu, kurang percaya pada apa yang akan terjadi dalam 6 bulan ke depan atau lebih. Namun banyak orang bertanya “di mana kita berada dalam siklus sekarang?” Ini adalah pertanyaan yang agak rumit, dan ini mengisyaratkan beberapa hal yang saya tidak yakin apakah benar. Namun terlepas dari itu, saya akan membagikan perasaan saya sehingga saya dapat langsung mengeluarkan artikel ini jika nanti saya ditanyai pertanyaan ini lagi.

Pendapat umum tampaknya adalah bahwa kita berada di tengah-tengah siklus. Menariknya, respons paling umum yang saya dengar adalah kami berada di ronde kelima atau keenam. Sekalipun itu benar, bagi saya rasanya seperti jawaban yang tidak masuk akal. Itu adalah sesuatu yang Anda ucapkan ketika Anda tidak mempunyai pendapat dan ingin tetap netral. Itu mungkin benar, tetapi saya tidak akan menulis artikel ini jika saya berpikir demikian.

Jadi kita berada di siklus mana sekarang, di babak mana kita berada, apakah sudah berakhir, atau kita kembali masuk. Mari saya mulai dengan tweet lain dari November 2022.

Saya menyebutkan hal ini untuk menggambarkan bahwa harga dan waktu adalah dua konsep yang sangat berbeda dalam siklus ini. Jika kita melihatnya secara terpisah, kita kira-kira berada di minggu ke-70 kenaikan dari perspektif waktu. Menurut saya, hal ini sebenarnya melebih-lebihkan jangka waktu sebenarnya dari pergerakan ini, karena saya dapat menghitung dengan dua tangan jumlah orang yang benar-benar bullish pada bulan November dan Desember 2022. Jika saya sangat bermurah hati, menurut saya ~kebanyakan~ orang memulai untuk menyadari apa yang terjadi di akhir Q1 hingga awal Q2 tahun lalu. Jadi bisa dibilang sudah lebih dari 12 bulan.

Dari perspektif harga, Bitcoin naik sekitar 3x dari bawah dan Ethereum naik 2,5x dari bawah. Saya merasa mereka yang telah melalui banyak siklus kripto berpikir kita lebih dekat ke akhir daripada awal. Hal ini terutama karena kali ini tidak mengikuti naskah yang biasa mereka gunakan.

Kami menulis sedikit tentang dinamika ini surat tahunan kami …

Dalam siklus kripto sebelumnya, perkembangan logis dari BTC → ETH → ekor panjang aset kripto (investasi risiko dan token) terjadi ketika modal bergerak keluar menuju kurva risiko dan spekulatif. Pelaku pasar percaya pada narasi baru, yang biasanya berkisar pada transformasi mendasar yang dimungkinkan oleh kripto, menciptakan gelombang baru orang yang percaya yang berpindah agama seumur hidup atau keluar setelah harga turun.

Siklus ini sangat berbeda (sejauh ini), dan banyak dari mereka yang memiliki heuristik sebelumnya lambat atau tidak mau beradaptasi. Sejujurnya, keengganan ini telah berujung pada penipuan diri sendiri. Kita semua manusia, jadi kita tidak bisa tidak melihat sekeliling dan menilai diri kita sendiri (aset kita) secara relatif — kita tidak puas ketika sesuatu yang kita miliki naik 3-5x karena sesuatu yang tidak kita miliki naik 10- 20x. Apalagi jika 10-20x itu adalah sesuatu yang tidak kita sukai. Menurut pendapat saya, inilah kunci mengapa banyak orang merasa kita berada di tengah-tengah siklus atau di paruh belakang. Mereka mengamati dari pinggir lapangan, misalnya, Solana berubah dari kurang dari $10 menjadi lebih dari $200. Mereka melihat koin meme naik 100-1000x dan berteriak ke dalam.

Ini bukan urutan yang benar!

“Mengapa aset saya tidak naik seperti ini?”

Ini seharusnya tidak terjadi sekarang!

Segalanya tidak berjalan sesuai harapan mereka. Jadi bukan berarti mereka salah, tapi pasar berperilaku tidak rasional. Atau siklusnya semakin menyusut, atau nihilisme finansial menjadi ekstrem. Saya tidak mengesampingkan semua skenario tersebut, namun tampaknya hanya ada sedikit refleksi diri yang terjadi.

Untuk menambah konteks, saya mengenal junior di dana lain yang merekomendasikan SOL dengan harga di bawah $30 dan mereka berulang kali ditolak dan diabaikan. Sangat lucu melihat berapa banyak orang yang terburu-buru membeli token FTX yang terkunci dengan harga lebih tinggi seiring berjalannya waktu.

Hal ini menunjukkan bahwa pengalaman kolektif orang-orang saat naiknya pasar akan memengaruhi fase yang menurut mereka sedang kita jalani. Memasuki siklus ini, kebanyakan orang terlalu fokus pada ekosistem Ethereum dan kurang fokus pada hal lain. Orientasi ini mendistorsi persepsi keseluruhan tentang kripto pada siklus ini dan mengalihkan perhatian banyak orang dari menilai di mana kita sebenarnya berada.

Jadi, mari kita pertimbangkan argumen dari kedua sisi: Apakah kita semakin mendekati tahap awal siklus ini atau tahap akhir?

Hanya 100 Hari Tersisa Sampai Bitcoin ETF Disetujui untuk Perdagangan

Ethereum ETF belum disetujui (kemungkinan pada akhir tahun 2024/awal tahun 2025)

Saya telah berbicara dan men-tweet cukup banyak tentang struktur pasar kripto dan pentingnya hal tersebut, dan meskipun konsepnya membosankan, sebenarnya hal ini memiliki dampak yang signifikan. Ini agak berlebihan, tapi menurut saya ini seperti lempeng tektonik kerak bumi – bagian pasar yang besar dan bergerak lambat. Sulit untuk merasakan betapa dramatisnya perubahan ini dan apa dampaknya. Tapi bayangkan berada di dunia kripto selama 8, 9, 10+ tahun dan melihat momen penting ini ketika ETF Bitcoin disetujui.

Modal institusional baru yang besar sekarang memiliki cara yang sah untuk memasuki kelas aset, arus masuk awal jauh melebihi ekspektasi konsensus, dan kemudian mencapai puncaknya sekitar 100 hari setelah ETF Bitcoin disetujui. Namun pasar memandang ke depan! Sekarang setelah ETF disetujui, arus sudah diperhitungkan!

Ya, pasar memang memandang ke depan. Tapi mereka tidak mahakuasa. Mereka sebenarnya salah mengenai arus masuk ETF. Orang yang memahami kripto tidak tahu cara kerja struktur pasar tradisional, dan orang yang memahami struktur pasar tradisional jarang menghabiskan waktu di kripto. ETF ETH tidak dapat dihindari, dan kesenjangan waktu antara persetujuan BTC dan persetujuan ETH sebenarnya sangat sehat menurut saya. Hal ini memberikan waktu untuk pencernaan, pendidikan, dan kejelasan pasca pemilu. Perubahan struktural di pasar kripto tidak bisa dianggap remeh.

Bitcoin baru saja mencapai kenaikannya selama 7 bulan berturut-turut

Bitcoin tidak menawarkan peluang masuk: 16 dari 21 minggu dari pertengahan Oktober tahun lalu hingga awal Maret tahun ini bersifat hijau

Bitcoin sebenarnya telah naik selama satu setengah tahun sekarang. Sebelum April, 12 dari 15 bulan terakhir berwarna hijau, dan ada rentang waktu dari pertengahan Oktober tahun lalu hingga awal Maret tahun ini yang 16 dari 21 minggu berwarna hijau. Hal ini memang terjadi tanpa henti. Namun, sejujurnya, hanya sedikit orang yang siap menghadapi apa yang akan kita lihat pada paruh pertama tahun 2023. Akankah mengejutkan jika kita tetap tidak stabil untuk sementara waktu? Tidak, menurutku tidak. Namun dilihat dari tren pasar, sepertinya masih ada PTSD dari putaran terakhir gergaji tangan.

Saya juga semakin merasa bahwa saya melakukan percakapan yang sama seperti yang saya lakukan pada akhir tahun 2022/awal tahun 2023, kecuali Bitcoin sekarang berada di sekitar $60.000, bukan $18.000. Tentu saja keduanya tidak persis sama, tetapi sebagian besar skeptisisme masih ada: kita sudah naik begitu banyak, tidak ada narasi baru untuk mendorong kita lebih jauh, dan meme sudah menjadi gila.

Namun menurut pendapat saya, hal-hal tersebut bukanlah alasan sebenarnya mengapa kami berpendapat bahwa hal tersebut harus dibatalkan.

BTC ETF belum memasuki pusat perdagangan offline

13 F terus bermunculan

Oke, sekarang kita akan membahas beberapa hal teknis di sisi perbankan. Ketika saya mengatakan bahwa akses ETF belum ada di pusat perdagangan offline, yang saya maksud adalah para penasihat belum termotivasi untuk merekomendasikan produk ini kepada klien mereka.

Perdagangan yang direkomendasikan oleh penasihat diklasifikasikan sebagai diminta dan tidak diminta. Perdagangan yang diminta adalah perdagangan yang direkomendasikan oleh broker kepada klien (Anda harus membeli ABC), sedangkan perdagangan yang tidak diminta adalah perdagangan yang diusulkan klien kepada broker (saya ingin membeli XYZ). Perbedaan utamanya adalah komisi hanya dibayarkan pada perdagangan yang diminta.

Ketika penasihat merekomendasikan perdagangan, mereka dikategorikan sebagai diminta dan tidak diminta. Perdagangan yang diminta adalah perdagangan yang direkomendasikan broker kepada klien (Anda harus membeli ABC), sedangkan perdagangan yang tidak diminta adalah perdagangan yang dibawa klien ke brokernya (saya ingin membeli XYZ). Perbedaan utamanya adalah komisi hanya dibayarkan pada perdagangan yang diminta.

Saat ini, tidak ada perusahaan pialang yang mengizinkan BTC ETF dimasukkan ke dalam portofolio klien. Ini berarti bahwa para penasihat ini tidak memiliki insentif untuk merekomendasikan produk ini kepada klien mereka. Namun hal ini hanya masalah waktu saja – semua perusahaan berada dalam mode menunggu, dan ketika satu perusahaan mengambil tindakan, perusahaan lain akan segera mengikuti.

Pengajuan 13 F juga terus berlanjut. Poin penting yang disampaikan Eric Balchunas satu atau dua minggu lalu adalah bahwa IBIT melaporkan sekitar 60 pemegang saham (akan ditambahkan seiring dengan semakin banyaknya laporan yang dibuat), namun mereka hanya mewakili sekitar 0,4% dari total saham. Artinya kebanyakan ikannya kecil-kecil, tapi ikannya banyak. Sejauh ini, seorang penasihat Kansas telah menginvestasikan $20 juta di Fidelitys BTC ETF, yang mewakili 5% dari portofolionya.

Halving terakhir berdampak besar pada pasokan (saat ini beredar 94%)

Pasokan token baru yang belum pernah terjadi sebelumnya memasuki pasar

Sejujurnya, kedua klise ini sepertinya berulang setiap siklus. Namun hal ini patut dicatat – Bitcoin kini memiliki pasokan sebesar ~94% yang beredar, dan halving baru-baru ini mungkin merupakan halving terakhir yang berarti. Di sisi lain, pasar terus dibanjiri dengan pasokan token baru – L2 baru, ekosistem Solana, jembatan, LRT, SocialFi, perdagangan arbitrase. Daftarnya terus bertambah, dan total FDV dari proyek-proyek ini sangat mencengangkan sekaligus menarik. Seperti halnya setiap siklus, sebagian besar token akan cenderung nol ketika orang dalam membuka dan menjual. Meski sudah cukup banyak yang ditulis dan dibahas mengenai hal ini.

Halving baru saja terjadi

Data Google Tren

Peringkat Coinbase App Store (saat ini ke-270)

Halving terjadi begitu saja, pasokan berkurang, sesederhana itu. Secara pribadi, menurut saya dua alasan terakhir ini tidak terlalu meyakinkan, namun keduanya menarik karena berbeda dari apa yang orang pikirkan. Jika kita melihat data Google Trends yang terkenal untuk BTC, ETH, SOL, NFT, dll, ada kesamaannya.

Kita masih jauh dari titik tertinggi yang pernah kita lihat pada pasar bullish yang sebenarnya di masa lalu.

Hal yang sama berlaku untuk peringkat Coinbase App Store (saat ini #270). Saya akan segera membahas isu kontroversial tentang partisipasi investor ritel, tetapi dapat dikatakan bahwa ada banyak ruang untuk berkembang dalam penggunaan aplikasi asli kripto.

Narasi AI menyelamatkan pasar

Pengangguran hanya akan meningkat

Luasnya pasar keuangan tradisional melemah

Saya percaya bahwa narasi AI menyelamatkan pasar keuangan tradisional pada Q4'22 dan Q1'23. Jika ChatGPT tidak dirilis pada saat itu, mungkin pasar tradisional akan mengalami kesulitan, dan bukannya menemukan hiburan dalam paradigma baru yang inovatif. Tapi Anda tidak bisa membuktikan kontrafaktual, jadi kita harus menerimanya seperti sekarang ini. Memang benar bahwa kita melihat pasar tenaga kerja yang sangat kuat, dan pengangguran akan terus meningkat. Benar juga bahwa pasar tradisional mengalami penurunan secara keseluruhan.

Kesimpulan utamanya adalah persentase saham yang berada di atas rata-rata pergerakan 200 hari namun di bawah rata-rata pergerakan 50 hari telah meningkat tajam (saat ini di atas 40%).

Saya yakin kita belum melihat reli menakjubkan yang menyertai penembusan ke level tertinggi baru. Saya sudah lama bersikap optimis di depan umum ketika orang-orang mencoba meyakinkan saya bahwa akan memakan waktu lama untuk memperbaiki kerusakan pada tahun 2022. Sekarang orang-orang tersebut mencoba mengatakan kepada saya bahwa kita tidak bisa melangkah lebih jauh lagi. Itu tidak berarti mereka salah kali ini, tapi bukti yang saya baca hari ini menunjukkan bahwa kita masih punya banyak ruang untuk melangkah.

Saya juga berpendapat penundaan ETF Ethereum bagus untuk memperpanjang siklus ini, baik dari sudut pandang waktu dan harga. Ini adalah kontrafaktual lainnya, tapi menurut saya jika disetujui pada bulan Mei, itu akan terlalu dekat dengan persetujuan Bitcoin. Pelaku pasar memiliki rentang perhatian yang pendek, dan menyatukan persetujuan dan kesepakatan produk selanjutnya akan menyebabkan persaingan internal. Seberapa besar dampaknya, siapa yang tahu. Namun sebagai satu-satunya ETF kripto, penting untuk memberikan ruang bagi aliran BTC untuk terus mengalir. Ini hanyalah hidangan pembuka. ETF ETH akan memiliki momen yang bersinar, dan faktanya, kinerja BTC akan menjadi kampanye pemasaran terbaik mereka. Manajer generasi baru dipaksa untuk menghadapi Bitcoin sebagai kelas aset. Mereka tidak bisa lagi mengabaikan Bitcoin, dan jika mereka adalah pesaing yang berkinerja buruk dan terpapar pada BTC, mereka membutuhkan jawaban. Tidak lagi masuk akal untuk mengatakan bahwa BTC adalah penipuan.

Seperti inilah pasar yang sehat. Suatu aset menjadi terlalu rendah nilainya dan kemudian naik secara perlahan karena semakin banyak orang menyadari bahwa mereka tidak dapat membelinya dengan harga lebih murah. Ada periode konsolidasi ketika pasar mencerna hal ini, dan kemudian aset terus meningkat. Jika Anda masih bullish, puncak bukanlah sesuatu yang ingin Anda lihat.

Kali ini berbeda

Kombinasi frasa yang menakutkan. Tentu saja, sesekali Anda bisa curhat pada diri sendiri atau teman dekat tentang kemungkinan yang selama ini Anda impikan. Tapi menyatakan hal itu di depan umum? Bersiaplah untuk dikritik.

Kita semua pernah ke sana. Seseorang menggumamkan kata-kata ini dan kita mengulanginya di hadapan mereka, bersikap cerdik dan sarkastik. Hancurkan mereka di Twitter. Sebut saja mereka bodoh. Sarankan ini harus menjadi siklus bullish pertama mereka, seolah-olah itu penting.

Kecuali jika Anda berada di sini, pada tingkat tertentu Anda secara implisit percaya bahwa selalu ada saatnya segalanya akan berbeda.

Jika Anda mengatakan ini dan Anda salah, semua orang akan menertawakan Anda dan menyebut Anda bodoh karena berpikir itu akan berbeda. Bukan masalah besar. Hampir tidak ada satu pun dari orang-orang ini yang mempunyai pendapat independen, jadi mengapa mengharapkan mereka bereaksi berbeda?

Namun jika Anda melihat cukup bukti bahwa hal itu mungkin berbeda, dan Anda tidak melakukan apa pun… lalu siapakah yang sebenarnya bodoh?

Aliran modal meningkat, tapi kemana arahnya?

Pertanyaan terbuka terbesar dalam pikiran saya adalah sejauh mana aliran pasif ini pada akhirnya akan bergerak secara on-chain. Versi kripto yang kurang menarik adalah BTC sebagai kelas aset baru, dengan modal institusional menjadikannya sebagai bagian kecil dari portofolio mereka, sementara yang lainnya adalah subkultur internet. Namun harus diakui, sulit untuk menentukan berapa persentase aliran masuk ETF yang akan mengalir secara langsung atau tidak langsung secara on-chain saat ini. Anda mungkin berpikir — Smac, betapa bodohnya Anda, tidak ada yang membeli IBIT dan melakukan apa pun dengan BTC on-chain mereka. Tentu saja, hal itu benar saat ini, tetapi bukan itu intinya. Kita semua tahu bahwa efek kekayaan nyata dalam kripto, dan ETF akan menjadi hidangan pembuka bagi sebagian orang. Pertanyaannya adalah tentang skala, dan menurut saya, kita tidak akan mendapatkan jawaban yang bagus dalam waktu dekat. Tapi kita bisa mencoba mencari petunjuk arah.

Jika kita melihat aktivitas stablecoin, kita menemukan beberapa data yang jelas. Seperti yang Anda lihat di bawah, November lalu adalah pertama kalinya dalam 18 bulan pasokan stablecoin berubah menjadi positif. Berlanjutnya arus masuk modal bersih ke stablecoin menunjukkan bahwa kita berada jauh lebih awal dalam siklus ini daripada yang diperkirakan orang. Hal ini terutama berlaku mengingat drama arus masuk pada siklus terakhir.

Kita juga dapat mengamati total pasokan stablecoin di bursa, yang berkurang lebih dari setengahnya dari puncak ke lembah, tetapi sekarang jelas mulai mengalami tren peningkatan.

Hal tersulit untuk menemukan terjemahannya adalah apakah dan bagaimana aktivitas ini bergerak secara on-chain. Tetap berpikiran terbuka tentang hal ini, tetapi berikut adalah jumlah total alamat aktif (garis biru) dan stablecoin di bursa. Anda mungkin bisa menarik banyak kesimpulan berdasarkan perasaan Anda sendiri, tapi inilah pendapat saya:

Selama periode bullish terakhir, kami melihat lonjakan besar-besaran pada alamat aktif baru, namun kemudian turun secara signifikan seiring keluarnya orang, dan kemudian aktivitas sebagian besar stabil sejak Q3 21. Kami belum melihat tanda-tanda gelombang aktivitas baru, yang mana bagi saya ini pertanda aktivitas ritel belum kembali.

Perlu juga diketahui di sini bahwa aktivitas ritel kemungkinan besar terjadi melalui Solana. Jelas ada peningkatan signifikan dalam aktivitas di sana selama 6-9 bulan terakhir, dan Saya pribadi berharap hal ini akan terus berlanjut .

SOL dengan DAU 0 atau kurang dari 1 tidak layak untuk diperhatikan (Sumber: hellomoon)

Bagaimana dengan lebih banyak data off-chain? Dari Q10 Coinbase minggu lalu, kami sebenarnya melihat penurunan Pengguna Transaksi Bulanan (MTU) dari 8,4 juta menjadi 8 juta. Namun volume ritel dan institusi meningkat lebih dari dua kali lipat. Menariknya, meskipun pangsa volume BTC tetap sama, pangsa ETH menyusut secara signifikan, yang dapat mengindikasikan peningkatan permintaan untuk aset kripto yang lebih luas (yaitu altcoin) di masa depan, yang juga sangat sehat dalam jangka panjang karena distribusi yang lebih luas di seluruh aset kripto adalah keadaan akhir yang diinginkan. Pembenci dan pecundang akan mengatakan bahwa segala sesuatu dalam kripto adalah sia-sia dan orang-orang baru saja sampai pada keadaan hiper-perjudian. Menurut saya, ini menunjukkan ada proyek/protokol tahap awal yang lebih menarik yang perlu ditelusuri.

Q1 2024

Q1 2024

Bagaimana hal ini dibandingkan dengan apa yang kami lihat dari pengguna Coinbase selama beberapa tahun terakhir? Pertama, angka kita masih di atas 40%, di bawah MTU tertinggi pada tahun 2021 (11,4 juta) dan di bawah angka MTU pada akhir tahun 2022. Terlepas dari semua perbincangan tentang meme dan metamorfosis ritel, saya tidak melihat argumen yang dapat dipercaya bahwa hal ini sedang terjadi dalam skala besar. Apakah ini terjadi dalam skala kecil bagi pengguna yang sangat familiar dengan kripto? Tentu saja, hal ini sekali lagi menunjukkan bahwa orang-orang terjebak dalam gelembung kripto dan kehilangan gambaran yang lebih luas. Jika Anda masuk ke Twitter untuk melihat apa yang terjadi tentang kripto dan menganggap wacana di sana sebagai semacam Injil, Anda akan mengalami saat yang buruk.

Akhir tahun 2021

Akhir tahun 2023

Poin terakhir yang ingin saya sampaikan di sini adalah tentang altcoin di luar BTC dan ETH. Sebagai investor kripto awal, kami jelas memiliki keyakinan kuat bahwa sektor ini akan terus berkembang, tidak hanya pada perusahaan besar saja. Cara termudah untuk mengukur aktivitas tersebut adalah dengan menggunakan TOTA L3, yang melacak 150 altcoin teratas di luar BTC dan ETH. Saya pikir ada baiknya kita melihat siklus yang telah kita lihat sebelumnya dari harga tertinggi hingga terendah. Melihat siklus tahun 2017 dan siklus saat ini, jelas bahwa kenaikan relatif semakin menyusut (walaupun masih bersifat astronomis), dan hal ini merupakan apa yang kita perkirakan seiring dengan perluasan ruang angkasa. Basisnya lebih besar, sehingga kenaikan kecepatan tinggi secara intuitif lebih sulit. Namun meskipun terdapat banyak ruang untuk kompresi lebih lanjut, saya rasa tidak cukup banyak orang yang menyadari bahwa masih banyak sisi positif yang tersisa dalam ruang ini. TOTA L3 hanya $640 miliar, yang mungkin terdengar seperti angka besar, namun hampir tidak signifikan dalam skema besar pasar keuangan. Jika kami yakin ini adalah ruang sebesar $10 triliun dalam 24 bulan ke depan, dan BTC adalah 40%-50% dari jumlah tersebut, masih banyak lagi nilai yang harus diciptakan.

2017-18

2020-21

2024-25 ?

Saya pribadi tidak berpikir ini akan didominasi oleh memecoin, dan saya menemukan beberapa orang yang sangat tidak setuju. Memecoin memiliki tempatnya dan akan terus menjadi bagian besar dari kripto (dan bahkan keuangan tradisional), namun saya juga optimis bahwa kita melihat gelombang baru dari para pendiri yang matang. Mereka berpikir secara mendalam untuk memecahkan masalah nyata dan fokus pada hasil jangka panjang. Kami tertarik untuk bekerja sama dengan para pendiri seperti ini.

Saya pikir kita masih berada di awal siklus ini. Saya kira sudah sekitar 1/3 dari keseluruhan proses. Meskipun banyak orang menganggap ini semua tentang memecoin, ada hal lain yang sedang terjadi dan berkembang. Lebih banyak inovasi mulai terjadi dengan SocialFi, ERC-404 masih belum tereksplorasi, DePIN semakin diterima di luar kripto, RWA perlahan-lahan menyaring ke dalam rantai, dan melihat lebih banyak upaya untuk mengeksplorasi bagaimana sistem terdistribusi dapat berdampak pada dunia nyata. Kami kami terus menambahkan makalah baru ke database publik kami dan selalu bersemangat untuk berbicara dengan para pembangun di beberapa persimpangan yang mencoba sesuatu yang aneh, baru, dan ambisius.

Meski banyak kekurangan di bidang ini, saya tetap optimistis.

Artikel ini bersumber dari internet: Diskusi siklus pasar kripto: Di manakah kita dalam siklus ini?

Terkait: Harga Celestia (TIA) Bertujuan untuk Bullish di bulan April karena Investor Tetap Optimis: Inilah Alasannya

Singkatnya, harga Celestia turun 28% bulan ini, turun menjadi $13 sebelum mengalami sedikit pemulihan. Meskipun demikian, pertaruhan bullish masih dominan di pasar seiring dengan menguatnya tanda-tanda pemulihan. Namun, investor masih ragu mengenai potensi pertumbuhan. Harga Celestia (TIA) mengalami penurunan pada bulan Maret namun hal ini tidak menghentikan kelompok investor yang optimis untuk tetap berharap akan adanya kenaikan. Hal ini terlihat dari perilaku mereka, yang mungkin mengakibatkan bulan April bullish, asalkan pesimisme mereka tidak menghalangi pergerakan harga. Harga Celestia Akan Bangkit Kembali? Harga Celestia terlihat berpindah tangan di $13.8 pada saat penulisan, hampir pulih dari $13. Namun hal ini tidak memperlambat optimisme investor TIA karena mereka terus memasang taruhan bullish pada altcoin. Itu…