Laporan Bulanan Makro WealthBee: Tingginya inflasi di Amerika Serikat, meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga, operasi Asia

Pendahuluan: Pada bulan ini, inflasi AS meningkat, namun PDB tidak mencapai ekspektasi sehingga memicu kekhawatiran pasar terhadap stagflasi perekonomian AS; Dengan kekhawatiran tersebut, ditambah dengan dampak konflik geopolitik, pasar modal mengalami koreksi pada bulan ini. Saham-saham AS dan Jepang mengalami koreksi yang signifikan, sedangkan situasi di Eropa relatif baik, menunjukkan bahwa investor global tidak khawatir terhadap apa yang disebut sebagai risiko sistemik ekonomi global; meskipun pasar kripto telah mengalami fluktuasi, dan peristiwa angsa hitam menyebabkan Bitcoin anjlok di bawah $60,000, pasar kripto mengantarkan momen bersejarah pada tanggal 29 April: aset kripto Hong Kong ETF disetujui, menunjukkan bahwa dana tambahan masih terus berlanjut untuk masuk dan prospek pasarnya positif.

Pada awal tahun, didorong oleh ekspektasi Bank Sentral AS terhadap penurunan suku bunga dan terus menurunnya indeks harga konsumen (CPI), pasar mengesampingkan kekhawatiran terhadap inflasi, namun sejak itu data inflasi terus meningkat dan ekspektasi penurunan suku bunga semakin berkurang. berulang kali ditolak. CME FEDWATCH TOOL menunjukkan bahwa pasar masih maiini berisi ekspektasi tidak adanya penurunan suku bunga di bulan Mei, dan bahkan sangat sedikit orang yang memperkirakan kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Dilihat dari data saat ini, Amerika Serikat tampaknya telah memasuki kondisi stagflasi – inflasi tinggi namun pertumbuhan ekonomi rendah. PDB AS hanya tumbuh sebesar 1,6% tahun-ke-tahun pada kuartal pertama, yang jauh lebih rendah dari perkiraan; sementara indeks harga PCE inti tumbuh sebesar 3,7% pada kuartal pertama, lebih tinggi dari perkiraan, setelah tidak memperhitungkan energi dan makanan. Dengan kata lain, meskipun dampak kenaikan harga komoditas internasional baru-baru ini tidak diperhitungkan, inflasi AS masih sangat serius.

Pada awal tahun ini, perekonomian AS menunjukkan situasi pertumbuhan tinggi dan inflasi rendah, dan narasi ekonomi Goldilocks menjadi narasi arus utama yang dipertaruhkan oleh investor global. Hanya dalam beberapa bulan, situasinya telah berubah dari krisis stagflasi, dan fokus Amerika Serikat di masa depan adalah bagaimana menangani masalah inflasi. Saat ini, sejumlah kecil pelaku pasar bahkan mulai bertaruh bahwa suku bunga akan terus naik, namun WealthBee yakin kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut tidak besar, dan hanya akan menunda waktu kenaikan suku bunga. pemotongan dan mengurangi jumlah dan basis poin penurunan suku bunga. Inflasi di Amerika Serikat saat ini dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti harga bahan baku hulu, lapangan kerja, dan permintaan. Dengan pengaruh faktor-faktor seperti rasionalisasi harga komoditas, penyeimbangan kembali pasar tenaga kerja, dan berlanjutnya tren penurunan harga mobil bekas, inflasi inti di Amerika Serikat akan menurun.

Saat ini, situasi ekonomi di Amerika Serikat persis seperti yang ingin dilihat oleh Federal Reserve. Ada banyak cara untuk melepaskan ikatan spiral inflasi upah, dan kita tidak perlu memilih untuk terus menaikkan suku bunga, yang akan berdampak lebih besar terhadap perekonomian. Bulan ini, yen Jepang dan saham Jepang anjlok tajam. Dalam hal ini, investor internasional akan menjual yen dan membeli kembali dolar, yang mungkin membuat orang curiga bahwa Amerika Serikat berada di balik operasi tersebut, yang juga sangat membantu dalam menyatukan likuiditas dolar AS.

Sikap pejabat The Fed yang bersifat dovish belum memberikan sinyal yang jelas mengenai kenaikan suku bunga lebih lanjut, yang mungkin mengindikasikan bahwa Amerika Serikat memiliki alat kebijakan tertentu untuk mengatasi masalah inflasi. Singkatnya, perekonomian AS saat ini memang sedang menghadapi permasalahan tekanan inflasi yang menimbulkan beberapa kekhawatiran di pasar, namun investor tidak perlu terlalu panik dengan permasalahan inflasi tersebut.

Selain itu, banyaknya konflik geopolitik pada bulan ini juga menjadi faktor penyebab terganggunya pasar modal. Dari sudut pandang saat ini, Iran dan Israel sebenarnya relatif menahan diri, dan tidak ada tanda-tanda konflik akan semakin meningkat. Selain itu, dalam masyarakat modern, kemungkinan terjadinya perang atau konflik skala besar di bawah pencegahan nuklir negara-negara besar sangatlah kecil, sehingga dampak permasalahan geopolitik terhadap pasar keuangan sering kali terjadi secara tiba-tiba namun hanya berlangsung sebentar. Sekalipun Rusia berperang dengan Ukraina dan NATO, pasar saham negara tersebut kini hampir memulihkan semua kerugian sejak perang. Oleh karena itu, dampak perang pada bulan ini hanya bersifat variabel mendadak.

Setelah pasar saham AS keluar dari pasar bullish selama lima bulan, penyesuaian skala besar akhirnya terjadi – indeks Nasdaq mencapai garis terendah 120 hari, dan Nvidia (NVDA) turun -10% pada 19 April.

Tren pasar saham AS saat ini lebih mencerminkan perubahan ekspektasi penurunan suku bunga, dan konflik geopolitik adalah alasan kedua. Valuasi saham-saham teknologi berhubungan langsung dengan likuiditas, dan penundaan ekspektasi penurunan suku bunga akan secara langsung menekan ruang penilaian saham-saham teknologi. Bulan ini, UBS menurunkan peringkat enam saham teknologi utama AS (Apple AAPL, Amazon AMZN, Alphabet, Meta, Microsoft MSFT, Nvidia NVDA) dari overweight menjadi netral dengan alasan bahwa momentum pendapatan yang pernah dinikmati oleh sektor ini sedang menghadapi a mendingin, dan momentum kenaikan menghilang. Namun, ahli strategi UBS juga mengatakan bahwa penurunan peringkat tersebut merupakan pengakuan atas sulitnya perbandingan dan kendala siklus yang dihadapi oleh saham-saham ini, bukan prediksi berdasarkan ekspansi penilaian atau keraguan terhadap kecerdasan buatan.

Alasan yang disampaikan UBS sebenarnya masuk akal. Lagi pula, di bawah pengaruh ekspektasi AI, penilaian perusahaan-perusahaan raksasa telah mencerminkan ekspektasi keuntungan di masa depan sebelumnya. Jika raksasa-raksasa tersebut mengalami lonjakan lagi di masa depan, hal itu hanya bisa terjadi perkembangan AI sekali lagi melampaui ekspektasi pasar.

Selain Amerika Serikat, bursa saham Jepang juga mengalami koreksi signifikan pada bulan ini. Situasi di Jepang terutama disebabkan oleh depresiasi yen yang gila-gilaan baru-baru ini, yang menyebabkan investor menjual aset-aset Jepang. Selain itu, yen dan dolar AS memiliki sinergi yang kuat, dan keterlambatan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed juga merupakan salah satu alasan penting atas volatilitas yen baru-baru ini.

Kinerja pasar saham Amerika dan Jepang yang kurang memuaskan membuat sebagian masyarakat khawatir bahwa masalah inflasi di Amerika dapat berujung pada krisis keuangan global. WealthBee percaya bahwa masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan seperti itu, karena kecuali Amerika Serikat dan Jepang, pasar saham negara lain belum mengalami koreksi yang signifikan: CAC 40 Perancis dan DAX Jerman belum mengalami koreksi tajam dan masih mengalami koreksi. kuat; Mumbai Sensex 30 India juga berfluktuasi di atas 70.000 poin. Koreksi pasar saham AS kali ini kemungkinan besar hanya merupakan reaksi pasar yang tiba-tiba terhadap perubahan ekspektasi dan peristiwa angsa hitam, dan tidak ada risiko sistemik yang jelas.

Tren pasar kripto bulan ini kurang memuaskan. Harga terendah BTC telah turun di bawah $60,000, dan harga terendah ETH telah turun di bawah $2,800. Sejak harga Bitcoin mencapai titik tertinggi baru pada pertengahan Maret, ia telah memasuki periode penyesuaian, yang sejauh ini telah berlangsung selama satu setengah bulan. Pada periode ini, peristiwa black swan seperti konflik geopolitik dan data ekonomi AS yang tidak sesuai ekspektasi juga membuat pasar kripto yang tadinya tidak panas, semakin terpuruk. Lonjakan pada pertengahan April ini disebabkan oleh konflik geopolitik di Timur Tengah.

Saat ini, pasar kripto telah memasuki korelasi yang kuat dengan tren aset tradisional – harga Bitcoin dan harga saham Nvidia (NVDA) telah menunjukkan korelasi yang mengejutkan dalam setahun terakhir. Korelasi yang kuat ini sangat menarik, dan saat ini belum ada penjelasan yang diketahui.

Jika Bitcoin benar-benar dianggap sebagai emas elektronik berdasarkan konsensus pasar, maka secara teori tren tersebut seharusnya terkait dengan emas, dan tren yang terkait dengan konflik geopolitik seharusnya berupa lonjakan, bukan penurunan. Dari tren harga emas, terlihat bahwa emas mencapai rekor tertinggi pada masa konflik antara Iran dan Israel, yang sepenuhnya menunjukkan atribut safe-haven emas.

Situasi ini mungkin menggambarkan satu hal – tren Bitcoin saat ini memang terkait dengan ETF AS. Sepanjang bulan April, ETF menunjukkan tren arus keluar bersih.

Tren keterikatan pada aset suatu negara ini sangatlah tidak masuk akal. Atribut desentralisasi Bitcoin yang paling menonjol telah menjadi alat penyimpanan nilai yang disetujui semua orang. Tidak seorang pun berhak menerbitkan atau menghancurkan Bitcoin. Atribut yang berbeda dengan legal tender ini menjadi angin segar di era mata uang kredit. Namun, saat ini, ETF di satu negara sudah memiliki kekuatan harga Bitcoin. Meskipun mereka tidak dapat membuat atau menghancurkan Bitcoin, ini sebenarnya merupakan penyimpangan tertentu dari atribut desentralisasi.

Untungnya, setelah Amerika Serikat, Hong Kong juga secara resmi menyetujui 6 ETF spot aset virtual pada tanggal 29 April, termasuk 3 ETF Bitcoin dan 3 ETF Ethereum. Produk ETF ini berbeda dalam struktur biaya produk, efisiensi transaksi, dan strategi penerbitan, memberikan investor pilihan yang beragam, dan berada di depan Amerika Serikat dalam kategori. Amerika Serikat belum menyetujui ETF spot Ethereum. Institusi memperkirakan bahwa dengan meningkatnya minat pasar terhadap ETF inovatif ini, keenam ETF ini akan menghasilkan dana tambahan sebesar $1 miliar ke pasar kripto.

Kabar terkini juga menunjukkan bahwa Australia akan meluncurkan ETF Bitcoin pada akhir tahun ini.

Daftar ETF multi-poin ini agak mirip dengan peternakan penambangan awal dan mesin penambangan yang didistribusikan di seluruh dunia, yang sepenuhnya dapat mempertahankan sifat desentralisasi Bitcoin di pasar sekunder – tidak ada institusi atau negara yang berhak menentukan harga Bitcoin sendirian.

Oleh karena itu, karena semakin banyak institusi di lebih banyak negara atau wilayah yang mencantumkan ETF spot Bitcoin, kepemilikan paus akan semakin tersebar. Pada saat itu, di pasar sekunder, kekuatan harga Bitcoin juga akan menunjukkan karakteristik terdesentralisasi, dan mungkin kembali ke esensi nilai emas elektronik.

Kesimpulan: Pada bulan April, pernyataan hawkish dari Federal Reserve dan konflik geopolitik di Timur Tengah membawa volatilitas pada pasar modal, namun stabilitas strategis di antara negara-negara nuklir memberikan perlindungan pada tingkat tertentu bagi pasar. Dalam hal strategi menekan inflasi, Federal Reserve secara aktif merespons potensi risiko keuangan. Meski pasar saham AS dan Jepang mengalami koreksi, namun pasar modal global belum menunjukkan tanda-tanda krisis keuangan yang meluas.

Pada saat kritis ini, inisiatif inovasi keuangan di pasar Asia, khususnya di Hong Kong, Tiongkok, sangatlah penting. Persetujuan dan pencatatan ETF Bitcoin Hong Kong yang akan datang tidak hanya menandai langkah maju yang besar bagi pasar keuangan Asia di bidang mata uang kripto, namun juga dapat menjadi titik ledakan baru bagi pasar modal global. Kemajuan ini tidak hanya memberi investor opsi alokasi aset baru, namun juga dapat mendorong pasar mata uang kripto menuju arah yang lebih matang dan terstandarisasi, menandai lahirnya peluang investasi baru dan tren pasar, dan juga mendorong desentralisasi kekuatan harga Bitcoin di pasar sekunder. pasar.

Pernyataan Hak Cipta: Jika Anda perlu mencetak ulang, silakan tambahkan asisten kami di WeChat (ID WeChat: hir 3 po) untuk komunikasi. Kami berhak untuk menuntut tanggung jawab hukum atas pencetakan ulang atau plagiarisme yang tidak sah.

Penafian: Pasar ini berisiko dan investasi harus hati-hati. Harap patuhi hukum dan peraturan setempat saat mempertimbangkan opini, pandangan, atau kesimpulan apa pun dalam artikel ini. Konten di atas bukan merupakan nasihat investasi apa pun.

Artikel ini bersumber dari internet: Laporan Bulanan Makro WealthBee: Inflasi tinggi di Amerika Serikat, ekspektasi kenaikan suku bunga meningkat, Asia membuka era ETF Bitcoin Hong Kong

Terkait: Laporan Mingguan Chain Game | Immutable meluncurkan paket hadiah game $50 juta; lebih dari 90% token game jatuh (4.22-4.28)

Asli | Penulis Harian Odaily Planet | Penyunting Asyer | Qin Xiaofeng Dalam seminggu terakhir, pasar kripto secara keseluruhan relatif lesu, namun masih banyak proyek populer di sektor GameFi yang mengeluarkan pergerakan besar. Mungkin saat pasar pulih, rotasi altcoin akan terjadi di sektor GameFi. Oleh karena itu, Odaily Planet Daily merangkum dan memilah proyek game blockchain yang sedang populer akhir-akhir ini atau memiliki aktivitas populer. Kinerja pasar sekunder sektor game blockchain Menurut data Coingecko, sektor Gaming (GameFi) turun 9,8% dalam seminggu terakhir; total nilai pasar saat ini adalah $ 19.853.737.045, peringkat 22 sektor, turun satu peringkat dari peringkat total sektor nilai pasar minggu lalu. Dalam seminggu terakhir, jumlah token…