a16z crypto: Mengkritik Memecoin

Judul asli: Betapa buruknya kebijakan lebih mengutamakan meme dibandingkan materi

Artikel asli oleh: Chris Dixon

Tanggal rilis: 20.04.2024

With cryptocurrency prices hitting new all-time highs recently, there is a risk of over-speculation in the cryptocurrency market, especially with the recent hype around meme coins. Why does the market keep repeating these cycles instead of supporting truly transformative blockchain-based innovations?

Koin meme pada dasarnya adalah koin meme yang dibuat oleh orang-orang di komunitas online yang memahami meme tersebut. Anda mungkin pernah mendengar tentang Dogecoin, yang didasarkan pada meme anjing lama yang menampilkan gambar Shiba Inu di komunitas internet. Ketika seseorang dengan sikap mencela diri sendiri memberinya mata uang kripto yang kemudian memiliki nilai ekonomi, hal itu membentuk komunitas online yang lebih luas. Koin meme ini mencerminkan keragaman budaya internet, yang sebagian besar tidak berbahaya, sementara lebih banyak lagi koin meme yang tidak berbahaya.

Namun tujuan saya menulis artikel ini bukan untuk membela atau meremehkan koin meme. Tujuan saya adalah untuk menunjukkan keterbelakangan sistem kebijakan yang memungkinkan koin meme berkembang sambil memblokir bisnis dan token blockchain yang lebih produktif. Setiap pembuat meme dapat dengan mudah membuat, menerbitkan, dan bahkan membuat token mereka terdaftar secara aktif di bursa, termasuk yang meremehkan politisi dan selebritas tertentu. Namun bagaimana dengan wirausahawan yang mencoba membangun bisnis yang nyata dan bertahan lama? Mereka terjebak dalam api penyucian peraturan.

Faktanya, lebih aman meluncurkan koin meme yang tidak ada gunanya saat ini daripada meluncurkan token dengan nilai utilitas. Coba pikirkan: jika pasar sekuritas kita hanya memberi insentif pada saham meme GameStop, tetapi menolak perusahaan seperti Apple, Microsoft, dan Nvidia (yang produknya jelas digunakan oleh orang-orang setiap hari), kita akan menganggapnya sebagai kegagalan kebijakan. Namun, peraturan saat ini mendorong platform untuk mencantumkan koin meme daripada token dengan nilai utilitas lebih. Kurangnya kejelasan peraturan dalam industri kripto berarti bahwa platform dan pengusaha khawatir bahwa token blockchain yang lebih produktif yang mereka daftarkan atau kembangkan dapat tiba-tiba dianggap sebagai sekuritas.

Saya menyebut perbedaan antara kasus penggunaan yang lebih spekulatif dan produktif dalam industri Kripto sebagai “komputer vs. kasino.” Budaya “kasino” melihat blockchain sebagai cara untuk menerbitkan token terutama untuk perdagangan dan perjudian. Budaya “komputer” lebih tertarik pada blockchain itu sendiri, melihatnya sebagai platform baru untuk inovasi, sama seperti jaringan web, sosial, dan seluler sebelumnya. Ada kemungkinan bahwa komunitas Meme Coin akan mengembangkan tokennya seiring berjalannya waktu dengan menambahkan lebih banyak kegunaan, lagipula, banyak inovasi disruptif yang kita gunakan saat ini dulunya juga tampak seperti mainan. “Utilitas” penting karena pada intinya, token adalah primitif digital baru yang memberikan hak properti online kepada siapa pun. Token yang lebih produktif dan berbasis blockchain memungkinkan individu dan komunitas untuk memiliki platform dan layanan internet, bukan hanya menggunakannya.

Layanan bersumber terbuka dan dikelola komunitas seperti ini dapat memecahkan banyak masalah yang kita hadapi di bidang teknologi besar saat ini: Layanan tersebut dapat menyediakan sistem pembayaran yang lebih efisien; mereka dapat memverifikasi bukti keaslian untuk mencegah deepfake; mereka dapat mengizinkan lebih banyak orang untuk bergabung, atau meninggalkan, jaringan sosial tertentu (terutama jika Anda tidak menyukai kebijakan sensor mereka, atau jika jaringan tersebut secara selektif mengusir pengguna dan mempertahankan pengguna). Mereka dapat memberikan suara kepada pengguna dalam pengambilan keputusan suatu platform, terutama jika penghidupan para pengguna bergantung pada platform tersebut. Mereka dapat menggunakan “bukti kemanusiaan” untuk melawan AI. Atau mereka secara umum dapat berfungsi sebagai penyeimbang desentralisasi terhadap sentralisasi perusahaan.

Kerangka hukum kita harus mendorong inovasi semacam ini. Jadi mengapa kita memprioritaskan meme dibandingkan substansinya? Undang-undang sekuritas AS tidak memberikan wewenang kepada SEC untuk membuat penilaian berdasarkan prestasi mengenai investasi, dan tugas SEC juga bukan untuk mengakhiri spekulasi sepenuhnya. Sebaliknya, peran badan tersebut adalah untuk 1) melindungi investor; 2) memelihara pasar yang adil, tertib, dan efisien; dan 3) memfasilitasi pembentukan modal. Dalam hal pasar aset dan token digital, SEC telah gagal mencapai ketiga tujuan ini.

Tes utama yang digunakan SEC untuk menentukan apakah suatu sekuritas adalah tes Howey tahun 1946, yang melibatkan evaluasi sejumlah faktor, termasuk apakah terdapat ekspektasi keuntungan yang masuk akal karena upaya manajerial pihak lain. Ambil contoh Bitcoin dan Ethereum: meskipun kedua proyek kripto dimulai dari visi satu orang, mereka telah berkembang menjadi komunitas pengembang yang tidak dikendalikan oleh satu entitas, sehingga calon investor tidak harus bergantung pada “upaya manajerial” siapa pun. Teknologi-teknologi ini sekarang beroperasi seperti infrastruktur publik dan bukan sebagai platform milik sendiri.

Sayangnya, pengusaha lain yang sedang membangun proyek inovatif tidak tahu bagaimana mendapatkan perlakuan peraturan yang sama seperti Bitcoin dan Ethereum. Bitcoin, yang didirikan pada tahun 2009, dan Ethereum, yang didirikan pada tahun 2013-2014, adalah satu-satunya proyek blockchain yang signifikan hingga saat ini, keduanya didirikan lebih dari satu dekade lalu, yang secara eksplisit atau implisit telah dianggap oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). untuk tidak melibatkan upaya regulasi. Kurangnya keterusterangan dan pendekatan SEC, termasuk melalui peraturan penegakan hukum, dalam menerapkan uji Howey juga telah menyebabkan banyak kebingungan dan ketidakpastian dalam industri ini. Meskipun ada alasan bagus untuk tes Howey, tes ini pada dasarnya subjektif. SEC telah memperluas arti pengujian ini hingga ke titik bahwa aset biasa, bahkan barang seperti sepatu Nike, dapat dianggap sebagai sekuritas saat ini.

Sementara itu, proyek Meme Coin tidak memiliki pengembang, sehingga menciptakan ilusi bahwa tidak ada investor Meme Coin yang bergantung pada “upaya manajemen” siapa pun. Hasilnya, Meme Coins dapat menyebar, sementara proyek-proyek inovatif mengalami kesulitan. Hal ini menciptakan situasi di mana investor pada akhirnya menghadapi risiko yang lebih besar, bukan risiko yang lebih kecil.

Jawabannya bukanlah regulasi yang lebih sedikit, namun regulasi yang lebih baik. Solusi spesifiknya mencakup penerapan pengungkapan yang disesuaikan secara cermat untuk memberikan lebih banyak informasi kepada investor biasa. Solusi lainnya adalah dengan mewajibkan periode lock-up yang lama untuk mencegah kerugian pasar tersembunyi yang disebabkan oleh kekayaan dalam semalam dan memberi insentif pada konstruksi jangka panjang.

Regulator menerapkan perlindungan serupa setelah Depresi Besar, yang diikuti dengan booming pada tahun 1920-an dan jatuhnya pasar saham pada tahun 1929. Ketika pedoman ini diterapkan, kita melihat pertumbuhan dan inovasi yang belum pernah terjadi sebelumnya di pasar dan perekonomian kita. Sudah waktunya bagi regulator untuk belajar dari kesalahan masa lalu dan membuka jalan bagi masa depan yang lebih baik bagi semua orang.

Penulis adalah mitra umum di Andreessen Horowitz, di mana dia memimpin dana kripto dan merupakan penulis “Baca Tulis Sendiri.”

Versi ringkas artikel ini pertama kali terbit di Financial Times pada 18 April 2024 dan diterbitkan pada 19 April 2024.

Artikel ini bersumber dari internet: a16z crypto: Mengkritik Memecoin

Terkait: Prospek Harga Litecoin: Apakah Bull Run di Cakrawala untuk LTC?

Singkatnya, Litecoin (LTC) menunjukkan sinyal bullish terhadap Bitcoin, mengisyaratkan potensi pergerakan naik. Meskipun ada indikator positif, LTC telah menghadapi penurunan 37,3% bulan ini, mendekati support $80. Perpotongan emas bertahan di grafik harian, tetapi persilangan kematian terbentuk setiap minggu, menunjukkan optimisme yang hati-hati. Harga Litecoin (LTC) saat ini menunjukkan sinyal bullish terhadap Bitcoin, memicu spekulasi tentang potensi pergerakan kenaikan LTC yang signifikan. Namun, meskipun terdapat indikator-indikator yang menjanjikan, tren awal yang terlihat pada bulan ini cenderung mengarah ke penurunan. Oleh karena itu, meskipun ada kemungkinan kenaikan tajam pada harga LTC jika sinyal bullish semakin kuat, kondisi pasar saat ini menyarankan pendekatan yang hati-hati. Bulan Sulit Litecoin: Turun 37.3% Di Tengah Turbulensi Pasar Harga Litecoin telah mengalami penurunan signifikan lebih dari 37.3% bulan ini, menyusul…