Lonjakan Bitcoin Kuartal 1: ETF Memicu Booming, tetapi Euforia Menandakan Kehati-hatian di Depan

Saat Kuartal 2 tahun 2024 berlangsung, Bitcoin terus mendominasi berita utama, dengan kenaikan harga yang mengejutkan sebesar 69% pada kuartal pertama saja. Lonjakan ini, terutama dipicu oleh peluncuran spot Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETFs) dan antisipasi halving Bitcoin, menggarisbawahi fase transformatif untuk pasar kripto.

Namun, reli Bitcoin telah menyebabkan peningkatan euforia, menandakan potensi kehati-hatian pasar. Umumnya, ada kemunduran atau pembalikan pasar setelah tahap euforia.

Apa Tanda Peringatan Dari Kinerja Bitcoin Q1 2024

Menurut laporan “Q2 2024, Guide to Crypto Markets” oleh Coinbase Institutional dan Glassnode, ada beberapa tanda peringatan di tengah kinerja harga Bitcoin yang spektakuler.

Sentimen pasar, yang diukur dengan indikator Untung/Rugi Bersih (NUPL), menilai keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi di seluruh pasokan koin. Indikator ini menandakan keadaan euforia pada puncak pasar pada pertengahan tahun 2011, 2013, dan sebentar pada tahun 2017.

Namun, gagal menunjukkan Euforia selama puncak pasar tahun 2021. Sebaliknya, pasar bergeser dari fase "penolakan-keyakinan". Fase "penolakan-keyakinan" yang sama ini juga dicapai selama puncak lokal pada bulan Maret 2024.

Baca selengkapnya: Prediksi Harga Bitcoin 2024/2025/2030

Selain itu, sifat siklus pasar Bitcoin terlihat jelas dalam analisis profitabilitas pasokannya, yang membedakan fase-fase seperti “penemuan bawah”, “euforia”, dan “transisi naik/turun”. Fase-fase ini mencerminkan sentimen pasar dan potensi perubahan perilaku investor.

Khususnya, fase saat ini, yang ditandai dengan tingginya persentase pasokan keuntungan, menunjukkan mendekati puncak pasar karena pemegang jangka panjang (LTH) mulai mempertimbangkan untuk mengambil keuntungan.

Rasio MVRV (Nilai Pasar terhadap Nilai Realisasi), khususnya untuk LTH, menawarkan gambaran berbeda tentang kondisi pasar. MVRV di atas 3,5, seperti yang diamati pada Q1, biasanya menandai tahap Euforia pasar bullish.

Hal ini menandakan bahwa LTH akan segera mulai melikuidasi sebagian kepemilikannya. Memang benar, selama Q1 2024, terjadi penurunan pasokan yang dimiliki oleh LTH di bawah garis tren jangka panjang.

“Pemegang jangka panjang (LTH) mengacu pada investor yang mempertahankan kepemilikan mata uang kripto mereka selama minimal 155 hari. Pola aktivitas LTH dapat digunakan sebagai barometer untuk mengidentifikasi tren siklus dalam pasar mata uang kripto, termasuk potensi puncak dan palung,” jelas laporan tersebut, yang dibagikan kepada BeInCrypto.

Baca selengkapnya: Siapa yang Memiliki Bitcoin Terbanyak di Tahun 2024?

Namun, perjalanan Bitcoin dari aset yang bergejolak menjadi aset dengan kinerja terbaik patut dicatat. Selama dekade terakhir, Bitcoin telah menjadi aset dengan kinerja terbaik dalam delapan dari sebelas tahun. Ini memberikan pengembalian tahunan sebesar 124% dari 2013 hingga 2023.

Pengenalan ETF Bitcoin spot telah mempengaruhi lintasan ini secara signifikan. Dengan memfasilitasi investasi langsung pada Bitcoin, ETF ini telah menarik banyak investor baru, sehingga meningkatkan permintaan.

Yang terpenting, pasokan Bitcoin baru terbatas, terutama karena keterbatasan penambangan di mana imbalannya berkurang setengahnya baru-baru ini, sehingga memperburuk ketidakseimbangan pasokan-permintaan.