4 Sinyal On-Chain Ini Menyarankan Koreksi Pra-Halving Bitcoin (BTC).

Ketika harga Bitcoin meningkat, semakin banyak sinyal on-chain yang menunjukkan pasar mata uang kripto yang terlalu panas. Sinyal-sinyal ini terbukti sangat relevan dalam konteks halving Bitcoin yang akan terjadi.

BeInCrypto menghadirkan 4 sinyal on-chain yang menunjukkan kemungkinan koreksi yang akan datang. Hal ini sangat relevan dari sudut pandang pergerakan harga saat ini, yang menunjukkan banyak kesamaan dengan fraktal tahun 2019.

Saat itu, harga BTC juga mengalami tren naik yang kuat, namun mengalami koreksi mendalam beberapa bulan sebelum berkurang separuhnya. Apakah data on-chain mendukung prediksi ini? Akankah periode halving berkorelasi dengan penurunan harga Bitcoin?

Sinyal On-Chain: NUPL Memasuki Wilayah Keyakinan

Selain banyak kesamaan teknis antara situasi pasar Bitcoin saat ini dan fraktal tahun 2019, analisis on-chain juga menunjukkan persamaannya. Dua sinyal on-chain pertama berkaitan dengan indikator Untung/Rugi Bersih (NUPL) yang terkenal.

NUPL adalah selisih antara keuntungan relatif yang belum direalisasi dan kerugian relatif yang belum direalisasi. Rasio ini juga dapat dihitung dengan mengurangkan kapitalisasi realisasi dari kapitalisasi pasar dan membagi hasilnya dengan kapitalisasi pasar. Selain itu, NUPL hadir dalam beberapa variasi: untuk semua investor pasar, untuk pemegang jangka panjang (LTH), dan untuk pemegang jangka pendek (STH).

Pada grafik versi indeks dasar terlihat pada bulan Desember 2023 dan Januari 2024, NUPL berada pada area keyakinan hijau. Selama pasar bullish yang matang, area ini menandakan pasar yang sehat dalam tren naik yang kuat.

Namun, secara historis, entri pertama ke area ini setelah mencatat titik terendah makro pada siklus sebelumnya (lingkaran merah) menunjukkan koreksi yang akan terjadi. Memang benar bahwa penurunan terjadi cukup cepat setelah wilayah kepercayaan pertama kali dicapai (lingkaran biru). Kemudian, NUPL akan kembali optimisme ke zona kuning.

Namun pada tahun 2019 dan awal tahun 2020, NUPL kembali turun ke posisi terendah di area oranye (harapan) bahkan merah (kapitulasi). Jika sejarah berjalan sesuai keinginan, maka sekarang juga – setelah kehadiran jangka pendek di area hijau – koreksi yang akan datang pada grafik NUPL dapat mengindikasikan penurunan harga Bitcoin.

Perlu ditambahkan bahwa situasi serupa terlihat pada grafik NUPL untuk pemegang jangka panjang (LTH). Kategori ini mencakup alamat yang menyimpan asetnya setidaknya selama 155 hari. Kunjungan singkat pertama ke area hijau setelah titik terendah makro juga menghasilkan koreksi.

Realisasi Keuntungan Mengingatkan pada Breakout 2019

Sinyal on-chain yang kami analisis juga dianggap sebagai indikator yang berkorelasi dengan NUPL, namun bukannya laba/rugi yang belum direalisasi, melainkan menunjukkan laba/rugi yang terealisasi. Laba/rugi bersih yang direalisasikan adalah laba atau rugi bersih dari semua koin yang ditransfer dan didefinisikan sebagai selisih antara laba yang direalisasikan dan kerugian yang direalisasikan.

Semakin tinggi grafik mencapai area hijau, semakin besar realisasi keuntungan yang dicatatkan oleh pelaku pasar Bitcoin. Sebaliknya, banyak investor menjual BTC ketika garis merahnya panjang dan menyadari kerugian.

Kita melihat terobosan besar pada grafik indikator laba/rugi bersih. Ini mengikuti tren naik jangka panjang dan menyerupai situasi tahun 2019 (lingkaran biru). Pada siklus sebelumnya, hal ini menyebabkan koreksi 53%, yang kemudian diperburuk oleh jatuhnya COVID-19 (panah merah).

Jika skenario serupa terwujud, harga Bitcoin dapat kembali ke kisaran $23,000 – $28,000 sebelum melanjutkan tren naik. Hal ini bahkan lebih mungkin terjadi karena, seperti pada tahun 2019, terobosan terjadi beberapa bulan sebelum Bitcoin mengalami halving.

Sinyal On-Chain: Persentase Keuntungan UTXO Memasuki Area Oversold

Sinyal on-chain terakhir yang menunjukkan kemungkinan koreksi harga BTC dalam waktu dekat adalah persentase keuntungan UTXO. Ini hanyalah persentase keluaran transaksi yang belum terpakai (UTXO) yang harganya lebih rendah dari harga saat ini pada saat pembuatan. Dengan kata lain, indikator ini menunjukkan berapa persentase alamat BTC yang mendapat untung saat ini.

Grafik jangka panjang menunjukkan bahwa level di atas 95% ditandai dengan warna merah. Di sini sekali lagi – dalam tren naik yang kuat – hampir semua UTXO mendapat untung. Selain itu, saat Bitcoin mencatat rekor tertinggi sepanjang masa (ATH), 100% UTXO mendapat untung.

Di sisi lain, pada tahun 2019, setelah memantul dari titik terendah makro pada siklus sebelumnya, situasi pada grafik ini mirip dengan sinyal dari grafik NUPL. Waktu sebelum halving Bitcoin berikutnya juga serupa. Kami melihat kunjungan jangka pendek ke area merah oversold, diikuti oleh koreksi.

Jika skenario ini berulang, kuartal pertama tahun 2024 bisa menjadi periode penurunan pasar mata uang kripto. Hal ini terutama mungkin terjadi dengan hype dan euforia pra-halving setelah persetujuan ETF Bitcoin spot.

Untuk analisis pasar kripto terbaru BeInCrypto, klik disini.