Di bawah visi “Janji Trump”, apakah masih ada harapan untuk pertumbuhan TON?

Setelah kemenangan Trump, Bitcoin menembus 76.000, dan pola bull sedang menang. Namun, dibandingkan dengan perubahan harga Bitcoin, yang paling bermanfaat bagi pertumbuhan seluruh ekosistem industri adalah musim sepi, dan industri mengharapkan pertumbuhan yang lebih melimpah. Dalam jangka pendek, kita dapat melihat bahwa token dari berbagai jalur telah mengikuti pasar dengan cermat dan memulai kembali trennya. Di jalur yang mengikuti pasar dengan cermat ini, ekosistem TON masih diawasi ketat oleh investor.

Sejak insiden Durov Paris dua bulan lalu, ekosistem TON telah jatuh ke dalam krisis, atau memasuki tahap penyesuaian baru. Meskipun berbagai proyek meme dan proyek mini-game dalam ekosistem tersebut masih menarik pengguna baru dan memperbarui informasi aktivitas, mereka yang peka terhadap pasar tampaknya telah merasakan keterbatasan kepercayaan ekosistem TON.

Misalnya, dilihat dari umpan balik pasar, SOL telah pulih dengan cepat dan menembus 200 setelah BTC, tetapi peningkatan TON jauh lebih kecil dari ini.

Jadi, apa yang paling menguntungkan bagi TON dalam acara pemilihan yang telah menarik banyak perhatian di industri ini? Kita dapat menemukan beberapa jawaban dalam sepuluh janji utama Trump untuk kriptomata uang. Dalam janji-janji tersebut, kita dapat melihat bahwa tidak hanya ada langkah-langkah untuk Bitcoin, tetapi lebih banyak langkah lagi akan mewakili pembukaan blokir industri mata uang kripto oleh ekonomi dolar AS di masa mendatang. Bagi Telegram dan TON, yang telah lama terkatung-katung, ini akan menjadi obat mujarab.

Berdasarkan ekspektasi latar belakang yang stabil, jika pasar terus naik, ekspektasi perkembangan spesifik apa yang dapat kita miliki untuk TON?

Latar belakang perkembangan yang menguntungkan bagi TON

Sebelum berita Durov, pertumbuhan ekosistem TON sangat kuat. Dipimpin oleh pertumbuhan token TON beberapa kali lipat, sebagian besar token ekosistem Defi meningkat sekitar 10 kali lipat. Selain peningkatan token, perhatiannya bahkan lebih menonjol. Pertama, sebelum Notcoin online, berbagai CEX bergegas online untuk menyertakan pengguna ekosistem TON baru, dan kemudian DOGS sekali lagi memobilisasi antusiasme semua pengguna Telegram. Ini mewakili basis pasar yang sangat besar. Selama pasar pulih, pemulihan token ekosistem TON akan defiterus mengikuti.

Hanya saja dalam dua bulan terakhir penurunan, setelah penurunan token TON, TVL dan DEX jual beli volume dalam ekosistem semuanya menurun seiring dengan popularitasnya. Ini adalah data yang paling menggugah pikiran saat ini.

Namun, ketika kita memahami TON dari perspektif pertumbuhan jangka panjang rantai publik, kita mungkin menemukan bahwa kinerja data saat ini adalah data yang pasti akan muncul dalam siklus selama pertumbuhan rantai publik. Hal ini pertama-tama memungkinkan kita untuk tidak khawatir tentang hilangnya posisi TON dalam persaingan rantai publik di masa mendatang, tetapi untuk terus melihat TON dari perspektif jangka panjang.

Sama seperti tren pengembangan DEX, edukasi pengguna di seluruh industri membuka jalan bagi rantai publik berkecepatan tinggi seperti TON.

Pada tanggal 28 Oktober, menurut SolanaFloor, volume transaksi Solana DEX mencapai $15,78 miliar selama seminggu, 77,91% lebih tinggi dari Ethereum sebesar $8,87 miliar, yang merupakan rekor tertinggi atas Ethereum. Hasilnya, pangsa volume transaksi Solana di seluruh rantai DEX mencapai 35%, yang merupakan rekor tertinggi.

Pada saat yang sama, menurut data dari The Block dan DefiLlama, pada bulan Oktober, volume perdagangan spot DEX relatif terhadap CEX mencapai 14.12%, rekor tertinggi sejak Mei 2023.

Tren ini terus mengonfirmasi tren: dengan popularitas rantai berkecepatan tinggi, batasan antara perilaku perdagangan pengguna di DEX dan CEX menjadi semakin kabur.

Di bawah berbagai tren dalam industri mengenai pasokan likuiditas on-chain, kematangan manajemen nilai pasar token on-chain, dan prevalensi proyek skala kecil dan menengah, dan di bawah pengaruh gabungan dari kondisi-kondisi seperti transaksi pengguna yang menjadi semakin kabur dalam hal skenario transaksi, kita akhirnya akan melihat bahwa perilaku pengguna akan berubah menjadi: lebih banyak perilaku transaksi dan perilaku interaktif akan kembali ke bursa transaksi on-chain asli, atau perilaku transaksi dengan interaksi gaya DEX dan Web3 sebagai gagasan utamanya.

Dibandingkan dengan titik-titik panas fasilitas latar belakang saat ini di berbagai rantai, TON sendiri merupakan ekosistem dengan batas yang lebih kabur antara DEX dan CEX. Metode interaksi Web2-nya pertama-tama mengaburkan kategori transaksi, dan dompet TON di Telegram selanjutnya menurunkan ambang batas masuk lompatan dari transaksi asli Web3 ke Web2, yang berarti transaksi asli on-chain yang lebih sederhana dan lebih nyaman, atau mungkin melampaui kemudahan transaksi yang saat ini dicapai di Solana.

Kita dapat membayangkan bahwa di lingkungan Solana, DEX yang sangat baik akan mampu mencapai lonjakan volume perdagangan dalam waktu singkat. Misalnya, data Dune menunjukkan bahwa total volume transaksi Jupiter, agregator DEX di ekosistem Solana, mendekati US$334 miliar, dan Uniswap membutuhkan waktu beberapa kali lebih lama daripada Jupiter untuk mencapai US$10 miliar.

Selain itu, harga token Raydium, DEX paling aktif di Solana, telah berkinerja sangat baik baru-baru ini. Bahkan ketika BTC, ETH, dan sebagian besar altcoin telah mundur, harga koin masih mempertahankan tren naik. Ini sepenuhnya menunjukkan keuntungan stabilitas yang dapat dimiliki DEX dan Defi sendiri dalam naik turunnya harga koin.

Bagi TON, infrastruktur dan gagasan pengembangan telah tersedia untuk jalur pengembangan seperti itu, dan yang dibutuhkannya hanyalah percikan.

Sejarah pertumbuhan rantai publik

TON sangat mengesankan di awal siklus ini. Namun, dengan rotasi siklus yang tidak jelas saat ini, sulit bagi TON untuk memiliki keunggulan waktu dan potensi eksternal yang sama seperti Ethereum dan Solana. Mencari stabilitas, mempertahankan peningkatan infrastruktur, dan menunggu peluang untuk meledak kapan saja tampaknya menjadi proposisi utama TON, seperti halnya TON yang diam-diam telah mempersiapkan diri selama setahun untuk pengembangan siklus pada tahun 2024. Menelusuri pertumbuhan Ethereum dan Solana, kita dapat menemukan ide pengembangan TON yang jelas.

Pertama-tama, jika model ekonomi rantai publik ingin memasuki siklus positif, intinya terletak pada transaksi berkelanjutan, yang mewakili semua kemungkinan interaksi on-chain.

Di Ethereum dan Solana, aktivitas DEX dan Defi merupakan aktivitas utama, yang dilakukan oleh pengguna yang menggunakan DApp. Oleh karena itu, ide pengembangan untuk menghadirkan jenis aplikasi yang kaya dan beragam ke dalam ekosistem cocok untuk TON.

Singkatnya, Ethereum dan Solana telah melalui langkah-langkah ini:

1. Jumlah token TGE proyek ekologi meningkat pesat

Sederhananya, memanfaatkan siklus yang baik, sejumlah besar proyek ekologi akan menerbitkan token dan online di DEX, atau Defi dapat memulai bisnis.

Ethereum memasuki tahap ini pada tahun 2018, dan gelombang lengkap terbentuk sebelum Defi Summer, yang mencakup munculnya Uniswap, berbagai aplikasi dompet, proyek EVM utama, DEX, dan Defi yang berturut-turut menerbitkan koin untuk merangsang pertumbuhan bisnis.

Solana muncul sebagai penantang Ethereum selama Defi Summer. Pada hari-hari awal ekosistem, sejumlah besar TGE proyek dipromosikan oleh yayasan. Meskipun rantai tersebut belum sempurna pada saat itu dan tidak banyak interaksi on-chain, stimulasi ekosistem oleh Solana terus berlanjut, dan dampak insiden SBF tidak sepenuhnya mandek.

Pada awal siklus ini, jumlah token TON dalam ekosistem melonjak, dan popularitas serta pertumbuhan token juga mengesankan, yang sangat mirip dengan tahapan yang sesuai dari Ethereum dan Solana.

2. Pertumbuhan TVL Defi

Setelah TGE sejumlah besar token proyek ekologi, dampak paling langsung adalah TVL. Aplikasi asli rantai publik semuanya terkait dengan transaksi token, dan kategori Defi mencakup 90%. Pencatatan token di DEX dan pembukaan bisnis Defi akan menyebabkan penguncian, jadi data TVL adalah data tak terelakkan kedua untuk pertumbuhan rantai publik.

Setiap token yang diluncurkan pada DEX harus menambahkan kumpulan perdagangan, yang sering kali merupakan dana terkunci pertama. Jika interaksi bisnis Defi dilakukan, seperti peminjaman dan penyetoran, staking token pasti akan terjadi, yang merupakan tindakan dasar kedua untuk pertumbuhan TVL. Tindakan ini akan dirangsang oleh airdrop token, penambangan, dan bunga atas simpanan dan pinjaman, dll.

Pada Defi Summer, Ethereum menerima stimulus ganda dari TGE dan lonjakan token Defi, dengan TVL meningkat sekitar 100 kali lipat. Pada periode selanjutnya, seiring kenaikan harga, TVL kembali melonjak. Pertumbuhan Solana di bagian ini berasal dari panas ekologis pada tahun 2023 dan airdrop serta TGE dari proyek ekologis pada tahun 2024.

Dalam enam bulan terakhir, TVL TON naik menjadi US$700 juta, tetapi mulai menurun sebelum menembus US$800 juta. Ini adalah hasil dari penurunan panas ekologis. Pada saat yang sama, seperti Ethereum dan Solana, setelah pertumbuhan pertama, perlu kembali menumbuhkan kekayaan proyek aplikasi ekologis. Ethereum dan Solana keduanya membutuhkan waktu 2 tahun lagi. Berapa lama TON akan bertahan?

3. Akumulasi DEX dan Defi yang kaya

Ethereum dan Solana menyelesaikan dua tahun akumulasi yang kaya, satu adalah musim dingin pasar beruang tahun 2018, dan yang lainnya adalah penarikan panas setelah Musim Panas Defi.

Selama periode ini, Uniswap V1 di Ethereum semakin matang, MakerDAO dan AAVE muncul, Cruve dan Compound dimulai, Sushiswap segera menyusul, dan proyek penambangan Farm muncul satu demi satu. Proyek-proyek ini telah berkontribusi pada kematangan DEX dan Defi. Pada putaran kedua pengembangan aplikasi, DEX seperti Uniswap telah mengulangi setidaknya dua versi, dan Defi seperti AAVE juga telah berkembang dari satu rantai ke hampir semua rantai dalam sistem EVM.

Selama proses akumulasi Solana, DEX seperti Raydium dan Jupiter juga muncul, serta sejumlah besar Defis yang mempertaruhkan token SOL. Oleh karena itu, kematangan aplikasi ini diperlukan. Mereka mewakili penggunaan layanan yang lebih nyaman dan cepat oleh pengguna, dan juga akan mengunci uang riil pengguna di rantai publik.

TON masih terlalu dini untuk matang. Saat ini, fungsi DEX relatif sederhana dan jumlah Defi relatif kecil. Langkah pertama sebelum menunggu kesempatan untuk meledak adalah meningkatkan keragaman dan kematangan Defi.

Langkah pertama TON menuju pertumbuhan

Tahun lalu, TON mengalami pertumbuhan pertama dalam jumlah token proyek ekologi. Sejumlah besar token dan proyek kecil dan menengah mulai didaftarkan, di-airdrop, dan IEO, kemudian TVL tumbuh pesat. Kali ini, setelah TVL dan harga turun, popularitas menurun, dan proyek ekologi juga akan terpengaruh. Kepercayaan perlu dibangun kembali di masa mendatang. Semakin banyak saat ini, semakin dibutuhkan bantuan praktis untuk diversifikasi ekologi di babak ini, yaitu, diperlukan kematangan DEX dan Defi.

Pada kenyataannya, TON juga berada pada tahap ini, yang juga merupakan langkah pertama dalam pertumbuhan TON.

Yang dapat kita lihat adalah DEX Ethereum dan Solana telah sangat matang dalam siklus ini, jadi bagaimana situasi TON saat ini? Seberapa besar perbedaannya, dan di mana perbedaannya?

Performa dan kapasitas menahan tekanan TON merupakan satu-satunya di antara semua rantai publik saat ini yang dapat berdiri bahu-membahu dengan Solana, tetapi DEX ekosistem TON bukanlah pasangan yang sempurna.

Telegram memiliki kumpulan perdagangan terpusat bawaan untuk menyelesaikan pengisian ulang stablecoin dan TON, lalu menyelesaikan pertukaran TON dan token lainnya. Pengalaman operasinya konsisten dengan pertukaran kilat CEX. Fungsi ini adalah fungsi pertama Dompet Telegram. Fungsi kedua adalah untuk menyelesaikan interaksi dengan rantai melalui dompet rantai publik TON TONSpace. Pengalamannya pada dasarnya sama dengan menggunakan MetaMask di PC dan terminal seluler. Jika Anda perlu menukar token, STON dan Dedust lebih umum digunakan dalam ekosistem, tetapi fungsinya pada dasarnya mirip dengan Uniswap V1.

Hal ini mencerminkan kekurangan TON dalam DEX. Jika Telegram Wallet mengambil pengalaman CEX, TONSpace dan DEX dapat berinteraksi di PC dan terminal seluler, dan MiniApp dan Bot Telegram juga akan menjadi ujung depan perdagangan fungsi DEX atau CEX. Desain ini memenuhi pengoptimalan pengalaman perdagangan, tetapi bagian interaksi asli pada rantai ujung belakang jelas tertinggal.

Jika Solana dan DEX di Ethereum hanya dapat menyediakan kumpulan AMM sederhana dan kemampuan pertukaran yang sama seperti Uniswap V1, kekayaan bisnis Defi di Ethereum dan Solana akan berkurang setidaknya 50%.

Di Ethereum, sebagian besar Defi merupakan perluasan fungsi DEX di luar skenario keuangan. Setelah iterasi awal Uniswaps dari desain LP di AMM, Defi di Ethereum memiliki lebih banyak bisnis baru atau langsung menyalin model bisnis (berdasarkan penambangan likuiditas, bunga simpanan, peningkatan ke beberapa kumpulan likuiditas, dll.). Hal yang sama berlaku di Solana. Menjadi LP di DEX dan penyedia likuiditas tingkat lanjut pada platform likuiditas khusus juga merupakan salah satu opsi terbaik bagi pemegang aset saat ini.

Oleh karena itu, dari perspektif pengembangan proyek, untuk DEX blockchain berkecepatan tinggi, penting untuk menyediakan likuiditas transaksi, atau memodulasi fungsi transaksi sehingga keunggulan likuiditas menjadi alasan bagi pengguna untuk memilih.

Untuk transaksi di TON, pintu masuk front-end harus ada di Telegram dalam jumlah besar. DEX masih perlu meningkatkan kecanggihan bisnisnya seperti Jupiter, Balancer, dll., untuk mencapai keseimbangan bagi semua pengguna, baik mereka pengguna, penyedia token, penyedia likuiditas, atau pengembang platform. Setiap peran membutuhkan fungsi-fungsi tertentu yang disempurnakan untuk bekerja sama.

Dibandingkan dengan DEX seperti Uniswap, Balancer, dan Jupiter, pengembangan DEX pada TON ke arah melengkapi fungsi DEX atau fungsi Defi telah menjadi kebutuhan potensial.

Saat ini, middleware transaksi on-chain yang dikenal, LayerPixel, telah meluncurkan langkah pertama perbaikan fungsi DEX PixelSwap berdasarkan fungsi Balancer. Bagi DEX, airdrop adalah cara tercepat untuk menarik pengguna. Dalam putaran tindakan baru, LayerPixel mengatakan bahwa PixelSwap telah memulai rencana airdrop, dan waktu TGE token PIX ditetapkan pada Q4. Dalam menghadapi perubahan ekosistem TON saat ini, mungkin PixelSwap masih dapat dipromosikan secara stabil dalam jangka pendek seperti Raydium.

LayerPixel adalah solusi DeFi yang dirancang untuk Telegram Mini App, yang dapat mencapai integrasi DeFi dan Telegram Mini Apps yang lancar. Secara resmi, LayerPixel disebut Layer 1.5 dari TON. LayerPixel dapat menyediakan kombinasi fungsi modular termasuk dompet, layanan DEX (berbagai algoritma perdagangan), dan oracle. PixelWallet berfokus pada abstraksi akun, dan Pixacle dapat menyediakan data harga yang cepat dan akurat untuk DApps dan kontrak pintar dalam ekosistem.

Pixelswap adalah DEX berbasis kumpulan bobot, yang memiliki fungsi yang sama dengan Balancer dan mendukung metode penerbitan aset LBP. Selain itu, metode penerbitan lelang Belanda jenis ini cocok untuk proyek skala kecil dan menengah dengan FDV rendah. Proyek yang paling umum dalam ekosistem Telegram adalah proyek game/GameFi jenis ini, yang karenanya dapat memenuhi kebutuhan Defi ekosistem TON. Metode penerbitan aset LBP memudahkan proyek skala kecil dan menengah untuk menyelesaikan penerbitan token pada tahap awal dan mempertahankan harga perdagangan yang lebih wajar.

Selama periode perkembangan dan pertumbuhan yang pesat, DEX biasa adalah arus utama, tetapi begitu memasuki tren menurun, lebih sulit untuk membuat pasar untuk harga token di DEX dibandingkan dengan CEX. Pada saat ini, semakin canggih desainnya, semakin besar kemungkinan untuk mencapai situasi menang-menang. Untuk sisi B, lebih cocok untuk kontrol, dan untuk sisi C, juga membuat LP DEX yang tidak resmi lebih seperti LP matang di bursa terpusat, yang secara aktif dapat menjamin hasil dana dan mengisolasi risiko, serta stabilitas harga.

Pada titik ini, ketika pertumbuhan mengalami kemunduran, kemunculan jenis DEX ini tepat.

Selain PixelSwap, pembagian likuiditas antara DEX di TON dan kemungkinan struktur lindung nilai likuiditas antara berbagai Defis juga harus stabil. Setelah proyek menerbitkan token, tidak mungkin untuk membangun penambangan staking atau beberapa jenis simpanan koin dan manajemen keuangan di sebagian besar Defis.

Salah satu alasan peningkatan pesat jumlah token yang dikunci di Solana adalah karena proyek peminjaman, proyek staking, dan restake mengikuti proyek populer untuk menambah proyek, seperti Marginfi dan Meteora di Solana. Hampir semua token baru di Solana telah mengambil inisiatif untuk menambah kumpulan token. Meskipun sebagian besar token tidak memiliki keuntungan finansial, platform tersebut memberikan poin atau ekspektasi airdrop sebagai insentif, yang juga memungkinkan investor untuk menyetor sejumlah besar aset untuk memperjuangkan ekspektasi airdrop. TON akan memiliki efek yang sama selama mengikuti hal yang sama.

Kata-kata terakhir

Sebelum insiden Durov, kami memiliki ekspektasi yang sangat tinggi terhadap TON, tetapi penurunan popularitas ekosistem ini telah menimbulkan kesulitan bagi proyek ekologi dan investor. Namun, ini sudah menjadi ritme yang tidak asing lagi dalam industri ini. Selalu ada investor yang bertahan dalam proyek untuk waktu yang sangat lama. Tidak peduli kapan kesempatan berikutnya untuk bangkit datang di masa mendatang, entah itu seminggu atau beberapa bulan, masih ada waktu bagi pembangun untuk memperkaya ekosistem.

Pada tahap TON ini, pengguna dan proyek secara bertahap akan menyadari perbedaan antara DEX baru dan fitur baru, atau suatu hari mereka akan menemukan bahwa DEX baru seperti PixelSwap telah menarik banyak TVL dan membangun banyak staking pool. Ini akan menunjukkan bahwa ekosistem siap untuk pertumbuhan lainnya, siap untuk menghadapi volume perdagangan yang terus meningkat, penerbitan proyek baru yang berkelanjutan, dan peningkatan pesat likuiditas pool dan penambangan likuiditas.

Artikel ini bersumber dari internet: Di bawah visi “Janji Trump”, apakah masih ada harapan untuk pertumbuhan TON?

Terkait: Seri Pemula Web3: Kiat Pengembangan Kontrak yang Saya Pelajari dari Kode Uniswap

Bahasa Indonesia: Saya baru-baru ini menulis tutorial tentang pengembangan bursa terdesentralisasi https://github.com/WTFAcademy/WTF-Dapp , mengacu pada implementasi kode Uniswap V3, dan mempelajari banyak poin pengetahuan. Saya telah mengembangkan kontrak NFT sederhana sebelumnya, dan ini adalah pertama kalinya saya mencoba mengembangkan kontrak Defi. Saya yakin kiat-kiat ini akan sangat membantu bagi para pemula yang ingin mempelajari pengembangan kontrak. Pengembang kontrak dapat langsung menuju https://github.com/WTFAcademy/WTF-Dapp untuk menyumbangkan kode dan membuat perbedaan untuk Web3~ Selanjutnya, mari kita lihat trik-trik kecil ini, beberapa di antaranya bahkan dapat disebut trik gimmick. Alamat kontrak dari penyebaran kontrak dapat dibuat dapat diprediksi Ketika kita menyebarkan kontrak, kita biasanya mendapatkan alamat yang tampaknya acak. Karena terkait dengan nonce, alamat kontrak adalah…