Laporan terbaru Grayscales: Pasar investasi menantikan kemenangan Trump, arus masuk ETP mencapai rekor tertinggi, dan kripto A

Artikel asli dari Penelitian Skala Abu-abu

Disusun oleh Odaily Planet Daily Golem ( @web3_golem )

Ringkasan poin-poin utama:

• Bitcoin mengalami kenaikan pada bulan Oktober karena pasar berfokus pada pemilihan umum AS. Jajak pendapat menunjukkan persaingan ketat untuk Gedung Putih, tetapi perubahan aset keuangan dan peluang tersirat di pasar prediksi menunjukkan investor kini melihat peluang yang lebih baik bagi Trump untuk menang.

• Produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) Bitcoin telah mengalami arus masuk bersih yang signifikan bulan ini, meskipun sebagian dari permintaan baru mungkin mencerminkan perdagangan dasar oleh dana lindung nilai (yang mungkin memiliki posisi beli ETP Bitcoin dan posisi jual Bitcoin berjangka).

• Persimpangan dari kripto dan teknologi AI terus memiliki implikasi yang luas, termasuk chatbot otonom yang mempromosikan koin meme mereka sendiri. Meskipun mudah untuk mengabaikan pentingnya proyek-proyek ini karena menyenangkan, proyek-proyek ini menunjukkan bahwa teknologi blockchain dapat menjadi alat yang efektif untuk memediasi nilai ekonomi antara manusia, agen AI, dan perangkat fisik yang terhubung.

Pada bulan Oktober, pasar memperkirakan Trump akan memenangkan pemilu

Para pemilih AS akan menuju tempat pemungutan suara pada hari Selasa, 5 November, dalam pemilihan yang diperkirakan akan berdampak signifikan pada industri aset digital. Sementara jajak pendapat menunjukkan persaingan ketat untuk Gedung Putih, ekspektasi investor tampaknya telah bergeser ke arah kemenangan mantan Presiden Trump selama bulan lalu. Misalnya, pada akhir September, peluang pasar prediksi berbasis blockchain Pasar Poli menunjukkan Wakil Presiden Harris sedikit lebih unggul dari Trump saat itu. Namun, pada akhir Oktober, pasar pemilihan presiden Polymarket menunjukkan kemungkinan Trump menang sebesar 65% (Grafik 1). Pasar prediksi tidak sempurna, dan Harris dapat memenangkan pemilihan, tetapi pergeseran ekspektasi investor terhadap kemenangan Trump tampaknya telah mendorong pasar aset naik selama bulan lalu.

Gambar 1: Pasar prediksi menunjukkan Trump memiliki peluang lebih baik untuk memenangkan pemilu

Apakah pasar keuangan mengharapkan kemungkinan kemenangan Trump yang lebih tinggi hanya dapat disimpulkan secara tidak langsung, tetapi Grayscale Research percaya bahwa pengembalian aset silang pada bulan Oktober konsisten dengan perdagangan Trump (Gambar 2). Dari perspektif makro, apresiasi dolar AS dan depresiasi RMB dapat mencerminkan persepsi masyarakat yang meningkat terhadap risiko tarif. Demikian pula, peningkatan imbal hasil obligasi (harga obligasi turun) dan peningkatan harga emas dapat mencerminkan ekspektasi defisit anggaran yang lebih besar dan inflasi yang lebih tinggi di bawah masa kepresidenan Trump. Bitcoin telah terapresiasi sebesar 9,6% bulan ini dan merupakan salah satu aset dengan kinerja terbaik berdasarkan penyesuaian risiko. Trump sangat antusias dengan Bitcoin dan mata uang kripto, sehingga kenaikan harga Bitcoin dapat mencerminkan ekspektasi pasar terhadap lingkungan regulasi yang mendukung Bitcoin. Selain itu, Bitcoin, seperti emas, mungkin merespons potensi perubahan kebijakan makro selama masa kepresidenan Trump.

Gambar 2: Bitcoin adalah salah satu aset dengan kinerja terbaik pada bulan Oktober

Hasil pemilu AS dapat berdampak signifikan pada industri aset digital. Presiden dan Kongres berikutnya dapat memberlakukan undang-undang yang menargetkan mata uang kripto dan dapat mengubah kebijakan pajak dan pengeluaran yang memengaruhi pasar keuangan yang lebih luas. Grayscale Research percaya bahwa perubahan dalam kendali Senat mungkin sangat relevan dengan mata uang kripto mengingat peran Senat dalam mengonfirmasi penunjukan regulator utama oleh presiden, seperti ketua US SEC dan CFTC.

Namun, pada tingkat pemilih, data menunjukkan bahwa mata uang kripto merupakan masalah bipartisan, dengan Demokrat sedikit lebih mungkin memiliki Bitcoin daripada Republik. Selain itu, kandidat tertentu dari kedua partai telah menyatakan dukungan untuk inovasi mata uang kripto. Terlepas dari partai mana yang berkuasa, Grayscale Research percaya bahwa undang-undang bipartisan yang komprehensif mungkin merupakan solusi jangka panjang terbaik bagi industri aset digital AS.

Arbitrase Bitcoin jual beli melemahkan dampak arus masuk bersih Bitcoin ETP spot terhadap kenaikan harga

Permintaan untuk produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) Bitcoin spot yang terdaftar di Amerika Serikat meningkat pada bulan Oktober. Arus masuk bersih mencapai $5,3 miliar per 31 Oktober, naik dari $1,3 miliar pada September dan merupakan level tertinggi sejak Februari. Sejak peluncuran ETP Bitcoin spot pada Januari, arus masuk bersih telah mencapai lebih dari $24,2 miliar, dan ETP AS saat ini memegang sekitar 5% dari total pasokan Bitcoin.

Arus masuk bersih ke ETP spot tahun ini dapat memberikan tekanan ke atas pada harga Bitcoin. Namun, hubungan tersebut mungkin tidak satu-satu, sebagian karena semakin populernya perdagangan dana lindung nilai. Secara khusus, dana lindung nilai (atau investor canggih dan/atau institusional lainnya) dapat membeli ETP Bitcoin sambil secara bersamaan melakukan short selling sejumlah USD yang setara dalam Bitcoin futures. Strategi ini berupaya mengambil untung dari selisih antara harga spot dan harga berjangka dan terkadang disebut sebagai perdagangan basis Bitcoin atau perdagangan carry. Karena strategi ini melibatkan pembelian Bitcoin (melalui ETP) dan penjualan Bitcoin (melalui futures), maka seharusnya tidak memiliki dampak signifikan pada harga pasar Bitcoin.

Tidak ada ukuran pasti, tetapi laporan dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) mencatat bahwa beberapa dana lindung nilai telah meningkatkan posisi short bersih mereka di Bitcoin futures hampir $5 miliar sejak peluncuran spot Bitcoin ETP pada bulan Januari. Berdasarkan estimasi ini, Grayscale Research meyakini bahwa sekitar $5 miliar dari $24,2 miliar arus masuk bersih ke ETP spot Bitcoin yang terdaftar di AS tahun ini mungkin telah digunakan untuk mencocokkan posisi spot/berjangka dan oleh karena itu mungkin tidak berkontribusi terhadap kenaikan harga Bitcoin (Grafik 3).

Grafik 3: Dana lindung nilai dapat memasangkan posisi beli Bitcoin ETP dengan posisi jual berjangka

Blockchain menjadi perantara nilai bagi agen AI

Meskipun harga Bitcoin naik signifikan pada bulan Oktober, sektor kripto lainnya mengalami penurunan laba. Misalnya, Sektor Kripto Pasar Indeks (CSMI), indeks komposit yang kami kembangkan dalam kemitraan dengan FTSE/Russell, turun sekitar 6% (Lampiran 4). Segmen dengan kinerja terburuk adalahsektor kripto Utilitas dan Layanan Sektor kripto yang beragam ini mencakup banyak token yang terkait dengan teknologi AI terdesentralisasi, beberapa di antaranya telah mengalami penurunan bulan ini setelah kenaikan di awal tahun, termasuk FET, TAO, RENDER, dan AR.

Gambar 4: Sektor Utilitas dan Layanan tertinggal dibandingkan subsektor kripto lainnya

Meskipun terjadi penurunan valuasi beberapa token, tema AI terdesentralisasi tetap menjadi fokus pasar kripto. Kami yakin hal ini sebagian besar disebabkan oleh aplikasi baru yang menunjukkan penggunaan blockchain oleh "agen AI" – perangkat lunak yang dapat memahami tujuan dan membuat keputusan secara otonom.

"Persona" yang utama adalah Truth Terminal, sebuah chatbot AI yang diciptakan oleh peneliti Andy Ayrey. Chatbot tersebut memiliki akun di X (sebelumnya Twitter) dan berinteraksi dengan pengguna X lainnya secara mandiri (yaitu, tanpa masukan apa pun dari Andy). Inovasinya adalah Truth Terminal menyatakan minatnya untuk menciptakan koin Meme, GOAT, dan kemudian menyimpan koin Meme baru tersebut ke alamat blockchain terkait. Setelah mengambil alih kepemilikan koin Meme tersebut, Truth Terminal mengambil langkah untuk mempromosikan token tersebut kepada para pengikutnya di media sosial.

Karena minat yang kuat terhadap narasi ini, koin meme yang terkait juga meningkat sekitar 9 kali lipat, yang menyebabkan banyak orang menyebut Truth Terminal sebagai jutawan agen AI pertama. Meskipun proyek ini tampak lucu dan ringan, proyek ini menunjukkan bahwa agen AI dapat memahami insentif ekonomi dan dapat menggunakan blockchain untuk mengirim dan menerima nilai. Proyek inovatif lainnya membuat terobosan dalam agen AI yang dimiliki bersama, dan akan ada banyak kasus penggunaan di masa mendatang.

Meskipun hal ini masih dalam tahap awal, Gelombang terbaru aplikasi AI terdesentralisasi dapat memenuhi salah satu janji teknologi blockchain dengan cara yang nyata: ia dapat berfungsi sebagai infrastruktur keuangan inti masa depan, bertindak sebagai perantara nilai antara manusia, agen AI, dan berpotensi berbagai perangkat fisik. Kami percaya bahwa penggunaan blockchain tanpa izin dapat menjadi cara yang lebih baik bagi agen AI untuk mengumpulkan dan mentransfer sumber daya daripada infrastruktur pembayaran tradisional.

Meringkaskan

Pemilu AS pada tanggal 5 November kemungkinan akan mendominasi mata uang kripto dan pasar keuangan tradisional dalam jangka pendek. Ada sejumlah isu penting yang dihadapi industri aset digital, dan hasil dari Gedung Putih, Senat, dan DPR dapat memengaruhi perkembangan bisnis mata uang kripto di Amerika Serikat hingga batas tertentu. Pada saat yang sama, kami terdorong oleh kepemilikan aset digital secara bipartisan, berbagai tren makro yang mendorong adopsi Bitcoin, dan terobosan teknologi terkini, terutama di persimpangan mata uang kripto dan AI. Oleh karena itu, terlepas dari hasil pemilihan minggu depan, kami optimis bahwa mata uang kripto akan terus tumbuh di Amerika Serikat.

Artikel ini bersumber dari internet: Laporan terbaru Grayscales: Pasar investasi menantikan kemenangan Trump, arus masuk ETP mencapai rekor tertinggi, dan AI kripto mempercepat integrasi

Terkait: Matrixport Market Watch: BTC menembus level resistensi $70,000, apakah sudah dekat untuk mencapai level tertinggi baru?

Dalam seminggu terakhir, pasar berfluktuasi antara $65.000 dan $69.000. Pada tanggal 28, BTC mulai naik pada level support $67.600 dan menembus $70.000 pada dini hari tanggal 29. Meskipun serangan balik short-selling menyebabkan harga BTC turun kembali untuk waktu yang singkat, momentum kenaikan BTC tetap tidak berkurang. Pada pukul 10:00 tanggal 29, harga BTC mencapai maksimum $71.587, kenaikan 24 jam sebesar 5,6%. Pada saat artikel ini diterbitkan, harga BTC berfluktuasi sekitar $71.000 (data di atas berasal dari spot Binance, pukul 15:00 tanggal 29 Oktober). Berdasarkan sentimen FOMO yang meningkat di pasar, dorongan dari kenaikan saham AS dan meningkatnya peluang kemenangan Trump, BTC mungkin mencapai titik tertinggi baru sebelum…