Sudut Pandang: Mengapa kita tidak optimis terhadap token game Web3 murni?

Penulis asli: 1mp

Terjemahan asli: Luffy, Berita Pandangan ke Depan

Saya suka game Web3, dan sebagian besar dana saya diinvestasikan dalam NFT dan token game. Namun, saya sangat pesimis tentang token game murni.

Pasar perlu dinormalisasi. Saat ini, saya tidak menyukai proyek game yang telah kehilangan momentum sejak TGE.

Jika saya seorang pedagang, saya akan menganggap mereka yang memperdagangkan Memecoin atau bertaruh pada sektor kecerdasan buatan yang sedang berkembang pesat sebagai orang yang cerdas. Tidak ada alasan untuk mempertaruhkan chip besar pada token game saat ini, dan situasi pasar yang sebenarnya sama persis. Ada banyak alasan untuk ini, tetapi alasan utamanya adalah bahwa token game tidak memiliki faktor-faktor utama untuk mendukung valuasi pasar yang dinilai terlalu tinggi.

1. Token game dinilai terlalu tinggi

Hanya sedikit game Web3 yang dapat menyamai valuasi pasarnya. Bahkan jika dihitung berdasarkan nilai pasar beredar dan bukan nilai pasar aktual, game Web3 dinilai terlalu tinggi. Misalnya, CATIZEN adalah salah satu game terkini yang paling menonjol, dengan nilai pasar saat ini sekitar $200 juta, dengan asumsi pendapatan tahunannya adalah $20 juta.

Sederhananya, Anda dapat membandingkan token dengan saham untuk menilai valuasinya. Perusahaan game Korea Selatan Shift Up baru-baru ini melantai di bursa dengan kapitalisasi pasar sekitar $2,4 miliar dan pendapatan $140 juta pada tahun 2023. Pasar meyakini perusahaan itu dinilai terlalu tinggi karena memiliki potensi masa depan yang besar.

Nexon memiliki kapitalisasi pasar sebesar $16,3 miliar dan pendapatan tahunan sebesar $3 miliar. Krafton memiliki kapitalisasi pasar sebesar $12,3 miliar dan pendapatan tahunan sebesar $1,5 miliar. Take-Two Interactive memiliki kapitalisasi pasar sebesar $26,3 miliar dan pendapatan tahunan sebesar $5,3 miliar. Bagi sebagian besar perusahaan game besar, laba tahunan biasanya mencapai 10-20% dari kapitalisasi pasar mereka.

Token Ekonomi didasarkan pada premis bahwa permainan akan tumbuh tanpa syarat

Mari kita ambil contoh CATIZEN. Dilihat dari nilai pasarnya, proyek ini tampaknya sangat menguntungkan, tetapi masalahnya terletak pada mekanisme pembukaan kunci. Perusahaan game arus utama membutuhkan pendanaan untuk memperluas skalanya, tetapi token proyek game Web3 secara otomatis dibuka kuncinya.

Faktanya, mustahil bagi proyek game murni untuk mencapai pertumbuhan tanpa infrastruktur. Kecuali ada keadaan khusus, biasanya sebagian besar game memiliki jumlah pengguna tertinggi saat peluncuran dan kemudian menunjukkan penurunan yang lambat. Dengan kata lain, gagasan tentang peningkatan nilai game Web3 dengan sendirinya bertentangan dengan hukum pasar.

2. Memecoin lebih menarik daripada token game

Kemampuan untuk menemukan permata berkapitalisasi rendah dalam perdagangan merupakan bakat yang berharga, dan sinyal yang paling sederhana dan paling dapat diandalkan adalah volume. Volume yang rendah berarti pasar tidak terlalu tertarik, yang secara alami mengarah pada momentum kenaikan yang lemah. Siapa yang ingin memperdagangkan sektor yang telah jatuh sejak pencatatan?

Jika Anda seorang penjudi, koin mana yang akan Anda pertaruhkan ketika likuiditas kembali ke kripto?

Jika kita membandingkan grafik tren NEIRO, CATI, dan HMSTR di Binance, kita dapat melihat perbedaan yang jelas. Meskipun CATI secara signifikan lebih baik daripada game Web3 tradisional dalam hal pendapatan game dan secara signifikan lebih baik daripada HMSTR dalam hal pendapatan media sosial eksternal, kinerja pasarnya tidaklah ideal. Di Binance, volume perdagangan NEIRO dan CATI berbeda sekitar 10 kali lipat.

Mengingat sentimen pasar saat ini dan keinginan bursa untuk mencatatkan saham, ini adalah salah satu waktu terburuk bagi token game biasa untuk melakukan TGE. Game pasti didorong oleh modal ventura, dan proyek yang tidak dapat bersaing di pasar saat ini akan segera melakukan penjualan NFT, penjualan node, dan TGE, lalu keluar. Oleh karena itu, lebih baik memperdagangkan dan menyimpan memecoin daripada token game.

Saya percaya bahwa ada tiga prinsip yang menentukan harga saham: ekspektasi nilai masa depan perusahaan, catatan kinerja perusahaan, dan fluktuasi permintaan dan penawaran pasar. Saat ini, token game tidak memiliki catatan kinerja, penawaran melebihi permintaan, dan kecuali mereka memiliki metode pemasaran khusus, daya saing masa depan mereka sebagai game murni tidak dapat diandalkan.

Meskipun mungkin tidak sepenuhnya tepat untuk membandingkan token game dengan saham, ada nilai di dalamnya. Kuncinya adalah proyek mana yang memiliki kunci untuk mendorong narasi pasar. Jika nilai masa depan suatu perusahaan hanya bergantung pada game-nya, perusahaan itu tidak akan bertahan. Perusahaan itu membutuhkan infrastruktur, perusahaan itu membutuhkan dorongan teknologi.

Atau, buka semua token dari awal dan biarkan pasar menentukan harganya.

Pikiran Terakhir

Saya yakin bahwa mata uang kripto akan mengalami kenaikan yang signifikan pada kuartal pertama tahun 2025. Saya menyukai game Web3 seperti banyak orang, tetapi saya pikir FDV dari token game Web3 murni perlu diturunkan. Tentu saja, jika Anda memiliki infrastruktur atau parit teknis (seperti rantai game), Anda bisa mendapatkan valuasi yang lebih tinggi. Namun sekarang, ada banyak game yang memiliki valuasi tinggi tetapi hanya melayani game itu sendiri.

Ini mungkin waktu terburuk untuk proyek game, atau bisa dianggap sebagai proses yang normal. Tahun ini, saya berpartisipasi dalam beberapa putaran pendanaan KOL untuk proyek game, dan sebagian besar mengalami kerugian. Partisipasi VC telah membuat FDV semakin tinggi, dan struktur penguncian token melanggar hukum rata-rata.

Namun, beberapa proyek game akan bertahan dalam proses ini, dan kami ingin bertaruh pada proyek yang dapat diskalakan ke platform dan infrastruktur berdasarkan pendapatan. Ingat, hanya satu atau dua raksasa yang menggerakkan pasar, dan kami berada dalam posisi di depan para pedagang untuk memilih protagonis terlebih dahulu. Namun, kelemahan kami mungkin terlalu terobsesi dengan masa depan game. Bahkan jika kami menyukai game, kami perlu mencoba mengomersialkannya.

Tautan asli

Artikel ini bersumber dari internet: Sudut Pandang: Mengapa kita tidak optimis terhadap token game Web3 murni?

Terkait: RFG: Nama pengungsi memiliki konotasi budaya dan keadilan

Saat ini, berbagai proyek VC dengan FDV tinggi dan likuiditas rendah membanjiri seluruh pasar, dan para pemain kripto menderita. Sangat sulit untuk menghasilkan keuntungan. Dalam konteks ini, peluncuran Meme coin yang dipimpin komunitas secara adil telah secara bertahap menjadi pilihan pertama para pemain dan fokus babak baru narasi pasar. Match, platform nilai sosial berbasis AI dan big data, lahir, dan proyek Meme baru, Refugee Token (RFG), diluncurkan. RFG diterjemahkan menjadi pengungsi dalam bahasa Mandarin, dan berkomitmen untuk membantu para pemain kripto menghindari pemanenan modal dan mempraktikkan konsep desentralisasi, perdagangan bebas, dan persaingan yang adil dari mata uang kripto. Dengan atribut Meme, desain mekanisme, dan konotasi budayanya, RFG akan menempati posisi penting di pasar mata uang kripto. Artikel ini…