Mantan Ketua DPR AS: Stablecoin dapat membantu Amerika Serikat menghindari krisis utang

Penulis asli: Paul D. Ryan, mantan Ketua DPR AS dan anggota Komite Kebijakan Paradigma

Terjemahan asli: Luffy, Berita Pandangan ke Depan

Eksperimen ekonomi dan sosial Amerika berada di persimpangan yang kritis, dan hal ini paling jelas terlihat dalam utang nasional. Amerika Serikat sedang menuju krisis utang yang dapat diprediksi tetapi dapat dihindari. Jika tidak ada yang dilakukan, ekonomi akan mandek dan janji pemerintah tentang perawatan kesehatan dan jaminan pensiun akan gagal. Yang lebih serius, pemotongan anggaran pertahanan akan membahayakan negara.

Dengan masalah fiskal yang membayangi dan solusi efektif yang masih belum dapat dicapai, krisis kemungkinan akan dimulai dengan lelang Treasury yang gagal, yang memaksa penyesuaian anggaran besar-besaran. Ketika ekonomi menyusut, dolar akan mengalami guncangan kredit besar, yang selanjutnya akan membahayakan prospek pertumbuhan. Jawaban yang jelas adalah mengatasi akar penyebab masalah ini. Program-program hak adalah pendorong utang dan perlu direformasi, tetapi politisi tidak memiliki keberanian untuk melakukan apa yang perlu mereka lakukan. Akibatnya, negara berada di jalur yang berbahaya. Apa yang dapat dilakukan?

Pertimbangkan stablecoin terlebih dahulu. Menurut data dari Departemen Keuangan AS dan situs analisis kripto DeFiLlama, stablecoin yang didukung dolar menjadi pembeli bersih utang pemerintah AS yang signifikan. Jika penerbit stablecoin dolar yang didukung fiat adalah sebuah negara, negara tersebut akan berada tepat di belakang 10 pemegang obligasi pemerintah AS teratas—lebih kecil dari Hong Kong tetapi lebih besar dari Arab Saudi. Jika industri ini terus tumbuh, stablecoin dapat menjadi salah satu pembeli utang pemerintah AS terbesar.

Munculnya stablecoin sebagai mekanisme untuk mempromosikan dolar tepat pada waktunya. AS telah memperoleh banyak manfaat dari status dolar sebagai mata uang cadangan internasional utama. Manfaatnya meliputi: pembiayaan yang murah dan dapat diandalkan untuk pengeluaran fiskal, dan dampak yang besar pada sistem keuangan global. Karena dominasi dolar, sebagian besar aktivitas keuangan pada akhirnya dilakukan melalui bank-bank AS. Seiring ekonomi global menjadi lebih digital dan multipolar, dominasi dolar terus terancam.

Tiongkok memahami apa yang sedang terjadi. Otoritas keuangan Beijing telah menjadikan mata uang digital sebagai pilar strategi pembangunan internasional dan kebijakan luar negeri negara tersebut. Pemerintah Tiongkok menggunakan investasi dalam infrastruktur fisik dan digital di pasar negara berkembang, ditambah dengan rekayasa keuangan, untuk menanamkan yuan ke dalam jaringan yang dapat dikendalikannya untuk memberikan pengaruh. Amerika Serikat tidak dapat berdiam diri sementara pesaing internasional terbesarnya memanfaatkan permintaan terpendam akan mata uang digital yang aman dan nyaman. Kerangka kerja untuk memahami bagaimana dolar memperoleh kekuatan perlu diperbarui seiring dengan perubahan dunia.

Berikut ini adalah contoh tentang apa yang mendorong dominasi dolar. Misalkan sebuah perusahaan Jepang menjual produk atau layanan kepada pelanggan di Wisconsin. Apa yang dilakukan perusahaan tersebut dengan dolar yang diterimanya? Sejak awal tahun 1970-an, perusahaan tersebut dapat menempatkannya di pasar obligasi Treasury AS yang besar dan likuid. Bagian yang paling menarik adalah bahwa obligasi Treasury AS didukung oleh ekonomi paling dinamis di dunia. Bagaimanapun, utang pemerintah AS merupakan klaim atas hasil ekonomi AS di masa mendatang.

Mengesampingkan masalah utang pemerintah AS yang terus meningkat, fakta bahwa Paman Sam dapat terus menjual utang dengan suku bunga rendah di pasar internasional membuktikan satu hal penting: seluruh dunia memiliki keinginan yang tak terpuaskan terhadap dolar. Namun, ada tanda-tanda bahwa hal ini mungkin berubah, dan cepat.

Negara-negara yang secara historis telah membeli sejumlah besar utang AS, seperti Tiongkok dan Arab Saudi, secara bertahap menarik diri dari pasar. Mereka semakin mencari metode penyelesaian pembayaran di luar sistem dolar AS. Pada saat yang sama, pemerintah AS menghadapi risiko yang semakin meningkat atas kegagalan lelang utang, masa depan yang mengerikan yang akan mengganggu pasar dan secara serius merusak kredibilitas AS.

Jika negara lain berhasil meningkatkan pengaruh mata uang mereka sendiri sambil membuang obligasi pemerintah AS, AS perlu menemukan cara baru untuk meningkatkan daya tarik dolar. Stablecoin yang didukung dolar adalah salah satu jawabannya.

Sebagian besar pemegang stablecoin berasal dari negara-negara yang ekonominya lemah, di mana lembaga-lembaga mencari uang yang "lebih baik". Seperti yang dijelaskan Timothy G. Massad, mantan ketua Commodity Futures Trading Commission, baru-baru ini dalam sebuah makalah penelitian Brookings Institution, stablecoin mirip dengan Eurodolar, kewajiban dalam denominasi dolar di luar negeri yang memicu dominasi dolar selama Perang Dingin.

Mempromosikan stablecoin yang didukung dolar akan menjadi jalan yang sudah biasa ditempuh dengan manfaat jangka pendek yang jelas. Langkah ini akan secara permanen meningkatkan permintaan utang AS dan mengurangi risiko kegagalan lelang utang dan krisis utang. Tidak seperti infrastruktur keuangan digital China, stablecoin yang didukung dolar yang diterbitkan pada blockchain publik tanpa izin mewujudkan nilai-nilai tradisional Amerika tentang kebebasan dan keterbukaan.

Kerangka regulasi yang kuat dan dapat diprediksi untuk stablecoin yang didukung oleh kedua partai di Kongres akan membantu memperluas penggunaan dolar digital secara signifikan di saat yang kritis. Di tahun pemilihan, dengan semua politik buruk yang akan datang, kita membutuhkan kemenangan seperti ini untuk menguatkan kepercayaan pasar keuangan.

Tautan asli

Artikel ini bersumber dari internet: Mantan Ketua DPR AS: Stablecoin dapat membantu Amerika Serikat terhindar dari krisis utang

Terkait: Hashed: Mengapa kami berinvestasi di Taiko?

Penulis asli: Ryan Kim, Edward Tan, Dan Park Terjemahan asli: TechFlow Bayangkan sebuah dunia di mana skalabilitas Ethereum tak terbatas, transaksi sangat cepat, dan privasi pengguna sangat penting. Ini bukan mimpi yang jauh, tetapi kenyataan yang akan segera terwujud, semua berkat Taiko. Sebagai investor utama, kami sangat antusias untuk mendukung perjalanan Taiko dalam merevolusi ekosistem Ethereum, dan teknologi ZK-VM Tipe-1 mereka memimpin perubahan ini. Hari ini, saat mereka meluncurkan mainnet, kita berada di titik puncak lompatan inovasi teknologi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Meskipun ada tantangan dalam mengintegrasikan ZK dengan EVM, teknologi ZK-VM Tipe-1 Taiko (diluncurkan oleh CEO Daniel Wang pada tahun 2023) merupakan sebuah terobosan. Dengan keterlibatan CTO Brecht Devos dan CFO Terence Lam, tim yang berpengalaman telah berhasil meluncurkan beberapa testnet publik…