Analisis mendalam: Apakah kisaran harga saat ini menjadi batu loncatan untuk tren kenaikan utama siklus ini?

Penulis asli: Mur fisik (X: @Murphychen 888 )

Kata pengantar

Sejak saya menulis artikel Menggunakan Perspektif Dewa untuk Menemukan Hukum Operasional Internal BTC pada bulan Februari tahun ini, saya belum menulis tweet yang panjang. Di satu sisi, saya pikir jika saya dapat menjelaskan logika sederhana dengan jelas, saya tidak perlu menggunakan artikel yang panjang untuk menambah kelelahan pembaca. Di sisi lain, kesibukan pekerjaan membuat saya tidak mungkin untuk berpikir dengan tenang tentang serangkaian sistem data yang lengkap. Secara khusus, saya suka mengekspresikan artikel saya dengan jelas dengan gambar dan teks; terkadang waktu yang dihabiskan untuk menggambar bahkan melebihi waktu yang dihabiskan untuk mengetik.

Akhir-akhir ini, saya sering menerima pesan pribadi dari teman-teman yang meminta saya untuk berbicara tentang tahap pasar bullish saat ini dan memverifikasinya dengan data on-chain. Faktanya, banyak analis data hebat telah menganalisis hal ini. Misalnya, Ni Da @Phyrex_Ni menggambarkan fundamental data yang paling realistis dalam artikelnya pada tanggal 11 Juni, menggabungkan peristiwa makro, struktur on-chain, dan inventaris bursa. Tautannya adalah sebagai berikut: https://x.com/Phyrex_Ni/status/1800210944188190983…

Namun, saya masih berharap untuk mengungkapkan beberapa pendapat pribadi saya dari sudut pandang yang berbeda dari apa yang biasanya dilihat orang. Setelah berpikir cukup lama, saya akhirnya menyelesaikan artikel sepanjang hampir 3.500 kata ini setelah dua hari menulis, menggambar, membuat anotasi, dan mengoreksi. Jika Anda adalah pemegang BTC atau pedagang tren, saya yakin bahwa setelah membaca artikel lengkapnya, artikel ini dapat memberi Anda beberapa referensi dan ide yang berbeda.

Tanpa basa-basi lagi, mari kita langsung ke intinya…

teks

Struktur chip pada rantai URPD dapat berfungsi sebagai referensi yang sangat penting untuk penilaian tren. Struktur ini berbeda dari teori teknis yang biasa kita gunakan, seperti K-line, harga volume, moving average, dll. Sebaliknya, struktur ini menggunakan area padat yang dibentuk oleh pergerakan chip pada rantai untuk mengamati siapa yang membeli (keinginan untuk membeli) dan siapa yang menjual (risiko penjualan), sehingga dapat memprediksi arah pergerakan pasar selanjutnya.

Area padat chip yang terbentuk akibat pergantian jangka panjang sering kali menjadi batu loncatan untuk tahap berikutnya. Semakin kuat struktur chip (ketebalan), semakin lebar rentang harga (lebar), dan semakin besar kemungkinan perkembangan ke atas. Ketebalan Artinya, ada keinginan kuat untuk membeli pada kisaran ini, yang dapat mengambil alih penyaluran chip pada kisaran harga rendah lainnya, dan karena adanya ekspektasi tinggi terhadap masa mendatang, maka risiko jual yang ditimbulkan saat harga berfluktuasi juga akan rendah. Lebar Artinya, chip tersebar dengan baik dan tidak akan menghasilkan tekanan jual yang terkonsentrasi. Selama tidak ada peristiwa black swan yang tiba-tiba, area chip yang padat akan membentuk efek resistensi dan lengket pada harga, yaitu, tidak terlalu sensitif terhadap harga dan tidak mudah ditembus.

Sepanjang siklus ini, ada dua “batu loncatan” yang mengesankan:

A.US$25.000-30.000;

B.$41.000-44.000.

Pembentukan kisaran A memakan waktu 220 hari dari 23 Maret hingga 23 Oktober, dan pembentukan kisaran B memakan waktu 67 hari dari 23 Desember hingga 24 Februari. Oleh karena itu, kita dapat melihat bahwa pembentukan kisaran harga yang tebal harus didasarkan pada bulan. Selama periode ini, baik pihak yang membeli maupun yang menjual perlu mengalami konfrontasi yang sengit sebelum mereka akhirnya dapat mencapai konsensus di titik terendah.

Gambar berikut menunjukkan data URPD pada tanggal 15 Oktober 2023. Setelah 220 hari turnover, 467w BTC terakumulasi dalam kisaran 25.000-30.000 USD, terhitung 24% dari total #BTC peredaran pada saat itu. Dapat dikatakan bahwa ini adalah data yang sangat dibesar-besarkan dalam skala yang sangat besar. Hampir semua risiko penjualan telah dirilis di sini, dan lonjakan berikutnya adalah hasil yang wajar.

Pada tanggal 6 Januari 2024, menjelang persetujuan ETF spot, BTC membentuk tumpukan 2 juta BTC pada $41.000-44.000 setelah 67 hari perputaran. Di antara mereka, 169 juta BTC ditransfer dari kisaran A (yaitu, kisaran 25.000-30.000). Ini adalah proses pertukaran chip berharga rendah dengan chip berharga tinggi, yang memungkinkan chip jangka pendek yang memperdagangkan ETF dengan ekspektasi positif untuk turun dari kereta terlebih dahulu.

Pada saat yang sama, masih ada chip 298w yang memiliki keyakinan kuat dalam kisaran A. Ini juga merupakan alasan penting mengapa BTC turun kembali dari 46.000 menjadi 38.000 setelah ETF disahkan, tetapi tidak terus turun kembali ke kisaran A. Hampir semua chip yang dapat bergerak berada dalam dua kisaran ini. Chip di kisaran rendah tidak mau dijual, dan chip di kisaran tinggi enggan dijual , yang tentu saja menciptakan kondisi untuk lompatan berikutnya.

Saat ini, struktur chip on-chain diam-diam membentuk jajaran C!

Ini adalah kisaran besar dari 60.000 hingga 70.000 USD, yang mencakup dua kisaran yang lebih kecil, yaitu 60.000-64.000 USD dan 66.000-70.000 USD. Demi kenyamanan, untuk sementara kami akan menyebutnya kisaran C1 dan C2.

Hingga 11 Juni, 108w chip terkumpul di interval C1 dan 189w chip terkumpul di interval C2 (abaikan pergerakan chip Mt.Gox di sini). Di antaranya, 103w chip ditransfer dari interval A dan 97w chip ditransfer dari interval B. Dari perspektif rentang waktu, proses ini berlangsung selama 104 hari ( syarat bulan sebagai satu kesatuan telah terpenuhi ).

Jika Anda bertanya kepada saya berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mengakumulasi, saya tidak tahu. Namun menurut data dari waktu-waktu sebelumnya, secara teoritis, sebagai batu loncatan, seharusnya tidak memerlukan rentang harga selebar 10.000 dolar AS (5.000 dolar AS sudah cukup). Oleh karena itu, baik C1 maupun C2 kemungkinan akan menjadi rentang terendah untuk konsensus di masa mendatang. Jika itu adalah C1, maka kita harus menunggu kepingan C2 dicerna secara bertahap dan dipindahkan secara perlahan ke C1 untuk terus membentuk struktur rentang yang lebih solid. Atau area akumulasi baru terbentuk antara C1 dan C2.

Tentu saja, ini saja tidak cukup…

Untuk menjadi batu loncatan ke tahap berikutnya, ada syarat penting lain yang harus dipenuhi, yaitu: chip di zona rendah tidak mau dijual, dan chip di zona tinggi tidak mau dipotong Kita dapat menggunakan beberapa set data lain untuk melihat apakah situasi saat ini memenuhi persyaratan.

1. Apakah risiko penjual telah dilepaskan?

Grafik data laba rugi yang terealisasi dapat menunjukkan dengan jelas jumlah total laba terealisasi dan kerugian terealisasi BTC setiap hari, dan ukuran relatifnya dapat lebih memahami siklus pasar dan sentimen investor.

Keuntungan yang direalisasikan (RP, batang hijau) cenderung mendominasi selama pasar bullish, karena chip berbiaya rendah terus masuk dan keluar saat pasar menguat. Kerugian yang direalisasikan (RL, batang merah) cenderung mendominasi selama pasar bearish, karena BTC yang dibeli dengan harga tinggi keluar dengan kerugian, terutama mencapai puncaknya pada peristiwa kapitalisasi pasar (yaitu titik terendah pasar bearish).

Selama periode puncak pasar bull terakhir, dari 9 Januari 2021 hingga 20 April 2021, nilai RP melampaui batas beberapa kali. Ini menunjukkan bahwa ketika harga naik, sejumlah besar chip berbiaya rendah telah diuangkan dalam bentuk laba terkonsentrasi, yang telah membawa tekanan jual yang besar ke pasar. Setelah dana tindak lanjut tidak dapat diambil alih, nilai RL (kolom merah) akan naik secara bertahap, dan transisi dari siklus bull ke bear akan selesai.

Pada siklus ini, mulai tanggal 5 Maret 2024 sampai dengan tanggal 18 Maret 2024 juga terjadi lonjakan nilai RP, dan skalanya pun tidak kalah dari tahap puncak putaran sebelumnya. Namun perbedaannya adalah setelah realisasi keuntungan terkonsentrasi ini, tidak ada puncak RP yang berkelanjutan (Puncak RP pada 28 Mei 2024 pada gambar tersebut disebabkan oleh gangguan data yang disebabkan oleh pergerakan chip lama Mt.Gox, yang dapat kita abaikan). Oleh karena itu, kita dapat percaya bahwa sentimen pasar saat ini masih stabil, dan realisasi laba pada 18 Maret 2024 merupakan pelepasan risiko penjual, bukan puncak pasar bullish.

Kita juga bisa melihatnya dari perspektif lain, yaitu data motivasi pembeli/tekanan penjual pada aset utama di bursa.

Asumsinya adalah model sederhana, yaitu: arus masuk BTC + ETH ke bursa (dalam mata uang USD) dianggap sebagai tekanan penjual; arus masuk stablecoin dianggap sebagai motivasi pembeli. Nilai negatif merah: menunjukkan tekanan penjual, arus masuk stablecoin lebih kecil daripada arus masuk penjual BTC + ETH. Nilai positif hijau: menunjukkan motivasi pembeli, arus masuk stablecoin melebihi arus masuk penjual BTC + ETH.

Dari gambar di atas, kita dapat melihat bahwa selama periode 2021.1.8-2024.5.10, tekanan penjual di bursa terus tinggi, dan tiba-tiba menguat saat harga naik lemah (peristiwa 5.19), yang merupakan sinyal bahwa pasar bull telah mencapai puncaknya. Dalam siklus ini, saat harga terus naik, tekanan penjual mencapai puncaknya pada 2024.3.13, dan kemudian tidak terus bertahan tinggi, tetapi melemah dengan cepat Dikombinasikan dengan analisis potensi arus valuta asing pada tweet sebelumnya, saat ini kondisi likuiditas bursa sedang rendah, baik karena #BTC atau #ETH .

Dengan menggabungkan data-data ini, kita dapat menarik suatu kesimpulan bahwa pasar saat ini memenuhi kondisi bahwa chip di zona rendah tidak ingin dijual.

2. Pernahkah Anda menjual saham jangka pendek berharga tinggi dengan kerugian?

Kami memperkenalkan Rasio Risiko Sisi Jual Bitcoin sebagai alat manajemen risiko untuk menilai risiko pasar. Model ini dihitung dengan menjumlahkan semua laba dan rugi yang direalisasikan pada rantai dan membaginya dengan nilai pasar yang direalisasikan. Oleh karena itu, intinya adalah membandingkan total nilai dolar yang dibelanjakan oleh investor setiap hari dengan total nilai pasar yang direalisasikan.

Ketika nilainya mendekati garis merah di bawah ( nilai rendah ), hal ini menunjukkan bahwa sebagian besar #BTC dijual dengan harga yang relatif mendekati biaya pokok, dan pasar telah mencapai tingkat keseimbangan tertentu. Situasi ini juga dapat menunjukkan bahwa laba rugi dalam kisaran harga saat ini telah habis dan pasar berada dalam lingkungan volatilitas rendah.

Ketika nilainya mendekati garis biru di bawah ( nilai tinggi ), hal ini menunjukkan bahwa investor sedang menjual #BTC dengan laba atau rugi yang tinggi dibandingkan dengan biaya pokoknya. Situasi ini mungkin mengharuskan pasar untuk menyeimbangkan kembali, dan biasanya disertai dengan pergerakan harga yang sangat fluktuatif.

Dari grafik, kita dapat melihat bahwa rasio risiko tinggi sering muncul ketika pasar bull melonjak atau pasar bear anjlok, yaitu, investor menguangkan keuntungan tinggi atau menjual dengan kerugian. Pada tahap awal pasar bear dan pasar bull, jumlah rasio risiko rendah serupa, yang menunjukkan bahwa investor berbiaya tinggi tidak mau menjual dengan kerugian saat ini, dan sebagian besar BTC yang dijual adalah chip jangka pendek yang mendekati harga biaya. Ini juga merupakan periode ekuilibrium pasar dalam lingkungan volatilitas rendah. Misalnya, situasi saat ini serupa.

Seiring dengan perkembangan pasar bull, rasio risiko meningkat secara bertahap, yang berarti bahwa risiko penjual di pasar meningkat. Pada tahap akhir pasar bull, hampir tidak mungkin bagi rasio risiko untuk turun di bawah garis merah.

Dengan mengamati data ini, kita dapat menarik kesimpulan lain, yaitu pasar saat ini juga memenuhi kondisi tidak menjual chip di zona tinggi.

Kesimpulan

Sejauh ini, seluruh logika penalaran data telah dijelaskan. Saya pikir kisaran harga saat ini kemungkinan akan menjadi batu loncatan sebelum tren naik utama siklus ini dimulai. Kesimpulan ini didasarkan pada data saat ini, tetapi data akan berubah, jadi tidak ada jaminan bahwa situasi di masa mendatang akan konsisten dengan analisis.

Apakah ini puncak pasar saham? Jika ini memungkinkan, kondisi berikut harus dipenuhi:

1. Sejumlah besar chip di zona rendah meninggalkan pasar di zona tinggi, terutama chip di zona A dan B yang terbentuk dalam siklus ini. Chip-chip tersebut tidak dibeli di dasar pasar yang sedang lesu, jadi beberapa di antaranya pasti tidak mau mengikuti siklus naik turun berikutnya.

2. RP memiliki beberapa puncak, dan puncak tersebut semakin lama semakin rendah, sedangkan RL mulai meningkat secara bertahap.

3. Tekanan penjual di bursa terus tinggi, dan potensi lalu lintas bursa mulai meningkat.

4. Rasio risiko penjual menunjukkan nilai tinggi berturut-turut, dan titik tinggi menurun selangkah demi selangkah.

5. Terjadinya peristiwa angsa hitam, yang menyimpang secara serius dari ekspektasi pasar.

Semakin banyak kondisi di atas terpenuhi, semakin besar kemungkinan pasar saham mencapai puncaknya.

Yang saya bicarakan adalah serangkaian metodologi yang berdasar dan dapat membentuk siklus tertutup. Jangan anggap ini sebagai prediksi pasar atau harga. Model-model ini menggabungkan pengamatan dan pelacakan data jangka panjang saya, serta akumulasi pengalaman, dan merupakan salah satu metode yang paling intuitif dan efektif untuk menilai puncak pasar saham. Jika Anda juga setuju dengan ini, Anda dapat menggunakannya sebagai referensi, berpikir dengan saksama, dan menarik kesimpulan sendiri.

Tautan asli

Artikel ini bersumber dari internet: Analisis mendalam: Apakah kisaran harga saat ini merupakan batu loncatan untuk tren kenaikan utama siklus ini?

Terkait: Saat dompet awal terus aktif, berapa banyak dari 1,8 juta bitcoin yang hilang akan dimasukkan kembali ke dalam peredaran?

Penulis asli: Jeff John Roberts, Majalah Fortune Terjemahan asli: Luffy, Foresight News Pada tanggal 15 April, dompet Bitcoin yang tidak aktif kembali aktif setelah 14 tahun. Pemilik dompet tersebut mengirimkan 50 bitcoin ke Coinbase, menghasilkan lebih dari $3 juta laba dari koin yang tadinya tidak berharga. Transaksi seperti itu jarang terjadi, tetapi bukan hal yang unik. Dompet Bitcoin awal kembali aktif hampir setiap minggu, menimbulkan pertanyaan tentang berapa banyak lagi koin yang dianggap hilang yang dapat dikembalikan ke peredaran. Investigasi baru oleh Fortune dan Chainalysis menawarkan beberapa wawasan. Bagan yang menunjukkan jumlah Bitcoin yang hilang sejak 2018 Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, ratusan ribu Bitcoin yang hilang (yang didefinisikan Chainalysis sebagai Bitcoin yang tidak bergerak sejak 2014) telah kembali beredar selama beberapa tahun terakhir. Gambar tersebut menunjukkan perubahan bersih dalam…