Crypto Talk: Beberapa pemikiran tentang RaaS dan Eigenlayer

Penulis asli: PENGETAHUAN

Terjemahan asli: Vernacular Blockchain

Hari ini artikel ini akan memperkenalkan beberapa penyedia RaaS (Rollups-as-a-Service) utama dan pandangan penulis tentang Resttaking.

1. Tentang Rollup

RaaS (Rollup-as-a-Service) merupakan topik yang kontroversial mengingat perspektif tentang Rollup (L2 dan L3). Di satu sisi, para pendukung berpendapat bahwa platform seperti Caldera dan Conduit memudahkan pembuatan Rollup, yang merupakan hal positif bagi pengembangan seluruh ekosistem. Di sisi lain, beberapa orang berpendapat bahwa kita sudah memiliki cukup ruang blok dan alat-alat ini menjadi tidak relevan. Pendapat pribadi saya berada di antara keduanya, dan ada beberapa argumen kuat di kedua sisi. Saya yakin bahwa infrastruktur Rollup positif bagi ruang tersebut, baik yang besar maupun yang kecil, tetapi saya juga dapat memahami mengapa orang-orang skeptis tentang teknologi yang mendorong adopsi mata uang kripto ini.

L2 Beat mencantumkan sekitar 55 Rollup aktif, dan lima teratas (Arbitrum, Optimism, Base, Blast, dan Mantle) menguasai 82.74% pasar saat artikel ini ditulis. Saya tidak yakin apakah ini harus dilihat sebagai gejala desain Rollup awal yang tidak terdiferensiasi dalam ruang kripto, atau kurangnya minat umum pada sebagian besar Rollup — mungkin ini kombinasi dari ketiganya.

Arbitrum dan Optimism adalah Rollup yang paling matang, dan saat ini mereka lebih seperti rantai sungguhan (ketimbang rantai afiliasi Ethereum). Base memiliki komunitas yang sangat aktif dan mungkin merupakan Rollup yang memiliki posisi terbaik saat ini, meskipun memiliki nilai terkunci yang lebih rendah. Situasi serupa berlaku untuk Blast, meskipun saya tidak yakin apakah nilai terkunci mereka yang lebih tinggi lebih menarik daripada komunitas yang dibangun oleh Base, yang dibangun tanpa program poin gamifikasi. Base bahkan secara eksplisit menyatakan bahwa mereka tidak akan menerbitkan token, tetapi tidak ada yang peduli karena mereka adalah Rollup pertama yang melihat aktivitas spontan – Arbitrum dan Optimism ditambang secara besar-besaran bahkan sebelum pengumuman airdrop.

Mantle adalah Rollup yang belum begitu saya kenal, tetapi saya sempat mengamati ekosistemnya dan berpikir bahwa mereka memiliki posisi yang lebih baik daripada Mode, Manta, dan bahkan Scroll. Pengembangan mereka di masa mendatang sepenuhnya bergantung pada masuknya nilai yang terkunci dan penerapan aplikasi baru, yang keduanya akan ditentukan sebelum pengembangan lebih lanjut.

Daftar Rollup mendatang L2 Beat memiliki 44 proyek, yang lebih mengkhawatirkan daripada 55 Rollup aktif yang ada saat ini. Ke-44 Rollup ini menggunakan berbagai desain yang berbeda, seperti Optimium dan Validium, tetapi pada akhirnya semuanya bersaing untuk pasar yang sama. Merupakan situasi yang mengkhawatirkan bahwa hanya sedikit Rollup aktif yang mampu "melompat" dari "lapisan eksekusi modular/rantai anak Ethereum ke rantai dominan, yang kebetulan adalah L2".

L1 berhasil ketika bakat pengembang selama bertahun-tahun terkumpul menjadi lapisan dasar yang stabil secara fundamental, yang memberikan peluang bagi pembentukan komunitas dan penciptaan ekosistem (ingatlah hari-hari kasino Memecoin Solana, lonjakan musim panas DeFi Ethereum, atau bahkan ordinal pada Bitcoin). Kegunaan Rollup berasal dari keamanannya yang dibagi dengan lapisan dasar, yang sebagian besar adalah Ethereum, kecuali jika Anda berbicara tentang L2 Solana dan biaya transaksinya yang relatif rendah.

Saya tidak berpikir teknologi saja cukup untuk membuat Rollup penting secara ideologis atau pangsa pasar, sebagaimana dibuktikan oleh fakta bahwa beberapa teknologi "terkuat" (seperti Scroll, Taiko, dan Polygon zkEVM) bahkan belum membuat terobosan kemajuan dalam permainan nilai terkunci. Mungkin tim-tim ini melihat peningkatan nilai terkunci dalam jangka panjang, tetapi berdasarkan sentimen saat ini dan kurangnya pengejaran, saya tidak melihat hal itu terjadi. Tidak, delapan pengguna Anda tidak ingin menghadiri acara Galxe lainnya, dan mereka jelas tidak menginginkan poin yang dapat ditukar dengan token yang tidak dapat dipindahtangankan.

Jika Anda bisa menempatkan diri pada posisi investor kripto baru yang sangat bodoh, bagaimana perasaan Anda tentang Rollups? Kecuali jika ada memecoin yang bisa menghasilkan uang, saya tidak yakin Anda akan senang melihat sesuatu seperti Rollup ke-15 tanpa pengetahuan dan zkEVM yang setara dengan EVM.

Analisis singkat ini (hanya sekilas tentang L2 Beat) terlihat cukup bearish, tetapi selama saya tidak menaruh uang saya di L2 atau L3, saya baik-baik saja dengan itu. Saya tidak berpikir semakin banyak Rollups adalah hal yang buruk bagi ruang tersebut, tetapi kita harus lebih jujur tentang utilitas yang dibawanya. Selama beberapa bulan terakhir, banyak aplikasi telah menjadi rantai khusus aplikasi (Lyra, Aevo, ApeX, Zora, Redstone), dan saya menduga tren ini akan terus berlanjut hingga semua orang dari Uniswap hingga Eigenlayer menjadi L2.

Jadi, meskipun kita tidak dapat menghentikan jumlah Rollup baru yang diterapkan, setidaknya kita dapat mencoba bersikap jujur tentang dampaknya terhadap kripto. Kita memiliki begitu banyak ruang blok sehingga mainnet Ethereum bahkan tidak memerlukan ruang blok tambahan — mungkin biaya maksimumnya adalah $10 untuk menyelesaikan transaksi saat ini, dan sudah seperti ini selama beberapa minggu.

Penyedia RaaS seperti Conduit dan Caldera cukup sulit dibedakan, dan saya mengatakan ini dengan penuh percaya diri karena mudah-mudahan seseorang akan mengoreksi saya jika saya salah. Berikut ini ikhtisar singkat dari masing-masing proses penyebaran Rollup:

• Conduit menawarkan OP Stack dan Arbitrum Orbit; Caldera menawarkan Arbitrum Nitro, ZK Stack, dan OP Stack.

• Conduit menawarkan Ethereum, Arbitrum One, dan Base sebagai lapisan penyelesaian; Caldera tidak mencantumkan lapisan penyelesaian, tetapi saya bayangkan mungkin sangat mirip.

• Penawaran DA Conduit meliputi Ethereum, Celestia, EigenDA, dan AnyTrust DA milik Arbitrum; Caldera menawarkan Celestia dan Ethereum, tetapi berencana untuk segera mengintegrasikan Near dan EigenDA.

• Conduit memungkinkan Anda menggunakan ERC-20 apa pun sebagai token gas asli; Caldera memungkinkan Anda menggunakan DAI, USDC, ETH, WBTC, dan SHIB.

Secara keseluruhan, kedua platform tersebut sangat mirip. Saya rasa satu-satunya perbedaan mungkin berasal dari pengalaman konsultasi aktual dengan tim. Saya belum berbicara dengan kedua tim, jadi saya minta maaf jika ada yang terkesan terburu-buru atau kurang informasi, tetapi saya rasa mereka akan menghargai pandangan jujur tentang RaaS dan keadaan industri saat ini.

Saya pernah berpikir untuk membuat Rollup sendiri, hanya untuk bersenang-senang, tetapi saya tidak mungkin menghabiskan $3.000 sebulan untuk mengelola rantai virtual (kecuali jika ada pemodal ventura yang ingin mengirim PM kepada saya dan kita bisa bicara).

Secara keseluruhan, saya mendukung Rollups as a Service (RaaS) dan berharap semua orang yang bekerja di bidang ini terus mengerjakannya. Saya benar-benar tidak melihat masalah dengan hal itu dan menganggap argumen tentang "terlalu banyak Rollups" tidak ada artinya mengingat keadaan industri kita saat ini.

2. Tentang Restaking

Saat kita membahas tentang keadaan industri kita, sekarang adalah waktu yang tepat untuk membahas secara singkat beberapa keluhan saya terhadap Resttaking, LRT, AVS, dan Eigenlayer.

Sampai hari ini, jumlah Ethereum yang disimpan di Eigenlayer sangat besar, sekitar ~5,14 juta. Awalnya, saya pikir sebagian besar dana akan hilang setelah program poin berakhir, tetapi saya kecewa karena pengumuman airdrop baru-baru ini tidak menghasilkan aliran dana ke tempat yang lebih berharga, tetapi malah meningkatkannya. Bagi mereka yang mengharapkan airdrop Eigenlayer dapat dengan mudah meningkatkan modal hingga 20-25x, saya pikir mereka mungkin sedikit menipu diri sendiri, tetapi saya tidak berharap mereka akan memblokir hampir semua negara besar setelahnya. Ada banyak tweet yang menyatakan ketidakpuasan dengan standar ganda Eigenlayer (termasuk satu tweet dari saya sendiri), tetapi saya benar-benar tidak berpikir ada gunanya membahas masalah ini lagi.

Tim tersebut juga merilis whitepaper besar yang menjelaskan cara kerja EIGEN dan memperkenalkan konsep baru yang disebut utilitas intersubjektif. Kenyataannya, tidak seorang pun benar-benar tahu apa artinya dan tidak seorang pun membahasnya karena EIGEN awalnya tidak dapat dipindahtangankan, yang merupakan hal yang sangat tidak boleh dilakukan bagi orang-orang yang ingin membangun komunitas di sekitar protokol mereka. Jika orang tidak dapat menjadi kaya melalui token atau ekosistem di sekitar token, orang-orang akan beralih ke area dengan kemungkinan menghasilkan uang (seperti memecoin).

Saya tidak punya masalah dengan Eigenlayer atau tim itu sendiri, saya ingin menjelaskannya di awal. Namun, saya punya masalah dengan Resttaking dan sekumpulan AVS yang saat ini masuk daftar putih di Eigenlayer. Mengingat lebih dari 5 juta ETH yang telah disetorkan ke Eigenlayer, Anda mungkin berpikir orang-orang akan bisa mendapatkan hasil yang sangat tinggi, bukan? Saya di sini untuk memberi tahu Anda bahwa asumsi ini salah.

Bila Anda berpikir tentang manfaat resttaking, secara default Anda mengekstrak keamanan ekonomi dari kumpulan validator blockchain yang paling stabil secara ekonomi di dunia. Anda mempertaruhkan berbagai jenis stETH ke platform resttaking seperti Eigenlayer (atau Karak, dan akhirnya Symbiotic) dengan imbalan hasil yang lebih tinggi pada hasil stETH yang sudah menarik. Masalah saya adalah bahwa tidak ada pembangkitan hasil yang inheren dalam resttaking itu sendiri, hasil tersebut harus berasal dari AVS yang disediakan dalam Eigenlayer. Jika Anda seorang Restaker yang menyetorkan 10 stETH di Eigenlayer dan mendelegasikan ETH yang diresttaking tersebut ke operator seperti ether.fi, maka Anda perlu memercayai mereka untuk memilih keranjang AVS yang tepat untuk menghasilkan hasil bagi Anda.

Namun, dari manakah manfaat ini berasal?

Memang, Ethereum tidak menjanjikan pada tingkat protokol bahwa para staker ETH akan menerima lebih banyak hadiah jika mereka mempertaruhkan risiko mereka pada protokol staking ulang. Pendapatan hanya dapat berasal dari satu tempat: token yang diterbitkan oleh AVS sendiri.

Saya bukan ahli, tetapi saya juga kesulitan memahami mengapa tidak ada yang menanyakan pertanyaan ini di Twitter. Tentu saja, isu yang lebih penting seperti airdrop yang buruk dan risiko terhadap keamanan Ethereum semakin mendapat perhatian. Namun, mengapa tidak ada yang menanyakan pertanyaan sederhana tentang apa yang mungkin terjadi setelah Eigenlayer diluncurkan dan mekanisme penalti akhirnya diaktifkan?

Di mana insentifnya untuk menyimpan aset saya jika tim tidak membahas angka aktual terkait potensi perolehan hasil, ataupun menyimpan aset senilai $10 juta, namun memiliki lebih dari $500 juta atau lebih dalam bentuk ETH yang dijaminkan ulang?

Kita berada dalam situasi yang menarik di mana 10 operator teratas di Eigenlayer memiliki rata-rata 5 AVS yang terdaftar masing-masing, dan terdapat tumpang tindih yang signifikan di antara mereka. Eigenlayer dengan bijak mengumumkan bahwa mekanisme penalti tidak akan diaktifkan selama sekitar satu tahun untuk memungkinkan semua orang menyesuaikan diri dengan realitas restaking yang baru. Mengingat tidak seorang pun membahas risiko restaking kecuali Gauntlet dan Mike Neuder, ini adalah keputusan yang bijaksana. Meskipun kedua artikel tersebut sangat bagus, keduanya tidak benar-benar memberikan contoh spesifik karena AVS saat ini hanya memiliki sedikit pengaruh.

Seperti yang saya katakan sebelumnya, keuntungan Eigenlayer jelas. Namun, apakah perlu menyediakan setiap protokol yang muncul dengan hampir satu miliar dolar dari Restaking ETH pengguna dan mengeksposnya terhadap risiko di masa mendatang? Meskipun mekanisme penalti belum diaktifkan, mekanisme itu akan diaktifkan dalam waktu kurang dari setahun – apakah operator sepenuhnya menyadari risiko Resttaking mereka dan peningkatan risiko dengan setiap pendaftaran AVS berikutnya?

Saya tidak yakin tentang ini. Mungkin kita akan melihat beberapa platform restaking lainnya secara bertahap menggerogoti pangsa pasar Eigenlayer, idealnya saat mereka mendapatkan kecocokan produk-pasar dan menyediakan jumlah yang lebih kecil dari Restaking ETH ke AVS daripada sebaliknya.

Artikel ini bersumber dari internet: Crypto Talk: Beberapa pemikiran tentang RaaS dan Eigenlayer

Terkait: Prakiraan Harga Dogecoin: Kenaikan 25% Lagi di Depan Mata

Secara Singkat Harga Dogecoin berupaya untuk ditutup di atas $0.16, yang merupakan kunci dalam memulai reli pemulihan ke $0.20. Open Interest telah mengalami peningkatan hampir $200 juta dalam 48 jam, dengan para pedagang mendambakan kenaikan harga. Koin meme tersebut masih jauh dari mencatat puncak pasar karena kurang dari 84% dari pasokan yang beredar dalam bentuk laba. Harga DOGE Dogecoin telah pulih dari posisi terendah $0.12 setelah turun ke sana pada awal Mei. Meskipun pemimpin koin meme tersebut terjebak di bawah penghalang $0.16, itu dapat ditembus. Kenaikan Harga Dogecoin Diperkirakan Harga Dogecoin mencatat lonjakan bullish di tangan para investor. Para pedagang dapat terlihat menyiapkan kontrak panjang, yang telah mengakibatkan Open Interest naik sebesar…