हाल के एथेरियम घटनाक्रमों का विश्लेषण: हांगकांग क्रिप्टो ईटीएफ का प्रभाव, यूएस ईटीएच ईटीएफ की संभावनाएं, क्या ईटीएच को एक सेल्फ-कैपिटल माना जाएगा

हांगकांग वर्चुअल एसेट स्पॉट ईटीएफ

30 अप्रैल को, बोसेरा हैशकी, चाइना एसेट मैनेजमेंट और हार्वेस्ट एसेट मैनेजमेंट के तहत कुल 6 वर्चुअल एसेट स्पॉट ईटीएफ ने आधिकारिक तौर पर घंटी बजाई और हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हुए और व्यापार के लिए खुल गए, जिनमें बोसेरा हैशकी बिटकॉइन ईटीएफ (3008.HK), बोसेरा हैशकी एथेरियम ईटीएफ (3009.HK), चाइना एसेट मैनेजमेंट बिटकॉइन ईटीएफ (3042.HK), चाइना एसेट मैनेजमेंट एथेरियम ईटीएफ (3046.HK), हार्वेस्ट बिटकॉइन स्पॉट ईटीएफ (3439.HK) और हार्वेस्ट एथेरियम स्पॉट ईटीएफ (3179.HK) शामिल हैं।

Li Yimei, CEO of China Asset Management, said in an interview with Bloomberg TV that the launch of Hong Kong spot Bitcoin and Ethereum ETFs opens the door for many RMB holders to seek alternative investments. As the opening-up develops, hopefully there will be new opportunities for mainland Chinese investors to participate in this process in the future. (Note: Currently, the ETFs launched in HK are only available to Hong Kong residents.)

हालांकि, डेटा के दृष्टिकोण से, हांगकांग वर्चुअल एसेट स्पॉट ईटीएफ का पहला दिन का कारोबार संतोषजनक नहीं था, जिसमें 6 बिटकॉइन + एथेरियम स्पॉट ईटीएफ की ट्रेडिंग मात्रा HK$87.58 मिलियन (US$12 मिलियन) तक पहुंच गई। इसके विपरीत, यूएस बिटकॉइन ईटीएफ का पहला दिन का कारोबार मात्रा US$4.6 बिलियन था। हालांकि पहले दिन का ट्रेडिंग डेटा आदर्श नहीं था, फिर भी इसने हांगकांग के निवेशकों के लिए वैकल्पिक परिसंपत्तियों के द्वार खोल दिए, और बाजार ऐसे वित्तीय उत्पादों को अधिक से अधिक स्वीकार करेगा। कुछ उद्योग के अंदरूनी सूत्रों का मानना है कि चीन के शेयर बाजार के खराब प्रदर्शन और अशांत रियल एस्टेट बाजार के कारण, मध्यम और लंबी अवधि में, चीन के उच्च-नेटवर्थ व्यक्ति विभिन्न चैनलों के माध्यम से हांगकांग के क्रिप्टो एसेट ईटीएफ में निवेश कर सकते हैं।

यूएस ईटीएच स्पॉट ईटीएफ आउटलुक

Recently, asset management company Franklin Templeton listed its spot Ethereum ETF on the website of the Depository Trust Clearing Corporation (DTCC) under the label EZET. In theory, the inclusion of this ETF on the DTCC website represents the first step in the trading process. However, this does not guarantee approval from the SEC, which will ultimately decide whether the ETF can be launched.

डीटीसीसी वेबसाइट आम तौर पर उन प्रतिभूतियों को प्रदर्शित करती है जो व्यापार और निपटान के लिए पात्र हैं, जिसमें ईटीएफ भी शामिल हैं जो विशिष्ट पंजीकरण या अनुपालन आवश्यकताओं को पूरा करते हैं। हालांकि यह सूची सीधे एसईसी के निर्णय को प्रभावित नहीं करती है, लेकिन यह बाजार की मांग को पूरा करने के लिए ईटीएफ को समायोजित करने में मदद करती है, जो ईटीएफ के बाजार मूल्य को उसके शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (एनएवी) के करीब रखने में मदद करती है।

इस साल फरवरी में, ब्लैकरॉक, ग्रेस्केल, वैनेक और आर्क इन्वेस्ट की तरह फ्रैंकलिन टेम्पलटन ने भी एसईसी को ईटीएच स्पॉट ईटीएफ के लिए आवेदन प्रस्तुत किया था। हालांकि, एसईसी ने हाल ही में फ्रैंकलिन टेम्पलटन के ईटीएफ आवेदन पर निर्णय स्थगित कर दिया, जिसमें सीबीओई बीजेडएक्स एक्सचेंज शेयरों की लिस्टिंग और ट्रेडिंग के लिए प्रस्तावित नियम परिवर्तनों की समीक्षा करने की आवश्यकता का हवाला दिया गया। एसईसी के पास आगे का मूल्यांकन करने के लिए 11 जून तक अतिरिक्त 45 दिन हैं।

बिटकॉइन ईटीएफ की तुलना में, एथेरियम ईटीएफ की संभावनाएं इतनी आशावादी नहीं हैं। ब्लूमबर्ग ईटीएफ विश्लेषक एरिक बालचुनस का अनुमान है कि मई में एसईसी द्वारा एथेरियम ईटीएफ को मंजूरी दिए जाने की संभावना लगभग 35% है। उनका मानना है कि बिटकॉइन ईटीएफ आवेदन प्रक्रिया की तुलना में एसईसी का कम सक्रिय रुख यह दर्शाता है कि यह केवल देरी के बजाय एक रणनीतिक कदम है। इसके अलावा, एसईसी के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर का यह कहना कि ईटीएच को एक सुरक्षा के रूप में पहचाना जा सकता है, निर्णय लेने की प्रक्रिया में जटिलता जोड़ता है।

जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों को उम्मीद है कि स्पॉट एथेरियम ईटीएफ के विनियामक अनुमोदन में लगातार देरी होगी, जिसके परिणामस्वरूप अंततः ग्रेस्केल के मुकदमे के समान कानूनी कार्रवाई हो सकती है, जिसने एसईसी को अपने स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ आवेदन पर पुनर्विचार करने के लिए प्रेरित किया।

ETH फ्यूचर्स ETF को SEC की मंजूरी लंबे समय से इस तर्क के रूप में इस्तेमाल की जाती रही है कि ETH स्पॉट ETF आवेदन को मंजूरी दी जानी चाहिए। ग्रेस्केल का मानना है कि SEC द्वारा स्वीकृत बिटकॉइन फ्यूचर्स ETF में बिटकॉइन स्पॉट ETF के समान ही जोखिम होते हैं, इसलिए अगस्त 2023 में SEC के खिलाफ़ ग्रेस्केल द्वारा अपनी कानूनी लड़ाई जीतने के बाद यह तर्क और मजबूत हो गया। वैन ब्यूरन कैपिटल का मानना है कि यह संभव है कि SEC कोर्ट में एक और नुकसान से बचने के लिए ETH स्पॉट ETF को मंजूरी दे, लेकिन यह अधिक संभावना है कि वह कोर्ट में एक और जुआ खेलने को तैयार हो।

चुनौतियों के बावजूद, अमेरिकी निवेशक और व्यवसाय अभी भी ETH स्पॉट ETF को पारित करवाने के लिए कड़ी मेहनत कर रहे हैं, क्योंकि क्रिप्टोकरेंसी और पारंपरिक वित्तीय उत्पादों के बीच संबंध स्थापित करना एक बड़ा कदम माना जा रहा है। यह स्पष्ट नहीं है कि SEC क्या कार्रवाई करेगा, लेकिन अगर ETH स्पॉट ETF को मंजूरी मिल जाती है, तो अमेरिकी नियामक क्रिप्टोकरेंसी के प्रति अधिक प्रगतिशील रवैया अपनाएंगे।

क्या ETH को प्रतिभूति माना जाएगा?

फॉक्स बिजनेस ने हाल ही में रिपोर्ट की है कि एथेरियम सॉफ्टवेयर की दिग्गज कंपनी कंसेन्सिस द्वारा दायर किए गए अदालती दस्तावेजों के अनुसार, एसईसी के चेयरमैन गैरी जेन्सलर ने कम से कम एक साल पहले एथेरियम को एक अपंजीकृत सुरक्षा के रूप में मानने की कोशिश शुरू की थी जो वर्तमान संघीय नियमों का पालन नहीं करती है। कंसेन्सिस मुकदमेबाजी के माध्यम से एथेरियम को सुरक्षा के रूप में पुनर्वर्गीकृत करने के एसईसी के प्रयास को चुनौती दे रहा है।

दस्तावेज़ के अनुसार, 28 मार्च, 2023 को, SEC के प्रवर्तन प्रभाग के प्रमुख गुरबीर ग्रेवाल ने ETH 2.0 में एक औपचारिक जांच आदेश को मंजूरी दी, जिसमें SEC कर्मचारियों को ETH लेनदेन में शामिल विभिन्न परियोजना दलों के कर्मियों की जांच करने और उन्हें सम्मन जारी करने के लिए अधिकृत किया गया।

फॉक्स ने बताया कि एसईसी जांच को गोपनीय रखने के लिए दृढ़ संकल्पित था, और जिन स्रोतों को सम्मन प्राप्त हुए थे, उन्होंने कहा कि उन्हें गैर-प्रकटीकरण समझौतों पर हस्ताक्षर करने के लिए मजबूर किया गया था। एसईसी सम्मन प्राप्त करने वाली कंपनियों में से एक के रूप में, कंसेन्सिस ने पिछले सप्ताह एसईसी के खिलाफ एक पूर्वव्यापी मुकदमा दायर किया। कंपनी ने खुलासा किया कि उसे इस महीने की शुरुआत में एसईसी से एक वेल्स नोटिस भी मिला था, जो उसके मेटामास्क स्वैप और स्टेकिंग सेवाओं से जुड़ी एक संभावित प्रवर्तन कार्रवाई हो सकती है।

(नोट: वेल्स नोटिस, सिविल मुकदमा दायर करने से पहले अमेरिकी सूचीबद्ध कंपनियों को SEC द्वारा जारी किया गया अनौपचारिक अनुस्मारक है। नोटिस प्राप्त करने वाली सूचीबद्ध कंपनियां औपचारिक मुकदमा प्राप्त करने से पहले SEC के साथ संवाद और बातचीत कर सकती हैं।)

ऐतिहासिक रूप से, SEC के चेयरमैन जेन्सलर ने इस बात पर स्पष्ट स्थिति नहीं दी है कि ETH एक सुरक्षा है या नहीं। अप्रैल 2023 में, जब कांग्रेस के पैट्रिक मैकहेनरी ने उनसे कांग्रेस की सुनवाई में पूछा कि क्या ETH एक सुरक्षा है, तो जेन्सलर ने SEC के शुरुआती निर्धारण को छिपाने के प्रयास में इस सवाल का जवाब देने से इनकार कर दिया कि ETH एक सुरक्षा है।

30 अप्रैल को, हाउस फाइनेंशियल सर्विसेज कमेटी के चेयरमैन पैट्रिक मैकहेनरी ने SEC और क्रिप्टोकरेंसी इंडस्ट्री के बीच बढ़ते विवाद पर टिप्पणी की, जिसमें SEC के चेयरमैन गैरी जेन्सलर पर जानबूझकर कांग्रेस को Ethereum पर SEC के रुख के बारे में गुमराह करने का आरोप लगाया, और नए कोर्ट के दस्तावेज़ों से पता चलता है कि यह जानबूझकर SEC की स्थिति को गलत तरीके से पेश करने का एक जानबूझकर किया गया प्रयास था। उन्होंने बताया कि ETH के खिलाफ SEC के सार्वजनिक बयानों और निजी कार्रवाइयों के बीच एक स्पष्ट अंतर है, और डिजिटल परिसंपत्तियों के खिलाफ यह प्रवर्तन दृष्टिकोण SEC विनियमन की मनमानी और मनमानी प्रकृति को दर्शाता है।

2018 तक, एथेरियम पर SEC की स्थिति अपेक्षाकृत स्पष्ट थी: एथेरियम कोई सुरक्षा नहीं है। कम से कम, तत्कालीन SEC कॉर्पोरेट वित्त प्रमुख बिल हिनमैन और तत्कालीन SEC अध्यक्ष जे क्लेटन के भाषणों में यही स्थिति बताई गई थी। हालाँकि, वर्तमान SEC अध्यक्ष गैरी जेन्सलर के पदभार ग्रहण करने के बाद, एथेरियम पर एजेंसी की स्थिति में सूक्ष्म रूप से बदलाव आया है। 2022 में Ethereum के PoS सर्वसम्मति तंत्र पर स्विच करने के तुरंत बाद, जेन्सलर ने कहा कि PoS ब्लॉकचेन में, उपयोगकर्ता नेटवर्क सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए अपने टोकन लॉक करते हैं और उन्हें टोकन से पुरस्कृत किया जाता है, जो एक निवेश अनुबंध है और इसे सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है, लेकिन उन्होंने विशेष रूप से ETH का नाम नहीं लिया।

जेन्सलर के नेतृत्व में, SEC ने कई क्रिप्टो एक्सचेंजों के खिलाफ प्रवर्तन कार्रवाई की है, जिसमें कॉइनबेस, क्रैकन और बिनेंस शामिल हैं, जो कार्डानो के ADA और सोलाना के SOL जैसी अपंजीकृत प्रतिभूतियों को अमेरिकी ग्राहकों को बेचने के लिए हैं। हालाँकि, एथेरियम को कभी भी किसी भी पिछली SEC कार्रवाई में सीधे तौर पर सुरक्षा के रूप में नहीं पहचाना गया है।

कोसेन्सिस का मानना है कि यह SEC द्वारा जानबूझकर सत्ता हथियाने का प्रयास है। कोसेन्सिस SEC की कार्रवाइयों को दो मोर्चों पर चुनौती दे रहा है: पहला, इस बात पर जोर देना कि एथेरियम सुरक्षा की परिभाषा को पूरा नहीं करता है और इसलिए इस तरह के विनियमन के अधीन नहीं है, और दूसरा, SEC पर अपने मेटामास्क उत्पाद को गलत तरीके से लक्षित करने का आरोप लगाना।

SEC ने इन चल रहे कानूनी मामलों पर टिप्पणी नहीं करने का विकल्प चुना है। एबुनकर का मानना है कि यह मामला संयुक्त राज्य अमेरिका में क्रिप्टोकरेंसी के लिए अनिश्चित विनियामक वातावरण को दर्शाता है और भविष्य में एथेरियम के वर्गीकरण को भी प्रभावित कर सकता है। SEC अब ETH को सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत करने का प्रयास क्यों कर रहा है, इस बारे में कई उद्योग के अंदरूनी सूत्रों का मानना है कि यह ETH और अन्य संदिग्ध सुरक्षा टोकन पर विनियामक शक्ति प्राप्त करने के लिए एक रणनीतिक कदम है। बाजार पूंजीकरण के मामले में दूसरे सबसे बड़े ब्लॉकचेन और अधिकांश मुख्यधारा DeFi, DAO और NFT के लिए प्लेटफ़ॉर्म के रूप में, ETH को सुरक्षा के रूप में पुनर्वर्गीकृत करने से पूरे क्रिप्टो परिसंपत्ति उद्योग पर बहुत बड़ा प्रभाव पड़ने वाला है।

यह लेख इंटरनेट से लिया गया है: हाल के एथेरियम घटनाक्रमों का विश्लेषण: हांगकांग क्रिप्टो ईटीएफ का प्रभाव, यूएस ईटीएच ईटीएफ की संभावनाएं, क्या ईटीएच को सुरक्षा माना जाएगा?

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