मार्कस थिएलन ने कहा कि एथेरियम को बिटकॉइन में बदलने के विचार को भूल जाइए।

The crypto community has long debated whether Ethereum (ETH) might one day surpass Bitcoin (BTC) in market capitalization—a scenario often referred to as “the flippening.” However, Markus Thielen, head of research at 10x Research, remains skeptical.

थिएलेन के अनुसार, एथेरियम के कमजोर बुनियादी सिद्धांत और हालिया प्रदर्शन के रुझान दृढ़ता से सुझाव देते हैं कि बिटकॉइन अपना प्रभुत्व बनाए रखेगा।

How Ethereum Has मधुमक्खीn Lagging Behind

डिजिटल गोल्ड कहे जाने वाले बिटकॉइन ने मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव और दुनिया भर में "संप्रभु व्यक्तियों" के पोर्टफोलियो में एक प्रमुख संपत्ति के रूप में अपनी भूमिका को मजबूत किया है। 2017 में इस पहचान को और मजबूत किया गया जब बिटकॉइन डेवलपर्स ने 1MB ब्लॉक आकार बनाए रखने का फैसला किया, जिससे मुद्रा के बजाय मूल्य के भंडार के रूप में इसकी स्थिति पर जोर दिया गया।

इस रणनीतिक कदम ने आर्थिक अनिश्चितताओं के दौरान बिटकॉइन को विशेष रूप से आकर्षक बना दिया है।

इसके विपरीत, एथेरियम की यात्रा चुनौतियों से भरी रही है। एनएफटी जैसे नवाचारों और बैंकिंग सिस्टम प्रतिस्थापन की क्षमता के साथ 2020-2021 के बुल साइकिल में महत्वपूर्ण भूमिका निभाने के बावजूद, एथेरियम ने महत्वपूर्ण स्केलिंग मुद्दों के साथ संघर्ष किया है।

लम्बे समय से प्रतीक्षित डेनकुन अपग्रेड (ईआईपी-4844), जिसका उद्देश्य उच्च गैस शुल्क को कम करना था, इन समस्याओं के स्पष्ट होने के तीन वर्ष बाद ही आया।

थिएलन ने कहा, "डेनकन अपग्रेड (ईआईपी-4844) ने मार्च 2024 में इसे हल कर दिया, लेकिन तब तक तीन साल की देरी हो चुकी थी। क्रिप्टो उपयोगकर्ता (और व्यापारी) ब्लॉकचेन द्वारा उनकी अड़चनों को हल करने तक बैठे नहीं रहते; इसके बजाय, वे उपयोगकर्ता आगे बढ़ जाते हैं, और आज, ज़्यादातर कार्रवाई लेयर 2 पर होती है।"

नतीजतन, क्रिप्टो बाजार में एथेरियम का प्रभुत्व अपग्रेड के बाद 17.8% से घटकर 15.8% हो गया है। इसके अलावा, ETH/BTC ट्रेडिंग जोड़ी सितंबर 2022 से डाउनट्रेंड में है।

थिएलेन ने साहसपूर्वक टिप्पणी की, "बीटीसी के फ़्लिपिंग को भूल जाइए, जिसकी कई लोगों ने भविष्यवाणी की थी।"

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इस असमानता को दर्शाते हुए, ब्लैकरॉक ने एथेरियम के मुकाबले बिटकॉइन को ज़्यादा तरजीह दी है। बाजार भी इसे दर्शाता है। उदाहरण के लिए, एथेरियम ईटीएफ ने बिटकॉइन के मुकाबले हांगकांग में सिर्फ़ 15% का निवेश प्राप्त किया, जो एथेरियम में निवेशकों की सीमित रुचि को दर्शाता है।

इसके अलावा, विनियामक वातावरण एथेरियम के लिए एक महत्वपूर्ण बाधा बना हुआ है। क्रैकन और कॉइनबेस जैसे एक्सचेंजों के खिलाफ हाल ही में SEC की कार्रवाइयों ने एथेरियम को सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत करना अस्पष्ट बना दिया है। विनियामक अनिश्चितता और भी गहरी हो जाती है क्योंकि SEC द्वारा एथेरियम ETF को अस्वीकार करने की उम्मीद है।

वित्तीय संकेतक भी एथेरियम के संघर्ष को उजागर करते हैं। कुछ लोग जिसे "अल्ट्रासाउंड मनी" कहते हैं, की ओर बदलाव निवेशकों को उम्मीद के मुताबिक पसंद नहीं आया है। इसके अलावा, प्रोटोकॉल में एथेरियम का कुल मूल्य लॉक (TVL) अपने चरम से बहुत कम है, जो मुख्य रूप से स्टेकिंग और रीस्टेकिंग गतिविधियों तक ही सीमित है।

थिएलन ने बताया, "जैसे ही यूएस ट्रेजरी यील्ड बहुत अधिक यील्ड (5%) पर ऑन-चेन उपलब्ध हुई, एथेरियम को स्टेक करने की अवधारणा त्रुटिपूर्ण हो गई। उसी समय, एथेरियम के उपयोग के मामलों में भारी गिरावट आई। जितने अधिक लोग इसे समझेंगे, ETH की मांग उतनी ही कम होगी।"

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इसके अलावा, एथेरियम ने स्थिर मुद्रा बाजार में अपनी जमीन खो दी है, जो क्रिप्टो लेनदेन का एक महत्वपूर्ण क्षेत्र है। ट्रॉन ने अपनी कम लेनदेन लागत के कारण USDT जारी करने में एथेरियम को पीछे छोड़ दिया है, जो एथेरियम द्वारा अपने बाजार हिस्से को बनाए रखने में रणनीतिक विफलता का संकेत देता है।

इन जानकारियों को देखते हुए, थिएलेन ने एथेरियम के संबंध में सावधानी बरतने की सलाह दी है।

थिएलेन ने कहा, "फिलहाल, हम बीटीसी में लंबी स्थिति की तुलना में ईटीएच में छोटी स्थिति बनाए रखने में अधिक सहज होंगे क्योंकि एथेरियम के मूल तत्व नाजुक हैं, जो अभी तक ईटीएच की कीमतों में परिलक्षित नहीं हुआ है।"