a16z क्रिप्टो: मेमेकॉइन की आलोचना

मूल शीर्षक: कितनी ख़राब नीति मेम्स को प्राथमिकता देती है

मूल लेख: क्रिस डिक्सन

रिलीज की तारीख: 04.20.2024

हाल ही में क्रिप्टोकरेंसी की कीमतें नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गई हैं, इसलिए क्रिप्टोकरेंसी बाजार में अत्यधिक अटकलों का जोखिम है, खासकर मीम कॉइन के इर्द-गिर्द हाल ही में हुए प्रचार के साथ। बाजार वास्तव में परिवर्तनकारी ब्लॉकचेन-आधारित नवाचारों का समर्थन करने के बजाय इन चक्रों को क्यों दोहराता रहता है?

मेम सिक्के मूल रूप से ऑनलाइन समुदायों में लोगों द्वारा बनाए गए मेम सिक्के हैं जो मेम को समझते हैं। आपने डॉगकॉइन के बारे में सुना होगा, जो इंटरनेट समुदाय में शीबा इनु छवियों वाले लंबे समय से चले आ रहे कुत्ते के मेम पर आधारित है। जब किसी ने आत्म-हीनता से इसे एक क्रिप्टोकरेंसी दी, जिसका बाद में कुछ आर्थिक मूल्य था, तो इसने एक व्यापक ऑनलाइन समुदाय का गठन किया। यह मेम सिक्का इंटरनेट संस्कृति की विविधता को दर्शाता है, जिनमें से अधिकांश हानिरहित हैं, जबकि कई और मेम सिक्के हानिरहित हैं।

लेकिन इस लेख को लिखने का मेरा उद्देश्य मीम कॉइन का बचाव करना या उनका अपमान करना नहीं है। मेरा लक्ष्य एक नीति प्रणाली के पिछड़ेपन को इंगित करना है जो मीम कॉइन को पनपने की अनुमति देता है जबकि अधिक उत्पादक ब्लॉकचेन व्यवसायों और टोकन को अवरुद्ध करता है। कोई भी मीम निर्माता आसानी से अपने टोकन बना सकता है, प्रकाशित कर सकता है और यहां तक कि एक्सचेंजों द्वारा सक्रिय रूप से सूचीबद्ध भी करवा सकता है, जिसमें विशिष्ट राजनेताओं और मशहूर हस्तियों का अपमान करने वाले भी शामिल हैं। लेकिन उन उद्यमियों के बारे में क्या जो वास्तविक और स्थायी व्यवसाय बनाने की कोशिश कर रहे हैं? वे विनियामक नरक में फंस गए हैं।

वास्तव में, उपयोगिता मूल्य वाले टोकन लॉन्च करने की तुलना में अभी बिना किसी उपयोग के मीम कॉइन लॉन्च करना अधिक सुरक्षित है। इस बारे में सोचें: यदि हमारा प्रतिभूति बाजार केवल गेमस्टॉप मीम स्टॉक को प्रोत्साहित करता है, लेकिन ऐप्पल, माइक्रोसॉफ्ट और एनवीडिया जैसी कंपनियों को अस्वीकार कर देता है (जिनके उत्पाद स्पष्ट रूप से हर दिन लोगों द्वारा उपयोग किए जाते हैं), तो हम इसे नीतिगत विफलता मानेंगे। हालाँकि, वर्तमान नियम प्लेटफ़ॉर्म को अधिक उपयोगिता मूल्य वाले टोकन के बजाय मीम कॉइन सूचीबद्ध करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं। क्रिप्टो उद्योग में नियामक स्पष्टता की कमी का मतलब है कि प्लेटफ़ॉर्म और उद्यमी चिंतित हैं कि वे जो अधिक उत्पादक ब्लॉकचेन टोकन सूचीबद्ध या विकसित कर रहे हैं, उन्हें अचानक प्रतिभूति माना जा सकता है।

मैं क्रिप्टो उद्योग में इन अधिक सट्टा और उत्पादक उपयोग मामलों के बीच के अंतर को "कंप्यूटर बनाम कैसीनो" कहता हूं। "कैसीनो" संस्कृति ब्लॉकचेन को मुख्य रूप से ट्रेडिंग और जुए के लिए टोकन जारी करने के तरीके के रूप में देखती है। "कंप्यूटर" संस्कृति ब्लॉकचेन में ही अधिक रुचि रखती है, इसे नवाचार के लिए एक नए प्लेटफ़ॉर्म के रूप में देखती है, ठीक वैसे ही जैसे इससे पहले वेब, सोशल और मोबाइल नेटवर्क थे। यह संभव है कि मेमे कॉइन समुदाय समय के साथ अपने टोकन को और अधिक उपयोगिता जोड़कर विकसित करेगा, आखिरकार, आज हम जिन विघटनकारी नवाचारों का उपयोग करते हैं, वे भी कभी खिलौने की तरह दिखते थे। "उपयोगिता" महत्वपूर्ण है क्योंकि इसके मूल में, टोकन एक नया डिजिटल आदिम है जो किसी को भी ऑनलाइन संपत्ति अधिकार प्रदान करता है। ब्लॉकचेन-आधारित, अधिक उत्पादक टोकन व्यक्तियों और समुदायों के लिए इंटरनेट प्लेटफ़ॉर्म और सेवाओं का स्वामित्व रखना संभव बनाते हैं, न कि केवल उनका उपयोग करना।

इस तरह की ओपन-सोर्स, समुदाय द्वारा संचालित सेवाएँ आज बड़ी तकनीक के क्षेत्र में हमारे सामने आने वाली कई समस्याओं का समाधान कर सकती हैं: वे अधिक कुशल भुगतान प्रणाली प्रदान कर सकती हैं; वे डीपफेक को रोकने के लिए प्रामाणिकता के प्रमाणों को सत्यापित कर सकती हैं; वे अधिक विविध श्रेणी के लोगों को विशिष्ट सोशल नेटवर्क में शामिल होने या छोड़ने की अनुमति दे सकती हैं (खासकर यदि आपको उनकी सेंसरशिप नीतियाँ पसंद नहीं हैं, या यदि वे नेटवर्क चुनिंदा उपयोगकर्ताओं को दूर भगाते हैं और उपयोगकर्ताओं को बनाए रखते हैं)। वे उपयोगकर्ताओं को प्लेटफ़ॉर्म के निर्णयों में वोट देने का अधिकार दे सकते हैं, खासकर यदि उन उपयोगकर्ताओं की आजीविका उस प्लेटफ़ॉर्म पर निर्भर करती है। वे AI का मुकाबला करने के लिए "मानवता के प्रमाण" को टोकन कर सकते हैं। या वे आम तौर पर कॉर्पोरेट केंद्रीकरण के लिए एक विकेंद्रीकृत प्रतिपक्ष के रूप में काम कर सकते हैं।

हमारे कानूनी ढांचे को इस तरह के नवाचार को प्रोत्साहित करना चाहिए। तो हम मीम्स को पदार्थ से ज़्यादा प्राथमिकता क्यों देते हैं? अमेरिकी प्रतिभूति कानून SEC को निवेश के बारे में योग्यता-आधारित निर्णय लेने का अधिकार नहीं देता है, न ही SEC का काम पूरी तरह से अटकलों को खत्म करना है। इसके बजाय, एजेंसी की भूमिका 1) निवेशकों की सुरक्षा करना; 2) निष्पक्ष, व्यवस्थित और कुशल बाज़ार बनाए रखना; और 3) पूंजी निर्माण को सुविधाजनक बनाना है। जब डिजिटल एसेट मार्केट और टोकन की बात आती है, तो SEC इन तीनों लक्ष्यों में विफल रहा है।

एसईसी द्वारा किसी चीज़ को सुरक्षा के रूप में निर्धारित करने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला मुख्य परीक्षण 1946 हॉवे परीक्षण है, जिसमें कई कारकों का मूल्यांकन करना शामिल है, जिसमें यह भी शामिल है कि क्या दूसरों के प्रबंधकीय प्रयासों के कारण लाभ की उचित उम्मीद है। उदाहरण के लिए, बिटकॉइन और एथेरियम को लें: जबकि दोनों क्रिप्टो प्रोजेक्ट एक व्यक्ति के दृष्टिकोण के रूप में शुरू हुए थे, वे डेवलपर्स के समुदायों में विकसित हुए हैं जो किसी एक इकाई द्वारा नियंत्रित नहीं हैं, इसलिए संभावित निवेशकों को किसी के "प्रबंधकीय प्रयासों" पर निर्भर नहीं रहना पड़ता है। ये प्रौद्योगिकियाँ अब मालिकाना प्लेटफ़ॉर्म के बजाय सार्वजनिक बुनियादी ढाँचे की तरह काम करती हैं।

दुर्भाग्य से, अन्य उद्यमी जो अभिनव परियोजनाएं बना रहे हैं, उन्हें पता नहीं है कि बिटकॉइन और एथेरियम के समान विनियामक उपचार कैसे प्राप्त किया जाए। 2009 में स्थापित बिटकॉइन और 2013-2014 में स्थापित एथेरियम, आज तक की एकमात्र महत्वपूर्ण ब्लॉकचेन परियोजनाएँ हैं, जिनमें से दोनों को एक दशक से भी अधिक समय पहले स्थापित किया गया था, जिन्हें अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने स्पष्ट रूप से या निहित रूप से कोई विनियामक प्रयास शामिल नहीं माना है। SEC की स्पष्टता और दृष्टिकोण की कमी, जिसमें प्रवर्तन विनियमन के माध्यम से, होवे परीक्षण को लागू करना भी शामिल है, ने उद्योग में बहुत भ्रम और अनिश्चितता पैदा की है। जबकि होवे परीक्षण के लिए अच्छे कारण हैं, यह स्वाभाविक रूप से व्यक्तिपरक है। SEC ने परीक्षण के अर्थ को व्यापक रूप से इस बिंदु तक विस्तारित किया है कि साधारण संपत्ति, यहाँ तक कि Nike के जूते जैसी चीजें भी आज प्रतिभूतियाँ मानी जा सकती हैं।

इस बीच, मेमे कॉइन परियोजना के पास कोई डेवलपर नहीं है, जिससे यह भ्रम पैदा होता है कि कोई भी मेमे कॉइन निवेशक किसी के "प्रबंधन प्रयासों" पर निर्भर नहीं है। नतीजतन, मेमे कॉइन फैल पाते हैं, जबकि अभिनव परियोजनाएं संघर्ष करती हैं। इससे ऐसी स्थिति बनती है जहां निवेशकों को अंततः कम नहीं बल्कि अधिक जोखिम का सामना करना पड़ता है।

इसका उत्तर कम विनियमन नहीं, बल्कि बेहतर विनियमन है। विशिष्ट समाधानों में आम निवेशकों को अधिक जानकारी प्रदान करने के लिए सावधानीपूर्वक तैयार किए गए खुलासे शामिल हैं। एक अन्य समाधान यह है कि रातोंरात धन के कारण होने वाले छिपे हुए बाजार नुकसान को रोकने और अधिक दीर्घकालिक निर्माण को प्रोत्साहित करने के लिए लंबी लॉक-अप अवधि की आवश्यकता होती है।

विनियामकों ने महामंदी के बाद भी इसी तरह की सुरक्षा लागू की थी, जो 1920 के दशक की तेजी और 1929 के शेयर बाजार में आई गिरावट के बाद आई थी। जब ये दिशा-निर्देश लागू हुए, तो हमने अपने बाजारों और अर्थव्यवस्थाओं में अभूतपूर्व वृद्धि और नवाचार देखा। अब समय आ गया है कि विनियामक पिछली गलतियों से सीखें और सभी के लिए बेहतर भविष्य का मार्ग प्रशस्त करें।

लेखक आंद्रेसेन होरोविट्ज़ में एक सामान्य साझेदार हैं, जहां वह क्रिप्टो फंड का नेतृत्व करते हैं और "रीड राइट ओन" के लेखक हैं।

इस लेख का संक्षिप्त संस्करण मूल रूप से फाइनेंशियल टाइम्स में 18 अप्रैल, 2024 को प्रकाशित हुआ था और 19 अप्रैल, 2024 को प्रकाशित हुआ था।

यह लेख इंटरनेट से लिया गया है: a16z crypto: मेमेकॉइन की आलोचना

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