एथसीसी समाचार: बाजार निर्माता अपनी उपलब्धियों पर आराम नहीं कर रहे हैं, लेकिन अगले 2-3 वर्षों की संभावनाओं के बारे में अभी भी आशावादी हैं।

मूल लेखक: टॉमी

मूल अनुवाद: इस्मे, ब्लॉकबीट्स

संपादक की टिप्पणी: यह लेख उद्योग की वर्तमान स्थिति के बारे में जानकारी का सारांश प्रस्तुत करता है, जिसमें बुनियादी ढांचे की परियोजनाओं के प्रभुत्व से लेकर, उच्च-मूल्यांकन वाले शुरुआती दौर में उद्यम पूंजी की घटती रुचि, बाजार की कहानियों में बदलाव और बाजार निर्माताओं के बीच तीव्र प्रतिस्पर्धा, साथ ही भविष्य के बाजार उत्प्रेरक जैसे कि ETH ETF, चुनाव और ब्याज दर में बदलाव शामिल हैं, जो एक विस्तृत अवलोकन और विश्लेषण प्रदान करते हैं। ये जानकारी न केवल उद्योग की वर्तमान स्थिति को प्रकट करती है, बल्कि भविष्य के विकास रुझानों के लिए गहन सोच और दूरदर्शिता भी प्रदान करती है।

@EthCC के दौरान, मैंने अपना अधिकांश समय डेवलपर्स, VC और मार्केट मेकर्स के साथ 1:1 चर्चाओं में बिताया। उद्योग की वर्तमान स्थिति पर मेरे विचार इस प्रकार हैं:

खेल को दोष दें, खिलाड़ियों को नहीं

"हमें उपभोक्ता बहुत पसंद हैं, लेकिन इस साल हमने जो सौदे किए हैं, उनमें से अधिकतर सौदे बुनियादी ढांचे से संबंधित हैं।"

मैंने बहुत से डेवलपर्स और वी.सी. को यह कहते सुना है कि हमारे पास बुनियादी ढांचे का निर्माण करने वाले बहुत अधिक लोग हैं, लेकिन बहुत कम उपभोक्ता अनुप्रयोग हैं जिनके वास्तव में उपयोगकर्ता हैं।

जिन वी.सी. से मैंने बात की है, उनमें से अधिकांश ने उपभोक्ता डी.ए.पी. में रुचि व्यक्त की है, लेकिन हाल ही में की गई फंडिंग घोषणाओं से पता चलता है कि फंडिंग बाजार में अभी भी बुनियादी ढांचे के सौदों का प्रभुत्व है।

यह एक ऐसा दुष्चक्र है जिसके लिए किसी एक हितधारक को दोष देना कठिन है:

परियोजनाओं और वीसी को सबसे बड़े सीईएक्स में सूचीबद्ध होने और अच्छी तरलता प्राप्त करने की उम्मीद है

सीईएक्स ऐसी परियोजनाओं को सूचीबद्ध करना चाहते हैं जो विपणन गतिविधियों (उच्च एफडीवी) और शीर्ष समर्थकों के माध्यम से उपयोगकर्ताओं को अच्छे प्रोत्साहन प्रदान कर सकें

निर्माण के लिए आवश्यक संसाधनों के कारण बुनियादी ढांचा परियोजनाओं का मूल्यांकन प्रीमियम अधिक होता है, इसलिए बुनियादी ढांचा परियोजनाओं में अधिक पूंजी प्रवाहित होती है, जिससे यह चक्र बनता है।

वी.सी. ने उच्च एफ.डी.वी. प्रारंभिक चरण के दौर में रुचि खो दी

पिछले वर्ष की चौथी तिमाही के बाद से मूल्यांकन में काफी वृद्धि हुई है, कई निजी इक्विटी/सीरीज ए मूल्यांकन $1 बिलियन FDV से अधिक हो गए हैं, विशेष रूप से AI-संबंधित परियोजनाओं के लिए।

दूसरी ओर, हाल ही में हुए अधिकांश प्रमुख प्रक्षेपण निराशाजनक रहे हैं ($BLAST 2014 में)

मौजूदा बाजार माहौल में, VC को 50-100 गुना रिटर्न मिलने की संभावना लगभग असंभव है। यह उल्लेख करने की आवश्यकता नहीं है कि VC को लॉक-अप अवधि (लगभग 1 वर्ष लॉक-अप + 2-3 वर्ष वेस्टिंग) का भी सामना करना पड़ता है। इन परियोजनाओं को अगले मंदी के बाजार में जीवित रहने और कई नई परियोजनाओं के साथ प्रतिस्पर्धा करने की आवश्यकता हो सकती है जो उद्योग के अल्पकालिक ध्यान के कारण बाजार हिस्सेदारी को हथिया लेंगे।

परिणामस्वरूप, अधिक VC लिक्विडिटी रणनीतियों (यदि उनके अधिदेश अनुमति देते हैं) की तलाश कर रहे हैं, या पिछले दौर के मूल्यांकन (या ट्रेडिंग के मामले में वर्तमान FDV) पर महत्वपूर्ण छूट पर OTC सौदे कर रहे हैं। अधिक संसाधनों वाले VC अपने पूर्व कर्मचारियों द्वारा शुरू की गई परियोजनाओं को इनक्यूबेट कर रहे हैं, यह सुनिश्चित करते हुए कि वे उच्च संभावित रिटर्न वाले शुरुआती निवेशक हैं।

कई वीसी विश्लेषक/शोध भागीदार उभरते हुए एल1/एल2 इकोसिस्टम/बीडी बनने की ओर बढ़ रहे हैं, या अपनी खुद की परियोजनाएं शुरू कर रहे हैं। निवेश की तुलना में परियोजना कार्य में अधिक अपेक्षित मूल्य लगता है। एक लाभ यह है कि वे अपने अनुभव/संबंधों का उपयोग उन परियोजनाओं के लिए धन जुटाने के लिए कर सकते हैं जिन पर वे काम करते हैं, क्योंकि वे जानते हैं कि वीसी को क्या सुनना/क्या परवाह करना पसंद है।

इसके अलावा, ऑल्टकॉइन के खराब प्रदर्शन के कारण एलपी फंड के लिए वितरित से भुगतान की गई पूंजी (डीपीआई) का अनुपात कम हो गया है, और यदि मजबूत प्रदर्शन रिकॉर्ड नहीं दिया जा सकता है, तो नए फंड जुटाना मुश्किल होगा। कुछ फंड पिछले साल अपनी अधिकांश पूंजी पहले ही लेन-देन पर खर्च कर चुके हैं, और भले ही अब आकर्षक निवेश के अवसर दिखाई दें, लेकिन उनके पास निवेश करने के लिए कोई फंड नहीं है।

नई बोतलों में पुरानी शराब

जिन कथाओं को अपेक्षा के अनुसार अधिक लोकप्रियता नहीं मिली, उन्हें नए रूप में प्रस्तुत किया गया, जिसमें कुछ समय के लिए 'इरादा' चर्चा का विषय बना रहा, लेकिन शीघ्र ही उसकी जगह 'डीए', 'पुनः प्रतिज्ञा' आदि ने ले ली।

कई परियोजनाएं अब खुद को चेन एब्स्ट्रैक्शन या यहां तक कि एआई आधारित परियोजनाओं के रूप में लेबल करती हैं, जिनका उद्देश्य कुछ प्रकार के एलएलएम या एल्गोरिथम तत्वों को एम्बेड करना होता है।

इसके अलावा, अधिकांश डेपिन परियोजनाओं ने वीसी का ध्यान आकर्षित करने के लिए अपनी ब्रांडिंग रणनीतियों में “एआई” को जोड़ा।

पिछले चक्र के समान ये सुरक्षा टोकेनाइजेशन परियोजनाएं इस चक्र में RWA बन गईं।

मुझे लगता है कि रीपैकेजिंग में कुछ भी गलत नहीं है, और ऐसा नैरेटिव ढूँढना आसान नहीं है जिसे बाज़ार स्वीकार करे। हालाँकि, बाज़ार अभी भी अगले नए नैरेटिव का इंतज़ार कर रहा है जो पुराने नैरेटिव से रीपैकेज न किया गया हो।

सभी आख्यान “निवेश योग्य” नहीं होते

एक गर्म कथा और एक गर्म क्षेत्र के बीच अंतर है।

अकाउंट एब्स्ट्रैक्शन एक हॉट नैरेटिव है, यह बेहतर यूजर एक्सपीरियंस देने के लिए एक बेहतरीन टूल है। लेकिन यह कोई फील्ड नहीं है, यह एक ऐसा फीचर है जिसे अलग-अलग यूज केस (वॉलेट से लेकर गेम तक, DeFi से लेकर SocialFi तक) में एम्बेड किया जाएगा। आपको बेचने के लिए अभी भी एक उत्पाद की आवश्यकता है, यानी किसी प्रोजेक्ट के लिए यह दावा करना असंभव है कि हम अकाउंट एब्स्ट्रैक्शन करते हैं, लेकिन हमने एक AA वॉलेट, AA फ़ंक्शन वाला गेम आदि बनाया है।

बिना यह विश्लेषण किए कि कौन सा क्षेत्र (उत्पाद) खतरनाक है, केवल कथानक के पीछे भागने से, तथा वी.सी. के लिए, आप गलत क्षेत्र में सबसे लोकप्रिय कथानक में निवेश कर सकते हैं।

बाजार निर्माता सुरक्षित नहीं हैं

स्पष्टतः, बाजार निर्माण एक आकर्षक व्यवसाय है, लेकिन जब से कुछ अमेरिकी खिलाड़ी विनियामक मुद्दों के कारण बाजार से बाहर हो गए हैं, तब से यह उद्योग अधिक प्रतिस्पर्धी हो गया है और नए खिलाड़ी इस खेल में प्रवेश कर रहे हैं।

कुछ मार्केट मेकर ट्रेड जीतने के लिए कीमतें कम करने की होड़ में लगे रहते हैं। ऑप्शन मॉडल में (जिसे ज़्यादातर MM पसंद करते हैं), MM को कोटेशन के लिए प्रोजेक्ट टीमों से टोकन लोन मिलते हैं और उन्हें बोली लगाने के लिए स्टेबलकॉइन लगाने की ज़रूरत होती है। यह या तो पूंजी गहन है (यदि वे अपनी बैलेंस शीट का उपयोग करते हैं) या महंगा है (यदि वे कहीं और से उधार लेते हैं और ब्याज देते हैं)। ऑप्शन मॉडल MM के लिए “लागत-मुक्त” नहीं है।

सौदा जीतने के लिए आवश्यक है: i) संबंध और प्रतिष्ठा, ii) प्रस्ताव का आकर्षक होना, और iii) ग्राहक को मूल्यवर्धित सेवाएं प्रदान करना।

परियोजना टीमें भी विभिन्न बाजार निर्माताओं के बारे में अधिक जागरूक हो रही हैं, इसलिए बाजार निर्माताओं को बातचीत में जो पारदर्शिता का लाभ प्राप्त था, वह लुप्त हो रहा है, जिससे बाजार अधिक प्रतिस्पर्धी हो रहा है।

बाजार उत्प्रेरक (ईटीएफ, चुनाव, ब्याज दरें)

अधिकांश लोग ETH ETF के लाइव होने का इंतजार कर रहे हैं, तथा उन्हें उम्मीद है कि BTC ETF के बाद देखी गई मूल्य गतिविधि के समान ही मूल्य गतिविधि देखने को मिलेगी।

बीटीसी ईटीएफ के विपरीत, कुछ लोगों को उम्मीद है कि ईटीएच ईटीएफ एथेरियम-संबंधित (मैं "संरेखित" शब्द का उपयोग करने से इनकार करता हूं) ऑल्टकॉइन के लिए एक मजबूत उत्प्रेरक होगा।

यह भी उम्मीद है कि ETH के बाद, हमें और अधिक altcoin ETF स्वीकृत होंगे (शायद SOL ETF अगला है?)

यदि अधिक altcoin ETF को मंजूरी दी जाती है, तो परियोजना का अंतिम लक्ष्य टियर 1 CEX लिस्टिंग के बजाय ETF अनुमोदन प्राप्त करना होगा, जो पुराने सिक्कों की भावना को पूरी तरह से बदल सकता है यदि उनमें ETF बनने की क्षमता है।

एक अन्य उत्प्रेरक जिसका लोग इंतजार कर रहे हैं, वह है अमेरिकी चुनाव, जिसके परिणामस्वरूप उम्मीद है कि नीति निर्माता अधिक क्रिप्टो-अनुकूल बनेंगे।

इस वर्ष एक दर कटौती की उम्मीद है और 2025 में और कटौती की उम्मीद है, जिससे क्रिप्टोकरेंसी में अधिक तरलता आएगी।

हालांकि मौजूदा बाजार की स्थिति कुछ हद तक निराशाजनक है, लेकिन ज़्यादातर लोग अगली 2-3 तिमाहियों के लिए संभावनाओं को लेकर आशावादी हैं। मूड शांत रहने का है, बहुत ज़्यादा आक्रामक नहीं, बल्कि आशावादी होने का।

मूल लिंक

यह लेख इंटरनेट से लिया गया है: EthCC समाचार: बाजार निर्माता अपनी उपलब्धियों पर आराम नहीं कर रहे हैं, लेकिन अगली 2-3 तिमाहियों की संभावनाओं के बारे में अभी भी आशावादी हैं

संबंधित: एक सप्ताह का टोकन अनलॉकिंग: MAV और IO ने बड़ी संख्या में अनलॉकिंग की शुरुआत की

अगले सप्ताह, 16 परियोजनाओं में टोकन अनलॉकिंग इवेंट होंगे। MAV और IO में बड़ी संख्या में टोकन अनलॉक किए जाएँगे, जबकि शेष परियोजनाओं में टोकन अनलॉकिंग की एक छोटी राशि होगी। विशिष्ट अनलॉकिंग विवरण इस प्रकार हैं: मावरिक प्रोजेक्ट ट्विटर: https://twitter.com/mavprotocol प्रोजेक्ट आधिकारिक वेबसाइट: https://www.mav.xyz/ इस बार अनलॉक किए गए टोकन की संख्या: 39.85 मिलियन इस बार अनलॉक की गई राशि: लगभग 10.48 मिलियन अमेरिकी डॉलर मावरिक एक संयोजन योग्य विकेन्द्रीकृत वित्तीय अवसंरचना है जो बिल्डरों और तरलता प्रदाताओं को उच्च पूंजी दक्षता प्राप्त करने और उनकी वांछित तरलता प्रावधान (LP) रणनीतियों को निष्पादित करने में सक्षम बनाती है। MAV मावरिक प्रोटोकॉल का मूल उपयोगिता टोकन है और इसका उपयोग शासन और मतदान के लिए किया जा सकता है। MAV की वर्तमान अनलॉक की गई राशि कुल का 16% है, और यह उच्च गति अनलॉकिंग की अवधि में प्रवेश कर चुकी है। यह…