स्टेबलकॉइन्स मूलतः बैंकिंग सेवा हैं, तथा इनके उपयोगों का अभी तक सही तरीके से पता नहीं लगाया जा सका है।

मूल लेखक: जैक चोंग

मूल अनुवाद: टेकफ्लो

स्टेबलकॉइन मौद्रिक दायित्व का एक इंटरनेट-मूलक रूप है तथा यह बैंकिंग एज ए सर्विस (BaaS) की नई पीढ़ी है।

स्टेबलकॉइन (संपत्तियों) का स्वरूप नहीं बदलेगा, हम अभी उनकी उपयोगिता का पता लगाना शुरू कर रहे हैं। स्टेबलकॉइन के भविष्य के विकास की भविष्यवाणी करने के लिए यहां कुछ मानसिक मॉडल दिए गए हैं:

स्टेबलकॉइन्स बैंकिंग ऐज़ अ सर्विस (BaaS) की अगली पीढ़ी हैं

वेब2 फिनटेक में, स्टार्टअप्स की एक लहर नए अनुप्रयोगों के निर्माण के लिए बैंकिंग को एक सेवा (BaaS) के रूप में पेश कर रही है।

ये BaaS कंपनियाँ मिडलवेयर के रूप में काम करती हैं, जो पारंपरिक बैंकों के साथ बातचीत की जटिलता को सरल बनाती हैं। उदाहरण के लिए, @Venmo, @wise, @CashApp, @Affirm जैसी कंपनियों ने BaaS से लाभ उठाया है और नए प्रकार के उत्पाद लॉन्च किए हैं, जैसे कि नए P2P भुगतान, अभी खरीदें बाद में भुगतान करें (BNPL), और सीमा पार भुगतान।

सभी खाताधारक जो अपने धन को आंशिक रिजर्व बैंकिंग में जमा करते हैं, वे यह जोखिम उठाते हैं कि बैंक विफल नहीं होगा। लेकिन सिलिकॉन वैली बैंक की विफलता ने हमें सिखाया कि कुछ भी पूरी तरह से निश्चित नहीं है।

दुर्भाग्यवश, अग्रणी कम्पनियों में से एक, सिनैप्स, दिवालिया हो गई है, जिससे उसके ग्राहकों और साझेदारों को भारी परेशानी का सामना करना पड़ रहा है।

और मुख्य प्रायोजक बैंकों में से एक, इवॉल्व बैंक को भी रूसी हैकरों द्वारा बड़े पैमाने पर डेटा उल्लंघन का सामना करना पड़ा।

तो, बैंकिंग ऐज़ अ सर्विस के विकल्प क्या हैं? अगर BaaS ने फिनटेक 2.0 के विकास को आगे बढ़ाया है, तो स्टेबलकॉइन फिनटेक 3.0 को सक्षम बना रहे हैं।

फिएट समर्थित स्थिर सिक्के (जैसे @circle, @Tether_to, @Paxos) ऑन-चेन दावों का प्रतिनिधित्व करते हैं, जहां ये टोकन किसी प्रकार के फिएट संपार्श्विक द्वारा समर्थित होते हैं और कहीं ऑफ-चेन रखे जाते हैं।

संपत्ति

जारीकर्ता ऋण नहीं देते; वे संकीर्ण बैंक हैं।

देयताएं

टोकन अब ब्लॉकचेन पर वितरित किए जाते हैं। वॉलेट और इंटरनेट एक्सेस वाला कोई भी व्यक्ति सेकेंडरी मार्केट से इन टोकन को खरीद और रख सकता है।

कार्यात्मक रूप से, स्टेबलकॉइन उपभोक्ताओं को बैंकिंग एज अ सर्विस (BaaS) के समान सेवाएं प्रदान करते हैं।

गैर-अमेरिकी उपयोगकर्ता के रूप में $USDC रखना @Wise के माध्यम से USD खाता रखने के बराबर है।

यदि आप $USDC रखते हैं, तो आपको जारीकर्ता के रूप में सर्किल का जोखिम, प्रतिभूति दलाल के रूप में ब्लैकरॉक का जोखिम, तथा सर्किल के बैंकिंग साझेदारों का जोखिम उठाना होगा।

यदि आपके पास @Wise के माध्यम से USD खाता है, तो आप Wise के BaaS साझेदारों और उनके पीछे के प्रायोजक बैंकों (आंशिक भंडार) के जोखिम के संपर्क में हैं।

तो फिर स्टेबलकॉइन्स ने इतने कम समय में इतनी बड़ी वृद्धि कैसे हासिल की है?

यह सब इस बात पर निर्भर करता है कि देनदारियों को कैसे वितरित किया जाता है (वेब 2 में जमा बनाम वेब 3 में स्थिर सिक्के)।

वेब2 में जमाराशियां बंद नेटवर्क (जैसे, घरेलू भुगतान नेटवर्क और स्विफ्ट) में फंसी रहती हैं।

वेब3 में, स्टेबलकॉइन्स को शुरू से ही सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर दर्ज किया जाता है और वे खुले नेटवर्क होते हैं।

इससे यह भी स्पष्ट होता है कि सार्वजनिक ब्लॉकचेन लिंडी प्रभाव को क्यों प्राप्त कर सकते हैं (अनुवादक टिप्पणी: लिंडी प्रभाव का अर्थ है कि कोई चीज जितनी अधिक समय तक विद्यमान रहेगी, उतनी ही अधिक संभावना है कि वह भविष्य में भी विद्यमान रहेगी), क्योंकि वे सभी बाजार सहभागियों के समन्वय का केन्द्र होते हैं।

विवरण के लिए ट्वीट देखें

इसके साथ अब अगली बात पर चलते हैं:

भविष्य में स्टेबलकॉइन का स्वरूप (अर्थात परिसंपत्ति पक्ष) नहीं बदलेगा

1. क्योंकि स्टेबलकॉइन को वितरण (यानी देनदारियों) पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए, इसलिए जारीकर्ताओं के पास स्वाभाविक रूप से एक ही परिसंपत्ति संरचना होगी।

विनियमन के बारे में

नियामक (जैसे संयुक्त राज्य अमेरिका, यूरोपीय संघ, हांगकांग, आदि) परिसंपत्ति पक्ष पर स्थिर मुद्रा विनियमन पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जहां परिसंपत्ति प्रकार और परिसंपत्तियों का प्रबंधन कैसे किया जाए, यह निर्दिष्ट करना अपेक्षाकृत सरल है।

यदि आप उपभोक्ताओं की सुरक्षा करना चाहते हैं, तो परिसंपत्ति को विनियमित करना भी उचित है (टेरा/लूना के लिए एल्गोरिथम समर्थन देखें)।

2. जबकि स्टेबलकॉइन का स्वरूप बहुत अधिक नहीं बदलेगा, स्टेबलकॉइन की उपयोगिता (यानी देनदारियों का उपयोग कैसे किया जाता है) का अभी पूरी तरह से पता लगाया जाना बाकी है

कल्पना कीजिए कि भुगतान का सार कुछ शर्तों के अधीन $x को एक स्थान से $y पर स्थानांतरित करना है।

यह मेरा मानसिक मॉडल है.

भुगतान प्रक्रिया तीन चरणों में विभाजित है:

• भुगतान प्रविष्टि

• परिवर्तन

• भुगतान निर्यात

इस वर्कफ़्लो में, आपको यह सोचना होगा कि, उदाहरण के लिए, यह भुगतान किस लिए है? एक बार जब लेन-देन पूरा हो जाता है, तो आपको इसे बहीखाते में दर्ज करना होगा, और एक बार जब लेन-देन प्राप्त हो जाता है, तो आपको इसे चालान के साथ जोड़ना होगा।

वर्तमान में, स्टेबलकॉइन की एक बहुत ही स्पष्ट उपयोगिता है: सेवा प्रदाताओं के एक नए सेट के माध्यम से पारंपरिक संवाददाता बैंकिंग नेटवर्क का पुनर्निर्माण करना। अब एक एकल स्विफ्ट लेनदेन पर निर्भर नहीं रहना पड़ता है, अब आप इसे इस प्रकार विभाजित कर सकते हैं: जमा -> BaaS -> LPs रूपांतरण -> BaaS -> निकासी। इस तरह, आप प्रत्येक लिंक में सर्वोत्तम सेवाओं को जोड़ सकते हैं और बेहतर उपयोगकर्ता अनुभव प्रदान कर सकते हैं।

वास्तव में, @mgiampapa 1, @will_beeson, @bkohli ने @rebankpodcast पर इसका वर्णन इस प्रकार किया है।

विवरण के लिए कृपया देखें

लेकिन क्या सीमा पार भुगतान ही स्टेबलकॉइन का एकमात्र उपयोग है?

मुझे ऐसा नहीं लगता।

प्रोग्रामेबल मनी के संबंध में अभी भी बहुत संभावनाएं हैं जिनका अभी तक दोहन नहीं हुआ है।

यदि "यदि X, तो Y" का तर्क संपूर्ण भुगतान कार्यप्रवाह पर लागू किया जा सकता है, तो मशीनों के बीच मूल्य के पारस्परिक हस्तांतरण के बारे में क्या?

विवरण के लिए ट्वीट देखें

@sentient_agi जैसी कंपनियां प्रति अनुमान कॉल बड़े भाषा मॉडल (LLM) के लिए डेटा फ़ीड का मुद्रीकरण कैसे करती हैं?

विवरण के लिए ट्वीट देखें

विनियमन के बारे में

नियामक स्टेबलकॉइन की उपयोगिता को कैसे देखते हैं? मेरी राय में, एकमात्र चीज़ जो मायने रखती है वह है अपने ग्राहक को जानें (KYC)।

मुझे जो सबसे स्पष्ट विनियामक संघर्ष दिखाई देते हैं वे हैं:

• यदि स्टेबलकॉइन वास्तव में बैंकिंग एज ए सर्विस (BaaS) के समान हैं, तो क्या विनियामकों को स्टेबलकॉइन को उसी तरह विनियमित करना चाहिए जिस तरह वे BaaS को विनियमित करते हैं? यह कार्यात्मक तुल्यता का प्रश्न है।

• क्या स्टेबलकॉइन को नकदी की तरह गुमनामी की अनुमति देनी चाहिए?

यदि पहला परिदृश्य घटित होता है, तो संपूर्ण स्थिर मुद्रा उद्योग ध्वस्त हो जाएगा, और बाजार पूंजीकरण और व्यापार की मात्रा दोनों आधी हो जाएगी। इस तरह, संयुक्त राज्य अमेरिका यूएस ट्रेजरी बॉन्ड (यूएसटी) की मांग का एक बड़ा स्रोत खो देगा।

विवरण के लिए ट्वीट देखें

जबकि दूसरा परिदृश्य संभव है, मुझे वर्तमान बैंकों और यथास्थिति से लाभ उठाने वाले अपतटीय बैंकों से कड़े विरोध की उम्मीद है।

विवरण के लिए ट्वीट देखें

यह लेख इंटरनेट से लिया गया है: स्टेबलकॉइन्स अनिवार्य रूप से एक सेवा के रूप में बैंकिंग हैं, और उनके उपयोग वास्तव में खोजे जाने से बहुत दूर हैं

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