ग्लासनोड: बाजार में अस्थिरता अधिक है, लेकिन औसत बीटीसी निवेशक लाभदायक बने हुए हैं

मूल लेखक: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode

मूल अनुवाद: ताओ झू, गोल्डन फाइनेंस

सारांश:

अराजक मूल्य कार्रवाई के बावजूद, निवेशक लाभप्रदता मजबूत बनी हुई है, प्रति सिक्का औसत अवास्तविक लाभ लगभग 120% है।

मांग पक्ष, विक्रय-पक्ष के दबाव और HODLer निकासी को अवशोषित करने के लिए पर्याप्त है, लेकिन आगे की वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए पर्याप्त नहीं है।

स्पॉट और कैरी ट्रेडिंग जारी है, विशेष रूप से संस्थागत व्यापारियों की संख्या में वृद्धि के साथ, जो अस्थायी रूप से रेंज-बाउंड ट्रेडिंग की उम्मीदों को मजबूत करता है।

बाजार लाभप्रदता मजबूत बनी हुई है

साइडवेज प्राइस एक्शन अक्सर निवेशकों की बोरियत और उदासीनता का संकेत देता है, जो सभी बिटकॉइन बाजारों में प्रमुख प्रतिक्रिया प्रतीत होती है। बीटीसी की कीमतें एक परिपक्व ट्रेडिंग रेंज के भीतर समेकित हो रही हैं। निवेशक आम तौर पर अनुकूल स्थिति में रहते हैं, जिसमें 87% से अधिक परिसंचारी आपूर्ति लाभ में है और लागत आधार स्पॉट मूल्य से नीचे है।

एमवीआरवी संकेतक का उपयोग करके, हम औसत निवेशक द्वारा रखे गए अवास्तविक लाभ के आकार का आकलन कर सकते हैं।

वर्तमान में, सामान्य टोकन का अवास्तविक लाभ +120% के आसपास है, जो कि तब सामान्य होता है जब बाजार पिछले चक्र के ATH के पास कारोबार कर रहा होता है। MVRV अनुपात अपने वार्षिक आधार रेखा से ऊपर बना हुआ है, जो दर्शाता है कि मैक्रो अपट्रेंड बरकरार है।

हम दीर्घकालिक औसत के सापेक्ष निवेशक लाभप्रदता के चरम विचलन का आकलन करने के लिए मूल्य निर्धारण सीमाओं को परिभाषित करने के लिए एमवीआरवी अनुपात का उपयोग कर सकते हैं। ऐतिहासिक रूप से, 1 मानक विचलन का उल्लंघन दीर्घकालिक मैक्रो टॉप के साथ मेल खाता है।

वर्तमान में, BTC की कीमत 0.5 से 1 मानक विचलन सीमा के भीतर स्थिर और समेकित हो रही है। यह एक बार फिर इस बात पर प्रकाश डालता है कि हाल की अस्थिर बाजार स्थितियों के बावजूद, औसत निवेशक अभी भी सांख्यिकीय रूप से उच्च लाभ कमा रहा है।

जब बाजार ने निर्णायक रूप से 2021 ATH को पार किया, तो बड़ी मात्रा में निवेशक आवंटन हुआ, जो मुख्य रूप से दीर्घकालिक धारक समूह द्वारा संचालित था। इसने महत्वपूर्ण लाभ को दर्शाया, जिसने सक्रिय व्यापार और तरलता आपूर्ति को बढ़ाने में मदद की।

आम तौर पर, एक नए ATH के बाद, बाजार को अतिरिक्त आपूर्ति को समेकित करने और पचाने में पर्याप्त समय लगता है। इसके परिणामस्वरूप संतुलन स्थापित होने पर वास्तविक लाभ में गिरावट और विक्रेता दबाव होता है।

विक्रेता के दबाव और मुनाफ़ाखोरी में कमी से स्वाभाविक रूप से बाज़ार का प्रतिरोध कम हो जाएगा। फिर भी, मार्च में अपने उच्चतम स्तर से बीटीसी की कीमत में उल्लेखनीय तेजी नहीं आई है। इससे पता चलता है कि मांग पक्ष बाजार को सीमित दायरे में रखने के लिए पर्याप्त स्थिर है, लेकिन अंततः यह ऊपर की ओर गति को फिर से स्थापित करने के लिए पर्याप्त रूप से नहीं बढ़ रहा है।

कम ट्रेडिंग वॉल्यूम

निवेशकों की अच्छी लाभप्रदता के बावजूद, बिटकॉइन नेटवर्क पर संसाधित और स्थानांतरित किए गए लेन-देन की मात्रा रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचने के बाद तेजी से गिर गई है, जो घटती सट्टा रुचि और बढ़ती बाजार अनिर्णय को उजागर करती है।

प्रमुख केंद्रीकृत एक्सचेंजों में स्पॉट ट्रेडिंग वॉल्यूम का मूल्यांकन करते समय एक समान पैटर्न देखा जा सकता है, जो ऑन-चेन नेटवर्क निपटान वॉल्यूम और ट्रेडिंग वॉल्यूम के बीच एक मजबूत सहसंबंध दिखाता है, जो निवेशक थकान को दर्शाता है।

विनिमय गतिविधि में काफी गिरावट आई है

एक स्तर और गहराई में जाने पर, हम बीटीसी में मूल्यवर्गित एक्सचेंजों में ऑन-चेन प्रवाह की जांच कर सकते हैं, और फिर से हम गतिविधि में महत्वपूर्ण गिरावट देखते हैं।

वर्तमान में, अल्पकालिक धारक प्रतिदिन लगभग 17,400 BTC एक्सचेंजों को भेज रहे हैं। हालाँकि, यह मार्च में $73,000 के उच्च स्तर पर पहुँचने पर दर्ज किए गए 55,000 BTC/दिन के शिखर से काफी कम है, जब अटकलों का स्तर अत्यधिक हो गया था। इसके विपरीत, दीर्घकालिक धारकों से एक्सचेंजों में प्रवाह अपेक्षाकृत कम है, वर्तमान में प्रति दिन केवल 1000+ BTC का नगण्य प्रवाह है।

हम एक्सचेंजों को भेजे गए दीर्घकालिक धारक शेष राशि के प्रतिशत से एलटीएच निवेशक गतिविधि में तीव्र गिरावट को स्पष्ट रूप से देख सकते हैं।

एलटीएच ने अपनी कुल होल्डिंग का 0.006% से भी कम हिस्सा एक्सचेंजों को भेजा, जिससे पता चलता है कि समूह संतुलन पर पहुंच गया है और आगे की कार्रवाई को प्रोत्साहित करने के लिए उच्च या निम्न कीमतों की आवश्यकता है।

वर्तमान में, घाटे (8,200 बीटीसी) टोकन हस्तांतरण की तुलना में लाभदायक (11,000 बीटीसी) टोकन हस्तांतरण अधिक हैं। इससे पता चलता है कि, अपेक्षाकृत कम मात्रा में ही सही, फिर भी लाभ लेने की दिशा में एक समग्र प्रवृत्ति है।

वर्तमान में, एक्सचेंज को भेजे गए औसत टोकन से लगभग +$55,000 का लाभ और -$735 का नुकसान होता है। इससे औसत लाभ नुकसान से 7.5 गुना अधिक हो जाता है, जिसमें केवल 14.5% ट्रेडिंग दिनों में उच्च अनुपात दर्ज किया जाता है।

इस का मतलब है कि HODLers अभी भी फंड निकाल रहे हैं और मांग बिक्री दबाव को अवशोषित करने के लिए पर्याप्त है, लेकिन बाजार मूल्य को ऊपर धकेलने के लिए पर्याप्त नहीं है। इससे पता चलता है कि बाजार संरचना दिशात्मक और प्रवृत्ति व्यापार रणनीतियों के बजाय रेंज ट्रेडर्स और आर्बिट्रेज रणनीतियों के लिए अधिक अनुकूल है।

नकद और कैरी आधार व्यापार

स्पॉट मार्केट का वर्णन करने के लिए एक और उपकरण स्पॉट संचयी वॉल्यूम डेल्टा (CVD) है। यह मीट्रिक मार्केट टेकर की खरीद और बिक्री के बीच शुद्ध विचलन का वर्णन करता है, जिसे USD में मापा जाता है।

वर्तमान में, स्पॉट मार्केट में शुद्ध विक्रेता पूर्वाग्रह हावी है, लेकिन बाजार में साइडवेज ट्रेंड जारी है। यह उपरोक्त दृष्टिकोण के अनुरूप है कि मांग पक्ष मोटे तौर पर बिक्री दबाव के बराबर है, जिससे बाजार सीमित दायरे में बना रहता है।

वायदा बाजार का आकलन करते समय, हम देखते हैं कि ओपन इंटरेस्ट लगातार बढ़ रहा है और वर्तमान में यह $30 बिलियन से अधिक है, जो पिछले उच्चतम स्तर से थोड़ा नीचे है। हालाँकि, जैसा कि WoC-23 में बताया गया है, इस ओपन इंटरेस्ट का एक बड़ा हिस्सा बाजार-तटस्थ स्पॉट और कैरी ट्रेड से संबंधित है।

एक सीमाबद्ध बाजार में, ओपन इंटरेस्ट में वृद्धि का अर्थ अस्थिरता को पकड़ने वाली रणनीतियों में वृद्धि हो सकता है, क्योंकि व्यापारी सतत स्वैप, वायदा और विकल्प बाजारों से प्रीमियम निकाल सकते हैं।

सीएमई के ओपन इंटरेस्ट में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है, जो संस्थागत निवेशकों की बढ़ती भागीदारी को उजागर करता है। सीएमई के पास अब $10 बिलियन से अधिक ओपन इंटरेस्ट है, जो वैश्विक बाजार हिस्सेदारी का लगभग एक तिहाई है।

ओपन इंटरेस्ट में वृद्धि के विपरीत, वायदा कारोबार में भी स्पॉट मार्केट और ऑन-चेन ट्रांसफर की तरह ही गिरावट देखी गई है। इससे पता चलता है कि सट्टेबाज़ी में दिलचस्पी अपेक्षाकृत कम है, जबकि फिक्स्ड बेसिस ट्रेड और आर्बिट्रेज पोजीशन हावी हैं।

संक्षेप

अस्थिरता के बावजूद, औसत बिटकॉइन निवेशक काफी हद तक लाभदायक बना हुआ है। हालांकि, निवेशक विवेक में कमी आई है, और स्पॉट और डेरिवेटिव मार्केट में ट्रेडिंग वॉल्यूम, साथ ही ऑन-चेन सेटलमेंट भी कम हो गया है।

ऐसा लगता है कि मांग और विक्रेताओं ने एक संतुलन स्थापित कर लिया है, जिसके परिणामस्वरूप अपेक्षाकृत स्थिर कीमतें और काफी कम अस्थिरता है। बाजार की गति में ठहराव ने निवेशकों के बीच एक निश्चित सीमा तक ऊब, उदासीनता और अनिर्णय को जन्म दिया है। ऐतिहासिक रूप से, इसने दिखाया है कि बाजार गतिविधि के अगले दौर को प्रोत्साहित करने के लिए किसी भी दिशा में निर्णायक मूल्य आंदोलन आवश्यक है।

यह लेख इंटरनेट से लिया गया है: ग्लासनोड: बाजार में अस्थिरता अधिक है, लेकिन औसत बीटीसी निवेशक लाभदायक बने हुए हैं

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