फोर्ब्स: एक पत्थर से दो पक्षियों को मारना, FTX के दिवालियापन और परिसमापन से गैलेक्सी कितना कमा सकता है?

मूल लेखिका: नीना बाम्बीशेवा, फोर्ब्स रिपोर्टर

मूल अनुवाद: लफ़ी, फ़ोरसाइट न्यूज़

जब FTX ने दिवालियापन के लिए आवेदन किया, तो समझदार क्रिप्टो व्यापारियों को एक आकर्षक अवसर की गंध आ गई। सैम बैंकमैन-फ्राइड (SBF) के क्रिप्टो साम्राज्य से ग्राहकों के अरबों डॉलर के फंड खत्म हो गए, लेकिन अभी भी उनके पास $3.4 बिलियन मूल्य की विभिन्न क्रिप्टोकरेंसी थीं, एक ऐसी संपत्ति जिसे लेनदारों को संतुष्ट करने के लिए बेचना पड़ा, संभवतः बाजार मूल्य से काफी कम कीमत पर।

दिवालिया संपत्तियों के प्रबंधन के लिए जिम्मेदार अधिकांश कंपनियों को क्रिप्टोकरेंसी के साथ बहुत कम अनुभव था, और फंड को एकीकृत करने के शुरुआती प्रयासों के परिणामस्वरूप कभी-कभी हजारों डॉलर का शर्मनाक नुकसान हुआ। सितंबर 2023 में, दिवालिया FTX ने अरबपति माइकल नोवोग्राट्ज़ की गैलेक्सी डिजिटल होल्डिंग्स की परिसंपत्ति प्रबंधन शाखा को अपने विशाल क्रिप्टोकरेंसी भंडार का प्रबंधन करने में मदद करने के लिए चुना, जिसमें क्रिप्टोकरेंसी को बेचना, हेजिंग और स्टेक करना शामिल है। यह प्रक्रिया टोकन धारकों को ब्लॉकचेन नेटवर्क में जोड़े गए लेनदेन को सत्यापित करके निष्क्रिय आय अर्जित करने की अनुमति देती है।

माइकल नोवोग्राट्ज़, संस्थापक, गैलेक्सी डिजिटल

FTX की लगभग एक तिहाई क्रिप्टोकरेंसी SOL के रूप में रखी गई है, जो SBF द्वारा समर्थित सोलाना ब्लॉकचेन का मूल टोकन है। सोलाना फाउंडेशन के अनुसार, बैंकमैन-फ्राइड की कंपनी ने अगस्त 2020 और मई 2021 के बीच लगभग 60 मिलियन SOL खरीदे, जिनमें से अधिकांश लॉक हो गए हैं। अगस्त 2023 के अंत में, SOL लगभग $20 प्रति कॉइन पर कारोबार कर रहा था, लेकिन साल के अंत तक, इसकी कीमत पाँच गुना बढ़कर $100 से अधिक हो गई। ऐसा लगता है कि अगर FTX अपने SOL और अन्य संपत्तियों को जल्दी से भुना सकता है, तो यह अपने ग्राहकों के दावों को पूरी तरह से पूरा करने में सक्षम होगा (फाइलिंग तिथि पर डॉलर के संदर्भ में गणना की गई), कुछ ऐसा जो लेनदार बड़ी दिवालियापन में शायद ही कभी करते हैं।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि SBF के स्वामित्व वाले अधिकांश टोकन लॉक हैं, जिसका अर्थ है कि उन्हें 2025 और 2028 के बीच केवल मासिक बैचों में बेचा जा सकता है। इस तरह की बहु-वर्षीय निहित योजनाओं का आमतौर पर मतलब है कि टोकन को क्रिप्टोकरेंसी की अस्थिरता के कारण खरीदारों द्वारा उठाए गए भारी जोखिम की भरपाई के लिए महत्वपूर्ण छूट पर नीलाम किया जाना चाहिए। हालाँकि, संभावित पुरस्कार बहुत बड़े हो सकते हैं। गैलेक्सी का ट्रेडिंग डेस्क एफटीएक्स परिसंपत्ति नीलामी में खरीदारों में से एक था।

2023 की शरद ऋतु में, देनदार को एक कठिन कार्य का सामना करना पड़ा। अरबों डॉलर के SOL को जल्दी से बेचना पहले से ही अस्थिर बाजार को अस्थिर कर देता, जो अभी FTX क्रैश से हुए नुकसान से उबरना शुरू ही कर रहा था, इसलिए, गैलेक्सी एसेट मैनेजमेंट की सलाह का पालन करते हुए, इसने कई नीलामी के माध्यम से बिक्री को विभाजित करने का विकल्प चुना।

SOL टोकन का पहला बैच (25 मिलियन से 30 मिलियन के बीच) मार्च के अंत में $64 प्रति टोकन के हिसाब से बेचा गया था, जो उस समय SOL के बाजार मूल्य से 60% से भी ज़्यादा कम था। नीलाम किए गए टोकन को हेज फंड पैनटेरा कैपिटल और नेप्च्यून डिजिटल एसेट्स सहित कुछ मुट्ठी भर कंपनियों ने खरीदा था।

सौदे से परिचित एक सूत्र के अनुसार, पहले से अज्ञात खरीदारों में ब्रेवन हॉवर्ड डिजिटल, उद्यम पूंजी फर्म मल्टीकॉइन कैपिटल और सोलाना फाउंडेशन भी शामिल हैं, जो स्विट्जरलैंड के ज़ुग में स्थित एक गैर-लाभकारी संस्था है, जिसकी स्थापना उन डेवलपर्स द्वारा की गई थी जिन्होंने मूल रूप से ब्लॉकचेन का निर्माण किया था और जो सोलाना नेटवर्क के विकास और सुरक्षा के लिए समर्पित है।

लेकिन नोवोग्राट्ज़ का गैलेक्सी भी FTX के लॉक किए गए SOL के पहले खरीदारों में से एक था। ब्लूमबर्ग के अनुसार, गैलेक्सी ट्रेडिंग ने निवेशकों की ओर से एक विशेष उद्देश्य निधि के लिए टोकन खरीदे, जिसने लगभग $620 मिलियन जुटाए और 1% प्रबंधन शुल्क लिया। यह मानते हुए कि गैलेक्सी का फंड $64 की रियायती कीमत पर ट्रेड करता है, यह 9,687,500 SOL टोकन के साथ समाप्त होगा। बोली में भाग लेने वाले पैनटेरा ने भी $250 मिलियन मूल्य के SOL को खरीदने के लिए एक समान फंड बनाया है। वर्तमान मूल्यों पर, गैलेक्सी फंड्स द्वारा अनुमानित 9.7 मिलियन टोकन की खरीद से पहले ही $1.03 बिलियन का कागजी लाभ अर्जित हो चुका है।

अप्रैल के अंत में आयोजित दूसरी नीलामी में, FTX एसेट्स ने कथित तौर पर 1.8 मिलियन SOL बेचे, जिसमें जीतने वाली बोलियां $95 से $110 प्रति टोकन (बाजार मूल्य से 15% से 26% कम) तक थीं। गैलेक्सी ट्रेडिंग ने फिर से निवेशकों से इस नीलामी के लिए धन जुटाया, जिसमें न्यूनतम प्रतिबद्धता $5 मिलियन थी, द ब्लॉक ने बताया। पैन्टेरा ने भी नीलामी में भाग लिया। SOL की बिक्री का आखिरी बैच 22 मई को समाप्त हुआ, जिसने पैन्टेरा और नव स्थापित क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज फिगर मार्केट्स को आकर्षित किया। फिगर ने $102 प्रति टोकन पर 800,000 टोकन खरीदे

जब पहली नीलामी का विवरण सामने आया, तो कई FTX लेनदारों के साथ-साथ अन्य बोलीदाता भी हैरान रह गए। नाम न बताने की शर्त पर बिक्री के बारे में जानकारी रखने वाले एक सूत्र ने कहा, "जब आपके घर के खरीदार और विक्रेता दोनों एक ही लेन-देन में शामिल होते हैं, तो यह बहुत बुरा लगता है।"

क्रिप्टोकरेंसी पर केंद्रित वेंचर कैपिटल फर्म ड्रैगनफ्लाई के जनरल पार्टनर रॉब हैडिक ने कहा, "निवेश बैंकों के लिए बिक्री या परिसमापन के कई हिस्सों में शामिल होना असामान्य नहीं है, जैसा कि यहां हुआ।" "ऐसा कहा जा रहा है, यह स्पष्ट रूप से बुरा है और लेनदारों की समिति के लिए चिंता बढ़ाएगा... सूचना तक अनुचित पहुंच और अपर्याप्त मूल्य खोज जैसे मुद्दे वैध चिंताएं हैं।"

गैलेक्सी के प्रवक्ता ने फोर्ब्स को FTX का हवाला देते हुए SOL टोकन बिक्री और इसके समर्पित फंड की बारीकियों पर टिप्पणी करने से इनकार कर दिया। यह स्पष्ट नहीं है कि FTX के दिवालियापन पुनर्गठन से नोवोग्राट्ज़ गैलेक्सी को कितना लाभ होगा। टोरंटो में कारोबार करने वाले गैलेक्सी डिजिटल के शेयरों में पिछले 12 महीनों में 161% की वृद्धि हुई है और वर्तमान में इसका बाजार मूल्य $3.6 बिलियन है। कंपनी के पहली तिमाही के वित्तीय विवरणों के अनुसार, 31 मार्च तक, गैलेक्सी ने गैलेक्सी डिजिटल क्रिप्टो वॉल फंड में $104.1 मिलियन का निवेश किया, जिसने तिमाही के दौरान FTX परिसंपत्तियों से बड़ी मात्रा में SOL हासिल किया।

एफटीएक्स की आधिकारिक असुरक्षित लेनदार समिति, जो एक्सचेंज के पूर्व प्रमुख ग्राहकों और बाजार निर्माताओं से बनी है, ने टोकन बिक्री को मंजूरी दे दी है, और एफटीएक्स के प्रवक्ता ने दिवालियापन पुनर्गठन में गैलेक्सी की दोहरी भूमिका का समर्थन करते हुए एक बयान जारी किया:

"दिवालियापन न्यायालय ने गैलेक्सी एसेट मैनेजमेंट की आरक्षित शर्तों को मंजूरी दे दी है, जो इच्छुक पक्षों (कोई आपत्ति प्राप्त नहीं) द्वारा समीक्षा के अधीन थीं, जिसमें गैलेक्सी की गैलेक्सी सहयोगियों के साथ लेन-देन करने की क्षमता भी शामिल है... गैलेक्सी सहयोगियों ने सोलाना के लिए अन्य खरीदारों की तुलना में समान या अधिक कीमत चुकाई, और सोलाना की सभी बिक्री को असुरक्षित ऋणदाताओं की आधिकारिक समिति और गैर-अमेरिकी ग्राहकों की तदर्थ समिति द्वारा अनुमोदित किया गया। न्यायालय द्वारा अनुमोदित ढांचे के तहत गैलेक्सी को की गई बिक्री हितों के टकराव को प्रस्तुत नहीं करती है, और आपत्तियों की कोई भी रिपोर्ट झूठी है।"

फिर भी, कुछ FTX लेनदार और ग्राहक शिकायत कर रहे हैं। सुनील कावुरी की बात सुनें, जो FTX के एक पूर्व ग्राहक हैं, जिन्होंने एक्सचेंज में $2 मिलियन से अधिक का निवेश किया है और एक हज़ार से अधिक पूर्व FTX ग्राहकों की एक अनौपचारिक "ग्राहक तदर्थ समिति" के सदस्य हैं: "मुझे लगता है कि दिवालियापन संपत्ति को संभालने वालों ने $10 बिलियन से अधिक खो दिया है। इसलिए SBF ने हमें जो नुकसान पहुँचाया था, उससे कहीं अधिक है," कावुरी ने कहा। "सबसे बड़ा नुकसान सोलाना का है।"

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यह लेख इंटरनेट से लिया गया है: फोर्ब्स: एक पत्थर से दो पक्षियों को मारना, गैलेक्सी एफटीएक्स के दिवालियापन और परिसमापन से कितना कमा सकता है?

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