बिटवाइज़ ने फिर से भरोसा जगाया: ईटीएफ पारित हो या न हो, नई ऊंचाइयां अवश्य आएंगी

मूल लेखक: मैट होगन, मुख्य निवेश अधिकारी, बिटवाइज़

संकलित: ओडेली प्लैनेट डेली अज़ुमा

संपादक की टिप्पणी: यह लेख मैट होगन, एक प्रसिद्ध बुल और बिटवाइज़ के मुख्य निवेश अधिकारी द्वारा आगामी स्पॉट एथेरियम ईटीएफ संकल्प और क्रिप्टोकरेंसी के प्रति अमेरिकी नियामकों के रवैये में वर्तमान परिवर्तन पर एक विश्लेषण है। यह उल्लेखनीय है कि जब मैट ने यह लेख प्रकाशित किया था, ईटीएफ की मंजूरी की उम्मीद में अभी तक अचानक बदलाव नहीं आया था, लेकिन मैट ने अभी भी लेख में एक तेजी का फैसला दिया और इस बात पर जोर दिया कि पिछले हफ्ते सीनेट वोट से पारित एसएबी 121 को पलटने वाले बिल का महत्व ईटीएफ से कहीं अधिक है, इसलिए ईटीएफ को मंजूरी मिल सकती है या नहीं, एक नए उच्च का आगमन बर्बाद है।

निम्नलिखित मैट का पूर्ण पाठ है, जिसका अनुवाद ओडेली प्लैनेट डेली द्वारा किया गया है।

इस सप्ताह के अंत में, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) स्पॉट एथेरियम ईटीएफ के भाग्य का फैसला करेगा।

आप सोच रहे होंगे कि मैं अपनी सांस रोके बैठा हूं, क्योंकि बाजार इस बात पर बंटा हुआ है कि ईटीएफ को मंजूरी मिलेगी या नहीं, लेकिन वास्तव में ऐसा नहीं है। वाशिंगटन में अभी एक बहुत बड़ा परिवर्तन हो रहा है जो आने वाले वर्षों में क्रिप्टो के प्रक्षेपवक्र को नया आकार देगा हालांकि यह मुझे थोड़ा चिंतित करता है (जिन कारणों को मैं बाद में बताऊंगा), लेकिन बाजार की चाल के संदर्भ में यह एक बहुत बड़ा सकारात्मक उत्प्रेरक है। और मुझे लगता है कि एथेरियम ईटीएफ के परिणाम की परवाह किए बिना, यह क्रिप्टो को नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर ले जाएगा।

आगे मैं इस बारे में विस्तार से बताऊंगा।

एक वोट

पिछले सप्ताह के अंत में वाशिंगटन में कुछ महत्वपूर्ण घटना घटी, दोनों दलों के सीनेटरों ने पहली बार क्रिप्टोकरेंसी के समर्थन में कानून पारित करने के लिए मतदान किया।

इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि यद्यपि व्हाइट हाउस ने मतदान से पहले विधेयक पर वीटो लगाने की धमकी दी थी, फिर भी अधिकांश सांसदों ने इसके पक्ष में मतदान करना चुना। यह क्रिप्टोकरेंसी के भविष्य के लिए एक बहुत ही सकारात्मक संकेत है।

• ओडेली प्लैनेट दैनिक नोट: यह पैराग्राफ यहां पाया जा सकता है क्या नीति की दिशा बदल गई है? ETF के अलावा, ये दो प्रमुख घटनाएँ क्रिप्टो विनियमन के प्रति एक नए दृष्टिकोण को दर्शाती हैं .

वास्तव में क्या हुआ?

अप्रैल 2022 में, यूएस एसईसी ने तथाकथित स्टाफ अकाउंटिंग बुलेटिन नंबर 121 (एसएबी 121) जारी किया, जिसके कार्यान्वयन से वॉल स्ट्रीट बैंकों के लिए अपने ग्राहकों को क्रिप्टो परिसंपत्तियों की कस्टडी में मदद करना लगभग असंभव हो गया।

विशेष रूप से, SAB 121 के तहत बैंकों को क्रिप्टो एसेट कस्टडी सेवाएं प्रदान करने की आवश्यकता होती है इन अभिरक्षा परिसंपत्तियों को अपनी बैलेंस शीट पर देयता के रूप में मानना। दूसरे शब्दों में, यदि कोई बैंक किसी ग्राहक को बिटकॉइन में $1 बिलियन की सहायता करता है, तो उसे इसे हेज करने के लिए $1 बिलियन नकद की व्यवस्था करनी होगी, और यदि बिटकॉइन की कीमत दोगुनी हो जाती है, तो बैंक को बहीखातों में संतुलन बनाए रखने के लिए $1 बिलियन की व्यवस्था भी करनी होगी।

यह नियम काफी हास्यास्पद है और किसी अन्य संपत्ति पर भी लागू नहीं होता। आखिरकार, हिरासत में रखी गई संपत्ति बैंक की नहीं होती, वे केवल ग्राहकों की होती हैं, इसलिए उन्हें देनदारियों के रूप में मानने का कोई मतलब नहीं है।

इस नियम के लागू होने से बैंकों के लिए क्रिप्टो एसेट कस्टडी सेवाएँ प्रदान करना पूरी तरह से असंभव हो जाता है। कस्टडी फीस आम तौर पर प्रति वर्ष 1% से कम होती है, जबकि नकदी उधार लेने की लागत (बही-खाते को संतुलित करने के लिए) प्रति वर्ष 5-7% होती है। गणितीय दृष्टिकोण से, यह स्पष्ट रूप से एक व्यवहार्य व्यवसाय नहीं है।

यही कारण है कि वर्तमान में केवल कॉइनबेस कस्टडी ट्रस्ट कंपनी एलएलसी और फिडेलिटी डिजिटल एसेट्स जैसे ट्रस्ट चार्टर्स द्वारा विनियमित संस्थाएं ही क्रिप्टो कस्टडी सेवाएं प्रदान कर सकती हैं, बैंक नहीं; यही कारण है कि बैंक ऑफ न्यूयॉर्क मेलॉन और स्टेट स्ट्रीट सहित सभी प्रमुख बैंकों ने पिछले साल क्रिप्टो कस्टडी व्यवसाय खोलने का विचार छोड़ दिया है।

यह एक भयानक नियम है जो बैंकों के लिए बेहद अनुचित है और क्रिप्टोकरेंसी और निवेशकों के लिए अनुपयोगी है क्योंकि यह केवल कस्टडी सेवाओं को अधिक महंगा और अपेक्षाकृत कम सुरक्षित बना देगा।

इससे भी बुरी बात यह है कि एस.ई.सी. ने एस.ए.बी. 121 को क्रियान्वित करते समय मानक नियम निर्माण प्रक्रियाओं का पालन नहीं किया। एसईसी से अपेक्षा की जाती है कि वह नए नियमों को लागू करने के लिए एक औपचारिक प्रक्रिया का पालन करे, जैसे कि जनता और उद्योग को इनपुट प्रदान करने की अनुमति देने के लिए एक खुले बाजार की टिप्पणी अवधि की स्थापना करना, लेकिन एसईसी ने उस प्रक्रिया को छोड़ दिया और इसके बजाय गैर-मानक प्रक्रियाओं का उपयोग करके चुपचाप SAB 121 को पारित करने का प्रयास किया।

अक्टूबर 2023 में, अमेरिकी सरकार जवाबदेही कार्यालय (सरकारी जवाबदेही कार्यालय, एक स्वतंत्र, गैर-पक्षपाती सरकारी एजेंसी जो आम तौर पर एक कांग्रेस की निगरानी एजेंसी के रूप में कार्य करती है) ने बताया कि SAB 121 की प्रक्रियाएं नियमों का पालन नहीं किया गया और बताया कि एसईसी को मानक प्रक्रियाओं का पालन करना चाहिए। इससे कांग्रेस के लिए नियम की समीक्षा करने का रास्ता खुल गया, इसलिए पिछले हफ़्ते, दोनों पार्टियों को नियम को पलटने के लिए वोट करने का अवसर मिला।

दोनों पार्टियों का रवैया एक जैसा क्यों है?

SAB 121 का विरोध दोनों दलों के सांसदों के बीच सामूहिक सहमति क्यों बन गया है? ऐतिहासिक रूप से, डेमोक्रेटिक पार्टी ने हमेशा SEC (जो क्रिप्टोकरेंसी का विरोध करती है) का समर्थन किया है, यही वजह है कि वाशिंगटन ने इतिहास में कभी भी क्रिप्टोकरेंसी का समर्थन करने वाला कोई विधेयक पारित नहीं किया है। तो अब, क्या स्थिति में कोई नया बदलाव आया है?

जवाब सरल है – पैसा!

स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ की मंजूरी ने वॉल स्ट्रीट को यह एहसास करा दिया है कि क्रिप्टो एसेट कस्टडी सेवाएं भारी मुनाफा ला सकती हैं, और वे निश्चित रूप से इस सारी हिस्सेदारी को क्रिप्टोकरेंसी क्षेत्र की देशी कंपनियों के हाथों में नहीं जाने देना चाहते हैं।

यह सिर्फ़ अटकलें नहीं हैं। जब स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ लॉन्च किया गया था, तो बैंक लॉबिंग संगठनों (बैंक पॉलिसी इंस्टीट्यूट, अमेरिकन बैंकर्स एसोसिएशन, सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन, फाइनेंशियल सर्विसेज फोरम, आदि) की एक श्रृंखला ने संयुक्त रूप से एक प्रस्ताव भेजा था। पत्र मैंने उस समय एक्स पर भी इसकी व्याख्या की थी: यदि आप जानना चाहते हैं कि क्या बिटकॉइन ईटीएफ क्रिप्टोकरेंसी विनियमन पर वाशिंगटन के दृष्टिकोण को बदल देगा, तो यहां आपका जवाब है।

वॉल स्ट्रीट का रवैया ही डेमोक्रेटिक कांग्रेसमैन और सीनेट के बहुमत नेता चक शूमर द्वारा SAB 121 को निरस्त करने के पक्ष में मतदान का कारण था, क्योंकि शूमर के अभियान कोष का सबसे बड़ा दानकर्ता वॉल स्ट्रीट से आया था।

शूमर अकेले नहीं हैं। सीनेट के दस अन्य डेमोक्रेटिक सदस्यों ने भी SAB 121 को निरस्त करने वाले विधेयक के पक्ष में मतदान किया। इससे पहले, प्रतिनिधि सभा के 21 डेमोक्रेटिक सदस्यों ने इसके पक्ष में मतदान किया था यह बात ज़ोर देने लायक है कि हालांकि बिडेन प्रशासन ने मतदान से पहले शायद ही कभी कहा था कि वह SAB 121 को पलटने वाले विधेयक का विरोध करेगा, फिर भी इन सदस्यों ने अपना समर्थन व्यक्त करना चुना।

वॉल स्ट्रीट का रवैया इतना शक्तिशाली है कि डेमोक्रेटिक सांसदों को लगता है कि वे अपने राष्ट्रपति का विरोध कर सकते हैं।

क्रिप्टोकरेंसी, वॉल स्ट्रीट और वाशिंगटन के बीच "नया गठबंधन"

इस घटना का वास्तविक महत्व यह नहीं है कि क्रिप्टोकरेंसी की कस्टडी पद्धति कैसे बदलेगी। कोई भी वास्तव में परवाह नहीं करता है कि वॉल स्ट्रीट पर दिग्गज वास्तव में कस्टडी सेवाएं प्रदान करेंगे या नहीं। बेशक, यह बेहतर होगा यदि अधिक दिग्गज बाजार में प्रवेश करें, लेकिन आज हमारे पास जो कस्टोडियन उपलब्ध हैं, वे पहले से ही काफी अच्छे हैं।

इस घटना का वास्तविक महत्व यह है कि यह एक बड़े रुझान के उद्भव का प्रतीक है - क्रिप्टोकरेंसी, वॉल स्ट्रीट और वाशिंगटन के बीच एक नया गठबंधन बन रहा है।

वाचा के साक्ष्य हर जगह हैं, जिसमें एसएबी 121 को निरस्त करने के पीछे एक प्रेरक शक्ति के रूप में इसकी स्पष्ट भूमिका, ब्लैकरॉक की भागीदारी के बाद स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ की मंजूरी, और दो सप्ताह पहले मेरा सुझाव कि हम निश्चित रूप से इस वर्ष के अंत में कांग्रेस द्वारा एक व्यापक स्थिर मुद्रा विधेयक पारित होते देखेंगे - जब तक टेदर गोल्डमैन सैक्स से अधिक धन कमाता रहेगा, वॉल स्ट्रीट चुपचाप नहीं बैठेगा।

बेशक, यह एक आदर्श गठबंधन नहीं है, क्योंकि वॉल स्ट्रीट स्पष्ट रूप से क्रिप्टोकरेंसी के मूल्यों (जैसे अनुमति रहित वित्तीय सेवाएं, या उपयोगकर्ताओं के पास हमेशा संपत्ति का स्वामित्व रहना) की परवाह नहीं करता है, लेकिन इससे कोई फर्क नहीं पड़ता है, क्योंकि इस गठबंधन द्वारा उठाया गया हर कदम (चाहे वह कस्टडी सेवाओं या स्टेबलकॉइन के बारे में हो) आगे की वृद्धि के लिए द्वार खोलेगा।

अगर वॉल स्ट्रीट को सेवाओं से होने वाले मुनाफे की परवाह है, तो कस्टडी की मांग (जैसे अधिक ईटीएफ) को बढ़ाने के लिए कदम उठाए जाएंगे; अगर वॉल स्ट्रीट को स्टेबलकॉइन से रिटर्न की परवाह है, तो स्टेबलकॉइन की मांग को बढ़ाने के लिए कदम उठाए जाएंगे। यह निस्संदेह पिछले एक दशक में वाशिंगटन में क्रिप्टोकरेंसी के प्रति खुलेआम शत्रुता के मुकाबले एक बड़ा सुधार है।

कुल मिलाकर, बिटवाइज़ का विचार यह है कि क्रिप्टोकरेंसी धीरे-धीरे मुख्यधारा में अपनाई जाने की ओर बढ़ रही हैं, और यह प्रगति क्रिप्टोकरेंसी को नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर ले जाएगी।

भले ही स्पॉट एथेरियम ईटीएफ को मंजूरी दी जाएगी या नहीं, वाशिंगटन में रवैये में बदलाव इसका सबसे अच्छा उदाहरण है।

यह लेख इंटरनेट से लिया गया है: बिटवाइज़ ने फिर से विश्वास जगाया: चाहे ETF पारित हो या नहीं, नई ऊँचाईयाँ अवश्य आएंगी

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