बिटवाइज़ के मुख्य निवेश अधिकारी: बिटकॉइन ईटीएफ कौन खरीद रहा है?

मूल लेखक: मैट होगन, मुख्य निवेश अधिकारी, बिटवाइज़

मूल अनुवाद: लफ़ी, फ़ोरसाइट न्यूज़

स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ बहुत सफल रहे हैं। 11 जनवरी को लॉन्च होने के बाद से, उन्होंने $11.7 बिलियन की पूंजी आकर्षित की है, जिससे वे अब तक के सबसे लोकप्रिय ईटीएफ बन गए हैं।

अब हर कोई जानना चाहता है: कौन खरीद रहा है? खास तौर पर, लोग यह जानना चाहते हैं कि पेशेवर निवेशक या खुदरा निवेशक फंड के प्रवाह को चला रहे हैं।

यह एक महत्वपूर्ण प्रश्न है। बिटकॉइन ईटीएफ का बड़ा वादा यह है कि वे पेशेवर निवेशकों के लिए बड़ी मात्रा में बिटकॉइन खरीदने का द्वार खोल सकते हैं, जिससे बिटकॉइन में निवेश किए गए धन का पूल काफी बढ़ सकता है।

अगर पेशेवर निवेशक खरीद रहे हैं, तो यह बहुत अच्छी बात है। लेकिन अगर सभी खुदरा निवेशक खरीद रहे हैं, तो यह उतना उत्साहजनक नहीं है। क्यों? क्योंकि इसके पीछे का पैमाना अलग है।

ETF लॉन्च होने के बाद पहले कुछ महीनों में, इस सवाल का कोई जवाब नहीं था। निवेशकों ने ब्रोकरेज खातों के माध्यम से ETF खरीदे, जिसका मतलब था कि बिटवाइज़ जैसी फंड कंपनियों को यह पता नहीं चलेगा कि उनके फंड कौन खरीद रहा है। लेकिन तिमाही में एक बार, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग को $100 मिलियन से अधिक प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों वाले निवेशकों को तथाकथित 13 एफ फाइलिंग के माध्यम से सार्वजनिक रूप से कारोबार की जाने वाली प्रतिभूतियों की अपनी होल्डिंग्स की रिपोर्ट करने की आवश्यकता होती है।

तकनीकी रूप से, ये फाइलिंग तिमाही के अंत के 45 दिन बाद की हैं, जिसका मतलब है कि निवेशकों के पास फाइल करने के लिए 15 मई तक का समय है। लेकिन हज़ारों लोग पहले ही फाइल कर चुके हैं, इसलिए अब हमें इन ETF के मालिकों पर पहली नज़र डालनी है।

ये बहुत ही रोचक आंकड़े हैं, लेकिन इनमें से तीन सबसे महत्वपूर्ण आंकड़े यहां प्रस्तुत हैं।

बिंदु 1: कई पेशेवर कंपनियों के पास बिटकॉइन ETF हैं

इस ज्ञापन को लिखने के लिए, मैंने 9 मई तक 11 सार्वजनिक रूप से कारोबार किए जाने वाले स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ के लिए सभी 13 एफ फाइलिंग का विश्लेषण किया। बड़ा निष्कर्ष: कई पेशेवर निवेशक बिटकॉइन ईटीएफ के मालिक हैं।

इनमें कुछ प्रसिद्ध परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियां शामिल हैं, जैसे:

• हाईटॉवर एडवाइजर्स: बैरोन के अनुसार, यह फर्म अमेरिका में दूसरी सबसे बड़ी आरआईए फर्म है, जिसके पास $122 बिलियन की प्रबंधनाधीन संपत्ति है। उनके पास $68 मिलियन बिटकॉइन ETF है।

• ब्रेसब्रिज कैपिटल: बोस्टन स्थित एक हेज फंड जो येल यूनिवर्सिटी और प्रिंसटन यूनिवर्सिटी के अलावा अन्य के लिए धन का प्रबंधन करता है। उनके पास $434 मिलियन मूल्य के बिटकॉइन ETF हैं।

• कैम्ब्रिज इन्वेस्टमेंट रिसर्च: 40+ साल पुरानी फर्म जिसके पास $170 बिलियन से ज़्यादा की प्रबंधनाधीन संपत्ति है। उनके पास $40 मिलियन बिटकॉइन ETF है।

• सिकोइया फाइनेंशियल एडवाइजर्स: टोवसन, मैरीलैंड में स्थित, $17 बिलियन के मार्केट कैप के साथ। उनके पास $12 मिलियन बिटकॉइन ETF है।

• इंटीग्रेटेड एडवाइजर्स: डलास स्थित फर्म जिसके 12,000 से अधिक ग्राहक हैं और $4 बिलियन की प्रबंधनाधीन परिसंपत्तियाँ हैं। उनके पास $11 मिलियन बिटकॉइन ETF है।

• ब्राउन एडवाइज़री: सैन फ्रांसिस्को में स्थित $96 बिलियन की फर्म। उनके पास $4 मिलियन का बिटकॉइन ETF है।

पिछले गुरुवार तक, 563 पेशेवर निवेश फर्मों ने $3.5 बिलियन मूल्य के बिटकॉइन ETF रखने की सूचना दी थी। 15 मई की फाइलिंग की समय सीमा आने तक, मेरा अनुमान है कि हमारे पास 700 से अधिक पेशेवर फर्म हो सकती हैं, जिनका कुल AUM $5 बिलियन के करीब होगा।

यह निश्चित रूप से एक बड़ी बात है। किसी भी वित्तीय सलाहकार, पारिवारिक कार्यालय या संस्था के लिए यह सोचना कि क्या वे अकेले ही बिटकॉइन में निवेश करने पर विचार कर रहे हैं, इसका उत्तर स्पष्ट है: आप अकेले नहीं हैं।

बिंदु 2: पेशेवर निवेशक होल्डिंग्स का ऐतिहासिक आकार

नए ETF के लिए, होल्डिंग का यह आकार असामान्य है। अधिकांश ETF बाज़ार में आने के पहले कुछ महीनों में बहुत कम 13F फाइलर को आकर्षित करते हैं। ब्लूमबर्ग ETF विश्लेषक एरिक बालचुनस ने कहा कि बिटकॉइन ETF में बड़े निवेशकों की संख्या आश्चर्यजनक है।

ऐतिहासिक अभिलेखों में मुझे सबसे करीबी तुलना 2004 के अंत में गोल्ड ईटीएफ के लॉन्च से मिलती है। उस समय, गोल्ड ईटीएफ के लॉन्च को अब तक का सबसे सफल ईटीएफ माना जाता था, जिसने केवल पाँच दिनों में $1 बिलियन से अधिक जुटाए थे। लेकिन शुरुआती 13 एफ फाइलिंग के समय, गोल्ड ईटीएफ में केवल 95 पेशेवर फर्म ही निवेश कर रही थीं।

स्वामित्व की दृष्टि से, बिटकॉइन ईटीएफ एक ऐतिहासिक सफलता रही है।

बिंदु 3: खुदरा निवेशकों के पास बिटकॉइन ईटीएफ के अधिकांश बकाया शेयर हैं

जबकि मुझे लगता है कि $3-5 बिलियन और 563-700 कंपनियाँ एक बड़ी सफलता हैं, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि बिटकॉइन ETF के पास प्रबंधन के तहत $50 बिलियन की संपत्ति है। इसलिए कुल निवेश के प्रतिशत के रूप में, पेशेवर निवेशकों के पास सभी संपत्तियों का केवल 7-10% हिस्सा है।

मुझे संदेह है कि मीडिया इस संख्या का लाभ उठाकर यह सुझाव देगा कि ये ETF "खुदरा-संचालित" फंड हैं। कुछ हद तक, उनकी बात सही है: खुदरा निवेशक वास्तव में बिटकॉइन ETF में बहुत सारा पैसा निवेश कर रहे हैं, और यह अच्छी बात है। इसका मतलब है कि उन्हें दुनिया के सबसे बड़े संस्थानों के समान शर्तों पर इन निवेशों तक पहुँच प्राप्त है।

लेकिन मुझे लगता है कि इस तर्क में वह प्रमुख पैटर्न छूट गया है जो हम क्रिप्टोकरेंसी आवंटन के संदर्भ में संस्थानों के बीच देख रहे हैं।

मुझे समझाने दो.

ये 13 F फ़ाइलें मुझे असाधारण रूप से आशावादी क्यों बनाती हैं

बिटवाइज़ सात साल से ज़्यादा समय से पेशेवर निवेशकों को क्रिप्टोकरेंसी तक पहुँच बनाने में मदद कर रहा है। आज, हम RIA, ब्रोकर, फ़ैमिली ऑफ़िस और संस्थानों सहित हज़ारों फ़र्मों को सेवाएँ देते हैं।

सात वर्षों के अभ्यास से मैंने जो एक बात सीखी है वह यह है कि अधिकांश निवेशक एक परिचित पैटर्न का अनुसरण करते हैं:

• चरण 1: उचित परिश्रम। अधिकांश पेशेवर निवेशक क्रिप्टोकरेंसी का मूल्यांकन करने में 6-12 महीने का समय लेते हैं। किसी क्लाइंट के लिए प्रारंभिक बैठक के तुरंत बाद इस क्षेत्र में धन आवंटित करना अत्यंत दुर्लभ है।

• चरण 2: व्यक्तिगत आवंटन। हम अक्सर देखते हैं कि पेशेवर लोग क्लाइंट की ओर से आवंटन करने से पहले एक छोटा सा व्यक्तिगत आवंटन करते हैं। वे निवेशक को बाज़ार में लाने से पहले उसका परीक्षण करना चाहते हैं।

• चरण 3: ग्राहकों के लिए स्वतंत्र कॉन्फ़िगरेशन। इसके बाद, ये पेशेवर आमतौर पर कुछ ग्राहकों की ओर से कॉन्फ़िगरेशन करते हैं, आमतौर पर वे ग्राहक जो उनसे क्रिप्टोकरेंसी के बारे में सक्रिय रूप से पूछते हैं।

• चरण 4: प्लेटफ़ॉर्म-व्यापी आवंटन। प्रारंभिक आवंटन के लगभग छह महीने बाद, कई फर्म अपने पूरे ग्राहक आधार में आवंटन करना शुरू कर देते हैं, जो पोर्टफोलियो के 1%-5% तक होता है।

सभी सलाहकार इस ढांचे में फिट नहीं बैठते, लेकिन हम आमतौर पर यही देखते हैं।

इससे हमें पता चलता है कि हाल ही में 13 एफ फाइलिंग में दिखाए गए बिटकॉइन ईटीएफ आवंटन केवल प्रारंभिक प्रयास हैं। उदाहरण के लिए, हाईटॉवर एडवाइजर्स आज बिटकॉइन ईटीएफ को $68 मिलियन आवंटित कर सकते हैं, जो बहुत बढ़िया है, लेकिन यह उनकी परिसंपत्तियों का केवल 0.05% है। यदि वे ऊपर दिए गए पैटर्न का पालन करते हैं, तो यह आवंटन समय के साथ बढ़ेगा। विशेष रूप से, बिटकॉइन को अपने पोर्टफोलियो का 1% आवंटित करना $1.2 बिलियन के बराबर होगा, और यह केवल एक फर्म से है।

इसे इस क्षेत्र में भाग लेने वाले पेशेवर निवेशकों की बढ़ती संख्या के साथ जोड़ें तो आप समझ सकते हैं कि मैं इतना उत्साहित क्यों हूं।

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यह लेख इंटरनेट से लिया गया है: बिटवाइज़ मुख्य निवेश अधिकारी: बिटकॉइन ईटीएफ कौन खरीद रहा है?

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मूल स्रोत: Tax_Cuts संकलनकर्ता: ओडेली प्लैनेट डेली वेन्सर संपादक का नोट: वेब 3 क्षेत्र में बड़े पैमाने पर अपनाने की उम्मीदों में से एक के रूप में, पूर्ण-चेन गेम हमेशा बाजार में एक गर्म विषय रहे हैं, लेकिन इसकी प्रवेश बाधाओं, परिचालन लागत, खेल खेलने की क्षमता और अन्य स्थितियों के कारण, यह अभी तक उद्योग में मुख्यधारा नहीं बन पाया है, और उपयोगकर्ता का पैमाना अपेक्षाकृत सीमित है। ओडेली प्लैनेट डेली ने सभी के लिए एक लेख पाया, टैक्स, एक पूर्व एलायंस डीएओ, वाईसी निवेशक और पूर्ण-चेन गेम प्राइमोडियम के वर्तमान सह-संस्थापक, आपके संदर्भ और द्वंद्वात्मक दृष्टिकोण के लिए पूर्ण-चेन गेम और मौजूदा समस्याओं का मूल्य साझा करते हैं। पूर्ण-चेन गेम द्वारा हल की गई 4 व्यावहारिक समस्याएं सबसे पहले, नए उत्पादों को उन समस्याओं को हल करने की आवश्यकता है जिन्हें पहले हल नहीं किया जा सका था, अन्यथा मौजूदा उत्पाद…