कॉइनबेस साप्ताहिक रिपोर्ट: बाजार अगले सप्ताह एक महत्वपूर्ण मोड़ पर पहुंच सकता है, और एवे का विकास

मूल शीर्षक: साप्ताहिक: अंतर्धाराओं का अनुसरण

मूल लेखक: डेविड हान (संस्थागत अनुसंधान विश्लेषक)

चाबी छीनना

• हालांकि डॉलर की गति रुक गई है, लेकिन हमारा मानना है कि 14 और 15 मई को आने वाले पीपीआई और सीपीआई डेटा डॉलर की अगली प्रमुख दिशा निर्धारित कर सकते हैं। हमारा मानना है कि फेड श्रम बाजार में ठंडक के शुरुआती संकेतों की तुलना में मुद्रास्फीति से लड़ने को प्राथमिकता देना जारी रखेगा।

• ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट (जीबीटीसी) ने ओपन-एंड फंड में परिवर्तन के बाद पहले दो दिनों में निवेश देखा, जो परिसंपत्ति के लिए संरचनात्मक पूंजी रोटेशन के एक महत्वपूर्ण पूरा होने का प्रतीक है।

• Aave ने हाल ही में Aave 2030 के लिए अपने दीर्घकालिक दृष्टिकोण के हिस्से के रूप में अपने प्रोटोकॉल के चौथे पुनरावृत्ति (V4) के लिए योजनाओं का खुलासा किया, जिसमें V4 अपने GHO स्थिर मुद्रा का समर्थन करने पर ध्यान देने के साथ कई नए वास्तुशिल्प सुधार ला रहा है, जिसे Q2 2025 में लॉन्च करने की योजना है।

बाज़ार दृश्य

स्पष्ट मैक्रो दिशा की निरंतर कमी के कारण हाल के सप्ताहों में बिटकॉइन में निरंतर गिरावट आई है। Altcoins भी काफी हद तक उसी नाव में हैं, क्रिप्टो एसेट क्लास के भीतर सहसंबंध अभी भी वर्ष की शुरुआत से अपने उच्चतम स्तरों के करीब हैं। वर्तमान अनिश्चितताऐमैक्रो कारकों में वृद्धि हमारे अप्रैल आउटलुक में हमारी थीसिस का समर्थन करती है कि मैक्रोइकॉनोमिक स्थितियां बीटीसी प्रदर्शन पर हावी रहेंगी (ऑल्टकॉइन इसके ठीक पीछे होंगे), यूएस स्पॉट ईटीएफ प्रवाह कम हो रहा है और बाजार बिटकॉइन हाफिंग के अलावा अन्य उत्प्रेरकों की तलाश शुरू कर रहा है। हालाँकि ईसीबी और अन्य केंद्रीय बैंकों ने गर्मियों में ब्याज दरों में कटौती की योजना दोहराई है, लेकिन उम्मीद से अधिक अमेरिकी मुद्रास्फीति के आंकड़ों ने फेड द्वारा दरों में कटौती में देरी के बारे में चिंताएँ बढ़ा दी हैं। यूएस रेट कट अवधि के लंबे होने की उम्मीदों ने यूएस डॉलर को मजबूत किया है, जिसने बदले में अधिकांश क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंजों पर कोट करेंसी के रूप में अपनी महत्वपूर्ण भूमिका के कारण व्यापक क्रिप्टोकरेंसी बाजार पर भार डाला है।

हालांकि, फेड की अपेक्षा से अधिक नरम बैठक के बाद डॉलर की मजबूती रुक गई है, और 3 मई को अपेक्षा से कमजोर गैर-कृषि पेरोल के बाद, पहली दर कटौती (फेड फंड्स फ्यूचर्स के आधार पर) के लिए बाजार की उम्मीदें नवंबर से सितंबर 2024 तक स्थानांतरित हो गई हैं। 9 मई को अपेक्षा से अधिक शुरुआती बेरोजगारी दावों ने तेजी से दर कटौती के लिए अभियान को और बढ़ा दिया, क्योंकि फेड के पास न केवल मुद्रास्फीति से लड़ने बल्कि बेरोजगारी को कम रखने का दोहरा दायित्व है।

फिर भी, हमें नहीं लगता कि अमेरिकी बेरोजगारी दर (वर्तमान में 3.9%) में बदलाव निकट भविष्य में फेड के लिए फोकस होगा, क्योंकि यह ऐतिहासिक निचले स्तर के करीब बना हुआ है। वास्तव में, हम अभी भी मानते हैं कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था को तकनीकी प्रगति और सरकारी खर्च से समर्थन मिलेगा और यह संकुचन अवधि में प्रवेश करने के कगार पर नहीं है। अगली फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठक में, हमारा मानना है कि फेड का ध्यान और बयानबाजी मुद्रास्फीति संकेतकों पर केंद्रित रहेगी, जो 14 और 15 मई को आने वाले PPI और CPI डेटा के महत्व को अपेक्षित मैक्रो उत्प्रेरक के रूप में उजागर करता है, खासकर अगर वे अपेक्षा से अधिक हैं।

अलग से, ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट (GBTC) ने ओपन-एंडेड फंड में संक्रमण के बाद अपने पहले दो दिनों में निवेश देखा। हालांकि इन निवेशों का स्रोत स्पष्ट नहीं है क्योंकि समान स्पॉट उत्पादों (0.5% से कम) की तुलना में उनके उच्च प्रबंधन शुल्क (1.5%) हैं, यह विकास संरचनात्मक पूंजी रोटेशन के पूरा होने का संकेत देता है। हमारा मानना है कि शुरुआती जीबीटीसी बहिर्वाह का एक बड़ा हिस्सा दिवालियापन कार्यवाही (जैसे, जेनेसिस और एफटीएक्स), जीबीटीसी डिस्काउंट ट्रेडिंग से लाभ प्राप्ति (एक साल पहले एनएवी पर 401टीपी5टी छूट), और कम शुल्क वाले उत्पादों की ओर बदलाव से संबंधित था (

ऑन-चेन: एवे की प्रगति

इस बीच, Aave ने हाल ही में Aave 2030 दीर्घकालिक रोडमैप के हिस्से के रूप में अपने प्रोटोकॉल के चौथे पुनरावृत्ति (V4) की योजनाओं का खुलासा किया। प्रस्तावित V4 में आर्किटेक्चरल सुधार शामिल हैं, जिसमें एकीकृत तरलता परत (उधार क्षमताओं के लचीले विस्तार के लिए), फ़ज़ी ब्याज दरें (पहले शासन द्वारा नियंत्रित ब्याज दर वक्रों के लिए), और तरलता प्रीमियम (संपार्श्विक संरचना के आधार पर उधार दरों को समायोजित करना) शामिल हैं। V4 अपने GHO स्टेबलकॉइन के उपयोग को मजबूत करने पर भी ध्यान केंद्रित करता है और इसमें बेहतर जोखिम प्रबंधन और परिसमापन इंजन जैसे अन्य सुधार शामिल हैं।

जबकि प्रस्तावित मेननेट लॉन्च की तारीख 2025 की दूसरी तिमाही में है, हम इस घोषणा (इस साल यूनिस्वैप और मेकर जैसे मौजूदा DeFi प्रोटोकॉल की अन्य प्रमुख घोषणाओं के साथ) को DeFi प्रोटोकॉल के लिए उनकी मुख्य कार्यक्षमता में परिपक्व होने के शुरुआती रोडमैप के रूप में देखते हैं, भले ही वे बाजार में अपना दबदबा बनाए रखें और अन्य क्षेत्रों में नवाचार करना जारी रखें। यह विकेंद्रीकरण, दीर्घकालिक टोकन उपयोगिता और पुनरावृत्त सुविधा रोलआउट के संदर्भ में नए प्रोटोकॉल के लिए एक मिसाल कायम कर सकता है।

DeFi प्रोटोकॉल की कार्यक्षमता को बढ़ाना एक तकनीकी चुनौती है, खास तौर पर पारंपरिक web2 कंपनियों की तुलना में जिनका आदर्श वाक्य "तेजी से आगे बढ़ना और चीजों को तोड़ना" है। सफल DeFi प्रोटोकॉल शायद ही कभी अपने शुरुआती आर्किटेक्चर को इस तरह से बढ़ाते हैं जो अंतिम उपयोगकर्ताओं के लिए पारदर्शी हो। इसके बजाय, वे नए संस्करण तैनात करते हैं और सक्रिय लिक्विडिटी माइग्रेशन को प्रोत्साहित करते हैं। यह न केवल Aave पर लागू होता है, बल्कि Uniswap, Curve, Pendle आदि जैसे अन्य प्रमुख प्रोटोकॉल पर भी लागू होता है। ये क्रॉस-वर्जन लिक्विडिटी माइग्रेशन एक मुश्किल काम है क्योंकि उपयोगकर्ताओं को सक्रिय रूप से स्विच करने की आवश्यकता होती है। वास्तव में, हालाँकि Aave V3 को 2022 की शुरुआत में लॉन्च किया गया था, लेकिन सितंबर 2023 तक Aave V3 ने कुल लॉक्ड वैल्यू (TVL) में Aave V2 को पीछे नहीं छोड़ा था। हमारा मानना है कि Aave V4 का अपनाने का चक्र भी इसी तरह की प्रक्रिया से गुजर सकता है।

नए संस्करण में बड़ी संख्या में कार्यात्मक सुधारों के बावजूद, तरलता का सतर्क प्रवासन DeFi बाजारों में लिंडी प्रभाव के सापेक्ष महत्व को उजागर करता है। यही है, बाजार के समय से प्राप्त विश्वास नए तंत्रों की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण लगता है जो उपयोगकर्ताओं के एक छोटे समूह के लिए आकर्षक हो सकते हैं। विकेंद्रीकृत प्रौद्योगिकी के प्रतिकूल वातावरण का मतलब है कि समय अक्सर एक प्रोटोकॉल की सुरक्षा निर्धारित करने का सबसे विश्वसनीय तरीका होता है, जो ऑडिट और सिद्धांतों से अधिक महत्वपूर्ण होता है। हमारा मानना है कि यह स्मार्ट अनुबंध अपरिवर्तनीयता और वेब 3 उत्पादों के वित्तीयकरण की विशेषताओं को उजागर करता है, अर्थात, तेजी से नवाचार के बीच स्थिर सुरक्षा कैसे बनाए रखें। नतीजतन, हम मानते हैं कि क्रिप्टो उत्पादों का दीर्घकालिक अपनाने का चक्र वेब 2 बाजारों में जो हम देखते हैं उससे अलग हो सकता है। अंतिम उपयोगकर्ताओं के लिए, वेब 3 वित्तीय कमजोरियों के परिणाम वेब 2 डेटा कमजोरियों की तुलना में कहीं अधिक गंभीर हैं जो कोर एप्लिकेशन कार्यक्षमता को बाधित नहीं करते हैं।

इसके अतिरिक्त, एवे 2030 रोडमैप मेकर के एंडगेम के साथ प्रतिस्पर्धा में प्रतीत होता है, विशेष रूप से एवे के अपने जीएचओ स्टेबलकॉइन पर नए सिरे से ध्यान केंद्रित करने के साथ। एवे 2030 में प्रस्तावित कई तत्व, जैसे कि एवे का विशिष्ट नेटवर्क, जीएचओ की क्रॉस-चेन लिक्विडिटी लेयर, ऑगमेंटेड रियलिटी एसेट (आरडब्ल्यूए) एकीकरण और अपडेटेड प्रोटोकॉल ब्रांडिंग, मेकर के एंडगेम विजन की याद दिलाते हैं।

क्रमशः $10.5 बिलियन और $8.2 बिलियन के TVL के साथ, दोनों प्रोटोकॉल इस क्षेत्र में ऋण देने के महत्वपूर्ण स्रोत हैं। हालाँकि, जबकि मेकर उधारकर्ता DAI तक सीमित हैं, Aave अपने स्वयं के GHO स्थिर मुद्रा से परे परिसंपत्तियों की एक विस्तृत श्रृंखला में ऋण देने का समर्थन करता है। यह देखते हुए कि DAI का मार्केट कैप केवल $5.3 बिलियन से बढ़कर $5.4 बिलियन YTD हो गया है, क्रॉस-चेन अपनाने और बाजार हिस्सेदारी हासिल करने की इसकी क्षमता के बारे में सवाल बने हुए हैं। उस ने कहा, यह ध्यान रखना दिलचस्प है कि Aave विकेंद्रीकृत स्थिर मुद्रा क्षेत्र पर ध्यान केंद्रित करता हुआ प्रतीत होता है, भले ही उस क्षेत्र का बाजार USDC जैसे केंद्रीकृत स्थिर मुद्राओं के सापेक्ष सिकुड़ रहा हो। DAI की मांग पर रोक के साथ, Aave वास्तव में 2024 की शुरुआत तक सबसे बड़ा ऋण देने वाला DeFi प्रोटोकॉल बनकर मेकर को पीछे छोड़ देगा। हालाँकि, हम अभी भी web3 के शुरुआती दिनों में हैं। जबकि मेकर की एंडगेम योजना और एवे का 2030 रोडमैप इन प्रोटोकॉल के भविष्य के लिए एक आशाजनक दृष्टिकोण प्रस्तुत करता है, हमारा मानना है कि इन विकासों को अल्पावधि में बाजार द्वारा नजरअंदाज किया जा सकता है क्योंकि निकट भविष्य में मैक्रो पर्यावरण ध्यान देने योग्य एक आधार बना हुआ है।

क्रिप्टो और पारंपरिक वित्त

(9 मई, शाम 4 बजे तक)

स्रोत: ब्लूमबर्ग

कॉइनबेस एक्सचेंज और सीईएस इनसाइट्स

क्रिप्टो ट्रेडर्स अगले मार्केट उत्प्रेरक की तलाश में हैं। इस आने वाले सप्ताह में, बाजार में अमेरिकी मुद्रास्फीति के आंकड़े देखने को मिलेंगे और फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के चेयरमैन जेरोम पॉवेल का भाषण सुनने को मिलेगा। डेटा या चेयरमैन के लहजे में किसी बड़े आश्चर्य को छोड़कर, हमें अस्थिरता को कम होते हुए देखने की संभावना है। स्पष्ट मैक्रो या क्रिप्टो-विशिष्ट उत्प्रेरकों की अनुपस्थिति में, पारंपरिक बाजारों और क्रिप्टो परिसंपत्तियों के बीच संबंध बढ़ने की संभावना है, जिसमें क्रिप्टो यूएस स्टॉक मार्केट को संदर्भ के रूप में लेगा। 13-F दाखिल करने की अंतिम तिथि 15 मई है, और कई कंपनियां अपने आवेदन जमा करने के लिए अंतिम क्षण तक प्रतीक्षा करेंगी। यह देखना दिलचस्प होगा कि यूएस स्पॉट बिटकॉइन ETF में कौन सीट लेता है। लेकिन जब तक कोई बहुत ही आश्चर्यजनक नाम सामने नहीं आता, तब तक हमारी राय में यह बाजार को प्रभावित करने वाली घटना होने की संभावना नहीं है। और ETH के संबंध में, जैसे-जैसे VanEck स्पॉट Ethereum ETF आवेदन की 23 मई की समय सीमा नजदीक आती है, यह संभवतः पिछड़ता रहेगा। ट्रेडर्स से बात करने पर, अनुमोदन की उम्मीदें ज्यादातर कम हैं।

कॉइनबेस प्लेटफ़ॉर्म लेनदेन मात्रा (यूएसडी)

कॉइनबेस प्लेटफ़ॉर्म लेनदेन मात्रा (परिसंपत्ति अनुपात)

फंडिंग दर

उल्लेखनीय क्रिप्टो समाचार

तंत्र

• वैश्विक क्रिप्टो फर्म शरण और अवसर के लिए हांगकांग की ओर रुख कर रही हैं (टेकक्रंच)

• मास्टरकार्ड ने टोकनाइज्ड सेटलमेंट के परीक्षण के लिए अमेरिकी बैंकिंग दिग्गज के साथ हाथ मिलाया (कॉइनटेलीग्राफ)

पर्यवेक्षण

• अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने कथित प्रतिभूति उल्लंघनों के लिए रॉबिनहुड क्रिप्टो को वेल्स नोटिस जारी किया (द ब्लॉक)

• क्यूसीपी को अबू धाबी नियामक (कॉइनडेस्क) से सैद्धांतिक मंजूरी मिली

• एसईसी ने रिपल एक्सआरपी मामले में अंतिम प्रतिक्रिया दाखिल की (कॉइनटेग्राफ)

पारंपरिक

• फ्रेंड टेक को V2 लॉन्च के बाद गतिविधि में पुनरुत्थान दिखाई देता है (द डिफिएंट)

• बिटकॉइन नेटवर्क ने 1 बिलियन ऑन-चेन लेनदेन को पार कर लिया (द डिफिएंट)

• विटालिक ब्यूटेरिन ने EIP-7702 का प्रस्ताव रखा, जिसका उद्देश्य एथेरियम पर खाता अमूर्तता में सुधार करना है (द ब्लॉक)

कॉइनबेस

• कॉइनबेस को 'शत्रुतापूर्ण विनियामक वातावरण' से लाभ: बिटवाइज़ (द ब्लॉक)

वैश्विक दृष्टि

यूरोप

• यूके एफसीए का कहना है कि 2023 तक 30% वित्तीय अपराधी क्रिप्टो कंपनियों से आएंगे (क्रिप्टो समाचार)

• यूरोप के दूसरे सबसे बड़े बैंक बीएनपी पारिबा ने ब्लैकरॉक स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ के शेयर खरीदे: एसईसी फाइलिंग (डिक्रिप्ट)

• क्रिप्टो बैंकिंग फर्म बीसीबी ग्रुप को इलेक्ट्रॉनिक मनी इंस्टीट्यूशन और डिजिटल एसेट सर्विस प्रोवाइडर (बीसीबी ग्रुप) के रूप में फ्रांस में विनियामक अनुमोदन प्राप्त हुआ

• वोडाफोन क्रिप्टो वॉलेट को सिम कार्ड के साथ एकीकृत करना चाहता है (ट्रेडिंग व्यू)

• जर्मन केंद्रीय बैंक के अध्यक्ष ने प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए तेजी से सीबीडीसी अपनाने का आह्वान किया (क्रिप्टोस्लेट)

एशिया

• हांगकांग स्पॉट बिटकॉइन और एथेरियम ईटीएफ ने पहले लॉन्च में ट्रेडिंग वॉल्यूम में $11M देखा (वॉचर गुरु)

• चीनी पुलिस ने एक संदिग्ध को गिरफ्तार किया जिसने STRK एयरड्रॉप का दावा करने के लिए कई फर्जी पहचान बनाई थी (क्रिप्टो ब्रीफिंग)

• पीडब्ल्यूसी चाइना और ज़ाल्ट्स ने ब्लॉकचेन और टोकनाइजेशन में रणनीतिक साझेदारी स्थापित की (आरडब्ल्यूए टोकनाइज़र)

• ऑस्ट्रेलियाई कर कार्यालय ने क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंजों से 1.2 मिलियन खातों के लेनदेन का विवरण सौंपने को कहा (कॉइनडेस्क)

• दक्षिण कोरिया ने अद्यतन दान कानून में क्रिप्टोकरेंसी पर प्रतिबंध लगाया (कॉइनटेलीग्राफ)

आने वाले सप्ताह में होने वाली बड़ी घटनाएं

यह लेख इंटरनेट से लिया गया है: कॉइनबेस साप्ताहिक रिपोर्ट: बाजार अगले सप्ताह एक महत्वपूर्ण मोड़ पर पहुंच सकता है, और एवे का विकास

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मूल | ओडेली प्लैनेट डेली लेखक | एशर ईओएस को कभी लेयर 1 सेक्टर में सबसे होनहार ब्लॉकचेन में से एक माना जाता था। अपने लॉन्च के समय, ईओएस बाजार पूंजीकरण के हिसाब से शीर्ष पांच क्रिप्टोकरेंसी में से एक था। 25 अप्रैल की सुबह, ईओएस नेटवर्क फाउंडेशन (ईएनएफ) के सीईओ यवेस ला रोज ने एक्स प्लेटफॉर्म पर नए टोकन अर्थशास्त्र का प्रस्ताव रखा और कहा कि वह इस विषय पर चर्चा करने के लिए आज बाद में बीपी से मिलेंगे। जैसे ही खबर सामने आई, ओकेएक्स बाजार के आंकड़ों के अनुसार, ईओएस ने एक घंटे में 12% से अधिक की वृद्धि के साथ $0.95 को तोड़ दिया, और अब लगभग $0.88 पर वापस आ गया है। इसके बाद, ओडेली प्लैनेट डेली आपको नए टोकन आर्थिक मॉडल की विस्तृत व्याख्या के माध्यम से ले जाएगा…