Analyse des événements récents d'Ethereum : l'impact de l'ETF crypto de Hong Kong, les perspectives de l'ETF ETH américain, l'ETH sera-t-il considéré comme un se

ETF au comptant d’actifs virtuels de Hong Kong

Le 30 avril, un total de 6 ETF au comptant d'actifs virtuels sous Bosera HashKey, China Asset Management et Harvest Asset Management ont officiellement sonné la cloche et ont été cotés à la Bourse de Hong Kong et ouverts à la négociation, y compris Bosera HashKey Bitcoin ETF (3008.HK ), ETF Bosera HashKey Ethereum (3009.HK), ETF China Asset Management Bitcoin (3042.HK), ETF China Asset Management Ethereum (3046.HK), ETF Harvest Bitcoin Spot (3439.HK) et ETF Harvest Ethereum Spot (3179 .HK).

Li Yimei, PDG de China Asset Management, saiJ'ai déclaré dans une interview avec Bloomberg TV que le lancement des ETF spot Bitcoin et Ethereum à Hong Kong ouvre la porte à de nombreux détenteurs de RMB pour rechercher des investissements alternatifs. À mesure que l’ouverture se développe, nous espérons qu’il y aura de nouvelles opportunités pour les investisseurs de Chine continentale de participer à ce processus à l’avenir. (Remarque : actuellement, les ETF lancés à Hong Kong ne sont disponibles que pour les résidents de Hong Kong.)

Cependant, du point de vue des données, le premier jour de négociation des ETF au comptant d'actifs virtuels de Hong Kong n'a pas été satisfaisant, le volume des échanges de 6 ETF au comptant Bitcoin + Ethereum atteignant 87,58 millions HK$ (12 millions US). En revanche, le volume des transactions du premier jour de l’ETF Bitcoin américain était de $4,6 milliards de dollars. Même si les données de négociation du premier jour n'étaient pas idéales, elles ont néanmoins ouvert la porte à des actifs alternatifs pour les investisseurs de Hong Kong, et le marché acceptera de plus en plus de tels produits financiers. Certains initiés du secteur estiment qu'en raison de la mauvaise performance du marché boursier chinois et des turbulences du marché immobilier, à moyen et long terme, les particuliers fortunés chinois pourraient investir dans les ETF d'actifs cryptographiques de Hong Kong par divers canaux.

Perspectives des ETF américains ETH Spot

Récemment, la gestion d'actifs entreprise Franklin Templeton a répertorié son ETF spot Ethereum sur le site Web de la Depository Trust Clearing Corporation (DTCC) sous le label EZET. En théorie, l'inclusion de cet ETF sur le site Internet de la DTCC représente la première étape du processus de négociation. Cependant, cela ne garantit pas l’approbation de la SEC, qui décidera en fin de compte si l’ETF peut être lancé.

Le site Web de la DTCC affiche généralement les titres éligibles à la négociation et au règlement, y compris les ETF qui répondent à des exigences spécifiques d'enregistrement ou de conformité. Bien que cette liste n'influence pas directement la décision de la SEC, elle aide à ajuster les ETF pour répondre à la demande du marché, ce qui permet de maintenir le prix de marché de l'ETF proche de sa valeur liquidative (VNI).

En février de cette année, Franklin Templeton, comme BlackRock, Grayscale, Vaneck et Ark Invest, ont soumis une demande d'ETF spot ETH à la SEC. Cependant, la SEC a récemment reporté la décision concernant la demande d'inscription au Franklin Templetons ETF, invoquant la nécessité de revoir les modifications proposées aux règles pour la cotation et la négociation des actions du CBOE BZX Exchange. La SEC dispose de 45 jours supplémentaires, jusqu'au 11 juin, pour procéder à une évaluation plus approfondie.

Par rapport à l’ETF Bitcoin, les perspectives de l’ETF Ethereum ne sont pas si optimistes. Eric Balchunas, analyste de Bloomberg ETF, estime que la probabilité que la SEC approuve l'ETF Ethereum en mai est d'environ 35%. Il estime que la position moins active de la SEC par rapport au processus de candidature à l’ETF Bitcoin indique qu’il s’agit d’une décision stratégique plutôt que d’un simple retard. En outre, la position du président de la SEC, Gary Gensler, selon laquelle l'ETH peut être identifié comme un titre ajoute à la complexité du processus décisionnel.

Les analystes de JPMorgan s’attendent à des retards continus dans l’approbation réglementaire d’un ETF spot Ethereum, ce qui pourrait finalement entraîner des poursuites judiciaires similaires au procès de Grayscale, qui a incité la SEC à reconsidérer sa demande d’ETF spot Bitcoin.

L’approbation par la SEC de l’ETF à terme ETH a longtemps été utilisée comme argument pour que la demande d’ETF au comptant ETH soit approuvée. Grayscale estime qu'un ETF à terme Bitcoin approuvé par la SEC comporte les mêmes risques qu'un ETF au comptant Bitcoin, cet argument a donc été renforcé après que Grayscale a remporté sa bataille juridique contre la SEC en août 2023. Van Buren Capital estime qu'il est possible que la SEC approuvera l'ETF spot ETH pour éviter une autre perte devant le tribunal, mais il est plus probable qu'il soit prêt à prendre un autre pari devant le tribunal.

Malgré les défis, les investisseurs et les entreprises américaines continuent de travailler dur pour que l’ETF spot ETH soit adopté, car l’établissement d’une connexion entre les crypto-monnaies et les produits financiers conventionnels est considéré comme un énorme pas en avant. On ne sait pas exactement quelles mesures la SEC prendra, mais si l’ETF spot ETH est approuvé, les régulateurs américains adopteront une attitude plus progressiste à l’égard des crypto-monnaies.

L’ETH sera-t-il considéré comme un titre ?

Fox Business a récemment rapporté que, selon des documents judiciaires déposés par le géant du logiciel Ethereum Consensys, le président de la SEC, Gary Gensler, a commencé à essayer de considérer Ethereum comme un titre non enregistré qui n'est pas conforme aux réglementations fédérales en vigueur il y a au moins un an. Consensys conteste la tentative de la SEC de reclasser Ethereum en tant que titre par le biais d'un litige.

Selon le document, le 28 mars 2023, Gurbir Grewal, chef de la division d'application de la SEC, a approuvé une ordonnance d'enquête formelle sur ETH 2.0, autorisant le personnel de la SEC à enquêter et à citer à comparaître le personnel de diverses parties au projet impliquées dans les transactions ETH.

FOX a rapporté que la SEC était déterminée à garder l'enquête confidentielle, et les sources qui ont reçu des assignations à comparaître ont déclaré avoir été forcées de signer des accords de non-divulgation. Consensys, l'une des sociétés ayant reçu des assignations à comparaître auprès de la SEC, a intenté une action en justice préventive contre la SEC la semaine dernière. La société a révélé qu'elle avait également reçu un avis Wells de la SEC plus tôt ce mois-ci, qui pourrait constituer une mesure coercitive potentielle impliquant ses échanges MetaMask et ses services de jalonnement.

(Remarque : l'avis Wells fait référence au rappel informel émis par la SEC aux sociétés cotées aux États-Unis avant d'intenter une action civile. Les sociétés cotées qui reçoivent l'avis peuvent communiquer et négocier avec la SEC avant de recevoir une action en justice formelle.)

Historiquement, le président de la SEC, Gensler, n'a pas pris de position claire quant à savoir si l'ETH est un titre. En avril 2023, lorsque le membre du Congrès Patrick McHenry lui a demandé si l'ETH était une sécurité lors d'une audience au Congrès, Gensler a refusé de répondre à la question dans le but de dissimuler la détermination initiale de la SEC selon laquelle l'ETH était une sécurité.

Le 30 avril, le président du comité des services financiers de la Chambre, Patrick McHenry, a commenté l'escalade du différend entre la SEC et l'industrie des cryptomonnaies, accusant le président de la SEC, Gary Gensler, d'avoir intentionnellement induit le Congrès en erreur sur la position de la SEC sur Ethereum, et de nouveaux documents judiciaires montrent qu'il s'agissait d'une décision délibérée. tenter de déformer délibérément la position de la SEC. Il a souligné qu'il existe un décalage évident entre les déclarations publiques de la SEC et les actions privées contre l'ETH, et que cette approche d'application des actifs numériques reflète la nature arbitraire et capricieuse de la réglementation de la SEC.

En 2018, la position de la SEC sur Ethereum était relativement claire : Ethereum n’est pas une sécurité. C'est du moins la position exprimée dans les discours de Bill Hinman, alors chef des finances d'entreprise de la SEC, et de Jay Clayton, alors président de la SEC. Cependant, après l’entrée en fonction de l’actuel président de la SEC, Gary Gensler, la position de l’agence sur Ethereum a subtilement changé. Peu de temps après qu'Ethereum soit passé au mécanisme de consensus PoS en 2022, Gensler a déclaré que dans une blockchain PoS, les utilisateurs verrouillent leurs jetons pour assurer la sécurité du réseau et sont récompensés par des jetons, qui sont un contrat d'investissement et peuvent être classés comme un titre, mais il l'a fait. ne nomme pas spécifiquement ETH.

Sous la direction de Gensler, la SEC a intenté des mesures coercitives contre plusieurs bourses de crypto-monnaie, notamment Coinbase, Kraken et Binance, pour avoir vendu des titres non enregistrés tels que l'ADA de Cardano et le SOL de Solana à des clients américains. Cependant, Ethereum n’a jamais été directement identifié comme un titre lors d’une action précédente de la SEC.

Cosensys estime qu'il s'agit d'une prise de pouvoir délibérée de la part de la SEC. Cosensys conteste les actions de la SEC sur deux fronts : premièrement, en insistant sur le fait qu'Ethereum ne répond pas à la définition d'un titre et n'est donc pas soumis à de telles réglementations, et deuxièmement, en accusant la SEC de cibler injustement son produit MetaMask.

La SEC a choisi de ne pas commenter ces questions juridiques en cours. Ebunker estime que cette affaire reflète l’environnement réglementaire incertain des crypto-monnaies aux États-Unis et pourrait également affecter la future classification d’Ethereum. Quant à la raison pour laquelle la SEC essaie maintenant de classer l'ETH comme un titre, de nombreux initiés du secteur estiment qu'il s'agit d'une démarche stratégique visant à obtenir un pouvoir de réglementation sur l'ETH et d'autres jetons de sécurité suspectés. En tant que deuxième plus grande blockchain en termes de capitalisation boursière et plate-forme pour la plupart des DeFi, DAO et NFT grand public, la reclassification de l'ETH en tant que titre aura forcément un impact énorme sur l'ensemble du secteur des actifs cryptographiques.

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