Analyse macro SignalPlus (20240508) : les fonds ETF ont connu des sorties nettes pendant trois semaines consécutives

Macro assets experienced another quiet trading day, with prices remaining largely stable. Several Fed officials spoke, with divergent views. Williams of the New York Fed (centre-dovish) echoed Powells view that the Feds interest rate policy will be determined by overall data, not just CPI or employment data. In addition, he reiterated that we will eventually cut interest rates, but monetary policy is still in a very good place and the job market is achieving better balance after the release of non-farm payrolls. On the other hand, Kashkari of the Minneapolis Fed (hawkish) said that interest rates may need to remain at current levels for a long time and we may need to stay on hold for a longer period of time than expected until we know what effects monetary policy has produced. In addition, he also tried to keep the option of raising interest rates, saying I think the threshold for (the Fed) to raise interest rates is quite high, but not unlimited. When we say well, we need to do more, there is always a boundary, and that boundary is inflation stubbornly maintained at around 3%.

Sur le front des données, la Fed de San Francisco a publié ce week-end un commentaire selon lequel l'épargne excédentaire accumulée pendant la période de pandémie a été épuisée, passant d'un sommet de $21 billions en août 2021 à -$72 milliards en mars de cette année. Pour citer directement les commentaires de la Fed : même l’épuisement de l’épargne excédentaire est peu susceptible d’amener les ménages américains à réduire leurs dépenses de manière significative tant qu’ils peuvent soutenir leurs habitudes de dépenses par un emploi continu ou une croissance des salaires… et une dette plus élevée, même si cela peut être le cas à l’heure actuelle. À l’heure actuelle, ce phénomène, combiné à des taux d’intérêt plus élevés et à un ralentissement du marché du travail, incitera certainement les observateurs macroéconomiques à prêter à nouveau attention à davantage de signes de ralentissement économique.

Il n'y a pas grand chose à surveiller en termes de prix des actifs, mais les entreprises profitent de la faiblesse actuelle de l'activité pour lancer une nouvelle série d'émissions d'obligations, avec pas moins de 14 entreprises annonçant des émissions d'obligations mardi, et plus de $34 milliards de nouvelles obligations. le prix a été fixé au cours des deux derniers jours seulement, dépassant de loin les attentes précédentes. Et même si les spreads des obligations d’entreprises sont à leur plus faible niveau depuis 2007, la demande reste assez forte, avec une sursouscription de plus de 4,4 fois.

En termes de flux de fonds, malgré les valorisations actuellement élevées, les flux vers les actions et les titres à revenu fixe sont restés stables cette année, sans aucun signe d’arrêt. En termes de crypto-monnaies, les ETF ont connu des sorties de capitaux pendant trois semaines consécutives, Greyscale ayant enregistré une autre sortie massive de $459 millions (les données IBIT n'ont pas encore été mises à jour), ce qui a entraîné une chute des prix du BTC de 2 à 3% à la fin des échanges à New York.

Du côté positif, selon le plan de réorganisation de FTX, 98% des créanciers de FTX recevront au moins 118% du montant de la réclamation dans les 60 jours suivant l'entrée en vigueur du plan, les autres créanciers recevront 100% du montant de la réclamation, et il y a des milliards de dollars. en compensation pour compenser la valeur temps de l’investissement. Après avoir cédé tous les actifs, FTX s'attend à ce qu'il lui reste jusqu'à $16,3 milliards de liquidités à distribuer, soit bien plus que le montant total de $11 milliards dû aux créanciers. Ironiquement, cela pourrait devenir le plus grand événement de sortie de liquidité de l’histoire de la crypto-monnaie. Les créanciers réinvestiront-ils ces fonds récupérés dans des cryptomonnaies, ou reviendront-ils aux actifs traditionnels ? Des moments intéressants.

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En bref, le prix d'Aptos se négocie à $60, à seulement 20% d'établir un nouveau sommet historique au-dessus de $19.92. Les longues liquidations de la semaine dernière se sont élevées à plus de $9 millions, qui touchent désormais à leur fin. L'indice directionnel moyen suggère que la tendance haussière active s'accélère. Le prix d'Aptos (APT) s'oppose aux signaux plus larges du marché pour afficher systématiquement des gains sur le graphique journalier. L'altcoin est désormais à moins de 20% d'atteindre de nouveaux sommets historiques, à condition qu'APT ne perde pas ce niveau de support crucial. Le prix Aptos trouve un soutien sur le marché. Le prix Aptos, qui se négocie à $16 au moment de la rédaction de cet article, poursuit la tendance haussière amorcée vers la fin février. Malgré l'augmentation prolongée de l'APT de plus de 80%, le…