L'essor du marché Web3 au Japon : situation actuelle et perspectives d'avenir

Article original de Jay Jo Yoon Lee, Tiger Research

Traduction originale : Félix, PANews

1. Introduction

Japan has recently become one of the most dynamic Web3 markets in the world, and is undergoing rapid change with strong government support. The Japanese government recognizes the importance of the Web3 industry and has been actively taking steps to revitalize the industry. Since the Mt. Gox hack in 2014, Japan has taken a conservative approach to the Web3 industry and implemented stricter regulations. However, this is changing rapidly. With Japans liberalization of cryptocurrency policies starting in 2023, there is increasing potential for further market development.

While deregulation has indeed expanded the potential of Japan’s Web3 market and raised people’s expectations for the market, true market revitalization goes far beyond regulatory adjustments. Market revitalization includes a variety of factors, including:

• Application pratique de la technologie

• Augmentation du nombre d'utilisateurs appliquant la technologie

• Intégration de diverses industries

Même si les politiques ont un impact significatif sur le marché, les conditions préalables à un marché véritablement actif ne se limitent en aucun cas à des considérations réglementaires.

Ce rapport vise à analyser de manière approfondie l'état actuel de l'industrie japonaise du Web3, y compris les détails de la politique japonaise de revitalisation du Web3, son impact sur les participants locaux de l'écosystème Web3, et à identifier les changements tangibles qui en résultent. En outre, le rapport explorera les opportunités commerciales sur le marché japonais du Web3, en évaluant les gains potentiels à court terme et les perspectives de croissance à long terme.

2. Les changements du marché commencent par la revitalisation industrielle

L'assouplissement de la réglementation promu par le cabinet Fumio Kishida et le Parti libéral-démocrate (LDP) pourrait modifier considérablement le marché du Web3 au Japon. Avec moins d’incertitude réglementaire et des lignes directrices claires établissant les « règles du jeu », le marché va changer radicalement. Cette section explorera l'impact de trois politiques majeures introduites par le gouvernement Kishida sur l'industrie Web3.

2.1. Les entreprises japonaises se lancent dans le Web3

Source : Recherche sur le Tigre

Comme souligné dans les rapports précédents, la participation de grandes entreprises japonaises dans le domaine du Web3 est particulièrement remarquable. Lors de ce sommet, de grandes entreprises telles que SBI, NTT, KDDI, Hakuhodo, etc. ont assisté à la réunion et ont exprimé leurs attentes et leur vision pour l'avenir de l'industrie du Web3.

Les grandes entreprises japonaises sont activement impliquées dans l'espace Web3 et jouent un rôle essentiel dans le développement de l'écosystème car elles apportent de nombreux capitaux et capacités de recherche et développement nécessaires pour faire progresser les technologies Web3.

For example, NTT Digital, a subsidiary of the famous telecommunications company NTT DoCoMo, has invested heavily in developing a Web3 wallet. During the development process, NTT Digital worked with a large consulting company, Accenture Japan. Some analysts believe that through the trickle-down effect generated by this cooperation, some large companies have gained the motivation to enter the Web3 market. (Note: The trickle-down effect refers to the fact that in the process of economic development, no special preferential treatment is given to the poor, vulnerable groups or poor areas, but the priority groups or areas benefit the poor through consumption, employment and other aspects, driving their development and prosperity)

La participation de grandes entreprises japonaises devrait considérablement stimuler le développement du marché du Web3. Bien que le marché en soit à ses débuts, l'investissement actif et les efforts de recherche et développement de ces acteurs majeurs sont essentiels pour construire une base solide qui non seulement améliorera le marché actuel, mais jettera également les bases de l'émergence et du développement d'un plus grand nombre d'entreprises natives du Web3. .

2.2. Feu vert pour l’émission de stablecoins

Source : Agence japonaise des services financiers

• Juin 2022 : publication des directives d’émission et de courtage de stablecoins

• En juin 2023, l'amendement à la loi sur le règlement des devises a permis aux institutions de transfert de fonds, aux banques, aux sociétés de fiducie, etc. d'émettre des pièces stables.

L'autorisation du gouvernement japonais d'émettre des pièces stables est une étape importante dans la promotion du développement de l'industrie Web3. Ce changement de politique a suscité l’intérêt du marché pour les activités liées aux stablecoins, et de nombreuses entreprises se sont lancées dans ce domaine dans un contexte de clarté réglementaire croissante.

Par exemple, la plateforme d’actifs numériques Progmat explore activement les opportunités de stablecoin. Binance Japon a révélé son intention de lancer un nouveau stablecoin en partenariat avec Mitsubishi UFJ. En outre, Circle, l'émetteur de l'USDC, cherche à travailler avec SBI Holdings pour étendre l'émission de l'USDC au Japon. Compte tenu de l’énorme potentiel du marché japonais des paiements B2B (d’une valeur d’environ $7,2 billions par an), l’intégration de pièces stables dans ce marché peut considérablement augmenter les opportunités commerciales.

2.3. Permettre au capital-risque d’investir dans les crypto-monnaies

Source : JCBA, TigerResearch

• En février 2024, les sociétés en commandite (LPS) et les fiducies d'investissement pourront investir directement dans les crypto-monnaies, et les personnes morales pourront lever des fonds auprès de fonds de capital-risque en échange de jetons autres que des actions.

Le ministère japonais de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie a récemment voté pour permettre aux investisseurs en capital-risque d’investir directement dans les actifs cryptographiques. Cette décision vise à stimuler les investissements dans les startups Web3 nationales et à garantir que les projets les plus prometteurs puissent prospérer au Japon plutôt que de déménager à l'étranger. La résolution sera soumise au Congrès en juin de cette année.

• En juin 2023, il a été décidé de ne pas taxer l’appréciation de fin d’année des tokens détenus par la société.

• En avril 2024, il a été décidé de ne pas imposer les plus-values en cas de restrictions techniques de traitement des jetons émis par des tiers.

Le gouvernement japonais a fait des progrès en matière d'allégement de la fiscalité sur les actifs virtuels détenus par les entreprises après que des taux d'imposition élevés sur les actifs cryptographiques détenus par les sociétés Web3 japonaises ont incité de nombreuses personnes à délocaliser leur siège social dans des pays dotés de régimes fiscaux plus favorables, tels que Singapour et Dubaï.

Les problèmes fiscaux du Japon ont été largement critiqués pour avoir forcé les entreprises japonaises du Web3 à se développer à l'étranger. En réponse, le gouvernement japonais a progressivement assoupli les règles fiscales applicables aux sociétés détenant des actifs virtuels. Ces ajustements politiques devraient encourager la croissance et le développement des entreprises Web3 locales en facilitant des entrées de capitaux plus fluides au Japon, revigorant ainsi le marché.

3. Le Japon est-il vraiment « de retour » ?

Il est trop tôt pour tirer des conclusions maintenant.

3.1. Fiscalité excessive des investisseurs crypto

Volume des échanges CEX en mars 2024, source : Coingecko, TigerResearch

Le Japon assouplit progressivement les restrictions sur les investissements des entreprises et la détention de crypto-monnaies. Toutefois, le régime fiscal des investisseurs particuliers reste strict. Les investisseurs particuliers japonais sont confrontés à un taux d’imposition progressif allant jusqu’à 55% sur leurs gains cryptographiques, l’un des taux les plus élevés d’Asie. Cette lourde fiscalité a fortement découragé les investissements de détail et le commerce actif des crypto-monnaies.

La politique fiscale a suscité un faible enthousiasme parmi les investisseurs particuliers, ce qui est évident lorsque l’on compare les volumes de transactions : par exemple, en mars de cette année, le volume des transactions de cryptomonnaies au Japon était 18 fois inférieur à celui de la Corée du Sud.

Nombre de résidents permanents quittant le Japon chaque année, Source : Ministère japonais des Affaires étrangères, Tiger Research

Pour que le marché japonais de la cryptographie prospère véritablement, les efforts de déréglementation doivent s’étendre au-delà des personnes morales et s’étendre aux investisseurs individuels. Promouvoir un équilibre entre l’offre et la demande est essentiel pour un marché prospère. Malgré cela, rien n’indique que le Japon envisage d’assouplir les restrictions imposées aux investisseurs individuels. Le manque de flexibilité réglementaire a contraint de nombreuses startups et développeurs Web3 japonais à s'installer dans des environnements plus respectueux de la réglementation, tels que Dubaï, qui offrent davantage d'opportunités commerciales et de liquidités.

Cette tendance a été mise en évidence par les données du ministère japonais des Affaires étrangères, qui ont montré une augmentation du nombre de citoyens japonais partant à l'étranger. Plus précisément, la migration vers Dubaï a augmenté d'environ 4% par rapport à l'année dernière. Cette tendance met en évidence l’impact plus large du cadre réglementaire strict du Japon sur les talents et l’écosystème des startups. Si les politiques restent inchangées, cela pourrait entraîner une fuite des cerveaux dans l’industrie.

3.2. Environnement de marché isolé

Le marché japonais du Web3 présente un environnement colonial, un terme qui décrit un écosystème commercial hautement localisé, quelque peu isolé et dont l'évolutivité sur les marchés mondiaux est limitée. Cela découle du cadre réglementaire conservateur qui a évolué en réponse au piratage du mont Gox en 2014, qui a grandement influencé le développement de l'approche réglementaire japonaise en matière de cryptomonnaie.

Un aspect unique de cette approche localisée est le processus de cotation des actifs virtuels au Japon. La Japan Virtual Currency Exchange Association (JVCEA) est un organisme d'autoréglementation approuvé par le gouvernement qui gère la cotation des crypto-monnaies via un système de liste blanche/verte.

L'écosystème Web3 japonais est principalement orienté vers la satisfaction des besoins locaux. Les entreprises traditionnelles, les gouvernements locaux et les banques exploitent principalement la technologie blockchain au profit des consommateurs nationaux, et des entités comme Astar Network se concentrent également sur le marché national plutôt que sur le marché mondial. Cette approche introvertie crée des obstacles importants pour les sociétés Web3 internationales qui cherchent à pénétrer le marché japonais, limitant la diversité industrielle et étouffant la croissance dynamique et l'innovation.

Par conséquent, si l’industrie japonaise du Web3 veut atteindre une croissance substantielle et devenir un acteur important sur la scène mondiale, elle doit se débarrasser de cet environnement de marché des îles Colon. Adopter une perspective plus ouverte et mondiale facilitera non seulement l’entrée des sociétés multinationales, mais encouragera également des idées et des pratiques plus diversifiées.

3.3. Pénurie de talents scientifiques et technologiques

Nombre estimé de pénuries de talents informatiques, Source : Ministère de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie

Un obstacle majeur à la croissance du marché japonais du Web3 est la grave pénurie de talents informatiques. Ce problème s’aggrave actuellement : en 2020, le Japon est confronté à une pénurie d’environ 370 000 professionnels de l’informatique, et cette pénurie devrait doubler pour atteindre environ 790 000 d’ici 2030.

Même les grandes entreprises de télécommunications japonaises, qui sont à la pointe de la technologie, se trouvent aux premiers stades du développement de l'industrie du Web3 et doivent encore réaliser des progrès significatifs. L’industrie du Web3 est essentiellement une industrie de haute technologie qui nécessite beaucoup de main-d’œuvre et d’expertise pour promouvoir efficacement l’innovation et le développement. Actuellement, le Japon est confronté à une pénurie importante de constructeurs Web3, et il existe encore moins de projets dédiés au développement de l'infrastructure Web3. Cette pénurie entrave non seulement la capacité du secteur à innover, mais constitue également un facteur clé limitant le développement du marché japonais du Web3.

4. Que peut-on attendre du futur marché japonais du Web3 ?

4.1. Capacités de mondialisation

Les capacités mondiales des fondateurs japonais du projet Web3 ont récemment été mises en lumière, soulignant un changement significatif dans leur approche commerciale. Dès le départ, ces entrepreneurs ont intégré une perspective mondiale dans leurs stratégies, poursuivant activement leur expansion internationale. Un élément clé de cet effort de mondialisation a été l’amélioration des compétences linguistiques en anglais. Lors du sommet TEAMZ 2024, ce changement était évident puisque de nombreux dirigeants japonais ont présenté avec confiance des présentations et des discussions dans un anglais courant.

La vitalité actuelle de l'industrie japonaise du Web3 est le produit du point de vue de la jeune génération et de la nature mondiale inhérente à l'industrie du Web3. De nombreux projets Web3 au Japon ont été conçus dès le départ en pensant aux marchés mondiaux. Il s’agit d’un changement culturel majeur puisque, pour la première fois depuis la restauration Meiji, il y a plus d’un siècle, les entrepreneurs japonais recherchent activement des opportunités à l’étranger.

4.2. Injection de capitaux d'entreprises et d'autres institutions

Comme mentionné précédemment, la décision du Japon d'assouplir la réglementation sur les participations des entreprises et les investissements dans les actifs cryptographiques stimulera le développement du marché japonais du Web3. Avec d'importants investissements déjà réalisés, tels que NTT DoCoMo et SBI Holdings levant des fonds Web3 totalisant respectivement 600 milliards de yens (environ $3,8 milliards) et 100 milliards de yens (environ $100 milliards), l'assouplissement des réglementations devrait stimuler les entrées de capitaux. .

De plus, le plus grand fonds de pension au monde, le Government Pension Investment Fund (GPIF), a récemment annoncé son intention d'investir dans Bitcoin. Bien que l'impact de la nouvelle réglementation puisse mettre un certain temps à se faire sentir, la décision du GPIF est un signe positif pour le marché japonais du Web3.

4.3. Accumulation de cas d'utilisation

Source : JPYC

Dans le contexte de l’industrie mondiale du Web3, les applications pratiques et les résultats significatifs de la technologie blockchain sont souvent rares, et le marché japonais commence à démontrer des cas d’utilisation percutants. Notamment, le stablecoin JPYC, indexé sur le yen japonais, est intégré au système fiscal local, un moyen unique de financement local. En outre, certaines autorités locales japonaises explorent l’utilisation des technologies DAO et NFT pour revitaliser les zones sous-développées.

Source : Agence japonaise des services financiers

En outre, le Japon partage activement son expertise et son savoir-faire accumulés au niveau international. En éduquant les autres et en exportant l’innovation, le Japon se positionne comme un acteur clé pour façonner l’avenir de l’industrie.

Sur la base de ces facteurs, les perspectives de développement futur de l’industrie japonaise du Web3 sont prometteuses. Bien que de nombreux fondateurs japonais de Web3 se soient installés à Dubaï pour rechercher des opportunités commerciales et un environnement réglementaire plus souple, les gens restent optimistes quant au potentiel du marché japonais à long terme. De nombreux fondateurs ont exprimé leur désir de participer au secteur japonais du Web3 au cours de la prochaine décennie, ce qui témoigne de leur confiance dans la croissance future du Japon.

5. Portée du marché de l'industrie japonaise du Web3

5.1. Perspectives à court terme : activités de recherche, de conseil et d'investissement

Source : Programme

Le paysage réglementaire en évolution rapide de l’industrie japonaise du Web3 contraste fortement avec la prudence inhérente des entreprises japonaises dans leur processus décisionnel. Cette prudence conduit souvent à un ralentissement des progrès commerciaux, car les entreprises investissent beaucoup de temps dans des études de marché approfondies et dans la vérification des projets avant de s'impliquer. Par conséquent, à court terme, la demande de services de recherche et de conseil sur le marché Web3 pourrait augmenter. L’entrée de la société d’analyse et de recherche de données Messari sur le marché japonais en est un exemple. Les instituts de recherche japonais tels que Hash Hub et Next Finance Tech deviennent de plus en plus actifs.

À mesure que les réglementations en matière d’investissement s’assouplissent et que les sociétés de capital-risque commencent à détenir des actifs cryptographiques, les perspectives d’investissement sur le marché japonais du Web3 devraient s’améliorer. Dans ce domaine émergent, Hyperithm s'est démarqué grâce à divers investissements stratégiques, notamment l'émetteur de stablecoin JPYC et la société de diffusion en direct basée sur Web3 Palmu. Ces investissements indiquent la tendance de développement et le potentiel de la technologie Web3.

5.2. Perspectives à long terme : Stablecoins, Web3 Games

Source : Programme

À long terme, les pièces stables et les jeux Web3 représentent les domaines les plus prometteurs de l’industrie japonaise du Web3. Le marché du stablecoin, en particulier, devrait connaître une croissance substantielle. À mesure que le cadre de participation institutionnelle se solidifie et que l’incertitude réglementaire diminue, les attentes envers le secteur augmentent. Le stablecoin JPYC, basé sur le yen, est à l'avant-garde d'une expansion potentielle.

Actuellement au Japon, les pièces stables ne peuvent être utilisées que comme méthode de prépaiement pour les dépôts, mais pas pour les retraits. Cela limite l’application généralisée des pièces stables dans l’écosystème financier. Cependant, JPYC, l'émetteur du stablecoin basé sur le yen, cherche à obtenir une licence EPISP (Electronic Payment Instrument Service Provider), qui permettra à JPYC de publier une nouvelle version prenant en charge les retraits. Cette version devrait sortir cet été.

On s'attend à ce que la capacité de retrait du JPYC augmente considérablement l'utilité des pièces stables au Japon, les rendant plus polyvalentes et intégrées dans les transactions financières quotidiennes. À long terme, les pièces stables pourraient devenir une alternative viable à toutes les transactions qui reposent actuellement sur des espèces ou des dépôts bancaires.

Bien que les pièces stables ne soient actuellement pas répertoriées sur les bourses de cryptographie japonaises, plusieurs prennent des mesures pour obtenir les licences nécessaires. Cette évolution suggère qu’il existe un avenir radieux pour l’accessibilité et l’utilité des pièces stables au Japon.

Projet OSHI 3, source : gumi

Le Japon est le troisième plus grand marché de jeux au monde, et son entrée dans l’espace de jeu Web3 mérite également d’être notée. De grandes sociétés de jeux telles que Square Enix, SEGA et Gumi participent activement aux projets Web3.

Cependant, la base d'utilisateurs des jeux Web3 au Japon est encore relativement petite et la liquidité du marché est limitée. En raison des taxes élevées imposées aux investisseurs en actifs virtuels, la participation et les investissements dans cette industrie émergente pourraient être entravés. Il peut donc s’avérer difficile d’atteindre une croissance substantielle à court terme. Cependant, le Japon dispose d’avantages évidents qui peuvent stimuler la croissance et le développement à long terme du marché des jeux Web3. La solide industrie du jeu japonaise et les riches capacités de création de contenu constituent une base solide pour le développement de jeux Web3.

Conclusion

Lors de ma visite au Japon pour le TEAMZ Summit 2024, j'ai observé le développement fulgurant du marché japonais du Web3. Il est clair que ce marché en est encore à ses débuts mais qu’il présente un grand potentiel de croissance. Ce potentiel est dû à plusieurs facteurs clés : les efforts proactifs des autorités gouvernementales japonaises pour revitaliser l'industrie, l'orientation mondiale des fondateurs du projet Web3 japonais et une propriété intellectuelle (PI) solide sur le contenu. Ces facteurs devraient favoriser le développement ultérieur du marché.

Même si des défis tels que des impôts élevés pour les investisseurs individuels demeurent, les perspectives à long terme pour le marché japonais du Web3 sont prometteuses. Il sera intéressant de voir si les efforts combinés du gouvernement japonais, des entreprises et des investisseurs peuvent faire du Japon un leader mondial dans l'espace Web3. Les évolutions dans ce domaine méritent certainement d’être surveillées.

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