Pourquoi les investisseurs particuliers ne peuvent-ils pas gagner d’argent sur le marché actuel de la cryptographie ?

Article original de Regan Bozman

Traduction originale : TechFlow

Pourquoi parle-t-on tant de la fin du cycle ? Pourquoi tout le monde est-il si malheureux ? On peut résumer tout cela à ceci : les investisseurs particuliers ne peuvent plus gagner d’argent réel dans la structure actuelle du marché.

Quelques réflexions aléatoires sur le retour aux sources et la sortie du cycle actuel

La réponse à la raison pour laquelle il n’y a pas d’investisseurs particuliers dans ce cycle est en fait très simple : c’est parce que le marché traditionnel des cryptomonnaies (comme les jetons infra) n’a plus un prix de 500x. Il existe désormais un casino plus intéressant avec un meilleur meme au bout de leurs doigts.

Nous reproduisons essentiellement ce qui se passe sur les marchés du capital-risque et des introductions en bourse, où les entreprises restent privées plus longtemps, ce qui signifie qu'une plus grande partie des gains restent « privés » (par exemple les fonds de capital-risque) et sont inaccessibles aux investisseurs particuliers.

La crypto a une fois inversé cette situation et démocratisé l’accès à la hausse asymétrique. Mais plus maintenant! L1 et L2 ont levé davantage d’argent auprès des sociétés de capital-risque. Il n’y a pas eu de vente publique de jetons. Les sociétés de capital-risque ont gagné de l'argent. Les investisseurs particuliers ont été marginalisés. La désillusion des investisseurs particuliers face à ce cycle n’est peut-être pas si surprenante.

L’une des principales raisons pour lesquelles les entreprises sont disposées à rester privées plus longtemps est que les investisseurs en capital-risque disposent désormais de cinq fois plus d’argent qu’il y a dix ans. Les entreprises peuvent désormais lever plus de 1,6 milliard de dollars sur les marchés privés sans avoir à faire face aux frais généraux supplémentaires des marchés publics.

Sans surprise, la même tendance se produit dans les investissements en crypto-VC : plus d’argent afflue dans les fonds de crypto-VC aujourd’hui qu’il y a cinq ans.

La crypto-monnaie devrait résoudre ce problème !

Les ICO ont été conçues pour démocratiser la formation de capital et accroître la récompense du risque. C’est exactement ce qu’ils ont réussi à faire.

Acheter Ethereum à 30 cents lors de l'ICO en 2014 et le voir passer à $3 000 aujourd'hui représenterait un rendement de 10 000 fois en 10 ans, dépassant absolument tout investissement en capital-risque au cours de la même période. N’importe qui sur Terre peut participer, ce qui est génial.

Maintenant que l’industrie s’est clairement développée, le prix d’entrée a naturellement grimpé, mais ces opportunités n’ont pas disparu. $SOL lancé à $0.22 en 2020, et est maintenant à $140, ce qui représenterait un rendement de 636x en 4 ans, ce qui dépasserait probablement également presque tous les rendements du capital-risque au cours des cinq dernières années.

Nous nous sommes éloignés de cette structure de marché ce cycle . Il existe désormais peu d'opportunités pour les investisseurs particuliers d'acheter des jetons avant leur émission, ou d'acheter des jetons à bas prix sur le marché libre.

Largages aériens constituent en effet une amélioration par rapport au paradigme actuel du capital-risque, dans lequel les premiers utilisateurs peuvent bénéficier d'un certain avantage financier. Mais elles ne sont pas aussi solides financièrement que les ventes de jetons, et par définition, vous ne pouvez gagner qu’un montant limité avec un largage aérien.

Nous sommes passés d’un marché aux hausses non plafonnées à un marché plafonné – c’est un énorme changement. $1 000 investi dans l'ICO de SOL s'élève désormais à $636 000 ;

$1,000 investi dans Eigen ne se transformera qu'en environ $1,030… même s'il est multiplié par 10, ce n'est que $1,300. Au cours du dernier cycle, vous contrôliez votre propre destin ; dans ce cycle, tu attends la charité de papa Eigen.

Nihilisme financier cela signifie reconnaître que ces marchés ont toujours été une question d’argent. Oui, cet argent finance la technologie, mais c’est cet argent qui fait tourner l’ensemble de l’industrie. Si vous affaiblissez la partie monétaire, c’est toute l’industrie qui s’effondrera.

Là y a plusieurs choses nous pouvons faire pour améliorer la structure d’émission actuelle. La clé est de créer un potentiel de croissance non plafonné pour les premiers utilisateurs et la communauté.

Cela dit, il existe des problèmes structurels plus importants sur le marché, avec une collecte de fonds massive pour L1 et L2 entraînant des valorisations de plusieurs milliards de dollars avant le lancement. Cela crée deux problèmes : (A) beaucoup de pression des vendeurs ; et (B) un plancher sur le prix d'offre au lancement.

Je pense qu'un des les problèmes structurels La plupart des altcoins sont confrontés au cours de ce cycle, c'est que la pression de vente du capital-risque n'est pas compensée par les flux de vente au détail. Si $500M est augmenté avant le lancement, il y aura alors $500M de pression de vente (potentiellement encore plus si le prix du jeton augmente).

Le fait de lever des fonds privés à une valorisation élevée signifie que vous tenterez de vendre à une valorisation encore plus élevée, ce qui peut conduire à une situation où le marché ne peut que baisser .

La relation entre les investisseurs en capital-risque et les investisseurs particuliers n’a pas besoin d’être conflictuelle. Tout le monde sur $SOL fait de l'argent.

Mais cela devient beaucoup plus difficile si vous essayez d’entasser trop d’argent du capital-risque sur des marchés illiquides, et presque impossible si vous privez les acteurs les plus importants du marché de leur potentiel de hausse non plafonné.

Nous pouvons pointer du doigt et discuter des pièces mèmes, mais cela passe complètement à côté du problème. Les pièces mèmes ne sont pas le problème – notre structure de marché actuelle est le problème. Revenons à nos racines démocratiques et réparons ce qui ne va pas avec notre marché actuel.

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