Consensys : 4 raisons pour lesquelles Ethereum n'est pas une sécurité

Ethereum a fait l'objet d'un examen minutieux de la SEC (US Securities and Exchange Commission), qui a laissé entendre qu'elle classerait Ethereum comme titre.

Cette décision a suscité la controverse, d’autant plus que la SEC a déclaré en 2018 qu’Ethereum ne répondait pas aux normes en matière de valeurs mobilières.

À la lumière de ces événements, blockchain logiciel entreprise Consensys s'oppose fermement à la décision de la SEC de classer Ethereum comme titre. Voici quatre raisons :

1. La position historique de la SEC sur Ethereum

En 2018, William Hinman, alors directeur de la division des finances de la SEC, a prononcé un discours important dans lequel il a clairement indiqué qu'Ethereum n'était pas considéré comme un titre.

Hinman a dit un jour : En mettant de côté la collecte de fonds lors de la naissance d'Ethereum, sur la base de ma compréhension de l'état actuel d'Ethereum, du réseau Ethereum et de sa structure décentralisée, les cotations et ventes actuelles d'Ethereum ne doivent pas être classées comme des transactions sur titres.

La SEC n'a pas formellement retiré cette position, ce qui a conduit à une forte présomption du statut actuel de « non-sécurité » d'Ethereum.

Un porte-parole de Consensys a ajouté : « D'après l'opinion du directeur Hinman en 2018, il n'y a aucune différence maintenant ou alors. »

"Au contraire, il y a plus de personnes qui développent et travaillent sur Ethereum que jamais auparavant."

Par conséquent, le changement soudain de point de vue de la SEC sans suffisamment de nouvelles preuves est injustifié et constitue une remise en cause délibérée des orientations réglementaires antérieures.

Deuxièmement, la classification des matières premières par la CFTC (Commodity Futures Trading Commission)

Un autre régulateur américain, la CFTC, reconnaît depuis longtemps qu’Ethereum est une marchandise. Plus récemment, dans le cadre d’une action civile impliquant l’échange d’actifs cryptographiques KuCoin, la CFTC a explicitement classé Ethereum comme une marchandise.

"KuCoin sollicite et accepte des commandes, accepte des dépôts de propriété et exploite des installations pour des contrats à terme, des swaps et des transactions de détail à effet de levier, avec marge ou financées impliquant des actifs numériques tels que BTC, ETH et LTC", indique le document de conformité.

Cette classification prend en charge une compréhension plus large du marché et un traitement réglementaire d’Ethereum, soulignant davantage son rôle et sa fonction par rapport aux titres.

Selon un porte-parole de Consensys : « La double approbation de la SEC et de la CFTC renforce historiquement l’argument selon lequel Ethereum est plus adapté en tant que marchandise qu’en tant que titre. »

Le porte-parole de Consensys a également ajouté : « La SEC déclare clairement depuis de nombreuses années qu’Ethereum est une marchandise. Je pense donc que dans ce cas, il suffit de regarder ce que la CFTC a dit et ce que la SEC a dit dans le passé pour parvenir à la bonne conclusion.

3. Décentralisation et protocoles ouverts

L’essence de l’architecture Ethereum réside dans la décentralisation. Contrairement aux valeurs mobilières, Ethereum fonctionne sur une plateforme et toutes les informations sont publiques.

La gestion et l'exploitation du protocole du réseau ne reposent pas sur un groupe central. Par conséquent, cela nie la principale raison d’être de la classification des titres, qui est de protéger les investisseurs contre l’asymétrie de l’information.

"Ethereum est incontestablement décentralisé", a expliqué un porte-parole de Consensys. "Il n'y a pas de problèmes ou de groupes principaux sur Ethereum, ni aucun groupe central de développeurs disposant d'informations privilégiées privilégiées, ce qui est une entreprise commune qui doit exister pour des raisons de sécurité."

Cette propriété fondamentale d’Ethereum est conforme aux principes qui ont initialement guidé la décision de la SEC en 2018.

4. La non-pertinence de la transformation du mécanisme de consensus

La récente transition d'Ethereum d'un mécanisme de consensus de preuve de travail (PoW) à un mécanisme de consensus de preuve de participation (PoS) a été citée par la SEC comme une raison potentielle pour reclasser Ethereum.

Cependant, ce changement n’affecte pas en soi la nature fondamentale du fonctionnement d’Ethereum ou sa classification non liée à la sécurité.

"En regardant le discours du directeur Hinman en 2018, lorsqu'il a déclaré qu'Ethereum n'était pas une sécurité, il n'a pas utilisé PoW ou PoS comme base, et le mécanisme de consensus n'était pas pertinent", a conclu le porte-parole de Consensys.

La transition vers le PoS n’introduit pas d’éléments typiques des titres, tels que les dividendes ou la propriété d’une entreprise centrale. Il s’agit simplement d’une évolution technologique qui améliore l’efficacité et la durabilité sans modifier la nature fondamentale et décentralisée de la plateforme.

En résumé, la reclassification d'Ethereum par la SEC en tant que titre ne résiste pas à un examen minutieux, en particulier compte tenu de l'approche réglementaire historique de la SEC, des classifications par d'autres régulateurs, de la nature décentralisée d'Ethereum et du manque de pertinence de son mécanisme de consensus interne par rapport aux lois sur les valeurs mobilières.

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