Augmentation du Bitcoin au premier trimestre : les ETF suscitent un boom, mais l'euphorie signale la prudence

Alors que le deuxième trimestre 2024 se déroule, Bitcoin continue de faire la une des journaux, affichant une augmentation stupéfiante du prix du 69% au cours du seul premier trimestre. Cette poussée, principalement alimentée par le lancement des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant et l’anticipation d’une réduction de moitié du Bitcoin, souligne une phase de transformation pour le marché de la cryptographie.

Cependant, le rallye du Bitcoin a provoqué une euphorie accrue, signalant une prudence potentielle du marché. Généralement, il y a des replis ou des retournements de marché après la phase euphorique.

Quels sont les signes avant-coureurs des performances de Bitcoin au premier trimestre 2024

Selon le rapport « Q2 2024, Guide to Crypto Markets » de Coinbase Institutional et Glassnode, il existe certains signes avant-coureurs au milieu de la performance spectaculaire des prix du Bitcoin.

Le sentiment du marché, tel que mesuré par l'indicateur de profit/perte net non réalisé (NUPL), évalue les profits et pertes non réalisés sur l'ensemble de l'offre de pièces. Cet indicateur a signalé un état d’euphorie lors des sommets du marché à la mi-2011, en 2013 et brièvement en 2017.

Cependant, il n’a pas réussi à indiquer une euphorie lors du pic du marché de 2021. Au lieu de cela, le marché est passé de la phase de « déni de croyance ». Cette même phase de « déni de croyance » a également été atteinte lors du pic local de mars 2024.

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En outre, la nature cyclique du marché du Bitcoin est évidente dans son analyse de la rentabilité de l'offre, qui distingue des phases telles que « la découverte du fond », « l'euphorie » et la « transition haussière/ourse ». Ces phases reflètent les sentiments sous-jacents du marché et les changements potentiels dans le comportement des investisseurs.

Notamment, la phase actuelle, indiquée par un pourcentage élevé de l'offre dans les bénéfices, suggère que le marché approche d'un sommet alors que les détenteurs à long terme (LTH) commencent à envisager de réaliser des bénéfices.

Le ratio MVRV (Market Value to Realized Value), notamment pour les LTH, offre une vision nuancée des conditions de marché. Un MVRV supérieur à 3,5, tel qu'observé au premier trimestre, annonce généralement le stade d'euphorie d'un marché haussier.

Cela signifie que les LTH pourraient bientôt commencer à liquider une partie de leurs avoirs. En effet, au cours du premier trimestre 2024, l’offre détenue par les LTH a chuté en dessous de la ligne de tendance à long terme.

« Les détenteurs à long terme (LTH) font référence aux investisseurs qui conservent leurs avoirs en cryptomonnaies pendant au moins 155 jours. Les modèles d’activité des LTH peuvent être utilisés comme baromètre pour identifier les tendances cycliques sur les marchés des cryptomonnaies, y compris les pics et les creux potentiels », explique le rapport partagé avec BeInCrypto.

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Cependant, le parcours du Bitcoin d'un actif volatil à un actif très performant est remarquable. Au cours de la dernière décennie, Bitcoin a été l’actif le plus performant au cours de huit années sur onze. Il a donné un rendement annualisé de 124% de 2013 à 2023.

L’introduction des ETF spot Bitcoin a considérablement influencé cette trajectoire. En facilitant l’investissement direct dans Bitcoin, ces ETF ont attiré un flot de nouveaux investisseurs, augmentant ainsi la demande.

Surtout, l’offre de nouveaux Bitcoins est limitée, principalement en raison des limitations du minage où les récompenses ont récemment été réduites de moitié, exacerbant le déséquilibre entre l’offre et la demande.