La crypto fait la paix avec la nouvelle loi européenne, mais que fait-elle ?

Le Conseil européen devrait approuver et mettre en œuvre la très attendue loi sur les marchés de crypto-actifs (MiCA). Devrait entrer en vigueur début 2024, il s’agit de l’une des premières lois à regrouper les actifs cryptographiques, les émetteurs et les fournisseurs de services de cryptoactifs (CASP) dans un cadre réglementaire unique.

Mais les entreprises opérant avec des actifs numériques doivent commencer à adapter leur activité aux nouvelles exigences dès maintenant, en mars 2023. Une disposition appelée Règlement sur le régime pilote DLT décrit la commande. L’objectif principal de la MiCA est de protéger les consommateurs et les investisseurs contre les risques croissants liés aux actifs numériques tout en augmentant la stabilité financière sur l’ensemble du marché de la cryptographie.

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MiCA fait également partie du plus vaste Loi sur la résilience opérationnelle numérique (DORA), qui vise à protéger le secteur des services financiers contre les activités malveillantes, la fraude et les escroqueries. La grande question est donc la suivante : quel impact cette réglementation aura-t-elle sur le marché de la cryptographie, et qu’est-ce que cela signifie pour les projets et les investisseurs nouveaux et existants ?

Implications du règlement MiCA

Tout d’abord, il est essentiel de comprendre que MiCA définit les crypto-actifs comme une représentation numérique d’une valeur qui peut être transférée ou stockée électroniquement à l’aide d’un grand livre distribué ou de technologies similaires. Selon cette nouvelle définition, même les monnaies centralisées fonctionnant via la blockchain ou une technologie similaire seront considérées comme des actifs cryptographiques.

Dans le même temps, MiCA a laissé entendre qu'elle ne s'appliquerait pas aux monnaies numériques des banques centrales (CBDC). Par conséquent, les banques centrales contrôleront entièrement leurs actifs cryptographiques centralisés en ce qui concerne les politiques monétaires et les exigences fonctionnelles.

En outre, la réglementation exigera que les mineurs de crypto divulguent leurs données de consommation d’énergie afin de garantir leur impact environnemental. Tous les actifs qui utilisent la technologie du grand livre distribué ou les jetons DLT devront publier un plan d'affaires détaillé et un livre blanc, entre autres obligations. Toute entreprise opérant avec ou émettant des jetons DLT doit démontrer un capital initial minimum de 200 millions d'euros.

Il y a des spéculations autour de l’industrie selon lesquelles les pièces stables seraient illégales en raison de la nouvelle réglementation de l’UE. Ces préoccupations sont farfelues et fausses.

Les projets basés sur la blockchain et la cryptographie devront également démontrer des garanties adéquates pour garantir une cybersécurité efficace et minimiser les risques pour les investisseurs. Les entreprises sont tenues d'établir des chaînes de responsabilité clairement définies envers les clients pour toute perte due à une défaillance opérationnelle.

Bien que ces réglementations se concentrent longuement sur les crypto-actifs, elles ne couvrent pas explicitement les jetons non fongibles ou les NFT. En effet, la réglementation des NFT est un processus complexe, étant donné leur capacité à exister sous différentes formes et types d'instruments médiatiques (par exemple, les jeux, le métaverse, les œuvres d'art, la musique, etc.).

Les Stablecoins deviendront-ils invalides en vertu de la réglementation MiCA ?

Il y a des spéculations autour de l’industrie selon lesquelles les pièces stables seraient illégales en raison de la nouvelle réglementation de l’UE. Ces inquiétudes sont farfelues et fausses : les nouvelles réglementations soumettront les pièces stables à une surveillance accrue, mais elles seront toujours valables.

Les émetteurs de Stablecoin devront désormais remplir des exigences complètes pour poursuivre leurs opérations légales. Par exemple, les émetteurs devront prouver qu’ils disposent de suffisamment de réserves pour éviter que leurs pièces stables ne s’effondrent.

Cela garantit que des événements catastrophiques tels que la débâcle de LUNA UST et FTX ne se reproduiront plus. L'Autorité bancaire européenne disposera également de droits de surveillance complets sur le stablecoin, ce qui signifie qu'elle pourra régulièrement auditer et inspecter les réserves pour garantir leur validité.

Comment les entreprises en dehors de l’UE seront-elles soumises à ces réglementations ?

Comment la réglementation MiCA s’appliquera-t-elle aux entreprises enregistrées en dehors de cette région ? Les entreprises situées en dehors de l’UE peuvent toujours fournir des services aux utilisateurs à l’intérieur de la zone sans être obligées de respecter la réglementation. Cependant, ils ne peuvent pas faire de publicité ni se promouvoir sur le territoire de l’UE. Pour promouvoir leurs actifs et services numériques au sein de l'UE, les entreprises devront obtenir une licence complète du MiCA et remplir leurs exigences réglementaires.

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Les entreprises qui ne respectent pas ces lois sur la promotion et la publicité s'exposeront à de lourdes sanctions, sous la forme de frais énormes, voire de peines de prison pour leurs cadres supérieurs. Ceci est similaire au La loi britannique sur la publicité, qui peut emprisonner pendant deux ans les dirigeants des sociétés de cryptographie pour avoir enfreint la réglementation en matière de publicité.

C’est l’une des parties les plus préoccupantes de ce règlement, car les documents publiés par le Conseil européen ne définissent pas clairement ce qu’est une publicité. En conséquence, les entreprises peuvent être pénalisées si leur nom est mentionné dans un média ou un journal basé dans l’UE. En attendant que ces détails nuancés soient clarifiés, les entreprises situées en dehors de l’UE doivent faire preuve de prudence lorsqu’elles font la promotion de leurs services dans la région.

Ces réglementations constituent-elles une menace pour la décentralisation et la vie privée ?

Bien que ces réglementations constituent une étape importante vers la transformation des crypto-monnaies en une classe d’actifs plus durable et sans risque, il existe des inquiétudes légitimes quant à leur impact sur l’innovation, la confidentialité et les fondements des actifs décentralisés.

Par exemple, l’article 68 de la MiCA implique que les plateformes de trading de cryptomonnaies doivent empêcher la négociation d’actifs avec anonymisation intégrée, à moins que le fournisseur de services ne puisse vérifier le détenteur de l’actif et son historique de transactions. Bien que les implications spécifiques de cette règle soient encore vagues, un langage aussi fort peut avoir un impact négatif sur les caractéristiques de confidentialité du secteur.

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Il est important de mentionner que les services DeFi seront exemptés de ces mesures réglementaires. Cependant, les entreprises qui fournissent des services décentralisés de manière centralisée ou les sociétés CeDeFi devront toujours suivre la réglementation MiCA.

Nouvelles réglementations : un coup de pouce pour le marché ?

Je pense que la réglementation MiCA aura un impact positif sur l’industrie, en faisant progresser l’innovation des startups liées à la cryptographie. Actuellement, une entreprise de cryptographie enregistrée dans un pays de l’UE ne peut fournir ses services dans un autre pays de l’UE qu’après y avoir obtenu une licence.

Au contraire, la nouvelle réglementation MiCA fixera les mêmes règles d’octroi de licences pour l’ensemble de l’Espace économique européen. En conséquence, le marché européen attirera à la fois les startups et les entreprises de premier plan, ce qui se traduira par une concurrence plus saine.

Dans l’ensemble, les réglementations européennes auront de nombreux impacts positifs et négatifs sur l’ensemble du marché de la cryptographie. Cependant, les entreprises de cryptographie opérant dans la région doivent trouver une solution durable pour mettre en œuvre des mesures financières et financières. Procédures AML (anti-blanchiment) ou KYC, non seulement pour garantir la conformité, mais également pour protéger leurs utilisateurs contre les menaces évolutives de ce marché innovant.

Slava Demchuk est membre de Foresight Virtual Assets 2030, le conseiller stratégique de la Commission européenne pour une Europe durable et numérique. Il est également co-fondateur de AMLBot.

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