Quatre projets de loi qui définiront l'avenir des actifs numériques

La poussière commence à retomber aux États-Unis après que la Securities and Exchange Commission (SEC) a annoncé des poursuites contre les bourses de crypto-monnaie Binance et Coinbase. Nous nous demandons maintenant : que se passera-t-il ensuite ?

La clarté de la réglementation est un problème récurrent pour l’espace crypto et DeFi, car certaines entités réglementées restent préoccupées par la classification juridique des actifs cryptographiques. Mais cela est peut-être en train de changer.

La récente affaire entre la SEC et Ripple Labs a offert une lueur d’espoir dans la recherche de clarté réglementaire. Ripple a remporté une victoire partielle dans cette affaire plus tôt en juillet lorsqu'un tribunal de district américain a statué que la vente de son jeton XRP sur des bourses et via des algorithmes ne constituait pas des contrats d'investissement. Cependant, la vente institutionnelle des jetons a violé les lois fédérales sur les valeurs mobilières, a déclaré le tribunal.

Malgré un avenir encore incertain, la nouvelle a déclenché une action au sein du monde de l’investissement institutionnel. Les acteurs financiers traditionnels établis semblent entrer dans la brèche, BlackRock, Fidelity, Schwab et Citadel ayant tous récemment annoncé des demandes de fonds négociés en bourse dans l'espace crypto.

Quatre projets de loi qui façonneront l’avenir numérique

Pour que les investisseurs institutionnels adoptent pleinement les actifs numériques, une réglementation claire sera nécessaire. Depuis 2022, au moins 50 projets de loi sur les actifs numériques auraient été présentés au Congrès, visant à tout régir, des pièces stables aux juridictions des régulateurs américains.

Cependant, au moins quatre d’entre elles sont considérées comme susceptibles d’avoir un impact majeur sur l’industrie si elles sont adoptées.

Loi sur l'innovation financière et la technologie pour le 21e siècle

Ce projet de loi, présenté le 20 juillet, vise à créer un processus solide pour déterminer si un actif numérique est une marchandise ou un titre et clarifierait les compétences des régulateurs.

Présenté par des membres républicains des commissions de l'agriculture et des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis, le projet de loi donnerait à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) le pouvoir sur les matières premières numériques et clarifierait la compétence de la SEC.

En d’autres termes, cela fournirait un processus permettant aux actifs cryptographiques qui ont été étiquetés comme titres d’être réétiquetés comme matières premières. Non seulement cela fournirait des critères clairs à respecter pour les projets de cryptographie existants, mais cela pourrait ouvrir la voie à une vague de nouvelles innovations, car les start-ups disposeraient de cadres réglementaires clairs dans lesquels opérer.

Loi sur l'innovation financière responsable (RFIA)

Un projet de loi ayant un objectif similaire au précédent est le projet de loi Lummis-Gillibrand ou RFIA en abrégé. Il vise à clarifier les rôles de la SEC et de la CFTC dans la réglementation de la cryptographie. Il vise également à offrir une meilleure protection aux consommateurs en prévoyant des lois pour empêcher qu'un autre événement de type FTX ne se produise.

La clarté du traitement fiscal des actifs numériques est également couverte et la Réserve fédérale serait tenue de traiter de manière équitable les demandes bancaires pour les comptes principaux des sociétés de cryptographie. À ce jour, il n’existe qu’une poignée de banques crypto-friendly dans le monde, et beaucoup ont du mal à ouvrir un compte donc cet élément serait particulièrement bienvenu, conférant une certaine crédibilité aux actifs numériques qui n’est pas actuellement prise en compte par le système bancaire. .

Cela verrait également les institutions de dépôt être les seules autorisées à émettre des pièces stables, et ferait de la place aux organisations autonomes décentralisées (DAO) dans le code des impôts et chargerait un comité consultatif ainsi qu'une multitude de rapports réguliers sur l'industrie.

En l’absence d’accord mondial sur l’approche réglementaire des DAO, l’inconvénient de cette politique est que les DAO peuvent – très facilement – rechercher un environnement fiscal plus favorable à l’étranger. Il existe actuellement environ 13 000 DAO, détenant environ $23 milliards. Ainsi, même si la réglementation est impérative pour protéger les détenteurs d'actifs, il s'agit également d'un domaine d'investissement important et en croissance sur lequel les États-Unis pourraient vouloir maintenir un certain contrôle, en créant une politique fiscale positive.

Projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques (DAMS)

Présenté le 1er juin, DAMS est un autre projet de loi visant à définir les rôles liés à la cryptographie de la SEC et de la CFTC et à établir un cadre permettant aux régulateurs de déterminer si certaines crypto-monnaies sont ou non des titres ou des matières premières.

Le projet de loi suscite une certaine attention. Le 26 juin, la représentante Maxine Waters a envoyé des lettres à la secrétaire au Trésor Janet Yellen et au président de la SEC Gary Gensler pour leur demander de donner leur avis sur le projet de loi.

En vertu du projet de loi proposé, un jeton cryptographique devrait être certifié par la SEC pour prouver qu'il est suffisamment décentralisé avant de pouvoir obtenir le statut de marchandise.

De plus, les bourses de crypto-monnaie pourraient s'enregistrer auprès de la SEC en tant que système de négociation alternatif (ATS) et le régulateur ne pourrait pas refuser l'enregistrement en raison d'une plateforme d'échange d'actifs numériques.

DAMS clarifierait les règles ATS et permettrait d’échanger des produits numériques et des pièces stables sur les plateformes ATS. De plus, la SEC serait tenue d’autoriser les courtiers à conserver les crypto-monnaies s’ils satisfont aux exigences.

Loi sur l'échange de produits numériques (DCEA)

Introduite pour la première fois en septembre 2020, une version mise à jour de la DCEA a été réintroduite en avril 2022, ajoutant que les fournisseurs de pièces stables pouvaient s'enregistrer en tant qu'« opérateur de produits numériques à valeur fixe », y compris les exigences d'enregistrement et de déclaration.

La DCEA confère à la CFTC le pouvoir d'enregistrer et de réglementer les bourses au comptant, qui sont soumises aux mêmes règles que les autres bourses de matières premières. Les crypto-monnaies qui ne sont pas considérées comme des titres sont étiquetées comme des produits numériques sous la compétence de la CFTC et la SEC contrôlerait les offres de titres cryptographiques.

Les développeurs de projets de cryptographie pourraient également s'inscrire volontairement auprès de la CFTC en soumettant les informations requises pour négocier publiquement et inscrire leurs actifs sur une bourse.

Où allons-nous à partir d'ici?

Les premières indications suggèrent que la réponse aux actions agressives de la SEC pourrait signaler le début d'un changement d'attitude à l'égard des actifs numériques. Ce qu’il faut maintenant, c’est de la clarté.

Une impasse tactique avec la SEC semble être la stratégie de nombreux acteurs du secteur de la cryptographie, comme en témoigne la victoire de Ripple. L'objectif n'est pas nécessairement de vaincre l'interprétation actuelle de la SEC mais de résister à ses coups et d'œuvrer vers une nouvelle législation plus favorable. Cette approche, bien que controversée, peut s'avérer judicieuse, compte tenu du potentiel d'une législation du Congrès américain beaucoup plus acceptable que la position actuelle de la SEC.

Si le reste du monde suit, cela apportera une réassurance indispensable aux investisseurs institutionnels.

Mona El-Isa est le fondateur et PDG de Avant-garde, une plateforme DeFi institutionnelle.

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