Metrics Ventures : Sui vs. Aptos, quel écosystème de chaîne publique a le plus de potentiel de croissance ?

Auteure originale: Charlotte

Alors que le prix du BTC a franchi la barre des 10 ... commerce stratégie pour un certain temps à venir. Par conséquent, nous avons exploré un ensemble de cadres analytiques et analysé et comparé Sui et Aptos, qui ont obtenu de bons résultats récemment, dans ce cadre.

1 Cadre d’analyse : Comment évaluer l’écosystème de la chaîne publique ?

Le facteur le plus direct qui affectera l'émergence des chaînes publiques sera l'afflux de fonds. L'afflux d'une grande quantité de liquidités favorisera le développement de l'ensemble de l'écosystème. L'effet de création de richesse provoqué par le débordement de liquidités attirera davantage l'attention du marché et les fonds à entrer dans l'écosystème, et augmentera continuellement l'activité de l'écosystème. Par conséquent, lors de l'évaluation de l'écosystème de la chaîne publique, nous accorderons la plus grande attention aux facteurs qui peuvent provoquer un afflux important de fonds et à la capacité de la chaîne publique à entreprendre des liquidités, ainsi qu'aux indicateurs de données qui peuvent refléter l'afflux de fonds et d'utilisateurs.

(1) L'activité des transactions standards :Qu'il s'agisse d'ETH dans la période ICO et NFT, de SOL dans la période Memecoin ou de BTC dans la période Inscription (en même temps, l'exploitation minière et les achats favorisent la demande et la consommation de BTC), ce sont tous des jetons standard pour les transactions. Lorsque les NFT, Meme, etc. ont un fort effet de création de richesse, les utilisateurs doivent acheter des jetons standard pour entrer dans le nouveau Crypto Casino, créant une énorme demande d'achat native pour les jetons de la chaîne publique, stimulant ainsi les augmentations de prix et la prospérité écologique. Ces grands casinos font non seulement partie de l'écosystème, mais favorisent également directement la croissance des jetons de la chaîne publique grâce à la prospérité de l'écosystème et attirent une grande quantité de fonds pour entrer dans la chaîne. Le débordement de liquidités enrichira d'autres projets écologiques, revitalisant ainsi l'ensemble de l'écosystème. Dans cette dimension, il existe en fait un conflit entre les chaînes publiques et les échanges. Un grand nombre de projets TGE de haute qualité entrent directement dans les échanges sans bénéficier à la chaîne publique elle-même. Si vous souhaitez former des transactions en monnaie locale à partir de jetons de chaîne publique, vous devez vous appuyer sur de nouveaux actifs qui n'existent que (ou n'existent qu'à leurs débuts) sur la chaîne, tels que les NFT, les inscriptions et les mèmes. Nous accorderons une attention particulière aux nouvelles méthodes d'émission d'actifs ayant des effets créateurs de richesse sur différentes chaînes publiques, mais nous n'avons pas encore vu d'innovations significatives. Par conséquent, à court terme, nous prêterons attention à la chaîne publique qui absorbera le plus de débordement de liquidités de Solana sur la piste Meme.

(2) Le degré de perfectionnement de l’infrastructure écologique et l’existence de fenêtres et d’incitations pour attirer les liquidités :Le degré de perfectionnement de l'infrastructure détermine si les fonds sont prêts à rester après leur entrée. Une expérience conviviale et des stratégies riches en intérêts des fonds seront plus propices à la rétention des utilisateurs et des fonds. Les fenêtres et les incitations pour attirer la liquidité seront plus propices à la promotion de l'entrée des fonds. Il existe trois principaux canaux d'entrée de capitaux : les autres chaînes publiques, CEX et Web2. Les frictions de la migration des capitaux augmentent progressivement. Plus les niveaux de capital peuvent être attirés, plus le développement de la chaîne publique est propice. Par exemple, Base est soutenu par Coinbase, qui a ouvert une voie de l'échange à la chaîne directement. Les cbBTC émis et les incitations à l'orientation de la liquidité ont également attiré plus de TVL pour l'écosystème. Solana promeut le développement de Payment et Payfi, dans l'espoir d'attirer les fonds Web2 pour entrer dans la chaîne.

(3) Stratégie de développement et positionnement des chaînes publiques : y compris la planification des voies de développement, des principaux marchés et des pistes principales des chaînes publiques. Par exemple, l'équipe Solana a une voie de développement très claire dans ce cycle. L'équipe principale a commencé par promouvoir la piste Meme, qui a attiré un grand nombre d'utilisateurs et de liquidités. Par la suite, elle a vigoureusement promu des pistes telles que Payfi et DePIN pour tirer pleinement parti des avantages des chaînes publiques à hautes performances, attirant un certain nombre de projets de premier plan tels que Render, Grass et IO.net. Ethereum manque d'une stratégie de développement de base dans ce cycle, et sa feuille de route centrée sur Rollup a également été critiquée.

(4) Modifications des fonds et des données des utilisateurs : La TVL de la chaîne publique est souvent utilisée comme mesure de la taille des fonds écologiques, mais la TVL elle-même est principalement composée de jetons de chaîne publique et de jetons écologiques, qui sont fortement affectés par le prix de la monnaie et ne peuvent pas refléter avec précision l'afflux de fonds. De plus, des plateformes telles que Deflama ajoutent directement la TVL de chaque protocole DeFi lors du calcul de la TVL de la chaîne publique. JetonLes jetons en circulation ne sont pas comptabilisés comme TVL, et le fait que des jetons soient en circulation peut indiquer une demande plus forte de transactions. Par conséquent, cet article se concentrera sur la croissance de la valeur marchande des stablecoins, l'afflux net de fonds écologiques et le volume des échanges DEX comme indicateurs de l'évolution des fonds et de la liquidité, tout en se concentrant également sur l'activité des utilisateurs.

(5) La structure des jetons et l'évolution des prix des jetons de la chaîne publique :La croissance de l'écosystème de la chaîne publique et le prix du jeton sont généralement complémentaires. La hausse du prix du jeton de la chaîne publique attirera davantage l'attention du marché. Après la forte hausse du jeton de la chaîne publique, le marché recherchera des projets au sein de l'écosystème dans lesquels investir et s'attendra à obtenir des rendements plus élevés. Ce débordement de liquidités favorisera la prospérité de l'écosystème et renforcera l'effet de création de richesse de l'ensemble de l'écosystème. L'économie des jetons et la structure des puces détermineront la résistance et la fenêtre temporelle de la montée des jetons de la chaîne publique. Les jetons avec moins de résistance et plus de marge de croissance seront plus susceptibles de favoriser la prospérité de l'ensemble de l'écosystème.

2 Analyse écologique de Sui

2.1 Informations de base et évolution récente des chaînes publiques

Sui est une chaîne publique de couche 1 à hautes performances basée sur le langage Move, développée par Mysten Labs. En termes de performances, selon les données publiées par la Fondation Sui, le TPS maximum de Sui peut atteindre 297 000. En fonctionnement réel, le TPS maximum actuel de Sui est d'environ 800.

En termes de financement, Sui a annoncé le financement des séries A et B, avec un total de $336M de financement, et la valorisation du financement de la série B était de $2B. Les investisseurs ont une solide expérience, notamment A16z, Coinbase Ventures, Binance Labs et d'autres fonds de premier plan participant à l'investissement.

Le réseau principal de Sui a été lancé le 3 mai 2023. Au cours de la dernière année et demie, la TVL de l'écosystème Sui a augmenté rapidement. Il se classe actuellement au cinquième rang parmi tous les écosystèmes de chaînes publiques et a formé un écosystème d'infrastructure DeFi comprenant DEX, prêts, pièces stables, gage de liquidité, etc. Au début de son développement, l'écosystème Sui n'a pas gagné beaucoup d'utilisateurs actifs quotidiens stables. Il n'a commencé à attirer un grand nombre d'utilisateurs qu'en mai 2024. Actuellement, le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens est stable à environ 1 million.

Le prix du SUI augmente rapidement depuis septembre, devenant l'un des plus performants crypto actifs en septembre, surperformant considérablement le BTC et le SOL. Le récent point haut du prix a été proche du sommet précédent. Alors que le prix de la monnaie augmente, Sui a récemment annoncé plusieurs progrès écologiques :

• Le 2 septembre 2024, Sui a annoncé le lancement de la console de jeu portable SuiPlay 0X 1, qui prend en charge nativement les jeux de l'écosystème Sui et les bibliothèques de jeux Steam et Epic. La console est vendue au prix de $599 et sera livrée en 2025.

• Le 12 septembre 2024, Grayscale a annoncé le lancement du Grayscale SUI Trust Fund, qui est officiellement ouvert aux investisseurs qualifiés. Au 8 octobre, l'actif sous gestion du fonds dépassait $2,7M.

• On September 17, 2024, Sui reached a cooperation with Circle, and USDC expanded to the Sui network. On October 8, native USDC was launched on the Sui mainnet.

• Le 1er octobre 2024, Sui Bridge a été lancé sur le réseau principal et prend actuellement en charge le pont ETH et WETH entre Sui et Ethereum, protégé par les validateurs du réseau Sui.

2.2 Activité commerciale standard

L'écosystème Sui n'a pas produit beaucoup de nouveaux jeux d'actifs, mais les transactions Memecoin ont été relativement actives début octobre. Les jetons HIPPO, BLUB, FUD, AAA, LOOPY et d'autres ont bien performé, en particulier HIPPO, qui a apporté un très bon effet de création de richesse. C'est désormais le jeton de l'écosystème Sui, deuxième après CETUS et DEEP. Par rapport au point bas, le jeton a augmenté de plus de 50 fois et a chuté de plus de 70% par rapport au point haut. Il a considérablement rebondi. L'enthousiasme commercial de Memecoin se reflète également dans l'augmentation rapide du nombre de nouveaux jetons. Depuis la mi-septembre, le nombre de jetons nouvellement créés sur Sui est resté supérieur à 300 par jour et a atteint plus de 1 000 pendant plusieurs jours depuis octobre, mais est maintenant retombé à un niveau inférieur.

Sur l'infrastructure de trading Meme, Cetus sert d'AMM principal, les robots de trading utilisent généralement PinkPunkBot et Movepump est une rampe de lancement Memecoin similaire à Pump.fun. Une fois que la liquidité aura atteint le seuil, le jeton sera coté sur BlueMove Dex, ce qui a entraîné une forte augmentation de ses données TVL et de son volume de transactions début octobre.

2.3 Présentation de l’écosystème

Selon les statistiques de Sui Directory, l'écosystème Sui compte 86 projets, dont, outre les infrastructures, il s'agit principalement de jeux (23) et de DeFi (16). Selon les données de CoinGecko, la valeur marchande des projets de l'écosystème Sui est relativement faible. Outre SUI, le seul projet dans le top 500 en termes de valeur marchande est le récent HIPPO. Outre les stablecoins, les projets dans le top 1000 en termes de valeur marchande incluent FUD, CETUS, BLUB et NAVX, c'est-à-dire qu'il n'y a que des projets Meme et DeFi leaders, et il y a moins de cibles d'investissement.

Selon les statistiques de DeFillama, l'écosystème Sui compte 40 protocoles DeFi, parmi lesquels les trois premiers sont : NAVI Protocol (prêts), Cetus AMM (DEX) et Suilend (prêts), suivis de Scallop Lend (prêts) et Aftermath Finance (agrégation de transactions et jalonnement de liquidités) TVL. En outre, il dispose également du protocole d'agrégation de rendement AlphaFi, du protocole de stablecoin Bucket et du protocole de trading de produits dérivés Bluefin.

• Français : Protocole NAVI : Le principal protocole de prêt de l'écosystème Sui, avec un TVL de $314,8M, un montant total de prêt de $464,63M et un montant total de prêt de $149,83M. Le TVL est principalement composé de WUSDC, SUI et de dérivés SUI. Parmi eux, le montant total de WUSDC sur la chaîne Sui est de $283,05M, et le TVL de WUSDC dans le protocole NAVI est d'environ 900 millions de dollars américains, soit plus de 30%. Le protocole NAVI construit Volo, qui est le protocole de gage de liquidité de SUI. Le prix du jeton de protocole NAVX a bien performé récemment. Comparé au point bas ($0,003) après la chute du 5 août, le prix actuel ($0,19) a augmenté de plus de 6 fois. Le 4 octobre, NAVX a été lancé sur Bybit et Launchpool a été ouvert.

• Cetus AMM : un DEX construit à la fois sur Sui et Aptos, c'est aussi le DEX le plus mature de l'écosystème Sui. Il prend en charge les AMM Swap, les ordres à cours limité et les formes de trading DCA en termes de stratégies de trading, et utilise des stratégies de liquidité centralisée (CLMM) dans AMM. De plus, Cetus intègre Wormhole SDK et établit une interface de pont inter-chaînes sur son front-end pour enrichir l'expérience utilisateur. Le prix de CETUS a également bien performé, augmentant de près de $0.02 par rapport au point bas du 5 août ($0.038), soit une augmentation de plus de 5 fois. Avec la récente cotation sur Binance, le prix de CETUS a encore augmenté de plus de 1 fois, et la valeur marchande actuelle est d'environ 260 millions de dollars américains. Le 23 septembre, Cetus a lancé la première saison de Meme Season, qui vise à fournir des subventions pour les jetons Meme échangés sur Cetus. Depuis octobre, le volume des transactions de Cetuss a fortement augmenté, avec un volume de transactions quotidien dépassant les 100 millions de dollars américains, dépassant le pic de mars et avril de cette année.

• Français : Suilend : Le deuxième plus grand protocole de prêt de l'écosystème Sui, avec un montant total de prêt de $227,58M et un montant total de prêt de $57,69M, ce qui est inférieur au protocole NAVI en termes de montant total de prêt et de taux d'utilisation. La composition de TVL est également principalement SUI et WUSDC. Le total TVL composé de SUI et WUSDC est équivalent à celui du protocole NAVI, mais les dérivés SUI n'ont pas été introduits pour le moment. Le projet a été construit par le groupe de projet Solend, de sorte que SOL peut être intégré dans l'écosystème Sui pour les intérêts. Il convient de mentionner que Suilend et le protocole NAVI utilisent SUI ou des dérivés SUI pour inciter au comportement de prêt. Suilend utilise SUI et le protocole NAVI utilise vSUI. En mai 2024, Suilend a lancé une activité de points pour récompenser les utilisateurs qui déposent des actifs sur la plateforme.

2.4 Stratégie de développement écologique

Web3 Gaming a toujours été un élément très important de la stratégie écologique de Sui. Le langage Move utilisé par Sui adopte une architecture orientée objet et utilise les objets comme unité de base de stockage de données, plutôt que d'utiliser un modèle de compte comme d'autres blockchains. Cela permet à défiLa création d'actifs de jeu en chaîne plus riches et plus composables sur Sui. Dans le même temps, l'évolutivité de Sui, zkLogin, etc. offrent également aux utilisateurs de jeux une expérience de jeu plus proche du Web2.

Au début du développement écologique de Sui, le jeu phare écologique Abyss World a attiré beaucoup d'attention du marché. Le jeu a été soutenu par AMD et Epic Games. Le 24 juin 2023, le géant japonais du jeu social a annoncé qu'il deviendrait le nœud de validation de Sui et développerait des jeux sur Sui. Le 22 septembre 2023, il a été signalé que le développeur de jeux coréen NHN développait des jeux en chaîne basés sur Sui. Le 28 septembre 2023, Sui a lancé le portail de jeux Web3 Play Beyond, qui permet aux utilisateurs d'explorer les jeux sur Sui en une seule étape. Cependant, en raison des mauvaises performances de la piste de jeu en chaîne dans ce cycle, Sui n'a pas manqué de jeux avec des effets hors cercle. D'après les données, bien que les jeux et les projets sociaux soient les principales sources d'utilisateurs de Sui en 2023, après l'entrée en 2024, l'écosystème Sui est devenu silencieux.

Récemment, Sui Ecology a commencé à travailler ensemble sur de nombreux aspects, et sa stratégie semble être très similaire à celle de Solana à ses débuts : le prix des tokens SUI a augmenté rapidement, des mèmes ayant des effets créateurs de richesse sont apparus et les tokens écologiques ont décollé de manière générale. En outre, une série de bonnes nouvelles, telles que la création du Sui Trust Fund par Grayscale, l'atterrissage de l'USDC natif sur Sui Ecology, la cotation de tokens de projets écologiques sur le core CEX et l'annonce de l'investissement de la Fondation Sui dans des projets écologiques, ont rapidement attiré l'attention du marché sur Sui, et la voix de Solana Killer a continué à apparaître. Dans le même temps, on peut constater que Sui Ecology considère toujours les jeux comme l'une des principales lignes de l'écologie, notamment le lancement de SuiPlay 0X 1 et les vidéos promotionnelles de Grayscale pour les jeux Sui.

En outre, en termes de sélection de marché, le marché coréen a montré un grand intérêt pour Sui. Le jeton SUI continue d'occuper les premières places dans le volume d'échange de la bourse Upbit. En ce qui concerne le volume d'échange au comptant du jeton SUI, Upbit est deuxième après Binance, ce qui montre l'importance du marché coréen dans l'écosystème Sui.

2.5 Modifications des fonds et des données des utilisateurs

En termes de données de financement, La valeur totale des actifs de l'écosystème Sui a augmenté rapidement depuis le 5 août, passant d'un minimum d'environ 10300 millions de dollars américains à plus de 1011 milliards de dollars américains. Cependant, comme la valeur totale des actifs est principalement composée de jetons SUI et écologiques, ces données ne reflètent pas l'afflux réel de capitaux dans l'écosystème Sui.

Un indicateur plus précis pourrait être la valeur marchande des pièces stables et les entrées de capitaux. Actuellement, la valeur marchande des pièces stables de Suis est d'environ 110380 millions de livres sterling. Après le 6 août, sa valeur marchande de pièces stables est passée à 437 millions de livres sterling, puis a chuté rapidement. Du point de vue des entrées de capitaux, les entrées nettes de capitaux de Suis au cours du mois dernier et des trois derniers mois ont été toutes deux positives et se sont classées au troisième rang parmi tous les écosystèmes de la chaîne publique, et les entrées de capitaux ont été bonnes. Du point de vue de la source des entrées et des sorties, les principaux écosystèmes d'entrée et de sortie de Suis sont Ethereum.

De plus, en termes d'activité commerciale, Suis DEX Volume se classe au sixième rang parmi tous les écosystèmes de chaînes publiques. Depuis septembre, le volume des échanges s'est considérablement redressé et a désormais dépassé le niveau record de mars-avril, avec un volume d'échange quotidien de plus de 200 M. Parmi eux, Cetus a contribué à plus de 85% du volume d'échange, et les principales paires de négociation étaient SUI-USDC, SUI-wUSDC, HIPPO-SUI et CETUS-SUI.

En termes de données utilisateur, le nombre total d'utilisateurs actifs de Sui a augmenté, mais les utilisateurs actifs sont principalement concentrés dans la section sociale. Les principales Dapps actives sont RECRD, BIRDS, FanTv, etc. Le volume de discussion de ces Dapps sur le marché n'a pas augmenté de manière synchrone, donc le nombre réel d'utilisateurs est toujours sujet à débat. En excluant la section sociale et la section Autre à laquelle appartient BIRDS, l'activité des utilisateurs de l'écosystème Sui n'a pas beaucoup augmenté, en particulier le nombre de portefeuilles actifs quotidiens dans la section DeFi n'est que de 1 à 5 000. Par rapport à la structure d'utilisateurs dominée par DeFi comme Ethereum et Solana, l'activité DeFi de l'écosystème Sui est faible et la structure des utilisateurs n'est pas saine. Le nombre réel d'utilisateurs actifs est encore incertain. Octobre 2024 a été témoin de la période active de Memecoin dans l'écosystème Sui, avec un pic de plus de 50 000 utilisateurs actifs quotidiens, mais cet engouement ne s'est pas poursuivi et l'activité de Meme est à nouveau tombée à un point bas.

2.6 Économie des jetons et tendances des prix

Le flux de SUI dans l'ensemble du système est illustré dans la figure ci-dessous. Sui dispose d'un fonds de stockage, qui recevra une partie des frais de stockage et des récompenses de mise payées par les utilisateurs. Le flux de fonds de chaque époque est le suivant :

• L'utilisateur soumet la transaction et paie les frais de calcul et de stockage correspondants, dont les frais de stockage vont directement dans le fonds de stockage.

• L'inflation des nouveaux jetons SUI et les frais de calcul constituent ensemble les récompenses de mise

• Le montant total de la mise à chaque tour se compose de deux parties : le montant de la mise de l'utilisateur*α%* et la proportion du fonds de stockage (1-α)%

• Distribuer les récompenses de mise proportionnelles γα aux stakers et aux stakers délégués

• Les récompenses de mise restantes *( 1-γ)( 1-α)* sont transférées au fonds de stockage

• Si un utilisateur supprime les données stockées, le Fonds de stockage lui restituera une partie des frais de stockage.

Par conséquent, au début du développement écologique de Sui, le fonds de stockage n'a pas de sortie de capitaux, à l'exception du remboursement des frais de stockage des données supprimées, ce qui constitue un mécanisme de verrouillage pour SUI. Lorsque la partie verrouillée dépasse l'inflation du jeton, le jeton SUI entre en mode déflation.

Français En termes de distribution de jetons, l'offre totale de SUI est de 10 milliards. Le calendrier de déblocage des jetons annoncé par Sui le 29 juin 2023 est indiqué dans la figure ci-dessous. Selon les données de Token Unlock, la distribution des jetons de SUI est indiquée dans le graphique en éventail. L'offre en circulation de SUI est de 2 763 841 372,61, soit 27,64%. À l'heure actuelle, la principale pression inflationniste de SUI provient des récompenses de jalonnement et du déblocage des jetons. Depuis avril 2024, les investisseurs, les premiers contributeurs et les jetons d'équipe ont commencé à se débloquer mensuellement. Le 1er novembre 2024, un total de 64,19 millions de jetons SUI ont été débloqués, ce qui représente 2,32% de l'offre en circulation. Le déblocage continu des jetons et l'inflation peuvent devenir une pression pour que SUI augmente.

À en juger par l'évolution des prix, la tendance du taux de change de SUI par rapport au BTC est très forte. Après être tombé à un point bas le 29 octobre, il a rapidement rebondi et a continué à augmenter après une période d'ajustement. Après le 9 novembre, il a fortement augmenté avec un volume important et a franchi le point haut du début de cette année.

2.7 Résumé

Au cours du mois dernier, l'attention des marchés sur l'écosystème Sui a considérablement augmenté, ce qui est principalement dû à l'effet créateur de richesse de Sui et de ses jetons écologiques. Nous pouvons voir que Sui et son écosystème forment une synergie, attirant rapidement l'attention en tirant le marché vers le haut et en diffusant de bonnes nouvelles. L'écosystème Sui a-t-il donc formé une nouvelle tendance Solana ?

• Du côté positif, nous constatons que les capitaux affluent vers l'écosystème Sui. Bien que les données TVL soient assez gonflées, l'afflux net de fonds relais de Sui se classe au troisième rang, ce qui montre l'attrait de Sui pour les fonds on-chain.

• Dans l'écosystème Sui, le bon Memecoin est né début octobre et a attiré une certaine attention du marché, mais son élan et son volume n'étaient évidemment pas aussi bons que ceux de Solana et Ethereum. Nous n'avons vu aucun signe de transfert des fonds de battage médiatique Meme d'Ethereum et Solana vers Sui, et la dynamique de développement de Memecoin n'est pas durable, et l'activité des utilisateurs est à nouveau tombée au point de congélation.

• Sui considère toujours le jeu Web3 comme l'une de ses principales stratégies, mais Gaming n'est pas optimiste à ce stade, et les mini-jeux écologiques de TON, qui sont considérés comme une adoption massive, sont également progressivement falsifiés. Si les projets écologiques de Sui ne peuvent pas être menés à bien après ce cycle de battage médiatique, l'écologie de Sui pourrait encore être oubliée par le marché.

  Le nombre total d'utilisateurs actifs quotidiens de Sui a augmenté de manière significative, mais une analyse détaillée montre que ce chiffre n'est pas sain et pourrait même être gonflé. Tout comme la stratégie écologique, cela nous rend prudents quant à la santé et à la durabilité de l'écosystème Sui.

  Du point de vue des jetons, SUI fait face à une pression inflationniste à long terme et continue, ce qui exercera une forte pression sur la hausse du prix de sa monnaie. Beaucoup de gens comparent SUI au nouveau SOL, mais SOL a été essentiellement débloqué au cours de cette augmentation, et il n'y a pas beaucoup de pression inflationniste. Il est nécessaire de surveiller en permanence la structure de la puce et l'état de déblocage de SUI. Si la percée de la monnaie de la chaîne publique est bloquée, cela entraînera une forte pression sur le développement durable de l'écologie.

3. Analyse de l'écosystème Aptos

3.1 Informations de base et évolution récente des chaînes publiques

Aptos est également une chaîne publique hautes performances de couche 1 basée sur le langage Move, mais par rapport à Sui, Aptos conserve davantage le noyau Diem, tandis que Sui introduit davantage de modifications. La plus grande différence entre les deux est que Sui introduit un modèle basé sur les objets, tandis qu'Aptos adopte un modèle basé sur les comptes. En outre, il existe certaines différences dans la stratégie d'exécution parallèle des transactions. En résumé, Aptos accorde plus d'attention à la modularisation et à l'optimisation des structures de blockchain traditionnelles, tandis que Sui propose une plus grande innovation dans l'architecture. En termes de performances, selon les données de Chainspect, le TPS maximum théorique d'Aptos peut atteindre 160 000, et le TPS le plus élevé enregistré en fonctionnement réel est de 10 734, et le TPS quotidien reste à 500-1000.

En termes de financement, Aptos a annoncé plusieurs cycles de financement en 2022, avec une valorisation de série A de $2,75 B. Elle a également été soutenue par des fonds de premier plan tels que A16z, Binance Labs et Coinbase Ventures. Le 19 septembre 2024, MEXC Ventures, Foresight Ventures et Mirana Ventures ont lancé conjointement un fonds pour soutenir les projets lancés dans l'écosystème Aptos.

Le réseau principal d'Aptos a été lancé le 17 octobre 2022. Après 2024, le TVL a commencé à augmenter rapidement et a été multiplié par plus de 3 depuis le début de cette année. Il se classe actuellement au 12e rang parmi tous les écosystèmes de chaînes publiques et a également formé un écosystème d'infrastructure DeFi relativement complet. Aptos comptait un grand nombre d'utilisateurs actifs quotidiens au cours du premier mois suivant le lancement du réseau principal, puis est tombé dans le silence pendant plus de six mois. Ce n'est qu'en août 2023 qu'un certain degré d'activité des utilisateurs a été rétabli. Le nombre actuel d'adresses actives quotidiennes est d'environ 500 à 600 000.

L'APT a plus que doublé depuis son point bas du 5 août 2024, mais il est toujours deux fois plus loin de son prix ATH. Aptos n'a pas eu de bonnes nouvelles sensationnelles récemment. Les principales avancées de l'écosystème comprennent :

• Le 19 septembre 2024, MEXC Ventures, Foresight Ventures et Mirana Ventures ont lancé conjointement un fonds pour soutenir les projets lancés dans l'écosystème Aptos.

• Le 3 octobre 2024, Aptos Labs a annoncé qu'il allait étendre stratégiquement son activité sur le marché japonais en acquérant HashPalette, le développeur de la chaîne Palette, qui favorisera la popularisation du Web3 dans les secteurs japonais du divertissement, des jeux et des actifs numériques.

• Le 2 octobre 2024, Franklin Templeton a étendu son fonds du marché monétaire en chaîne au réseau Aptos.

• Le 28 octobre 2024, l'USDT natif a été lancé sur le réseau principal d'Aptos.

3.2 Activité commerciale standard

Il n’existe pratiquement aucun moyen de mettre en œuvre des transactions natives sur Aptos, il n’existe pas de Memecoin actif et leader, et l’ensemble de l’écosystème en est encore à ses débuts.

3.3 Présentation de l’écosystème

Selon le site officiel d'Aptos, il existe actuellement 192 projets, soit bien plus que les données de Sui. Selon les données de DeFillama, il existe 49 protocoles DeFi, ce qui correspond essentiellement au nombre de l'écosystème Sui. Cependant, il existe relativement peu de projets dans l'écosystème Aptos qui ont émis des jetons. Parmi les 1 000 premiers projets par valeur de marché, seuls Propbase (plateforme RWA) et Thala sont des projets d'émission de jetons natifs dans l'écosystème. De plus, le jeton CELL de Cellanas ne se classe qu'au-dessus de 1 300 en valeur de marché.

• Thala : le DEX leader sur Aptos, représentant 50% du volume de transactions sur la chaîne Aptos, avec des produits de base tels que le swap, le gage de liquidité et les stablecoins sur-collatéralisés. Thala a actuellement une fonction relativement simple en termes de transactions, se concentrant uniquement sur les transactions AMM. En outre, il a ouvert un gage de liquidité et les utilisateurs peuvent obtenir des jetons de liquidité thAPT et les mettre en gage pour obtenir environ 8% APR. Thala est l'émetteur du stablecoin natif MOD sur Aptos. Les utilisateurs frappent des MOD via des APT sur-collatéralisés, thAPT et sthAPT. En termes de volume de transactions, par rapport aux deux autres DEX (LiquidSwap et Cellana Finance), les données récentes sur le volume de transactions de Thala ont été les plus performantes. Parmi eux, la paire de jetons qui constitue le principal volume d'échange est MOD/zUSDC (LayerZeros USDC), avec un volume d'échange sur 24 heures d'environ 6 millions de dollars américains, ce qui montre l'autonomisation du stablecoin MOD par rapport à Thala. En outre, les paires de trading avec un volume d'échange élevé sont également les stablecoins et les actifs APT et dérivés. Le jeton THL a été lancé en juin 2023 et n'est disponible que sur les bourses MEXC et Gate. Le principal volume d'échange est concentré sur la paire de trading THL/MOD sur la chaîne. Le prix du THL a atteint un pic d'environ $3 USD en mars-avril 2024 et est maintenant retombé à environ $0,8 USD.

• LiquidSwap : Le DEX Dragon II sur Aptos, représentant 22% du volume de transactions sur la chaîne Aptos. Ce DEX est développé par Pontem Network. Sa principale paire de trading est USDC-APT, avec un volume de trading sur 24 heures de 3M et un TVL d'environ 20M, représentant la moitié du volume de transactions et du TVL sur LiquidSwap.

• Cellana Finance : Cellana a été lancé en février 2024, mais c'est déjà le DEX avec le plus grand volume de transactions cumulé sur Aptos. De janvier à octobre 2024, il a maintenu un volume de transactions quotidien de plus de 25 millions, mais après le 18 octobre, le volume de transactions a fortement chuté et le volume de transactions quotidien actuel n'est que d'environ 2 millions. Auparavant, son volume de transactions provenait principalement de l'échange mutuel entre amAPT-APT, mais le volume de transactions de cette paire de transactions a fortement chuté après le 18 octobre. Cellana est l'un des rares protocoles à avoir émis des jetons sur Aptos. Son jeton CELL peut être mis en gage pour obtenir veCELL. Selon le délai de mise en gage, un certain droit de vote peut être obtenu pour déterminer l'allocation de la prochaine série d'incitations de liquidité CELL dans différents pools. Les électeurs de VeCELL recevront 100% des frais de transaction du pool de liquidité voté au cours de cette période. CELL ne peut actuellement être négocié que sur Cellana, et la paire de trading CELL-APT représente 88% de son volume de trading total.

• Bélier Marchés : Aries est le plus grand protocole de prêt de l'écosystème Aptos et le protocole DeFi avec le TVL le plus élevé. Le montant total des prêts d'approvisionnement est actuellement de $664M, avec un prêt total de $402M. TVL a connu une croissance significative au cours des deux dernières années. Les principaux types d'actifs sont zUSDT, zUSDC, stAPT et APT. Parmi eux, les dépôts de zUSDT et zUSDC peuvent obtenir un taux de rendement annualisé de 12%, principalement grâce aux subventions APT, qui est l'un des principaux lieux de rémunération des pièces stables sur Aptos. En plus de la fonction de prêt, Aries intègre l'AMM, les transactions à ordre limité et les ponts inter-chaînes. Aires n'a pas encore émis de pièce, mais mène un programme de points pour récompenser les utilisateurs qui déposent et empruntent.

• Amnis Finance : Amnis est le plus grand protocole de jalonnement de liquidité sur Aptos. Les utilisateurs déposent 1 APT pour obtenir 1 amAPT, et misent amAPT pour obtenir stAPT, ce qui représente environ 9% du revenu de jalonnement correspondant. Le protocole a été lancé en octobre 2023 et sa TVL n'a cessé de croître. Il s'agit du deuxième protocole DeFi en termes de TVL sur Aptos. amAPT et stAPT ont été largement intégrés dans l'écosystème Aptos. À partir de novembre 2023, Amnis a lancé un plan de points et de largage rétroactif, et a clairement indiqué que les points seront directement liés au largage des jetons AMI.

• Prêt Echo : Echo introduit les actifs BTC dans l'écosystème Move en reliant les actifs BTC du réseau Bsquared à Aptos et obtient plusieurs niveaux d'avantages. Plus précisément, Echo relie les uBTC BTC L2 à Aptos pour obtenir des aBTC. Les utilisateurs peuvent prêter des aBTC dans le protocole Echo et obtenir des avantages de subvention APT. Dans ce processus, les utilisateurs peuvent faire d'une pierre deux coups : les points Bsquared, les points Echo et les récompenses APT. Actuellement, le prêt d'aBTC peut obtenir une subvention APT annualisée de 12%, mais la limite de dépôt a été atteinte. Le TVL d'Echo a connu une croissance rapide depuis son lancement sur Aptos et a désormais dépassé les 170 M, ce qui en fait le quatrième protocole classé en TVL sur Aptos.

3.4 Stratégie de développement écologique

En termes de stratégie écologique, Aptos et Sui ont des objectifs différents. Les efforts récents d'Aptos incluent RWA, l'écologie Bitcoin et l'IA.

RWA : Aptos promeut activement la tokenisation des actifs réels et des solutions financières institutionnelles. En juillet 2024, Aptos a officiellement annoncé que Ondo Finances USDY serait introduit dans l'écosystème et intégré aux principales applications DEX et de prêt. Au 10 novembre, la valeur marchande de l'USDY sur Aptos était d'environ 1 TP10T15 millions de dollars américains, ce qui représente environ 3,51 TP9T de la valeur marchande totale de l'USDY. En octobre 2024, Aptos a annoncé que Franklin Templeton avait lancé le Franklin On-Chain US Government Currency Fund (FOBXX) représenté par le jeton BENJI sur le réseau Aptos. En outre, Aptos a également conclu une coopération avec Libre pour promouvoir la tokenisation des titres.

Écosystème Bitcoin : Aptos entre activement dans BTCFi, et en connectant les actifs Bitcoin sur BTC L2 à l'écosystème Aptos, il vise à augmenter la diversité des actifs sur Aptos et à étendre la TVL. En septembre 2024, Aptos a officiellement annoncé sa coopération avec Stacks pour introduire le sBTC dans le réseau Aptos, mais le sBTC n'a pas encore été efficacement intégré aux principaux protocoles DeFi, et l'effet de cette stratégie sur Aptos reste à voir. En outre, Aptos a obtenu une coopération avec Bsquared Network via le protocole Echo. Actuellement, les actifs BTC introduits ont dépassé 170 M USD. Aptos offre des incitations APT élevées (annualisées 12%) pour stimuler les actifs cross-chain et les dépôts d'actifs BTC, démontrant l'importance de l'écosystème Aptos pour attirer les stratégies d'actifs BTC. L'introduction d'actifs BTC augmentera la croissance de la TVL sur Aptos et la limite supérieure du développement des protocoles DeFi. Nous devons continuer à prêter attention aux changements dans la TVL des actifs connexes et aux incitations officielles d’Aptos.

IA : Aptos en est encore aux tout premiers stades du développement de l'IA. En septembre 2024, Aptos a annoncé un partenariat avec l'accélérateur Ignition AI soutenu par NVIDIA, Tribe et DISG pour promouvoir le développement de startups d'IA dans la région Asie-Pacifique et dans d'autres régions.

3.5 Modifications des fonds et des données des utilisateurs

En termes de données de financement , La valeur de marché TVL et stablecoin d'Aptos a maintenu une tendance de croissance relativement saine. La TVL calculée en dollars américains a atteint un point haut début avril, puis a chuté en raison de la forte baisse du prix de l'APT et de ses jetons écologiques, mais la TVL libellée en APT a maintenu une tendance à la hausse. Du 18 septembre au point haut du 22 octobre, la TVL libellée en USD a doublé. À l'heure actuelle, elle a légèrement baissé en raison de la baisse des prix de l'APT. La TVL libellée en APT est passée de 70 M APT à 90 M APT. Il y a deux raisons principales pour suivre l'augmentation de la TVL ce mois-ci : l'une est l'augmentation des prix de l'APT, et l'APT est le principal actif de sa TVL écologique ; l'autre est le lancement du prêt Echo, qui a rapidement attiré 14,7 M APT de TVL, qui constituent l'essentiel des 20 M incrémentaux. Par conséquent, bien que le TVL d'Aptos semble avoir fortement augmenté ce mois-ci, sa contribution à la liquidité écologique est limitée.

Les stablecoins de l'écosystème Aptos sont dominés par l'USDC. La valeur marchande des stablecoins a régulièrement augmenté, passant de 110T50 M début 2024 à 110T292,41 M aujourd'hui, soit une augmentation de plus de quatre fois, et elle maintient toujours une tendance à la hausse.

En termes d'afflux de capitaux, Aptos a enregistré un afflux net d'environ $3M en trois mois. Au cours du mois dernier, les principaux flux de capitaux entrants d'Aptos provenaient de Sui, Solana et Ethereum, et la principale destination des sorties de capitaux était Moonbeam. En résumé, Aptos est relativement sain en termes de capital, et le montant de capital dans l'écosystème est en augmentation, mais il n'y a pas de tendance à prendre le relais des flux de capitaux excédentaires d'autres écosystèmes (en particulier Ethereum et Solana).

En termes d'activité commerciale, le volume de transactions d'Aptos DEX se classe au 12e rang parmi tous les écosystèmes de chaînes publiques. Le volume des transactions a commencé à augmenter de manière significative après avril 2024 et reste actuellement à un niveau relativement élevé. Les transactions sont principalement concentrées sur Thala et LiquidSwap.

En termes de croissance des utilisateurs, les utilisateurs actifs quotidiens d'Aptos ont atteint le pic de développement écologique à la fin du mois d'octobre, avec plus de 800 000 portefeuilles actifs quotidiens. Selon les données de DappRadar, les applications avec les utilisateurs les plus actifs dans l'écosystème Aptos incluent Kana Labs, Chingari, STAN, KGeN et ERAGON, tandis qu'Aminis, le projet d'infrastructure DeFi avec le plus grand nombre d'utilisateurs actifs, n'a que 6 000 UAW (par rapport au nombre d'utilisateurs actifs de Kana Labs de plus de 150 000), et DEX n'a que 1 000 utilisateurs actifs, ce qui montre qu'Aptos n'est pas entré dans un développement écologique sain, le nombre d'utilisateurs de transactions sur la chaîne est très faible et la demande d'utilisateurs pour entrer dans l'écosystème Aptos pour le trading et la spéculation est très faible. (Par rapport aux données des utilisateurs de Solanas, l'UAW Raydiums en première place dépasse les 3 millions et l'UAW Jupiters en deuxième place est de 251 000, dépassant de loin les autres projets)

3.6 Économie des jetons et tendances des prix

L'offre initiale de jetons d'APT est de 10 milliards, et le ratio et le calendrier de distribution sont indiqués dans la figure ci-dessous. Bien que 51 021 TP9T d'entre eux soient distribués à la communauté, ces jetons sont initialement concentrés entre les mains de la fondation, 410 217 359 767 sont gérés par la fondation, 100 000 000 sont détenus par Aptos Labs, dont 125 000 000 seront utilisés pour des incitations à des projets écologiques, et la distribution restante est relativement floue. Pour les contributeurs principaux et les investisseurs, le déverrouillage linéaire sera effectué après un an de blocage. Le principal déverrouillage actuel des jetons provient de la communauté, de la fondation, des investisseurs et des contributeurs principaux, débloquant 11,31 millions de jetons par mois, et la pression de vente est relativement importante.

À en juger par l'évolution des prix, la tendance de l'APT par rapport au BTC est légèrement faible. Il est à un niveau bas depuis sa chute début 2024. Après une certaine hausse en septembre-octobre, il a fortement chuté le 29 octobre. Il a légèrement augmenté à l'heure actuelle, mais il n'a pas franchi le sommet du BTC de début octobre, et il existe toujours un grand écart avec le sommet du début de cette année.

3.7 Résumé

En tant que jumelle de Move aussi célèbre que Sui, Aptos a également reçu une attention considérable du marché au cours de la dernière période. Comparé à Sui, il y a eu un débat constant sur qui peut devenir le Solana Killer. Voici un résumé du développement de l'écosystème Aptos :

• Le TVL d'Aptos augmente fortement tout en maintenant des flux entrants positifs, mais les flux entrants sont bien inférieurs à ceux de Sui.

• L'écosystème d'Aptos en est à ses débuts, avec peu de cibles de transactions en chaîne et aucun Memecoin à forte capitalisation boursière. Par conséquent, le volume des transactions en chaîne et l'activité commerciale sont extrêmement faibles.

• Aptos considère RWA et BTCFi comme le cœur de sa stratégie de développement écologique, dans l'espoir d'ouvrir de nouveaux canaux de capitaux pour augmenter la TVL de l'écosystème. Il peut suivre le taux de croissance de la valeur marchande des actifs associés et leur intégration avec les applications Aptos DeFi.

• Semblable à Sui, Aptos a également une structure d’utilisateurs malsaine, avec un faible nombre d’utilisateurs DeFi.

• Du point de vue des tokens, APT fait également face à une forte pression de vente de déblocage, ce qui peut créer une certaine résistance aux augmentations de prix. Dans le même temps, du point de vue de la performance des prix, la tendance des prix à court terme n'est pas aussi forte que celle de SUI, mais montre une tendance à la hausse avec SUI.

4 Résumé : Écosystème Sui et écosystème Aptos contre chaîne publique

Le tableau ci-dessus répertorie la comparaison des principales données des écosystèmes Sui et Aptos, ainsi que la comparaison des données de leurs principaux protocoles DeFi. Nous faisons ici un bref résumé de l'étude comparative des deux écosystèmes :

• En termes de TVL, l'écart entre les deux n'est pas grand, et l'augmentation du prix de SUI a largement dépassé celle d'APT récemment, et la valeur marchande des jetons écologiques est également plus élevée, ce qui est également une raison importante pour laquelle Sui devance Aptos en TVL. Sui et Aptos ont tous deux atteint de nouveaux sommets en TVL récemment, mais cela est principalement dû à l'augmentation du prix des jetons écologiques, et la croissance organique qui en découle est en fait très limitée.

• En termes de flux de capitaux, l'écosystème Sui continue d'avoir un afflux net important de fonds, actuellement deuxième après les écosystèmes Base et Solana. Sui reçoit principalement des fonds d'Ethereum. En revanche, l'afflux net de fonds d'Aptos est très limité, inférieur à 1% d'Aptos, et les fonds proviennent principalement de Sui. Cela montre que Sui est actuellement la principale porte d'entrée de l'écosystème Move, et Aptos reçoit principalement des débordements de capitaux de Sui, et cet effet de débordement de capitaux est très faible.

• En termes d'activité sur la chaîne, le volume de transactions DEX de l'écosystème Sui est 10 fois supérieur à celui d'Aptos, ce qui montre une activité de transaction plus élevée dans l'écosystème Sui. Cependant, en termes d'activité des utilisateurs, l'activité des utilisateurs DeFi des deux est relativement faible. Par rapport aux chaînes publiques matures telles que Solana, la santé de la structure des utilisateurs est loin d'être suffisante.

• En termes de développement écologique, Sui a connu une forte hausse de sa monnaie native et de ses jetons écologiques en octobre, et a activement promu la cotation de projets écologiques. NAVX a été coté sur Bybit et Cetus sur Binance, ce qui a accru l'attention du marché et ouvert l'espace d'imagination pour l'écologie de Sui. La hausse de la monnaie native et des jetons écologiques a également formé une force conjointe pour le développement rapide de l'ensemble de l'écologie à court terme. Le développement écologique sur Aptos est plus faible. À l'exception de THL et CELL, il n'y a pas de jetons écologiques de base, et Memecoin n'a pas été développé. Bien que le prix d'APT ait augmenté rapidement, les jetons écologiques n'ont pas augmenté de manière significative.

• En termes de stratégie de développement écologique, Sui a attiré des fonds on-chain via Memecoin à court terme, mais l'engouement n'a pas duré. Le développement à long terme se concentre sur Web3 Gaming. Aptos espère introduire davantage d'actifs dans l'écosystème via RWA et BTCFi pour augmenter la TVL de l'écosystème. Echo a obtenu de bons résultats à court terme.

• En termes de déblocage de jetons, SUI et APT sont confrontés à une pression de déblocage mensuelle relativement importante. SUI débloque 64,19 millions (environ 2 millions de dollars américains) par mois, ce qui représente 2,321 TP9T de l'offre en circulation, et APT débloque 11,31 millions (environ 1,2 million de dollars américains) par mois, ce qui représente 2,171 TP9T de l'offre en circulation.

• En termes de tendances des prix, dans le cadre de cette transaction électorale, la dynamique à la hausse de SUI est plus forte, franchissant rapidement la précédente série de sommets et franchissant également le point culminant du taux de change par rapport au BTC cette année, tandis que l'APT est relativement faible et n'est pas revenu au niveau du taux de change par rapport au BTC à la fin du mois d'octobre.

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Cet article provient d'Internet : Metrics Ventures : Sui vs. Aptos, quel écosystème de chaîne publique a le plus de potentiel de croissance ?

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