Volatilité du Bitcoin – Revue hebdomadaire (4 novembre – 11 novembre)

Indicateurs clés : (4 novembre, 16h -> 11 novembre, 16h, heure de Hong Kong)

• Le prix du BTC/USD a augmenté de +18,4% ($68 000->$81 200), le prix de l'ETH/USD a augmenté de +27,6% ($2 460->$3 140)

• La volatilité ATM du BTC/USD à la fin de l'année (décembre) a chuté de -6,2 points (58,0->51,8), l'asymétrie du 25 décembre a augmenté de +0,1 point (3,1->3,2)

• Après la confirmation de la succession de Trump en tant que prochain président, le prix a franchi le niveau de résistance de $74k. Entre 16 heures (heure de Hong Kong) le mardi 5 novembre et 16 heures le 8 novembre, le prix a augmenté de 11% pour atteindre notre fourchette cible haussière pour l'élection ($76k-$78k). Depuis lors, la dynamique à la hausse n'a cessé de s'intensifier. Nous continuons d'être optimistes sur le BTC après l'élection et nous avons fixé un objectif de prix à long terme de plus de $100k. À court terme, nous pourrions voir des fluctuations de prix ou des récessions, mais les données techniques de base soutiennent toujours la tendance haussière.

• Nous pensons que le niveau de support majeur actuel de $74k-$72k continuera de tenir, compte tenu de la possibilité d'une prise de bénéfices agressive et d'une correction du marché à court terme.

Marché Thème

• La marge de victoire entre les deux candidats présidentiels s'est réduite avant l'élection, provoquant une liquidation à court terme du marché au comptant et une chute à $67k. Malgré cela, Trump a finalement conservé sa position de prochain président et les républicains ont remporté avec succès une majorité à la Chambre et au Sénat. Cela s'est finalement avéré être le nouveau catalyseur qui a conduit à la chute de la cryptoLe marché des devises attendait cela. Après avoir atteint la fourchette $75k-76k dans les premiers jours suivant les élections, le prix de la pièce a continué d'augmenter, franchissant le point psychologique clé de $80k au cours du week-end. Dans le même temps, avec le retour de l'ETH au-dessus de $3k, les prix des autres petites pièces ont également fortement augmenté.

• La Réserve fédérale a annoncé jeudi soir une baisse de taux dovish après les élections, et le contexte macroéconomique favorable continue de soutenir la bonne performance des actifs à risque avant la fin de l'année. La politique de relance chinoise publiée vendredi n'a pas réussi à attirer l'attention du marché, car le marché estime généralement qu'il n'y a aucune raison valable de réduire les actifs à risque à court terme. Cela continuera également à stimuler le prix des cryptomonnaies.

• Alors que le dollar s'est renforcé face aux autres monnaies fiduciaires en réponse à l'élection de Trump (en partie en raison de la hausse des rendements du dollar), le prix de la monnaie n'a pas réagi au nouveau discours soutenant la réglementation des cryptomonnaies et les réserves stratégiques potentielles. Cette situation devrait rester dominante dans les mois à venir jusqu'à ce que de nouvelles confirmations soient obtenues pour soutenir davantage d'entrées de capitaux.

Volatilité implicite des ATM

Volatilité implicite du BTC ATM (du 4 au 11 novembre, 16h00, heure de Hong Kong)

• La volatilité de l'événement électoral a fini par être intégrée à un niveau bas. Le marché a progressivement abaissé le mouvement du prix temporel à 5,5% au cours des deux jours précédant l'événement, mais le mouvement quotidien réel le jour de l'élection était proche de 8,5%. Le résultat du jour de l'élection a également pris l'ensemble du marché au dépourvu. En effet, de nombreuses personnes s'attendaient à ce que l'élection soit plus intense et ont augmenté la prime du moyen terme au futur en novembre, espérant voir les résultats des élections retardés. En fin de compte, ces primes ont été agressivement éliminées après l'élection.

• Les niveaux de volatilité implicite ont suivi une tendance à la baisse depuis les élections, le marché ayant connu à la fois des options d'achat (en utilisant les spreads d'achat traditionnels) et une pression vendeuse sur la volatilité à prix plus élevé. Dans le même temps, l'intérêt pour les options directionnelles a été faible. commerce par le biais d'options à mesure que les prix augmentent, à l'exception de certains roulements de prix d'exercice observés.

• Il existe un argument structurel selon lequel la volatilité pourrait diminuer avec l’arrivée au pouvoir d’un nouveau régime. Si Trump réussit à pousser les institutions américaines à réglementer les cryptomonnaies, cela déclenchera une nouvelle vague d’afflux de capitaux. Cet afflux de capitaux constituera un point d’appui pour le prix de la monnaie et réduira la volatilité. En outre, outre les événements électoraux, la volatilité réelle du prix de la monnaie a également été réduite à environ 40 % au cours des derniers mois, ce qui confirme encore cette opinion. Il faut cependant souligner qu’il reste encore un long chemin à parcourir avant que Trump puisse réellement obtenir l’approbation du Congrès pour les cryptomonnaies.

Asymétrie/kurtosis

• Malgré le sentiment haussier, l'asymétrie est restée largement inchangée cette semaine. Il s'agit toujours d'une structure classique à la hausse (principalement causée par la pression de vente et les spreads d'options d'achat), qui a formé une structure de volatilité haussière pour des prix plus élevés sur le marché, et cette structure n'a pas encore été compensée par une nouvelle demande. Par conséquent, lorsque les prix augmentent,

• La corrélation entre le prix de la pièce et la volatilité implicite n'est pas bien représentée, ce qui a un impact sur l'asymétrie et élimine l'impact du sentiment haussier et de l'offre à la baisse.

• Le kurtosis diminue progressivement, mais nous pensons qu'il est actuellement survendu. En effet, même si le spot va se stabiliser dans une nouvelle fourchette locale, il peut encore exploser à plus de 100 000 USD ou tomber en dessous de 60 000-65 000 USD lors de certains événements à risque.

Bonne chance à tous pour la semaine à venir !

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