Dialogue avec le trader HighFreedom : Comment bien comprendre la macroéconomie, analyser la macroéconomie et gagner de l'argent

This time, Space invited HighFreedom, a former macroeconomic analyst at a brokerage firm, to share his trading strategies, insights into the macroeconomy, and predictions for the future trend of the cryptoMarché des devises. Fort de ses années d'expérience dans le trading, HighFreedom a une compréhension approfondie du Bitcoin, des altcoins et de leur relation avec les marchés financiers traditionnels. Cette conversation a également porté sur le chemin de croissance des traders novices et sur la manière de construire une logique de trading systématique.

*Tous les textes sont destinés à être partagés uniquement et ne constituent aucun conseil d'investissement.

TL;DR

1. À propos de Trader HighFreedom

1) Quelle est la stratégie de trading ?

• Gagnez de l'argent dans une certaine direction, c'est-à-dire pendant le marché haussier, en détenant du Bitcoin et en le conservant pendant une longue période, vous pouvez gagner des bénéfices grâce à la hausse globale du marché.

• Gagnez de l'argent grâce à la volatilité. Dans le cadre du contrôle de l'effet de levier, lorsque le prix du BTC tombe dans une fourchette de prix appropriée, établissez une position longue basée sur la crypto-monnaie (basée sur le Bitcoin). Lorsque le prix est correct, mettez en gage Bitcoin pour emprunter une partie des fonds. Lorsque le prix augmente, fermez la position longue basée sur la crypto-monnaie pour augmenter la quantité de Bitcoin détenue.

2) Pourquoi une telle stratégie de trading a-t-elle vu le jour ?

• Après avoir traversé plusieurs cycles, HighFreedom estime que cette stratégie est plus conforme à ses propres préférences en matière de risque et à ses stratégies de gestion de fonds, et peut efficacement éviter le risque de passer à côté et réduire les coûts de détention.

• Dans l'environnement de marché à haut risque et à haut retracement du cercle des crypto-monnaies, l'effet est essentiellement le même que celui de l'achat à prix élevé et de la vente à bas prix sur le marché au comptant. L'avantage de la stratégie longue basée sur la devise est qu'elle permet d'éviter de manquer la principale tendance haussière du marché haussier. L'inconvénient est qu'il s'agit d'une position longue à effet de levier et qu'il y aura un prix de liquidation, il est donc nécessaire de mieux contrôler le risque de position à effet de levier dans une certaine mesure.

3) La logique de la stratégie de trading

• Logique de base : en combinant les rendements directionnels avec les rendements de volatilité, vous pouvez éviter de manquer les gains globaux du marché et augmenter encore vos avoirs en Bitcoin grâce aux opérations de volatilité. En particulier pendant le marché haussier, les outils de volatilité doivent être utilisés en temps opportun pour optimiser vos avoirs.

• Évitez les risques : En optant pour une position longue sur la base des pièces, HighFreedom réduit le risque de vendre trop tôt et de manquer le marché, en particulier lorsque le marché augmente soudainement et rapidement.

4) Rendements attendus

• Rendements à long terme : pendant un cycle de marché haussier, cette stratégie peut générer des rendements globaux de 3 à 5 fois.

• Gestion du drawdown : HighFreedom s'attend à ce que le drawdown soit contrôlé autour de 20% -30%, et dans les cas extrêmes, un drawdown de 40% peut se produire.

5) Considérations pour la mise en œuvre de stratégies de trading

• Contrôlez l'effet de levier : contrôlez strictement l'effet de levier lors de vos transactions, en particulier lorsque le prix de la devise est élevé ou que le marché est volatil. Il est généralement recommandé de contrôler l'effet de levier dans les limites de 50% pour garantir une marge de sécurité plus importante.

• Timing : Les positions longues sur la devise standard doivent être choisies au bon moment sur le marché. Cette stratégie est la plus adaptée au marché volatil pendant le marché haussier. Dans la vague de hausse principale rapide, cette stratégie n'est pas essayée, car lorsque le marché haussier est au sommet ou que le marché est très chaud, le coût des positions longues à effet de levier est très élevé (par exemple, le taux de financement des positions longues en BTC en mars de cette année a même dépassé 70% annualisé), et les profits et pertes de cette stratégie sont relativement faibles, en particulier lorsque la liquidité au comptant est faible, il faut donc éviter des coûts de financement trop élevés.

2. Macroéconomie, actions américaines et cryptomonnaie Marché

1) Pourquoi les gens du milieu des crypto-monnaies ont-ils besoin de comprendre la situation macroéconomique des États-Unis, et quel devrait être leur objectif principal ?

• HighFreedom estime qu'il existe deux types d'entités commerciales sur le marché : les initiés et les outsiders. Les initiés sont généralement des vétérans du cercle des crypto-monnaies. Ils ont généralement plus de pièces que d'argent et se concentrent sur des indicateurs tels que le cycle des crypto-monnaies, les pistes populaires et les données en chaîne. En revanche, les outsiders entrent généralement sur le marché par des canaux tels que les ETF spot. Ils se caractérisent par plus d'argent que de pièces et considèrent le Bitcoin comme un actif risqué, et ils entrent et sortent de manière flexible en fonction des conditions de liquidité du marché. Au début du marché, les participants étaient principalement des initiés du cercle des crypto-monnaies et la taille du marché était petite, il ne fallait donc prêter attention qu'aux indicateurs techniques et aux modèles de ligne K. Cependant, à mesure que le marché s'est développé, les fonds des traders de gré à gré ont commencé à affluer et l'impact sur le marché a considérablement augmenté, il est donc également nécessaire de prêter attention au marché boursier américain et à l'ensemble de la situation macroéconomique aux États-Unis. C'est comme si le BTC était reconnu après des années de dur labeur, se mariait dans une famille riche et obtenait la riche famille des actions américaines.

• Le marché boursier américain a une structure pyramidale, les risques et les rendements augmentant depuis les fonds monétaires et les obligations d'État de niveau inférieur jusqu'aux entreprises de rêve à haut risque et à haut rendement de niveau supérieur. HighFreedom estime que le positionnement risque et rendement du Bitcoin peut être comparé à peu près à celui du Russell 2000 et de l'ARKK, avec certains fondamentaux et un potentiel de croissance, et qu'il s'agit d'une sorte d'or numérique. Les altcoins sont plus risqués, similaires aux actions à haut risque du marché boursier américain (comme GME et AMC).

2) Comment juger la direction de ce cycle du marché des altcoins à travers la logique des actions américaines ?

• HighFreedom estime que lorsque le prix du Bitcoin atteint un certain niveau, une partie des fonds du marché peut se tourner vers des altcoins présentant des risques plus élevés, déclenchant ainsi un marché des altcoins.

• La tendance des altcoins dépend de la liquidité de l'ensemble du marché. Si les actions à haut risque du marché boursier américain telles que ARKK, GME, AMC, etc. se comportent bien, cela signifie que la liquidité est suffisante et que le marché des altcoins peut également inaugurer une tendance à la hausse. Cependant, la liquidité actuelle est limitée et la performance du marché des altcoins peut être freinée.

• On estime que le marché a récemment connu un nettoyage de l'effet de levier sur et hors marché. Le nettoyage du 4 juillet était principalement le processus de désendettement sur le marché des crypto-monnaies, tandis que le nettoyage du 5 août était le désendettement des fonds du marché des crypto-monnaies (principalement des actions américaines), ce qui n'a pas grand-chose à voir avec le marché des crypto-monnaies lui-même. Cependant, il y a de l'espoir pour un renversement au niveau macroéconomique, et un nouveau cycle de marché haussier pourrait être inauguré au quatrième trimestre. Cependant, il existe encore des points de vue divergents et des différends sur le marché quant à la hausse future.

3) Quelles sont les étapes à suivre pour qu'un novice apprenne le trading ?

• Apprentissage de base : HighFreedom recommande aux traders débutants de passer l'examen CFA niveau 1, d'apprendre systématiquement les bases du marché financier et de maîtriser des compétences clés telles que l'analyse macroéconomique et l'analyse sectorielle.

• Entraînement réfléchi : prêtez attention aux tendances du marché au quotidien, analysez les raisons de l'augmentation de la liste des jetons et cultivez la sensibilité du marché et l'intuition du trading. En même temps, apprenez à gérer les risques, en particulier à contrôler l'effet de levier sur un marché volatil.

• Analyse multidimensionnelle : en plus de l'analyse fondamentale du marché financier, vous devez également prêter attention aux données en chaîne, aux fondamentaux des différentes devises, etc., et créer votre propre logique et système de trading

4) Qu'est-ce que la Stop Doing List ?

• Utilisation excessive de l'effet de levier : lors des transactions sur la chaîne, le niveau d'effet de levier doit être strictement contrôlé. L'effet cyclique des transactions sur la chaîne est évident et le comportement des grands détenteurs de pièces doit faire l'objet d'une attention particulière.

• Dépendance excessive aux indicateurs : avec l'émergence des ETF spot, l'efficacité des indicateurs on-chain peut être affaiblie et les investisseurs doivent constamment s'adapter à la nouvelle logique et aux changements du marché. À long terme, si la logique macroéconomique change, les indicateurs auxquels les investisseurs prêtent attention devraient également changer en conséquence.

3. Commerçants recommandés

1) Fu Peng : de Northeast Securities, il possède une connaissance approfondie des actifs en dollars américains, est doué en analyse de systèmes et aime partager ses idées.

2) Arthur@CryptoHayes : Il a une connaissance approfondie de la macroéconomie américaine. Bien que la formulation utilisée dans son article soit difficile, ses opinions méritent d'être mentionnées.

3) Victor@Victor L1 024 : Gestionnaire de fonds, vétéran de la crypto-monnaie, mineur précoce et ayant une vision unique du marché.

4) Bperson sunong@BensonTWN : Vétéran du dernier marché haussier, il fournit quelques indicateurs de cycle clés qui sont utiles pour le trading.

Enregistrement de conversation

FC

Aujourd'hui, nous avons invité HighFreedom à nous parler parce que nous souhaitons créer un système de recherche d'investissement au sein de notre propre fonds. Nous recherchons des personnes qui ont travaillé dans des institutions financières traditionnelles telles que des sociétés de valeurs mobilières et qui ont fait des recherches pour discuter et demander des conseils sur la manière de créer ce système. C'est ainsi que nous nous sommes rencontrés. Nous avons parlé deux ou trois fois, car nous avons des points de vue différents, c'est toujours très enrichissant. Aujourd'hui, j'aimerais donc vous inviter à parler de vos points de vue sur l'ensemble du marché et de certaines idées pour le marché futur. Nous pensons que c'est l'objectif principal de cette conversation. Nous pensons qu'il serait préférable que vous vous présentiez brièvement d'abord, puis nous pourrons commencer le reste du contenu, d'accord ?

Haute Liberté

D'accord, d'accord, hôte, bonsoir à tous. Merci de m'avoir invité aujourd'hui. Je vous ai vu parler à certains amis chaque semaine auparavant, et je les ai écoutés. Je pense que la qualité est assez élevée. Ma situation est à peu près la suivante. Je travaille dans une société de courtage et je fais de l'analyse macroéconomique. En 2016, alors que j'étais encore étudiant à Singapour, j'ai été en contact avec les crypto-monnaies à cette époque. Je suis donc sur ce marché depuis près de sept ou huit ans. Vous pouvez dire que je suis un spéculateur de crypto-monnaie puant, ou vous pouvez dire que je suis un investisseur en crypto-monnaie. J'ai été attiré ici aujourd'hui, et nous avons parlé avec l'hôte plusieurs fois. Je pense que l'essentiel est que tout le monde a le sentiment que ce marché semble être très différent de celui où j'ai rejoint ce marché pour la première fois en 2016 et 2017, et de celui de 2021. Je veux donc juste discuter avec vous aujourd'hui, est-ce que ça vous convient ?

FC

Et si vous parliez d'abord de votre propre logique de trading ? À quoi ressemble votre stratégie de trading ?

Haute Liberté

OK. Je pense que les préférences de chacun en matière de risque, le ratio de profits et pertes acceptable, la position de capital, etc. sont différents. Laissez-moi d'abord parler de ma situation. Après plusieurs cycles de marché haussier, la logique de fonctionnement la plus appropriée pour moi est de gagner deux types d'argent dans le marché haussier. La première consiste à gagner de l'argent grâce à la direction. L'argent grâce à la direction, c'est que vous savez très clairement que vous êtes dans le processus du marché haussier. Il est très simple de gagner de l'argent grâce à la direction. Ne déplacez pas le gâteau, peu importe qu'il monte ou descende. La deuxième consiste à gagner de l'argent grâce aux fluctuations. Il existe un moyen très simple de gagner de l'argent grâce aux fluctuations. Je pense que le prix a suffisamment augmenté, alors je nettoie la place et j'attends qu'il baisse et j'en rajoute. Je continue à faire cela pour réduire mon coût de détention. Ce type de logique basée sur la monnaie me convient mieux, c'est-à-dire gagner de l'argent grâce aux fluctuations.

À en juger par tous les aspects, je pense que si le prix tombe à une bonne position pendant le marché haussier, je prendrai une position longue sur le standard monétaire. Lorsque le prix reviendra, je clôturerai cette partie de la position. De cette façon, pendant le marché haussier, je ferai une chose pour faire de plus en plus de gros gâteaux et m'efforcerai de les vendre à un bon prix au sommet du marché haussier. C'est fondamentalement l'idée. Il s'agit donc davantage d'une logique basée sur la monnaie.

Une autre question est de savoir pourquoi c'est si compliqué, avec des positions longues sur la devise standard et des contrats d'ouverture. Le fait est que tout a ses avantages et ses inconvénients. Quel est l'avantage ? Il n'y a pas de soi-disant risque de passer à côté. Parce qu'après avoir connu plusieurs cycles de changements de marché, vous constaterez peut-être que le marché est ainsi. Vous savez que le marché haussier n'est pas terminé et qu'il est toujours en activité, donc si vous déchargez une partie, le risque de passer à côté est assez grand. La hausse de ce marché, si elle est rétrospectivement testée à partir de données historiques, peut essentiellement compléter une augmentation de 20% à 30% en une à deux semaines. C'est encore plus vrai pour Bitcoin, donc parfois vous déchargez l'effet de levier et déchargez cette partie du spot, ce sera très embarrassant et vous manquerez tout d'un coup. Je détiens depuis longtemps, et cela fluctue depuis longtemps, mais cela augmente soudainement. Donc, en un mot, la logique opérationnelle la plus appropriée pour moi est d'aller longtemps sur la devise standard, de gagner presque tout l'argent de la direction et de gagner un peu d'argent grâce à la volatilité si je peux, mais d'oublier si je ne peux pas gagner d'argent, de simplement me coucher. Telle est la situation.

FC

Vous voulez dire aller longtemps sur la base des devises, trouver un point relativement bas, puis continuer à ouvrir des positions longues, n'est-ce pas ?

Haute Liberté

Oui, par exemple, il y a quelque temps, il est peut-être tombé à 50 000 et le plus bas devrait être de 48 888. Après que le prix spot dans le cercle monétaire ait baissé, il peut lentement se sentir stable. Si j'ai un gros gâteau quand il est de 52 000, 53 000 ou 54 000, je vais mettre ce gros gâteau en gage et emprunter, par exemple, 0,5 gros gâteau. De cette façon, le ratio de levier est d'environ 50% et le prix de liquidation peut être d'environ 20 000 avant la liquidation. Après qu'il ait augmenté, fermez-le lentement et le gros gâteau semble devenir, par exemple, 1,05 gros gâteau, afin que vous puissiez gagner de l'argent grâce aux fluctuations. C'est la logique de fonctionnement, long sur l'étalon monétaire. La plupart des gens l'utilisent moins, et la plupart des amis utilisent également l'étalon U pour aller longtemps, mais j'ai l'habitude d'utiliser le gros gâteau comme marge.

FC

Compris. Si tel est le cas, par exemple, quel montant de capital pensez-vous être le plus approprié pour réaliser cette opération ?

Haute Liberté

Je pense qu'il serait plus facile d'atteindre le niveau du million, mais cela dépend aussi du rendement attendu de chacun sur ce marché. Si vous espérez obtenir un rendement centuplé, alors je pense que cette opération est totalement inadaptée. Cette opération ressemble davantage à celle qui se produit lorsque vous vous ennuyez et que vous n'avez rien à voir avec le Bitcoin pendant le marché haussier, vous devez aller longtemps lorsqu'il y a une bonne opportunité de gagner de plus en plus d'argent entre vos mains. Ainsi, après une telle opération, par exemple, lorsque le prix est de 50 000 dollars américains, vous ouvrez 50% de plus, et il monte à 60 000 dollars américains, ce qui représente en fait une augmentation de 20%, donc l'argent que nous gagnons est de 20% de 50%.

Après toutes ces opérations, votre position globale est passée d'un gros gâteau à un point et un autre gros gâteau, qui ne représente que dix points. Je pense donc que cela dépend des attentes de chacun. Je peux le faire avec 100 yuans. C'est juste que certains amis avec 100 yuans peuvent non seulement penser que deux ou trois fois, trois à cinq fois suffisent après un marché haussier, mais que ce n'est peut-être pas suffisant du tout. C'est la situation.

FC

Je vois. Alors quel est votre rendement attendu ?

Haute Liberté

Je pense qu'après un cycle, le pire scénario peut être trois à quatre fois plus élevé, et le meilleur scénario est quatre à cinq fois plus élevé. Les rendements élevés sont défiC'est exactement ce que tout le monde veut, mais c'est difficile à dire dans mon cas. Pour compenser l'alpha, vous ne pouvez utiliser qu'une petite position pour compenser, ou une grande position pour protéger le bêta. En parlant de retracement, comme mon opération en ce moment est à effet de levier, si l'effet de levier est ouvert à mi-hauteur de la montagne, dans le processus de baisse accélérée, toute ma valeur nette accélérera la baisse, et le retracement maximum peut être contrôlé autour de 40%, ce qui est la situation la plus indésirable. Mais après quelques tours, les vieux poireaux sont corrects, et la position d'ouverture est généralement correcte, pas si extrême. Je pense que je suis habitué à des retracements de 20 à 30 points, et ce n'est pas un gros problème. C'est tout.

FC

Comprenez quelles sont les compétences clés dont vous pensez avoir besoin pour mettre en place votre stratégie de trading. En plus du timing.

Haute Liberté

Je pense que la première chose à faire est de contrôler l’effet de levier. C’est le point le plus important après huit ans d’expérience. Parce que nous en parlerons peut-être plus tard. Du point de vue de divers actifs dans le monde, les actifs du marché des crypto-monnaies sont des actifs à haut risque ou à très haut risque. Cela peut vous rapporter plusieurs fois, voire des dizaines de fois le rendement. Mais en même temps, son retracement est également très important. Amis qui ont peut-être vécu le dernier tour, comme la situation 312, si la position du double-long cake n’est pas correcte, il sera également emporté, et la position complète sera longue. Il va de soi que le double-long cake devrait être le cercle monétaire. Les gens penseront que vous êtes trop conservateur, mais dans de tels cas extrêmes, il sera également emporté. Je pense donc que l’essentiel est de contrôler le risque, ce qui est aussi l’une de mes leçons. Par exemple, si j’ai 100 tartes, je ne l’ouvre qu’à environ 40% au maximum. Dans les cas extrêmes, je pense vraiment que la position est très bonne, ouvrez-la à environ 50% et assurez-vous d'un prix de liquidation très bas. Je pense que c'est la chose la plus importante.

Deuxièmement, cette stratégie a ses limites. Comme vous l’avez entendu, l’essence des positions longues dans les contrats basés sur des pièces est d’emprunter des pièces au marché. Par exemple, le marché est relativement froid maintenant. Le taux annualisé de réalisation de contrats basés sur des pièces sur Binance peut être de sept, huit ou neuf points. Je pense que ce coût est tout à fait acceptable. Mais s’il atteint le pic du marché haussier, comme en mars de cette année, il n’est pas approprié de faire des positions longues dans des contrats basés sur des pièces et des contrats à effet de levier sur Bitcoin. Car à cette époque, le taux de financement le plus élevé pour les positions longues sur Bitcoin sur Binance était supérieur à 60% ou supérieur à 70% annualisé, ce qui est très élevé. Quand cela va de travers, votre usure est trop importante et vous ne pouvez pas du tout le supporter. Je pense donc qu’il faut d’abord contrôler la position et le prix de liquidation, et ensuite voir quand le faire. Il est fondamentalement impossible de le faire lorsque le marché est très chaud. C’est à peu près tout.

FC

Comprenez. Parce que j'ai beaucoup parlé hors ligne de votre compréhension du marché traditionnel ou de l'émergence des ETF. Vous avez également beaucoup parlé de certains changements dans notre secteur, je pense donc que nous pouvons parler de la logique spécifique de votre stratégie de trading. Je pense que le premier facteur qui affecte le prix de ce cycle, je me souviens que vous avez mentionné auparavant qu'il y a un facteur sur site et hors site, n'est-ce pas ? Je pense que nous pouvons en parler en premier.

Haute Liberté

OK, pas de problème. En parlant de cela, laissez-moi vous parler de mon expérience de croissance, qui m'a également permis de construire mon propre système d'analyse. En 2016 et 2017, j'étais encore étudiant à Singapour en 2016. Lors d'un dîner, tout le monde discutait d'ESO et de 49 super nœuds de genèse. Les nouveaux amis n'ont peut-être pas entendu ce que j'ai dit, et tout le monde était très excité à l'époque.

J'ai commencé à m'impliquer à cette époque. Je pense que le sentiment à l'époque était que le marché était relativement petit. En gros, seules les personnes du cercle pur des crypto-monnaies jouaient avec ce truc, et il y avait essentiellement peu d'argent ou de personnes d'autres marchés en dehors du marché. Je pense donc que c'était un marché très simple à cette époque. Il suffisait simplement d'examiner divers indicateurs techniques, des modèles de lignes K, tels que le momentum, le volume, le volume de transactions, le MACD, etc., ainsi que les lignes quotidiennes, l'EMA, les canaux Vegas, etc., tout cela suffisait. En gros, c'était la situation à l'époque.

Quant au dernier marché haussier de 2021, je trouve qu'il est un peu insuffisant. Si vous ne regardez que ces choses, c'est utile, mais lentement, ce n'est plus suffisant. Comme nous avions un temps limité la dernière fois, j'ai toujours eu une impression du dernier marché haussier. Si vous y avez participé, vous devez vous rappeler que le dernier tour était un double sommet. Il y a eu un sommet en avril 2021, qui était d'environ 64 000 à 65 000. Je me souviens que c'était le 14 avril. Au cours du second semestre de l'année, il y a eu un autre sommet en novembre, et une aiguille a été tirée à 69 000. En fait, il y avait une situation évidente à ce moment-là. Quelle était la situation ? Si vous regardez cela d'un point de vue superficiel, le site Web le plus couramment utilisé par les gens pour consulter des données, si vous utilisez souvent Glass Node, que verrez-vous réellement ?

Au cours du premier semestre de 2021, je l'ai défini comme le sommet spot, qui était un point où les détenteurs à long terme du cercle des devises sérieuses continuaient à vendre. Mais le sommet du second semestre de 2021 n'avait fondamentalement rien à voir avec le cercle des devises, et il avait peu à voir avec la chaîne. Le sommet du second semestre de l'année était dû aux facteurs hors marché cette année-là, lorsqu'une grande quantité de liquidités a été injectée, et elle a été injectée à un point très élevé. L'indice Nasdaq montait également en flèche, la liquidité du dollar américain augmentait également et le gros gâteau montait également. J'ai donc simplement défini le sommet au-dessus de 2021. Le sommet d'avril était appelé le sommet spot, et le point de novembre était appelé le sommet du contrat. Il n'y avait pratiquement pas de spot à ce moment-là, et tout était fait par des contrats hors marché.

J'ai donc le sentiment que depuis la fin du dernier tour, certaines personnes extérieures au marché ont progressivement commencé à essayer de dominer et de participer à ce marché. Ce tour est encore plus évident. Vous connaissez peut-être aussi un événement marquant. Le 11 janvier, après le passage de l'ETF spot des actions américaines, le marché du Bitcoin a finalement construit un pont avec le grand fleuve des actions américaines.

En fait, après avoir tant parlé, je pense que la situation actuelle est la suivante : il y a deux types de participants sur ce marché. Le premier type de participants est appelé les initiés. Je pense que les initiés sont probablement les amis qui écoutent maintenant, nos vieux poireaux et les vieux gens du cercle des pièces. Quelles sont les caractéristiques typiques de ce groupe de personnes ? La première est qu'ils ont beaucoup de pièces. Vous pouvez voir que l'ETF spot aux États-Unis est en activité depuis plus de six mois et qu'il a acheté moins de 5% du gâteau, ce qui devrait être 4,7% ou 4,8% du gâteau, soit moins d'un million de tartes. 94% du gâteau ont été déterrés et 20% du gâteau ont été perdus. En gros, au moins une estimation prudente est qu'environ 60% du gâteau sont encore entre les mains des gens du cercle des pièces. Le premier type de participants sur ce marché sont donc les initiés. Quelle est une autre caractéristique typique de ce groupe de personnes ? C'est qu'ils ont beaucoup de pièces. Quelle est l'autre caractéristique ? Ils ont peu d'argent. Relativement parlant, bien sûr, je dis juste relativement, par rapport à qui ? Par rapport au deuxième type de participants, c'est-à-dire les personnes extérieures au marché, les personnes qui entrent par le biais d'ETF spot. Leur argent est entièrement conforme. Il n'est pas permis d'acheter des U sur Binance et d'acheter ensuite des pièces. Fondamentalement, ils utilisent des dollars américains, des dollars de Hong Kong, des dollars australiens, des yens japonais et d'autres devises. C'est ainsi qu'ils procèdent. Quelles sont les caractéristiques typiques de cette vague de gros argent ? Ils ont beaucoup d'argent. Ces fonds sont des fonds d'actions à grande capitalisation gérés activement, qui sont souvent de grandes capitalisations de plusieurs dizaines ou centaines de milliards de dollars américains. Ces personnes ont beaucoup d'argent, mais une autre caractéristique est qu'elles ont peu de pièces. Je pense donc que le marché actuel est composé de ces deux types de participants.

Donc, dans ce cas, ces deux types d’acteurs sont obligés de regarder ce qu’ils voient. Les acteurs du marché peuvent prêter plus d’attention au cycle initial du cycle monétaire, à la période initiale, à la situation sur la chaîne, aux détenteurs à long et à court terme, etc. Les personnes extérieures au marché sont plus susceptibles de définir le Bitcoin comme un actif risqué. Lorsque la liquidité déborde, lorsqu’elle est en excès, ils se précipitent. Lorsque la liquidité n’est pas bonne, je suis désolé, les actifs risqués vont tous reculer et chuter. Je pense donc que c’est essentiellement la raison pour laquelle, lorsque nous avons parlé ce jour-là, j’ai pensé que nous devrions l’examiner à la fois à l’intérieur et à l’extérieur du marché en même temps, afin que nous puissions le voir de manière plus relative, objective et globale. C’est probablement la situation générale. J’espère que tout le monde pourra comprendre.

FC

OK. Avez-vous vu la situation à l'intérieur et à l'extérieur du marché ? En particulier les nouveaux venus en dehors du marché, dans quelle mesure configurent-ils ou quelle est leur logique de configuration globale ?

Haute Liberté

Je comprends. Je pense que c'est très clair. Après le lancement de l'ETF spot américain, la définition actuelle et future du Bitcoin est relativement claire. Maintenant, le Bitcoin peut être défini comme un or numérique en croissance. Vous parlez à ces personnes extérieures au marché de la deuxième couche, de la facturation de certaines inscriptions, de certains chiens locaux, etc. Ils ne comprennent pas et n'écouteront pas ces choses. Vous parlez de réseau Lightning et d'éclairage, ils s'en moquent et ne comprennent pas. La seule chose qu'ils peuvent comprendre et accepter est l'or numérique, et c'est un or numérique en croissance. Cela explique également pourquoi à leurs yeux, le Bitcoin ressemble désormais davantage à un actif risqué avec des risques plus élevés. Après tout, sa volatilité est élevée et la plaque est bien inférieure à celle de l'or. Il représente maintenant environ 7% à 8%, c'est donc un actif en croissance. Alors parfois, les gens se demandent quel est exactement le gros gâteau ? Ma compréhension ici est très simple. Le Bitcoin est un or numérique en croissance. À l'heure actuelle, c'est un actif risqué avec des attributs de croissance élevés, mais en même temps, il présente également des risques élevés. Du côté des actions américaines, il m’est arrivé de dessiner une pyramide ce jour-là.

En parlant de cela, regardons comment les fonds boursiers américains voient le monde. Tout d'abord, dessinons une pyramide de ce monde. Elle ne peut pas être projetée sur un écran, je vais donc vous la décrire oralement. Cette pyramide ressemble à ceci. La couche inférieure est composée de choses avec une très grande capacité de capital, mais relativement parlant, les rendements sont très faibles et les risques sont également très faibles. Par exemple, certains fonds américains Yuebao et divers fonds monétaires. Ils achètent des rachats de taux d'intérêt au jour le jour et des obligations du Trésor à court terme. Maintenant, le taux d'intérêt élevé a essentiellement un rendement de 5,1%, 5,2%, 5,3% et 5,4%. Ce type de fonds monétaires et de fonds monétaires dits sont certainement le bas de la pyramide. En remontant d'un niveau, par exemple, on trouve des choses comme les obligations du Trésor américain, les obligations du Trésor à court terme, les obligations du Trésor à moyen et long terme et les obligations du Trésor à long terme.

Le niveau supérieur est celui des actions, qui sont également différentes. Quel est le niveau inférieur ? Les choses préférées de Buffett, comme Coca-Cola, Unilever, Goldman Sachs et JPMorgan Chase. Pensez-vous que cette entreprise a un rêve ? Il n'y a pas de rêve. C'est juste un leader du secteur avec une forte capacité à gagner de l'argent, la soi-disant vache à lait.

Quel est le niveau suivant ? Les entreprises qui rêvent, comme les grandes entreprises technologiques américaines typiques, les Mega 7, ou les sept frères et les sept fées. Quelles sont les caractéristiques de ces sept actions ? Elles ont un flux de trésorerie très important et de bons fondamentaux. Par exemple, des entreprises comme Google et Apple font d'énormes bénéfices. Mais quelles autres caractéristiques ont-elles ? Par rapport à Coca-Cola, elles ont certains rêves et peuvent toujours se projeter dans l'avenir de l'humanité. C'est l'objectif de ce type.

En remontant d’un niveau, nous en avons parlé l’autre jour, par exemple, qu’est-ce que Russell 2000 ? Il s’agit de 2 000 petites entreprises aux États-Unis. Certaines de ces entreprises gagnent de l’argent, d’autres en perdent, et elles sont présentes dans tous les domaines. Elles n’ont pas de flux de trésorerie aussi solides et stables, mais ces entreprises peuvent rêver un peu plus grand, c’est donc une chose avec un flux de trésorerie faible et des rêves forts. Qu’en est-il si nous montons d’un niveau ? Si vous n’avez pas acheté d’actions américaines en 2021, tout le monde se souviendra plus ou moins que la chose la plus populaire cette année-là n’était pas Nvidia, Apple ou ces choses-là. Qu’est-ce qui a été le plus populaire ? Cathie Wood. Son fonds, elle a lancé de nombreux fonds, et le plus célèbre et le plus important est ARKK, ce code.

Qu'est-ce qu'ARKK ? C'est un rêve typique de l'humanité. Il comprend la télémédecine, les puces implantables, la super fusion nucléaire, etc. On peut penser que ces projets prendront 50 à 100 ans à se concrétiser, mais il sera peut-être difficile de les réaliser en 10 à 20 ans.

En remontant d'un niveau, vous avez peut-être entendu parler de ce type qui est sorti il y a quelque temps, le Rolling Kitty. Qu'est-ce que ce type a poussé tout le monde à se précipiter ? Des actions comme GME, et plus tard AMC, des mini-actions d'actions américaines. Ce n'est pas très différent de PEPE et Dogecoin pour lesquels nos frères du cercle monétaire se précipitent. Il n'a pas de fondamentaux. Je viens de dire tant de choses. En fait, réexaminons-le à nouveau. Plus les choses sont basses, plus la capacité en capital est grande, mais plus son risque est faible et plus son rendement est faible. Plus les choses sont hautes, plus sa capacité en capital est petite, et son rendement est relativement élevé, mais le retracement peut aussi être plus important. Alors, qu'est-ce que c'est que cette chose ? C'est l'ensemble du marché aux États-Unis. Notre gros gâteau est intégré à ce marché, nous devons donc réfléchir à quelle couche du gros gâteau doit être placée dans cette pyramide ? Je ne pense pas qu'il y ait une personne complètement claire qui puisse dire que je vais le mettre ici, et c'est ici. Je pense que tout le monde est encore en train d'explorer et de tâtonner, mais je pense qu'il est difficile de le placer dans la couche comme Apple et Google. Je pense qu'il est également difficile de le placer dans l'air pur comme AMC et GME. Je pense que sa position se situe probablement quelque part entre Russell 2000 et ARKK. Il a des fondamentaux, c'est de l'or numérique et c'est un très bon actif de croissance.

L’or numérique est un rêve. Mais dites-vous qu’il s’agit d’air pur ou de déchets purs ? Non, c’est un trésor, une bonne chose. Il comporte certains risques, mais il a certains fondamentaux. Je pense donc que c’est le point de vue des acteurs du marché américain sur le Bitcoin. Lors du dernier tour, nos sentiments auraient été différents. Ces acteurs du marché considéraient le Bitcoin comme un produit à la mode avec une préférence pour le risque extrêmement élevée et une grande volatilité en cas d’excès de liquidité, à l’instar d’AMC ou de GME. Mais ce tour-ci, leur perception a progressivement changé et ils ont découvert que c’était une bonne chose, avec des fondamentaux, et un bon actif numérique.

L'or numérique est encore loin de se développer, donc après avoir tant parlé, je pense qu'il s'agit d'une structure de marché globale, qui est une pyramide hors site. Avec cela, je pense que nous devrions parler de la prochaine chose. La logique est également très simple. Comment faire ? Moins il y a d'argent, moins les gens ont de rêves. Ils ne peuvent faire que des fonds monétaires et des obligations américaines à court terme. Si vous avez un peu plus d'argent, j'aurai des rêves et j'investirai dans des actions technologiques. Ce n'est que lorsque j'aurai de l'argent et des rêves que je pourrai me précipiter. Voilà donc ma compréhension.

Nous pourrions également parler de la question des hausses et des baisses des taux d’intérêt plus tard. En ce qui concerne la hausse et la baisse des taux d’intérêt du dollar américain, je me souviens d’une métaphore de mon frère aîné. Il a dit que cette chose est comme le processus des grandes rivières et des petits ruisseaux, le flux et le reflux de la marée. Qu’est-ce que cela signifie ? Lorsque la marée se retire, les petits ruisseaux s’assèchent en premier et il n’y a plus d’eau. Ensuite, ils se retirent lentement et se retirent dans les grandes rivières. Si vous reculez à nouveau, le niveau d’eau des grandes rivières baissera également, et il en va de même pour la marée haute. Lorsque la marée monte, les grandes rivières montent progressivement en premier, comme dans notre cercle monétaire, en spéculant d’abord sur les gros gâteaux, puis sur Ethereum lorsqu’il ne peut plus être spéculé, puis sur les altcoins lorsqu’il ne peut plus être spéculé, et enfin toutes sortes de pièces de cochon, de dogecoins, de pièces de merde et d’autres choses sortent, donc je pense que c’est un positionnement global important. Je pense que tout le monde devrait comprendre que les gens en dehors du marché ont une vision approximative de cette chose. Deuxièmement, Ethereum, Ethereum peut être plus élevé. Si le gros gâteau peut être défini comme quelque chose de relativement rêveur mais qui a des fondamentaux, comme Russell 2000 à ARKK, alors je pense que la définition d'Ethereum devrait être plus élevée.

Ensuite, si nous montons d'un niveau, par exemple, le niveau de risque ou le débordement de liquidité des altcoins dans le cercle des crypto-monnaies, au moins les billets comme GME ou AMC voleront. Les amis qui écoutent ont ce logiciel de stock entre les mains, vous pouvez donc l'utiliser pendant que vous écoutez. Jetons un œil à ARKK, le code est ARKK, GME game stop GME.

Jetons un œil à ces deux actions lors du dernier tour et voyons quand elles ont commencé à augmenter en 2021. Lorsqu'elles ont augmenté en 2021, vous serez surpris de constater qu'il semble que cette chose soit très cohérente avec le marché haussier dans le cercle des devises. Il semble que cette chose soit également très cohérente avec les altcoins dans le cercle des devises.

Vous verrez le ticket ARKK, qui était à l'origine un fonds, et il a atteint un pic de 150 ou 160, ce qui est très exagéré. Il a augmenté plus de dix fois en peu de temps. Par exemple, GME est une action aux États-Unis, et sa hausse n'est pas inférieure à celle des choses dans le cercle des crypto-monnaies. GME a augmenté des dizaines de fois, ce qui n'est pas moins que la hausse de la plupart des altcoins dans le cercle des crypto-monnaies, et c'est toujours une action américaine. Je veux donc aussi vous parler de cette chose, en disant que parce que le groupe de personnes du marché extérieur est progressivement entré sur ce marché, ces personnes sont trop riches, et vous devez jouer avec elles. Ensuite, vous devez voir quelle est la situation de leur côté. Je veux donc aussi vous donner un bon système de référence relativement efficace qui peut être efficace. Regardez quelle est la situation d'ARKK et quelle est la situation de GME. Un jour, j'ai soudainement découvert que ces deux choses avaient décollé, et il n'y a aucune raison pour que les altcoins du cercle des crypto-monnaies ne s'envolent pas. Cela représente essentiellement un débordement à grande échelle de liquidités en dollars américains. C'est un peu trop, mais la logique et le cadre général sont les suivants.

FC

Nous en avons déjà parlé hors ligne à deux reprises. Récemment, la volatilité est assez importante, mais si vous regardez le prix, il s'agit essentiellement d'une large gamme de fluctuations. Nous avons également beaucoup analysé, comme le yen, et certaines personnes parlent d'attentes. Alors, selon vous, quelle est la raison de cette volatilité et quelle est votre logique pour comprendre s'il y aura une tendance du marché lors des élections de ce trimestre ? Du point de vue de la finance traditionnelle.

Haute Liberté

Je comprends. Je pense que c'est le cas. Laissez-moi vous le rappeler. Nous sommes maintenant le 22 août. Laissez-moi vous rappeler les deux dernières grosses baisses de juillet et cette grosse baisse d'août. Cela correspond simplement à ce dont nous avons parlé sur place et hors site. Alors, quelle était la situation le 4 juillet ? À ce moment-là, on disait que le gouvernement allemand vendait des pièces. Mentougou allait commencer à payer des indemnités, etc. Que s'est-il passé ce jour-là ? Juillet, je m'en souviens très bien, c'était le 4 juillet, qui était un jeudi.

Que s'est-il passé aux États-Unis ce jour-là ? C'était le jour de l'indépendance, la fête nationale aux États-Unis, et ils n'ont pas ouvert le marché la nuit. En fait, la soi-disant liquidité ce jour-là était très fragile, et personne n'a acheté ou vendu. Si vous voulez briser le marché, vous pouvez vraiment le briser. Avec cette série de coups durs, il n'y a eu aucune fluctuation des actions américaines, de l'or et des obligations américaines.

Alors, de quoi est typique cette vague du 4 juillet ? Du déclin du marché lui-même, de la compensation de l'effet de levier du cercle de devise d'origine sur le marché. C'est aussi une compensation de l'effet de levier très belle. Fondamentalement, le montant de la liquidation que j'ai vu est très élevé. Après avoir compensé une grande partie de l'effet de levier, en même temps, vous pouvez voir que les grands acteurs du marché achètent au comptant ou prennent des positions longues sur l'étalon de devise après que le spot soit entièrement retiré. Donc cette fois, le marché est en baisse.

Je pense que le 5 août n’a rien à voir avec le monde des crypto-monnaies. Le marché a chuté le 5 août, qui était un lundi. En fait, tout d’abord, cela n’a rien à voir avec le monde des crypto-monnaies. Deuxièmement, la baisse a été principalement causée par la baisse de tous les actifs hors marché. Par exemple, la plus forte baisse de Nvidia, si je me souviens bien, a été de 13% ou 14%. Bitcoin lui-même a chuté de 17% ou 18%. Je pense que c’est déjà très bon pour Bitcoin. Apple a chuté de 7 ou 8 points, Google de 8 ou 9 points et l’ensemble du Nasdaq a chuté de près de 10 points. Je pense que la baisse de 17 ou 18 points de Bitcoin est déjà très bonne. Je pense donc que juillet a été un nettoyage de l’effet de levier sur le marché, et août a été un nettoyage de l’effet de levier hors marché.

Parlons de ce qui s’est passé en août. Cela est lié à la structure pyramidale que je viens de mentionner. Vous souvenez-vous que plus haut dans la pyramide, plus les actions sont aérées. Plus l’argent afflue, plus la hausse est importante. Inversement, lorsque la liquidité diminue, ces actions chutent brusquement, ou tombent au plus bas pendant une longue période, puis deviennent à moitié mortes. Regardez GME, AMC, ARKK, ce sont toutes des tendances de ce genre.

Alors, permettez-moi de revenir sur la forte baisse du 5 août. Par exemple, tout le monde parlera du carry trade du yen, de la cause du carry trade, etc. Je veux parler d'une chose et passer systématiquement en revue cette question pour tout le monde. En fait, si vous insistez pour dire la raison du carry trade que tout le monde a vu, je pense que ma compréhension peut expliquer 20% à 30% au plus, moins de 30%, et devrait être au plus autour de 20%. Tout comme les événements dits historiques, il y a des raisons fondamentales sous-jacentes et des raisons directes de déclenchement en surface. À l'époque, la raison directe de déclenchement en surface était très simple. Le 5 août était un lundi, et les 10 et 2 août étaient des vendredis. Les données économiques publiées par les États-Unis, le taux de chômage aurait dû être, je m'en souviens, largement supérieur aux attentes, c'était très mauvais. En conséquence, les attentes de baisse des taux d'intérêt ont été augmentées très longtemps à l'avance et le yen s'est apprécié au-delà des attentes.

Il s’est avéré que le groupe de frères qui avait emprunté des yens japonais pour spéculer sur les actions américaines était resté là sans rien faire, et que soudainement leurs profits ont été engloutis par l’appréciation du yen japonais. Dans ce cas, ils ont été obligés de commencer à fermer leurs positions avec beaucoup de douleur, et ils ont fermé jusqu’au bout. C’est la raison directe de surface, un désendettement soudain. Mais en fait, je comprends la raison plus profonde. Pour comprendre cette histoire, je pense que nous devons commencer par le début de cette histoire, que je définis comme le début.

Que s'est-il passé en mars 2020 ? Les amis du cercle des crypto-monnaies se souviendront qu'il y a eu une forte baisse le 12 mars. Le bitcoin est passé de 10 000 dollars américains le 11 mars à plus de 8 000, puis est tombé de plus de 8 000 à plus de 7 000, est remonté à 8 000, puis est retombé de plus de 8 000. Le plus bas devrait être de 3 600 ou 3 700. Mais si vous regardez vers l'extérieur, vous constaterez que le marché boursier américain a commencé à s'effondrer le 10 mars, et que les indices SP 500 et Nasdaq étaient identiques. Et Buffett est sorti et a dit : « J'ai investi toute ma vie et je n'ai jamais vu une chute aussi importante. »

Alors que s’est-il passé ? C’était très simple à l’époque. Cette personne est tombée malade. Ce type est tombé malade en mars de cette année-là. Tout le monde parle du problème de liquidité. L’épidémie dans son ensemble a provoqué ce manque de liquidité. Tous les actifs de valeur ont chuté, ce qui a entraîné un désendettement et une chute brutale de l’ensemble du marché. Alors que s’est-il passé avec cette personne à l’époque ? Il est tombé malade. Si vous tombez malade, il est très simple de traiter la maladie. Je pense que tout le monde doit comprendre deux choses. Le médecin qui traite la maladie est la banque centrale, la Réserve fédérale, la banque centrale des États-Unis.

Historiquement, la Réserve fédérale est la même dans tous les pays. Aucune banque centrale ne peut échapper à ces deux caractéristiques. Comment s'appelle la première ? On l'appelle le délai de décision. Ce n'est pas que je prédis que vous tomberez malade, alors je vais vous l'éviter. Je pense que vous allez attraper un rhume, alors je vais faire quelque chose pour vous, le capital-risqueur fera quelque chose, prendra quelque chose pour renforcer l'immunité. Non, ce n'est pas comme ça. Cela signifie que lorsque cette personne tombe malade, elle commence à réfléchir à ce qu'elle doit faire. Les banques centrales de tous les pays sont donc les mêmes. Sa première caractéristique majeure est appelée le délai de décision.

Quel est le deuxième point ? Surdosage, qu'est-ce que cela signifie ? Si vous êtes malade, ce médicament est destiné au traitement symptomatique et le dosage d'origine est de 10 mg, mais ce n'est pas le cas, il prescrit directement 200 mg. Alors, quelle était la situation à l'époque ? Après une telle crise, cette personne est tombée malade et la Réserve fédérale est intervenue pour traiter la maladie. La prise de décision concernant le traitement a été retardée et le dosage était un surdosage.

Vous pouvez donc voir quel type de cibles a commencé à décoller progressivement en 2020. Les choses au sommet de la pyramide que nous venons de mentionner, qu'il s'agisse de Bitcoin, d'Ethereum, d'altcoins ou de certaines actions aériennes du marché boursier américain, de GMEAMC, ou simplement d'actions de rêve. ARKK a décollé.

Regardons l'ARKK le plus typique. ARKK a atteint son point culminant au premier semestre 2021 et a fluctué à un niveau élevé tout au long de 2021. En gros, il a baissé jusqu'au bout. En gros, il a baissé jusqu'au bout. Qu'est-ce que cela fait ? Très, très évident. Qu'est-ce que c'est ? C'est ce qu'on appelle le déclin de l'efficacité des médicaments. Si vous prenez une surdose de médicaments, la première chose à laquelle il faut réfléchir est que vous avez trop d'argent. Si vous me dites qu'acheter Nvidia va doubler, je pense que c'est dénué de sens et pas amusant. Si vous me dites qu'acheter Apple fera 60%, je ne pense pas que ce soit excitant. Je veux jouer avec des choses qui augmentent de cinq, dix ou cent fois à tout moment.

Il en va de même pour le marché boursier américain, qui est la situation en 2021. Avec l'augmentation progressive des taux d'intérêt, la réduction supplémentaire du bilan et le début du resserrement quantitatif, l'excès de liquidités antérieur a également commencé à être progressivement et activement réduit. Que constaterez-vous ? L'appétit pour le risque de l'ensemble du marché diminue petit à petit. Alors que se passera-t-il à la fin ? C'est ce qu'on appelle la montée d'AMC et GME vers ARKK, et ARKK ne peut fondamentalement pas monter.

Après que le marché a commencé à baisser, quel est le changement de style du marché ? Il commence à se tourner vers des actions comme le SP 500, les 500 premières actions du marché boursier américain. Vous constaterez que le SP 500 ne peut plus monter, et que seul le SP 100 monte. Plus tard, le SP 100 ne peut plus monter, et seules les sept méga-actions montent. Les soi-disant méga sept sont Microsoft, Nvidia, Google, Apple, etc. Au final, on a constaté que seules les trois principales actions montaient. Au final, on a atteint l'extrême. Qu'est-ce que c'est ? Seule Nvidia monte. C'est fondamentalement une chose très évidente ? Le dosage est progressivement retiré avec le dosage excessif. Le resserrement quantitatif est un ensemble de choses qui vous retirent lentement l'excès de liquidités petit à petit, et il y aura toujours un moment où cela changera.

À ce stade, je comprends la cause profonde de la forte baisse du 5 août, à savoir le reflux continu de la liquidité. Ces actifs risqués, un peu rêveurs mais dotés de fondamentaux, ne peuvent plus monter. Au final, il y aura toujours un changement de style de marché, et ce changement de style de marché s'accompagne souvent d'un nettoyage drastique de l'effet de levier.

Qu'as-tu découvert plus tard ? Les amis qui négocient des actions américaines le savent peut-être, en particulier ceux qui jouent avec Nvidia, quels sont-ils ? Plus tard en juillet, il était très évident que ces gens avaient tous un effet de levier élevé, toutes sortes d'options d'achat, telles que des options haussières et longues. Plus tard, la volatilité de Nvidia était également très faible, et ces gars-là ont pensé que c'était ennuyeux et ont commencé à utiliser l'effet de levier, donc plus on se rapprochait de cette période, plus on se rapprochait de l'effet de levier. Vous verrez donc aussi une autre chose, je vous recommande une autre chose, je pense que vous n'êtes pas obligé de négocier des actions, mais vous pouvez l'ajouter à votre propre liste.

Le VIX est appelé indice de peur ou indice de volatilité. Vous verrez qu'en cas de forte baisse du marché, ou d'ajustement brutal, ou de changement de style brutal, le VIX passera rapidement d'un point très bas à un point très élevé, ce qui signifie que la volatilité du marché a augmenté. Après un changement de style, qu'est-ce que cela signifie que le marché s'est stabilisé ? Il suffit de regarder le VIX. Tout d'abord, il chute d'un niveau très élevé, et la baisse est de plus en plus faible. Deuxièmement, son volume d'échange est également très faible, donc personne ne joue avec cette chose.

Qu'ont fait les gestionnaires de fonds d'actions américaines en juillet et août ? Les plus têtus n'ont pas réduit leurs avoirs en Nvidia, Google, Apple, Nasdaq et SP 500. Mais qu'ont-ils fait ? Ils ont alloué une partie de leurs positions pour se désendetter et prendre des positions longues sur le VIX. Ces personnes ont estimé que leurs positions ne bougeaient pas et que le marché pourrait changer ou s'ajuster. Ils ont donc pris une mesure de protection et ont alloué une partie de leurs positions pour prendre des positions longues sur la volatilité.

Qu'est-il arrivé à cette chute brutale ? Toutes les actions qu'il détenait ont perdu de l'argent et toutes ont reculé. Mais il a de nouveau gagné de l'argent en profitant de la volatilité et de l'évolution du marché. Ainsi, l'ensemble de sa position peut au moins assurer un équilibre global entre les profits et les pertes, et il a souscrit une police d'assurance.

Acheter des options d'achat sur VIX, acheter des options d'achat sur VIX, c'est beaucoup de discussions. Je pense que pour résumer, je pense que cette histoire est très simple, elle dit que cette personne est malade, cette histoire commence en mars 2020, cette personne est pratiquement guérie. La forte baisse d'août 2024 signifie essentiellement que l'efficacité de la liquidité n'a aucun moyen de reculer. Si vous la laissez reculer à nouveau, où reculera-t-elle ? Elle reculera au niveau suivant. Nous venons de parler de Coca-Cola, qui est ce que Buffett aime le plus acheter, des options d'achat en espèces pures, des flux de trésorerie purs, donc je pense que c'est aussi un point de retournement sur le marché, qui recule progressivement, et qui va bientôt commencer à augmenter, et on va commencer à parler de la soi-disant baisse des taux d'intérêt.

Je vais donc faire un résumé de ce qui s’est passé avec vous. Si vous voulez comprendre comment la vague du 5 août est tombée, vous devez remonter à trois ou quatre ans en arrière, à ce qui s’est passé en mars 2020. Si vous examinez ce qui s’est passé sur l’ensemble du marché financier américain, en particulier le marché financier stratégique américain, de mars 2020 à août 2024, vous aurez une idée claire. Donc, pour le dire simplement, pour nous dans le cercle des crypto-monnaies, je pense que c’est très simple. Le nettoyage de l’effet de levier du marché hors marché pendant la vague de la grande chute du 5 août n’a pas grand-chose à voir avec le cercle des crypto-monnaies. Maintenant, fondamentalement, le marché et le marché hors marché ont été nettoyés, c’est à peu près tout.

FC

Je vois. Ce que je veux dire, c'est, par exemple, à quoi devrions-nous nous référer pour le prochain marché ? À quoi devrions-nous penser dans le futur ? Quelles dimensions ? Pour être honnête, je pense que nous avons atteint une période très ennuyeuse maintenant, n'est-ce pas ? Je me suis demandé sérieusement, je pense que c'est le moment où tout le monde n'est pas pessimiste, ennuyé et agacé et ne veut pas parler de ces choses. Parce que tout le monde semble parler des mêmes problèmes, n'est-ce pas ? Ethereum, par exemple, Ethereum et Solana, mème, il n'y a pas de direction, c'est toute cette émotion.

Haute Liberté

clair.

FC

Si nous regardons l'expérience passée, ce genre d'émotion, du moins quand elle est au plus bas, tout le monde aura cette émotion, n'est-ce pas ? Habituellement, elle s'accompagne souvent de : si le marché haussier est toujours là, une ligne positive monte, tout le monde doute qu'il soit toujours volatil, et si elle continue à monter, tout le monde cédera, en gros comme ça. Alors, par exemple, quels indicateurs devons-nous regarder et à quoi devons-nous prêter attention ? Si vous regardez cela de votre point de vue.

Haute Liberté

Je vois. Je pense qu'il est temps de revenir au fait que je pense qu'il y a deux groupes de participants sur ce marché. La première vague est hors marché et la première vague est sur le marché. Parlons d'abord du marché. Je pense que l'indicateur le plus intéressant que j'ai toujours observé est celui des détenteurs à long terme et à court terme. L'offre des détenteurs à long terme et l'offre des détenteurs à court terme sont leurs situations. J'estime que le volume d'expédition des détenteurs à long terme dans ce marché haussier devrait être d'au moins 2,2 à 2,5 millions. À l'heure actuelle, selon mes calculs, ils en ont expédié 700 000 à 800 000, ce qui représente environ un tiers des expéditions. Les grands frères qui ont vraiment leur mot à dire devraient encore avoir les trois moitiés des marchandises qui n'ont pas été expédiées. Ces personnes attendent toujours. C'est un facteur du marché.

En ce qui concerne les facteurs hors marché, je pense que je viens de mentionner que si les États-Unis continuent de réduire leur bilan et leur liquidité, ils passeront essentiellement au niveau supérieur. Les actions technologiques américaines sont également un peu dépassées, un peu dépassées. Mais vous constaterez maintenant que le marché a fait un léger virage. Après un nettoyage à grande échelle de l'effet de levier, le Nasdaq a fait un micro-retournement et est revenu à environ 20 000 points. Fondamentalement, le marché boursier américain se rendra compte que le taux d'intérêt sera ensuite réduit. Si le taux d'intérêt est réduit, l'appétit pour le risque de l'ensemble du marché augmentera progressivement. Mais ici, je veux souligner un petit point de connaissance et vous en parler. Au début, il était très simple et simple de mesurer le montant d'argent sur le marché des capitaux et le niveau d'appétit pour le risque. Il suffit de regarder le taux d'intérêt bonus.

Si les taux d’intérêt augmentent, il n’y aura plus d’argent. Si les taux d’intérêt baissent, tout le monde aura de l’argent et investira donc dans des choses à haut risque. Une fois les taux d’intérêt augmentés, je serai plus conservateur et les actifs risqués diminueront. Mais après la crise financière américaine de 2008, les États-Unis ont tiré les leçons de l’expérience japonaise. Le Japon a été le premier à le faire en 2001. Dans la société moderne, le Japon a essentiellement commencé en 2001, ce qui signifie un resserrement et un assouplissement quantitatifs.

Les États-Unis ont commencé à faire cela fin 2008 et début 2009. Le président de la Réserve fédérale à l’époque était probablement Ben Bernanke. Ils faisaient cela, en s’inspirant du resserrement quantitatif et de l’assouplissement quantitatif du Japon. Que signifie le resserrement quantitatif ? En fait, le marché financier actuel est beaucoup plus compliqué. Il ne s’agit pas simplement d’augmenter ou de baisser les taux d’intérêt pour expliquer ce phénomène. Quel est le processus ? Tout d’abord, le taux d’intérêt est abaissé. La réduction du taux d’intérêt est comparable au traitement d’une maladie par un médecin. Je vais d’abord vous donner un traitement conservateur, vous le prendrez et vous verrez s’il fonctionne. Si cela ne fonctionne toujours pas, c’est très grave et ce médicament ne semble pas fonctionner, alors nous vous ferons une injection ou une perfusion intraveineuse. Une intervention chirurgicale est même nécessaire plus tard.

Il en va de même pour le resserrement et l’assouplissement quantitatifs aux États-Unis. Tout d’abord, il faut baisser les taux d’intérêt. Si le problème est résolu, il n’est pas nécessaire d’élargir le bilan par la suite. L’élargissement du bilan est très simple. La banque centrale imprime de la monnaie et achète toutes sortes d’actifs, comme les prêts hypothécaires de tout le monde, diverses obligations américaines, etc. Je tiens donc à souligner un point : il n’est pas nécessaire d’élargir le bilan après avoir abaissé les taux d’intérêt, d’augmenter les taux d’intérêt après avoir élargi les taux d’intérêt, d’augmenter les taux d’intérêt après avoir élargi le bilan, puis de réduire le bilan après avoir augmenté les taux d’intérêt. Cela ne signifie pas qu’il faut passer de A à B, de B à C. Il faut d’abord passer de A à C, me donner un médicament pour voir si ça marche. S’il n’y a pas de problème, je n’élargirai pas le bilan, je n’ai pas besoin de l’élargir.

Je voudrais donc parler de quelque chose. Ensuite, la question de la baisse des taux d'intérêt a été beaucoup discutée, et il y a eu beaucoup de discussions récemment. D'après ce que j'ai compris, cela revient à un problème de mathématiques d'école primaire. Il y a un réservoir d'eau ici, et il y a un tuyau d'eau sur le dessus du réservoir d'eau comme tuyau d'entrée d'eau, et il y a un tuyau d'eau sous le réservoir d'eau comme tuyau de sortie d'eau. Le tuyau d'entrée d'eau prend cinq litres d'eau par minute, et le tuyau de sortie d'eau en prend trois litres d'eau par minute. Maintenant, le réservoir d'eau a 800 litres. À quoi ressemblera le réservoir d'eau dans dix minutes ? Quel est cet exemple ? L'eau dans le réservoir d'eau est comme la soi-disant liquidité du dollar américain. Comment la monnaie de base américaine M0 augmente-t-elle ou diminue-t-elle la liquidité du dollar américain ? Comment la baisse des taux d'intérêt aidera-t-elle ? La pression pour maintenir le niveau élevé dans le réservoir d'eau sera beaucoup plus faible. Dans l'environnement initial de taux d'intérêt élevés, le réservoir d'eau à l'intérieur contenait beaucoup d'eau et la pression était très élevée.

Cependant, après la baisse des taux d’intérêt, c’est toujours bon pour les actifs risqués, mais l’ampleur des avantages peut être limitée. Alors, dans quelle mesure est-ce vraiment bon ? Élargir le bilan, mais nous venons de revenir au sujet de l’élargissement du bilan. Cette personne est vraiment malade. Il a découvert que la baisse des taux d’intérêt est inutile et ne peut pas le remonter. Il ne peut pas le sauver, alors il va faire ça. Revenons donc au sujet, s’il y a un marché haussier à grande échelle des actifs risqués, je pense que la première chose à voir est de savoir si les Américains sont gravement malades. Mais je pense que c’est quelque chose que les gens ordinaires comme nous ne peuvent pas juger, et les responsables de la Réserve fédérale ne peuvent pas non plus le juger. La Réserve fédérale elle-même est toujours à la traîne. Alors que pouvons-nous faire ? Je veux vous parler de cette logique tout à l’heure, et tout le monde comprendra que si les responsables de la Réserve fédérale disent vraiment que nous sommes vraiment malades, j’élargirai bientôt le bilan.

Que se passera-t-il alors ? Les actifs à risque vont s’effondrer collectivement et, après la chute, le bilan va s’agrandir à grande échelle, répétant l’histoire des 20 dernières années. Mais à l’heure actuelle, la probabilité d’une telle situation est relativement faible. Qu’est-ce qui me semble le plus probable ? Une baisse des taux d’intérêt et, si vous constatez que cela est justifié, vous pourrez réduire lentement les taux d’intérêt. L’inflation n’est pas élevée et l’économie ne s’est pas effondrée, donc l’inflation est stable et l’économie est saine. C’est ainsi que les deux parties fonctionnent et elles vont baisser jusqu’au bout. C’est certainement une bonne chose pour les actifs à risque. Je pense donc qu’il existe plusieurs indicateurs très pratiques. Vous pouvez rechercher le code Russell 2000, qui devrait être RUT, ou le fonds émis par BlackRock appelé RWM.

Ensuite, ajoutez ARKK, GME et AMC à votre liste de surveillance. Vous n’êtes pas obligé d’acheter ces choses, mais vous devez les regarder et commencer progressivement à constater que si vous dites que ces choses commencent à augmenter, alors c’est fondamentalement très simple, ce qui signifie que l’appétit pour le risque de l’ensemble du marché boursier américain augmente progressivement, et tout le monde commence à se précipiter vers ce genre de choses, donc je pense que c’est la chose la plus directe à voir sur le marché de gré à gré. Quant à l’augmentation et à la réduction des taux d’intérêt, à l’expansion et à la contraction du bilan, à la liquidité du dollar américain, etc., à l’émission d’obligations à très court terme, d’obligations à moyen et long terme des obligations d’État. Qu’en est-il du flux mensuel ? Je pense que c’est trop compliqué pour la plupart des investisseurs ordinaires. Ne regardez pas ces choses, cela n’a pas beaucoup de sens, regardez simplement l’appétit pour le risque des actions américaines. C’est ce que je pense être hors marché.

J'ai donc également mentionné une chose. Je pense qu'à en juger par les deux points qui intéressent le plus tout le monde, les détenteurs de pièces. Le premier est de savoir comment se porte le Bitcoin, et le deuxième est de savoir comment se porte l'altcoin. Je pense que c'est comme ça. Le Bitcoin est très simple et très clair. C'est un or numérique en pleine croissance. Quand la valeur marchande du Bitcoin a-t-elle atteint son plus haut niveau par rapport à la valeur marchande de l'or ? C'était en novembre 2021, lorsque le Bitcoin a atteint 69 000. À cette époque, la valeur marchande du Bitcoin était 11% supérieure à celle de l'or, qui était la plus élevée de l'histoire. Ensuite, chaque cycle de marché haussier verra la valeur marchande du Bitcoin grimper de plus en plus haut. À chaque cycle de marché haussier, la valeur marchande du Bitcoin atteindra un niveau supérieur à la valeur marchande de l'or. Surtout dans ce cycle, tous ces nouveaux fonds provenant du marché de gré à gré sont très simples, et le positionnement de l'or numérique qu'ils achètent est très simple.

Donc, si vous êtes extrêmement conservateur, vous devriez au moins attendre la valeur marchande du Bitcoin. J'en parle avec mes amis. Récemment, tout le monde est dans un état de dépression. Cela fait cinq ou six mois que cela stagne. Les fluctuations constantes et les fluctuations importantes sont insupportables. Je pense que le marché haussier est terminé. Je ne peux pas le supporter. Je pense que mon jugement est qu'il y aura un nouveau cycle de vagues haussières principales en hiver. Cette chose n'a pas encore commencé. Ne tombez pas avant l'aube. Contrôlez l'effet de levier et contrôlez votre mentalité. Car tout d'abord, il est très simple d'acheter cet actif. Le positionnement actuel de l'or numérique. La valeur marchande du Bitcoin dans ce cycle n'est que de 7% à 8% supérieure à celle de l'or. Il n'a pas atteint le point le plus élevé du cycle précédent. Alors faut-il lui donner une petite chance ? Il faut au moins atteindre le point le plus élevé du cycle précédent avant de partir. Selon le volume d'or de 17 000 milliards, le prix de cette monnaie est d'environ 100 000. Si vous avez un petit rêve, devez-vous nécessairement être célèbre ? La valeur marchande du Bitcoin devrait-elle être légèrement supérieure à celle de l'or ?

Je pense que l’estimation pour ce tour est de 15% à 20%. Cela nous amène à un autre sujet. Comment estimer ces choses ? Cela dépend de la contrepartie. Je pense que la plus grande contrepartie dans ce tour du marché est toutes les institutions financières traditionnelles des États-Unis. Par exemple, les fonds gouvernementaux des États des 50 États des États-Unis, trois d’entre eux ont commencé à créer des positions pour acheter du Bitcoin. Le plus rapide est le Wisconsin, le berceau du Parti républicain. Le Wisconsin a une capitalisation boursière d’environ 150 à 160 milliards de dollars américains, et ils prévoient de créer une position de 1% à 2%. Ce que je veux dire à propos de ces personnes, c’est que ces personnes sont de vrais amis à nous dans le cercle monétaire. Pourquoi ? Ces personnes sont de vrais détenteurs. Lorsqu’ils achètent, ils peuvent ne pas bouger pendant cinq ou dix ans.

Quel est notre ennemi ? Vous pouvez maintenant voir que l'afflux d'ETF spot du 11 janvier à aujourd'hui est en réalité inférieur à 16 ou 7 milliards de dollars américains. Tout d'abord, vous pouvez voir d'après les informations communiquées par les institutions à la fin de chaque trimestre qu'environ 80% des entrepôts réels sont des investisseurs de détail. Nos vrais amis, ces institutions, sont toujours en route et n'ont pas encore embarqué dans le train. Ils doivent passer par de nombreux processus internes pour acheter ces produits. Ils doivent apprendre ce qu'est le Bitcoin, signaler à leur patron ce qu'est le Bitcoin et communiquer avec les régulateurs pour savoir s'ils peuvent acheter du Bitcoin. Ce produit a également une période d'observation de 90 jours de négociation, etc.

Je tiens donc à dire que tout le monde ne doit pas s'inquiéter. Les contreparties de ce cycle, le mot avancé est contreparties, et les personnes qui prendront réellement le contrôle du Bitcoin dans ce cycle sont encore en route, et elles n'ont pas encore compris. Certains de leurs avant-gardes ont commencé à acheter, comme Goldman Sachs qui utilise son propre argent pour acheter, et certaines banques aux États-Unis ont commencé à acheter avec leur propre argent. Ce sont toutes des contreparties de ce cycle, et elles viennent juste de commencer. Je pense donc que la situation hors site est très optimiste, car elles sont très précoces, mais pour elles, elles ont elles-mêmes acheté des actifs risqués, donc elles ne pourront peut-être pas acheter au moment le plus difficile à la fin du resserrement quantitatif. Par exemple, au milieu du deuxième trimestre, il s'agit d'un resserrement quantitatif, et les taux d'intérêt seront immédiatement réduits à la fin, et le resserrement quantitatif prendra fin.

Ensuite, ils ont commencé à acheter ces choses petit à petit, alors qu’est-ce que j’espère ? Bien sûr, c’est aussi un simple souhait. Ils peuvent le faire plus rapidement. Tout le monde est presque incapable de le supporter. Je pense que c’est la situation en dehors du marché. Tout le monde sur le marché doit juste regarder la chaîne. Ces grands frères, les baleines, les détenteurs à long terme et à court terme, ont encore beaucoup de marchandises à vendre, et ils attendent aussi, donc je pense qu’ils devraient être patients. Je ne pense pas que ce gâteau soit du tout inquiet.

Laissez-moi vous parler de mon point de vue sur les altcoins. La première question est : existe-t-il des altcoins ? Je pense qu'il doit y en avoir, pourquoi ? C'est très simple. Il suffit de regarder qui détient des Bitcoins. C'est très simple. Au moins 60% de ces pièces sont entre les mains de personnes du monde des crypto-monnaies. Lorsque le Bitcoin atteindra 100 000 ou 150 000, ces détenteurs à long terme iront toujours spéculer sur les altcoins.

Je pense toujours que le sujet dit qu'il n'y a jamais de manque d'histoires dans le cercle des crypto-monnaies, mais que ces histoires peuvent rencontrer une opportunité historique appropriée pour les démarrer et générer un cycle positif. Qu'est-ce que cela signifie ? Tout le monde regarde en arrière et dit que l'année dernière, je n'ai pas fait ça pendant plus d'un an. Au cours des six derniers mois, j'ai gagné des dizaines de milliards de dollars dans Inscription, et je ne peux pas gagner plus d'un ou deux milliards de dollars. Les frères qui ont de lourdes positions dans la couche deux et Merlin sont tous engourdis, et maintenant ils ont perdu beaucoup d'argent, alors ils continuent à inventer de nouvelles histoires. C'est lui-même à la fin du resserrement quantitatif. Regardez AMC, GME, ARKK et d'autres billets qui sont à moitié morts depuis longtemps. Le marché n'a pas d'argent pour faire ces choses. Il est donc normal que ces histoires puissent décoller.

Alors, y a-t-il des altcoins ? C'est très simple. Le moment venu, 60% des détenteurs de Bitcoin spéculeront toujours sur les altcoins. À ce moment-là, ils ajouteront des histoires. Je ne sais pas quelles sont les histoires. Il suffit d'inventer des histoires et de se précipiter. Je pense que quel est le seul point dont tout le monde peut discuter ou discuter ? Quant à la puissance des altcoins, je pense qu'il y a deux situations. Lorsque Bitcoin monte à, par exemple, 120 000, 130 000, 140 000 ou 150 000, si vous voyez Russell 2000 et GME à l'extérieur, ils s'envoleront tous, dépassant même le sommet précédent. À cette position, il a augmenté cinq ou dix fois, alors les altcoins du cercle monétaire peuvent voler très haut. Tout comme l'été et l'hiver 21, l'été concerne DeFi et l'hiver concerne NFT et Metaverse.

C'est le premier scénario optimiste, mais je pense que la probabilité de ce scénario est relativement faible, car il revient toujours à ce point. Si cette personne ne fait rien de drastique, ce scénario a peu de chances de se produire. Je pense que c'est peut-être la raison ? Je pense qu'il n'y a peut-être pas d'altcoins, et je pense que les gens ont peut-être pris ces facteurs en considération. C'est le premier scénario.

Le deuxième scénario, je pense qu'il est plus probable, quel est-il ? On dit que Bitcoin peut monter à 120 000, 30 000, 140 000, 50 000, je pense que c'est possible. Mais si Russell 2200, GME, AMC sont encore à moitié morts. La valeur marchande globale des pièces stables n'est pas trop élevée, donc la croissance des altcoins peut être très limitée.

Mais je pense qu’il y a des altcoins, et la plus grande partie du gros gâteau est entre les mains des gens du cercle des crypto-monnaies. Si vous regardez les choses sous un autre angle, la plus grande partie du gros gâteau est entre les mains des investisseurs institutionnels traditionnels du marché boursier américain. Il ne comprend pas la deuxième couche, encore moins les inscriptions, encore moins le DEFI, il n’écoute pas du tout l’IA, il ne comprend pas, il ne participe pas, alors c’est mauvais. La hauteur à laquelle le gros gâteau grandit n’a rien à voir avec les altcoins, et cela n’a rien à voir avec les altcoins. Je pense donc qu’il y a toujours ce tour, c’est juste une question d’ampleur. Et bien sûr, les gens vous gronderont pour avoir lancé ce point de vue, parfois ou vous gifleront ou quelque chose comme ça, je pense que c’est maintenant le fond du fond, je pense que c’est le fond du fond maintenant, que ce soit un gros gâteau ou un altcoin, je pense que c’est le fond du fond maintenant. Tout le monde peut trouver une cible appropriée pour se précipiter, peut-être même je pense que c'est ce que vous avez dit il y a quelques mois à propos de la précipitation des altcoins, vous avez dit que j'avais ouvert le logiciel de stock et vu que GME et AMC étaient à moitié morts, je ne pouvais pas le faire, je n'avais pas d'argent et c'était difficile de précipiter ces choses, et je ne pouvais pas faire fortune.

Mais maintenant, je pense que les meilleurs altcoins pourraient être à la position de 2021 ou début 2024, et les pires altcoins ont déjà atteint la position du marché baissier depuis deux ou trois ans, essentiellement la position avant le début des mois d’août et septembre. Je pense que c’est le moment d’un renversement progressif. Enfin, la marée s’est retirée au point où il n’y a plus de place pour un retrait, les taux d’intérêt commencent à baisser et la marée commence à monter. Vous détenez un actif à très haut risque et vous espérez que la marée montera jusqu’aux petits affluents de votre ruisseau ou de votre rivière. Je ne pense donc pas que ce soit si pessimiste.

Certains de mes amis pensent que nous sommes en période de marché baissier, et je dis que le marché haussier est terminé. Je ne le pense pas, et j’espère ne pas être giflé, et j’espère pouvoir le vérifier dès que possible. Nous sommes maintenant au milieu du troisième trimestre, je pense que nous sommes aux alentours du quatrième trimestre, et nous devrions être au plus bas, au plus bas, et l’effet de levier à l’intérieur et à l’extérieur du marché est très complet. Et tout le niveau macroéconomique commence à s’inverser, et il commence à passer lentement du rythme de la marée descendante au rythme de la marée. Le seul point controversé est l’ampleur de la marée montante, je pense.

FC

Il faut en discuter clairement. OK, définissons le titre. Le marché haussier est de retour au quatrième trimestre. Vous avez essentiellement répondu à toutes les questions que j'ai posées. Mais je veux ajouter une question car vous travaillez dans une société de courtage depuis assez longtemps. En tant que trader, quel est selon vous le chemin de croissance le plus formel pour entrer dans une société de courtage ou sur un marché financier ? Ou quel est le chemin de croissance le plus traditionnel ? Que doit-il apprendre en premier et que doit-il apprendre plus tard ?

Haute Liberté

J'y ai réfléchi et j'aimerais vous recommander quelque chose, qui peut paraître un peu idiot. Mais que vous recommande-je ? Vous devriez passer le CFA 1, vous forcer à passer le CFA 1. Si vous vous inscrivez à l'avance, je ne sais pas combien cela coûte maintenant, mais c'était environ 700 à 800 dollars américains avant. Vous avez 10 cours, lequel est CFA ? Oui, cela s'appelle Certified Financial Analyst, et la traduction chinoise est Chartered Financial Analyst. Il s'agit d'un ensemble de cours financiers étrangers, et il y a trois niveaux au total, CF 1, CFA 2 et CFA 3. Si vous travaillez dans une institution financière traditionnelle et que vous êtes analyste, vous devez passer cet examen.

Pourquoi est-ce que je veux vous parler de cela ? Quand vous étiez étudiant, vous avez peut-être étudié les mathématiques, la musique, le sport, la physique, etc., qui n'étaient pas importantes. Peu importe si vous n'avez pas étudié la finance. Le CFA est spécialement conçu pour cela. Vous n'avez pas besoin de passer les deuxième et troisième niveaux. Je pense que c'est complètement inutile. Si vous ne travaillez pas dans ce domaine, c'est complètement inutile. Mais pourquoi cet examen vaut-il la peine ? Il vous donne essentiellement l'occasion d'étudier pour un soi-disant master en finance. Vous partez étudier à l'étranger et dépensez des dizaines de milliers de dollars américains, des dizaines de milliers de dollars singapouriens et des dizaines de milliers de dollars canadiens pour étudier pour un master en finance.

Ces cours ne sont pas très différents du CFA, et ce qui est encore plus drôle, c'est que de nombreux étudiants se concentrent sur l'examen CFA lorsqu'ils vont à l'école. Qu'est-ce que l'examen CFA ? Il comporte un total de dix cours, et il est très complet et systématique et peut vous l'expliquer clairement.

La connaissance de base à la base de tout le système financier est un cadre. Une fois que vous avez ce cadre, vous pouvez l'étendre et apprendre d'autres choses. C'est très simple. Vous serez dans le même système de discours et de discussion avec ces personnes. Donc parfois je dis que c'est idiot, je le recommande à tout le monde après un long moment, et je demande à tout le monde de passer un test ou quelque chose comme ça. Mais je pense que c'est très utile, et c'est pourquoi j'encourage parfois mes amis autour de moi, en leur disant qu'il faut dépenser de l'argent pour cela. Si vous voulez le faire, dépensez juste un peu d'argent. Quelques centaines de dollars ne sont pas trop chers. Seul ce genre de chose peut vous forcer à apprendre, sinon ces choses sont assez ennuyeuses, et beaucoup d'entre elles sont en anglais pur, ce qui est très pénible à lire. Vous ne pouvez vous forcer à étudier que si vous avez un examen, sinon vous le ferez pendant deux jours, vous le mettrez de côté et ne le relirez plus jamais. Je pense donc que c'est une très bonne chose.

Si vous regardez les gens qui travaillent dans les sociétés de valeurs mobilières, ils n’ont pas forcément de formation en finance. Par exemple, beaucoup de ceux qui travaillent dans la chaîne industrielle de Huawei ont étudié à l’origine la fabrication de machines électroniques, les TMT ou d’autres domaines technologiques, ou ont étudié l’informatique. Il y a des gens de tous les horizons, mais ils passent tous essentiellement l’examen CFA, car les connaissances en finance existent depuis des centaines d’années et il n’y a aucune flexibilité.

FC

C'est comme si vous étiez la chaîne de M. Hong Hao, comme si vous étiez son porte-parole.

Haute Liberté

Alors demande-lui de me trouver des honoraires de publicité.

FC

Selon vous, qu'est-ce que le CFA ? Qu'est-ce qui est orthodoxe après notre arrivée ? C'est assez intéressant. Beaucoup de mes amis me demandent souvent : « Bien sûr, c'est au premier semestre de l'année, je veux entrer dans ce secteur, que dois-je faire ? Que dois-je apprendre ? » Certains amis intelligents me demanderont quelle est votre liste de secteurs d'activité ? C'est assez intéressant.

Certains de mes amis font cela, ils regardent chaque jour les trois premiers jetons et analysent pourquoi ils augmentent. Je fais aussi cela tous les jours. Je regarde chaque jour qui est en tête de la liste de croissance et je trouve la raison de cette augmentation. Je pense que cela cultive ma mémoire musculaire. Quand je vois cela, je peux voir une situation similaire la prochaine fois.

Haute Liberté

Peut-être que tu comprendras.

FC

Selon vous, quelle devrait être la formation délibérée d’un trader qui utilise un système de trading similaire au vôtre ?

Haute Liberté

Je vois. J'ai une idée en parlant. Je vais vous en parler. Il y a deux groupes de personnes qui font de la recherche dans les institutions financières, ce que l'on appelle les analystes. Le premier groupe s'intéresse à la macro-économie. On les appelle généralement analystes macro, analystes agrégés ou ceux qui étudient les titres à revenu fixe, les obligations et les bons du Trésor. Ils s'intéressent essentiellement à la macro-économie. Il s'agit d'un seul groupe de personnes.

La deuxième vague s'intéresse à des industries spécifiques. Je regarde l'électronique, vous regardez la consommation, il regarde la fabrication, c'est l'industrie, soyez un analyste de l'industrie. Je pense que le monde des crypto-monnaies est le même. Si vous regardez la macro du monde des crypto-monnaies, je pense que le nœud de verre et d'autres choses, regardez souvent les choses sans verre, comprenez les indicateurs les plus importants de l'ensemble des nœuds de verre, je pense que la macro du monde des crypto-monnaies est là.

En descendant d'un niveau, je pense que cela implique l'alpha du cercle des crypto-monnaies, toutes sortes de nouvelles pistes et de nouvelles directions, c'est-à-dire sur quelle piste il se trouve, quelle est la valeur marchande, l'état de déverrouillage des jetons, etc. Quant à la situation sur la chaîne, certains outils, comme Ding Yong, et plusieurs autres outils fonctionnent tous sur de petites devises, et la chaîne peut également être vue assez clairement. Je pense que cela correspond simplement à la situation des sociétés de valeurs mobilières. Il y a un groupe de personnes qui regardent la macro, et un autre groupe de personnes qui regardent diverses industries. Je pense que c'est la même chose ici. Il peut y avoir un groupe de personnes dans le cercle des crypto-monnaies qui regardent le nœud de verre sur la chaîne du gros gâteau. Il y a un autre groupe de personnes qui regardent cette petite monnaie, cet alpha et ce type de rendement excédentaire. Je pense qu'il y a deux groupes de personnes et deux ensembles de choses. Donc un ensemble correspond au cercle des crypto-monnaies, qui, je pense, est sur la chaîne, c'est-à-dire la chaîne du gros gâteau. Je pense que la petite monnaie sur le marché possède cet ensemble de choses, qui est le statut de déverrouillage de l'ensemble des fondamentaux pathologiques, et ainsi de suite.

FC

Oui, je comprends. OK, passons à la dernière partie, à propos de la croissance. Je voudrais savoir quel trader vous préférez et auquel vous accordez le plus d'attention, et pourquoi ?

Haute Liberté

Cela ne se limite-t-il pas à la communauté des cryptomonnaies ? Ou est-ce que cela concerne toutes sortes de choses ?

FC

Pourvu que cela vous aide.

Haute Liberté

OK. Alors je vous recommande quelques personnes. La première est sans aucun doute M. Fu. Ce grand frère de Northeast Securities s'appelle Fu Peng. Il a également beaucoup de succès dans le domaine des médias personnels. Je pense que ses opinions et ses analyses sur certains actifs en dollars américains sont toujours systématiques et perspicaces. Et il aime partager. Je ne vais pas me battre. Je pense que M. Fu est toujours bon.

Je pense que la première personne est Fu Peng, la deuxième est ce monsieur et ce frère. Je pense qu'il a une vision relativement claire de la situation macroéconomique aux États-Unis, mais je pense que ce frère aime écrire des articles extrêmement longs, en utilisant beaucoup d'argot américain. Parfois, cela semble assez difficile, mais je pense que ce qu'il voit est correct. Par exemple, en mars et avril, il a dit que la liquidité pourrait diminuer en avril et qu'elle pourrait stagner lentement. Peut-être a-t-il dit récemment qu'il était optimiste quant à l'avenir du marché, comme en septembre, octobre, novembre et décembre, lorsque le gros gâteau dépassera les 75 000. Qu'en pensez-vous ? Je pense que monsieur est le deuxième.

Un autre est un de mes frères, il est gestionnaire de fonds, il a aussi son propre compte Twitter, mais il parle rarement, il est paresseux et écrit moins, je lui pose souvent des questions, il s'appelle Victor, Boss Victor est aussi un vétéran dans le cercle des crypto-monnaies. Il était mineur dans les premières années et a miné jusqu'à maintenant. J'ai ajouté la petite cloche à ces personnes, je dois les vérifier dès qu'elles publient quelque chose. Un autre est un frère du dernier tour, un trader célèbre appelé Person Song, il a créé un site Web. Je pense qu'il est utile d'examiner certains indicateurs clés du cycle. Il existe de grands indicateurs de cycle.

FC

Je comprends, c'est bien. Vous pouvez nous suivre, nous publierons la version texte. Je vous ai entendu en parler à nouveau aujourd'hui, et j'ai l'impression de revoir l'ancien et d'apprendre le nouveau. Je pense que la chose la plus importante pour les personnes qui font du trading cyclique est de trouver un hobby.

Haute Liberté

Oui, c'est trop ennuyeux.

FC

La plupart du temps, aucune action n’est requise.

Haute Liberté

Oui.

FC

Je pense que les personnes qui font du trading en chaîne doivent trouver un bon psychologue. Notre dopamine arrive trop vite et nous ne pouvons pas l'accepter lorsqu'elle disparaît. Ce n'est pas facile. Les traders sont donc tous des personnes très sensibles. Je pense, OK HighFreedom, avez-vous quelque chose à ajouter ? Pour l'ensemble du processus aujourd'hui.

Haute Liberté

Laissez-moi y réfléchir. Oh, et il y a une autre question que vous posez à chaque personne interrogée à chaque fois, la soi-disant liste de choses à ne pas faire.

FC

J'ai entendu pour la première fois ce que vous avez dit à propos du stop loss. Pouvez-vous en dire plus ?

Haute Liberté

Je pense que les choses sur la chaîne sont très importantes, en particulier sur la chaîne Bitcoin, où vous verrez des effets cycliques très évidents. Mais je veux parler de quelque chose, mais au moins ce tour est utile, alors ne vous inquiétez pas. Mais ce ne sera peut-être pas le cas à l'avenir, cette chose peut avoir un impact important à l'avenir. Regardez les traders cycliques sur la chaîne, ils thésaurisent des pièces, puis les vendent lorsque le marché haussier arrive, c'est très simple. Mais vous pouvez voir ces choses sur la chaîne, et c'est important car ils ont un pouvoir de fixation des prix, et les pièces sont entre leurs mains. Nous venons de parler d'environ 60% des détenteurs de pièces, en gros ces personnes les détiennent. Ils ne font pas vraiment confiance à aucun échange. Il a 10 000 Bitcoins, et il ne peut pas mettre les pièces dans OK ou Binance. Il les met dans son propre portefeuille froid.

Je veux donc dire que ces personnes sur la chaîne ont un pouvoir de fixation des prix très fort. Parce que ceux qui ont beaucoup de pièces sont sur la chaîne, pas sur la plateforme d'échange. Mais leur comportement peut être vu sur la chaîne.

Mais quel est le problème ? Lorsque l'ETF spot achète de plus en plus de tartes, il peut atteindre environ 20% à 30%. Vous constaterez que cette chose est comme revenir à un échange, et c'est une adresse d'escrow de portefeuille froid Coinbase. À ce stade, la chaîne n'est peut-être pas aussi efficace. Je pense que tout le monde doit peut-être y réfléchir, mais je pense que c'est un problème à long terme et que ce cycle ne doit pas être vu. Deuxièmement, je pense que c'est sur l'échange. Quand est-ce que je pense que le hors-échange deviendra invalide ? Je pense que j'ai ici un ensemble de logiques de jugement, comme la liquidité du dollar américain, les baisses des taux d'intérêt et l'expansion et la contraction du bilan. Bien sûr, les Américains peuvent vous proposer une nouvelle logique et arrêter de faire du resserrement et de l'assouplissement quantitatifs. Il faudra peut-être alors réapprendre cette chose et elle ne fonctionnera plus. Mais je pense que cela ne se verra peut-être pas à court terme, donc je pense que ce sont deux points, et il ne devrait pas y en avoir d'autres.

FC

Je comprends. Voici une question difficile pour vous : prédire le prix du Bitcoin le 31 décembre de l'année. Ce n'est pas grave, ce n'est pas un conseil d'investissement.

Haute Liberté

Ça va être devant moi, haha. Je pense que 100 000 c'est bien, fixons juste un chiffre, 100 000.

FC

31 décembre

Haute Liberté

J'en ai touché au moins 100 000. C'est difficile de dire si je peux garantir 100 000, mais j'en ai touché 100 000.

FC

Combien d'argent as-tu perdu ? Si tu perds autant, ne perds pas trop. Parions.

Haute Liberté

Vous devez être la contrepartie.

FC

Bien sûr, j'en suis sûr. Je ne pense pas que cela atteindra 100 000. Je serai votre contrepartie. En plus d'envoyer directement des enveloppes rouges, vous pouvez également organiser une loterie le moment venu.

Haute Liberté

Ou alors ça pourrait être comme ça : si le chiffre atteint 100 000, tu m’invites à manger, et si ce n’est pas le cas, je t’invite à manger et c’est tout.

FC

Alors ça n'a rien à voir avec toi. Je t'offrirai un traitement personnel, n'est-ce pas ? Si tu perds, je pense que nous pouvons parier sur un numéro porte-bonheur, n'est-ce pas ? Je réfléchirai à la somme d'argent que ça représente le moment venu et je te dirai que ce n'est pas grave. Quoi qu'il en soit, si tu perds, je la donnerai à tout le monde. Si je perds, je la donnerai à tes fans et je t'aiderai à tirer au sort.

Haute Liberté

Vous pouvez utiliser 666, 888 ou quelque chose comme ça.

FC

Oui, nous utilisons U comme unité.

Haute Liberté

Pas de problème, pas de problème.

FC

C'est très bien.

Haute Liberté

Alors laissez-moi plutôt vous poser une question : pourquoi pensez-vous que cela ne peut pas atteindre 100 000 ?

FC

Je n'y ai pas pensé, car je ne devine pas le prix, pour être honnête, mais je pense que si vous me laissez regarder la sortie maintenant, de mon point de vue, je pense qu'il est possible d'atteindre le rendement attendu maintenant. Je pense, par exemple, qu'il y a une attente de 50% à 1%. Je ne parle pas de BGC, je parle d'Ethereum et de Sohu, je pense que c'est probablement à peu près la même chose. Parce que je pense que c'est comme ça, si nous supposons que nous quittons le marché au milieu et à la fin du marché haussier, vous pouvez faire beaucoup de choses à ce moment-là. Par exemple, si vous utilisez U pour acheter de nouvelles actions, utilisez U pour faire du quantitatif et de l'arbitrage, je pense que cela peut être d'environ 10% à 20% annualisé, n'est-ce pas ? Alors je pense que le taux de gain peut être plus élevé que si vous détenez la devise, c'est mon idée.

Haute Liberté

Il est possible que d'autres opérations soient réalisées à l'avenir et que le rapport bénéfice/perte soit meilleur. Cela ne signifie pas nécessairement que se contenter de prendre la place soit le meilleur choix.

FC

Je pense que c'est ma mentalité. Parce que je sais que lorsque le prix était autour de 70 000, beaucoup de gens autour de moi ont vendu leurs actions.

Haute Liberté

C'est juste de la pratique.

FC

Vous pouvez le considérer comme la première distribution d’un long week-end.

Haute Liberté

N'est-ce pas ? Oui, cela a été très évident sur la chaîne en mars, avec des distributions à grande échelle, notamment le 3/1.

FC

De votre point de vue sur la chaîne, Galaxy a récemment réalisé des investissements réguliers, et de nombreuses institutions réalisent également des investissements réguliers.

Haute Liberté

Oui.

FC

Quoi qu'il en soit, c'est assez intéressant. OK, nous le révélerons le 31 décembre.

Haute Liberté

D'ACCORD.

FC

D'ici là, vous pourrez cliquer et me suivre. J'essaierai de mettre ça dans la partie suivante, et je poserai cette question à tous ceux qui viendront.

Haute Liberté

Ok, je serai là. Ok.

FC 01:16:07

Oui, si vous regardez la chaîne, Galaxy a récemment réalisé des investissements réguliers, et de nombreuses institutions réalisent également des investissements réguliers.

Haute Liberté

Oui.

FC

Quoi qu'il en soit, c'est assez intéressant. OK, nous le révélerons le 31 décembre.

Haute Liberté

D'ACCORD.

FC

Vous pouvez également cliquer pour me suivre. Je poserai cette question à tous ceux qui viendront à l'avenir.

Haute Liberté

Peut.

FC

Merci à tous. Notre enregistrement se déroule dans le petit univers, il y a un programme appelé Dialogue avec les traders, vous pouvez y prêter attention, c'est tout. Si vous avez de bons traders, n'hésitez pas à me les recommander, je n'en ai pas assez maintenant. Ok, merci, merci, merci. Nous avons terminé pour aujourd'hui.

Haute Liberté

Ok, au revoir.

Cet article provient d'Internet : Dialogue avec le trader HighFreedom : Comment comprendre correctement la macroéconomie, analyser la macroéconomie et en tirer de l'argent ?

Sujet connexe : Volatilité du BTC : réunion du FOMC

Indicateurs clés (19 septembre, 00h00 -> 12h00, heure de Hong Kong) : BTC/USD Spot + 4,5% ($ 59 400 -> $ 62 100) Volatilité ATM BTC/USD le 27 septembre -7,0 v (54,5 -> 47,5) ; Volatilité ATM décembre (fin d'année) -1,4 v (59,6 -> 58,2), Volatilité de renversement de risque le 25 décembre -0,3 v (2,3 -> 2,0) Procès-verbal du FOMC La Réserve fédérale a entamé un cycle de baisse des taux et a annoncé une baisse des taux de 50 points de base. Le président Powell est confiant quant à l'état de l'économie américaine (si vous demandez à la plupart des acteurs du marché, ils vous diront que l'économie est en bonne forme). La réaction immédiate a été une hausse des actions américaines, un dollar plus faible (par rapport aux monnaies fiduciaires et à l'or) et des rendements plus faibles. Cependant, une grande partie des gains et des pertes ont été intégrés par le marché après…