Des slogans marketing à la création de valeur, les trois étapes de l'abstraction de la chaîne

Auteur original : Le roi d'Austin

Traduction originale : TechFlow

La plupart des gens ne comprennent toujours pas bien ce qu’est l’abstraction de chaîne.

S'agit-il simplement d'un mot à la mode utilisé par les équipes pour attirer les investissements des capital-risqueurs, ou aura-t-il vraiment un impact énorme comme le mouvement modulaire ?

Franchement, c'est les deux, mais beaucoup de gens oublient que cela se développe par étapes.

Dans cet article, j'analyserai où nous en sommes actuellement et où nous pourrions être d'ici la fin de 2025. Qu'adviendra-t-il du marché lorsque les investisseurs particuliers se rendront progressivement compte que le rêve que les VCs leur ont peint n'est pas réel et ont l'intention de les utiliser comme liquidité à la sortie.

Phase 1 (T4 2024 et T1 2025, stable et sans menace)

Félicitations – si vous lisez ceci et avez manqué les énormes avantages de la vague modulaire que Celestia a déclenchée en 2021, c'est votre prochaine opportunité de participer à l'action qui entraîne un changement de l'industrie à une échelle similaire.

Nous en sommes aujourd’hui aux prémices de l’abstraction en chaîne. En réalité, seules quelques entreprises disposent d’une théorie claire sur la manière de mettre en œuvre correctement ce concept, et encore moins ont les compétences techniques suffisantes pour se lancer.

Alors, qu’est-ce qui est réel aujourd’hui et qu’est-ce qui n’est que de la propagande ?

En réalité, les équipes les plus prometteuses n’en sont qu’au stade du développement technologique et sont en mesure de présenter des démonstrations de faisabilité. Cependant, ces protocoles ne sont pas encore largement utilisés en production réelle. Bien que quelque peu décevantes, ces premières preuves de concept sont-elles prometteuses ?

Actuellement, nous sommes fondamentalement dans une situation extrêmement complexe et difficile à utiliser crypto environnement. Les utilisateurs doivent prendre en compte les frais de gaz, les mnémoniques, les points de terminaison RPC, les frais de gaz sur d'autres réseaux, les chaînes sur lesquelles se trouvent nos jetons, les chaînes sur lesquelles se trouvent les applications que nous voulons utiliser, etc. - la complexité a atteint une limite sur le nombre de personnes prêtes à passer par ces étapes fastidieuses.

Les entreprises qui se concentrent actuellement sur l’abstraction de chaîne adoptent une approche étape par étape pour résoudre les problèmes : elles tentent de résoudre deux ou trois problèmes complexes auxquels les utilisateurs sont confrontés. Il s’agit du projet de preuve de concept actuellement présenté au public.

L’impact de cette étape sera limité, et l’ensemble du secteur restera à ce stade au quatrième trimestre de cette année et au premier trimestre de l’année prochaine (j’ai eu des échanges approfondis avec certaines équipes de premier plan, et c’est mon jugement préliminaire basé sur leurs feuilles de route).

Ce sera intéressant à voir, mais les gens continueront probablement à considérer l'abstraction de la chaîne comme un nouveau mot à la mode/terme marketing utilisé pour attirer les investissements. Bien qu'il y ait des preuves de progrès réels sur le réseau principal, cela ne suffira pas pour que l'industrie opère un changement majeur autour de ce paradigme de conception. Du côté positif, cependant, si vous creusez plus profondément, vous commencerez à voir des entreprises sur le réseau principal qui ont le potentiel de devenir des leaders clés dans l'espace et de se positionner là où la plupart des gens n'y prêtent pas attention.

Phase 2 (T2 et T3 2025, début de la guerre psychologique L1)

D’ici le deuxième trimestre de l’année prochaine, les utilisateurs commenceront à voir de plus en plus d’exemples d’abstraction de chaîne dans les applications qu’ils utilisent sans avoir à rechercher activement des projets d’abstraction de chaîne – l’expérience utilisateur sera améliorée d’une manière compatible avec les systèmes existants.

Ils peuvent entendre parler d’un ami qui utilise un portefeuille conçu comme un « compte universel » qui leur permet d’utiliser leurs fonds n’importe où. Ils peuvent alimenter leur compte sur marge pour un protocole de swap perpétuel et se rendre compte par la suite que le protocole est sur Arbitrum, mais ils ont en fait effectué un dépôt depuis Optimism sans même se rendre compte qu’ils devaient tenir compte de ces détails.

C'est à ce moment-là que nous verrons une nouvelle vague de personnes commencer à comprendre ce qui se passe réellement. Si vous êtes un fondateur, cela pourrait être le bon moment pour commencer à lever des fonds sérieusement. Les capital-risqueurs commenceront à se rendre compte qu'il y a « une énorme opportunité inexploitée ici » parce qu'ils ont vu le potentiel de ce paradigme de conception sur le réseau principal, mais ils comprendront également que ce n'est qu'un début et qu'il existe de nombreuses opportunités à fort effet de levier pour y participer.

À l’approche de la fin du troisième trimestre, rares sont ceux qui peuvent nier que l’abstraction de la chaîne va révolutionner la façon dont les utilisateurs finaux accèdent à ces réseaux. Nous commencerons à voir :

L’utilisation des applications deviendra plus facile et de nombreuses applications recevront davantage de financement, contrairement aux projets d’infrastructure dans lesquels les capital-risqueurs investissent actuellement et qui n’ont pas de réelle application.

D’ici là, il n’y aura peut-être que deux ou trois entreprises d’infrastructure qui auront adopté ce paradigme de conception dès le début et qui prendront la tête de l’abstraction de la chaîne.

Cela va provoquer l’un des conflits culturels les plus intéressants que j’ai vu au cours de mes sept années dans le domaine des cryptomonnaies. Presque tout le monde dans ce domaine détient une tonne de jetons L1. Actuellement, nous vivons dans une culture où les gens s’identifient fortement à une plateforme de contrats intelligents, comme Ethereum ou Solana. Ce changement se produira d’abord dans l’écosystème Ethereum, au nom de « faire d’Ethereum à nouveau un réseau à part entière », mais s’étendra bientôt à toutes les blockchains.

D’un point de vue psychologique, si vous détenez des crypto-monnaies, votre investissement principal est presque certainement dans le BTC, l’ETH, le SOL ou un autre jeton L1. De plus, les équipes L1 sont les mieux financées du secteur et disposent d’un vaste réseau de leaders d’opinion clés (KOL) pour promouvoir leurs points de vue. Ajoutez à cela le fait que les plus grands VC ont déjà investi des centaines de millions de dollars dans des projets L1 et qu’ils doivent obtenir des rendements multiples pour leurs commanditaires limités (LP), sinon leur réputation d’investisseur sera gravement affectée.

Au début, ces personnes accepteront l'abstraction de la chaîne lorsqu'elle se limite à « faire d'Ethereum à nouveau un réseau complet ». Mais une fois que l'abstraction de la chaîne commencera à menacer le statut des réseaux L1 en tant que pôles d'accumulation de valeur, les entités les mieux financées du secteur coordonneront une campagne de guerre psychologique massive pour tenter de vous convaincre que L1 est toujours l'endroit où vous devriez investir.

Phase 3 (4e trimestre 2025 et au-delà, découplage majeur)

La fin de cette année sera une période difficile pour de nombreux investisseurs. Les gens sont contre l'abstraction de la chaîne non pas parce qu'ils n'aiment pas ses perspectives ou pensent que c'est bon pour l'industrie, mais parce qu'ils ont des centaines de millions de dollars d'intérêts financiers et doivent convaincre les investisseurs ordinaires que le projet L1 qu'ils promeuvent apportera les meilleurs rendements.

Cette phase sera très intéressante car ce sera une bataille entre de grands VC bien financés et biaisés et des données empiriques qui montrent progressivement que les revenus sont plus proches de l'origine du flux d'ordres que des L1 sous-jacents (par exemple Ethereum, Solana, Sui, etc.).

Au cours du premier semestre 2025, il sera relativement facile et positif pour les projets de participer à l’abstraction de la chaîne, mais au fil du temps, vous verrez de plus en plus de débats houleux dans l’ensemble du secteur, avec des gens inventant toutes sortes de raisons pour expliquer pourquoi L1 continuera à accumuler de la valeur et pourquoi l’abstraction de la chaîne est une arnaque.

Qu'est-ce que cela signifie pour la personne moyenne active sur Twitter crypto ? Pour l'instant, il est toujours judicieux d'investir son argent dans les projets qui attirent le plus d'attention. C'est la réalité de l'industrie aujourd'hui, et très peu de choses sont basées sur des fondamentaux. Cependant, à l'approche de l'année prochaine, vous devez regarder la situation dans son ensemble pour savoir où se dirige l'espace. Vous pouvez voir des données qui vous font penser « wow, l'abstraction de la chaîne est vraiment là, je dois déplacer mes investissements vers des applications et des protocoles qui gèrent l'origine des flux d'ordres car ils génèrent le plus de revenus » - mais il n'est en fait pas rationnel d'ajuster vos investissements à ce moment-là. Si vous êtes le genre de personne qui me suit et qui creuse plus profondément dans la direction que prend l'industrie, vous devez réaliser que vous ne faites pas partie du groupe d'investisseurs particuliers moyen qui changera massivement sa direction d'investissement à l'avenir. Vous devez examiner ces données sous l’angle de la question suivante : « Ces données sur les protocoles d’abstraction de chaîne qui augmentent les revenus permettront-elles aux investisseurs particuliers de se rendre compte que les grands capital-risqueurs utilisent des récits biaisés et égoïstes pour les cibler en tant que liquidité de sortie ? »

Lorsque les investisseurs particuliers commenceront à s’en rendre compte, le secteur connaîtra des changements sans précédent et drastiques. Nous apprenons enfin à évaluer les réseaux cryptographiques. Les intérêts particuliers occulteront cela autant que possible pour maintenir la liquidité de sortie des particuliers, mais il devient de plus en plus évident qu’ils ont trop investi dans des projets d’infrastructure qui n’ont aucune utilité pratique. Ils seront extrêmement paniqués car ils ne peuvent pas compter sur la liquidité de sortie des particuliers attendue et feront tout ce qu’ils peuvent pour maintenir cette situation car, franchement, toute leur carrière en dépend.

Cet article provient d'Internet : Des slogans marketing à la création de valeur, les trois étapes de l'abstraction de la chaîne

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Invité de cet épisode : Phyrex, Twitter @Phyrex_Ni *Le texte suivant est destiné à être partagé uniquement et ne constitue pas un conseil d'investissement. TL;DR 1. Stratégie d'investissement 1. Taille du fonds et ratio d'allocation : La taille est inconnue, 90% est alloué aux grandes devises avec une bonne liquidité, et 10% est alloué aux petites devises 2. Rendement attendu : une fois 3. Capacité à résister aux drawdowns : BTC, ETH et BNB ne s'inquiètent pas des drawdowns, et ils sont prêts à tenir encore quatre ans ; les altcoins sont fondamentalement gratuits, et ils ne s'inquiètent pas des drawdowns. 4. Logique de trading : timing de cycle important et investissement fixe 2. Le contenu de ce numéro est résumé comme suit À propos de l'achat au plus bas et de la vente au plus haut : Le marché est-il au plus bas maintenant ? Quand atteindra-t-il son pic ? Il y a…