Pourquoi vous devriez diversifier votre portefeuille d’actifs numériques

Les institutions doivent élargir leur portefeuille de crypto-monnaies afin de saisir toute la gamme d'innovations du marché, déclare Felix Stratmann, responsable de la recherche chez Outerlands Capital.

Les actifs numériques sont peut-être l’un des rares marchés où la diversification semble encore sous-estimée. Bitcoin et Ethereum restent dominants en termes de capitalisation boursière malgré un nombre croissant de nouveaux projets innovants, et de nombreux produits d’investissement n’offrent qu’une poignée de positions concentrées.

Chez Outerlands Capital, nous avons écrit sur les avantages de la diversification en termes de rendements ajustés au risque. Individuellement, les petits projets peuvent comporter un risque plus élevé, mais investir dans un large éventail de projets peut réduire la volatilité et améliorer les mesures risque-rendement comme le ratio de Sharpe (rendements normalisés en fonction de la volatilité). Cependant, la diversification ne se résume pas à des ratios de Sharpe plus élevés.

Dans un marché aussi dynamique que celui des cryptomonnaies, la diversification est essentielle pour s'exposer à la diversité et à l'évolution des thèmes et des secteurs construits autour de la technologie blockchain. La diversification consiste à résoudre la loi de puissance de la distribution des rendements, selon laquelle le rendement d'un portefeuille est déterminé par un petit nombre de résultats très positifs par rapport à un plus grand nombre d'investissements qui génèrent des rendements inférieurs, voire négatifs. Ce phénomène est bien documenté dans le domaine de l'investissement en capital-risque (VC), et le concept s'applique aux investissements en actifs numériques, qui s'apparentent à des investissements dans des startups technologiques disruptives. La diversification permet de s'assurer que votre portefeuille a suffisamment de chances de capturer les plus grands gagnants au fil du temps.

Un portefeuille concentré d’une poignée de jetons ne parviendra pas à saisir l’éventail des cas d’utilisation passionnants des crypto-monnaies développés aujourd’hui. Prenons par exemple les 10 plus grandes crypto-monnaies par capitalisation boursière – une approche populaire d’un portefeuille « diversifié » prêt à l’emploi. Vous avez ici, essentiellement, un mélange de devises et de Layer 1. Bien que ces jetons plus importants soient parfois considérés comme moins risqués en raison de leur échelle, une telle sélection ne parvient pas à saisir une grande partie de l’innovation actuelle en matière de crypto-monnaie.

En élargissant votre portefeuille à un portefeuille géré activement englobant des tokens du Top 150 par capitalisation boursière, vous commencerez à voir une image beaucoup plus dynamique, couvrant les couches 1 et les infrastructures associées (comme les solutions de mise à l'échelle et l'interopérabilité), la DeFi (du trading et des prêts à la gestion d'actifs), le divertissement (y compris les jeux et le métaverse), les réseaux d'infrastructures physiques décentralisés (DePIN, y compris les projets de puissance de calcul distribuée avec des liens avec l'IA), les actifs du monde réel (RWA), et plus encore. Bien que certains de ces projets puissent comporter un risque plus élevé en eux-mêmes, la diversification permet de gérer le risque du portefeuille global.

Les portefeuilles doivent être positionnés de manière à capter les thèmes émergents et les nouvelles orientations à mesure que les projets dans l’ensemble du secteur continuent d’innover, en recherchant une adéquation produit-marché. Même dans les parties les plus développées de l’écosystème crypto, comme les paiements ou les Layer 1, nous pensons qu’il est encore beaucoup trop tôt pour désigner les gagnants. Le rythme de l’innovation signifie que la disruption continuera d’être la norme.

La genèse du marché et son évolution rapide impliquent également une approche active de la gestion de portefeuille : la diversification n’est pas synonyme de passivité. Construire un portefeuille bien diversifié ne signifie pas simplement acheter plus d’actifs de plus petite taille. Cela signifie adopter une perspective à long terme sur l’échelle et la portée de l’écosystème des actifs numériques et positionner un portefeuille de manière à tirer parti des nombreux résultats potentiels.

À l’issue de conférences sur les crypto-monnaies telles que Consensus, AIMA Digital Assets, Token2049 et DAS, nous sommes à nouveau confortés dans notre évaluation selon laquelle le portefeuille crypto institutionnel moyen n’est tout simplement pas suffisamment exposé aux cas d’utilisation disruptifs testés dans les actifs numériques aujourd’hui. Des thèmes émergents tels que DePIN, des solutions de mise à l’échelle innovantes pour Ethereum et également Bitcoin, et l’intégration d’actifs du monde réel sur la chaîne nécessitent tous un examen approfondi au-delà des plus gros jetons et devraient encourager les portefeuilles d’actifs numériques couvrant de nombreux secteurs et tailles de projets.

N'oubliez pas que la diversification ne rend pas un portefeuille moins performant : elle offre en réalité aux investisseurs davantage de possibilités de saisir les opportunités gagnantes, tout en offrant des avantages éprouvés en matière de risque. En substance, la diversification vous permet d'obtenir plus pour moins cher.

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