WSJ : Nous avons parlé aux investisseurs particuliers corrompus à l'origine de la nouvelle vague de mèmes

Titre original : Nous avons parlé aux investisseurs particuliers dégénérés derrière la nouvelle vague d'engouement pour les actions mèmes

Article original de Hannah Miao et Gunjan Banerji, THE WALL STREET JOURNAL

La bourse américaine est pleine d’hommes déchus.

Un style de trading à haut risque fait son retour, porté par des traders amateurs qui se qualifient eux-mêmes de degens. Ces traders sont friands de transactions à haut risque qui sont connues pour n'avoir rien à voir avec les méthodes traditionnelles d'évaluation des investissements. Certaines personnes sont prêtes à investir beaucoup d'argent dans des actions spécifiques ou des crypto-monnaies juste pour participer à une tendance. D'autres se contentent d'observer le plaisir et de jouer avec les mèmes.

Dans leur langue, Degen peut être un nom, un adjectif ou un verbe, et est surtout populaire auprès des jeunes. Il s'agit d'une identité autocritique que certains attribuent au terme de joueur dégénéré. Derrière ce terme se cache un esprit qui prône des paris audacieux sur le marché et remet en question les normes d'investissement : on ne vit qu'une fois, alors pourquoi s'embêter avec des conseils financiers traditionnels ?

Sous des pseudonymes en ligne, les « dégénérés » autoproclamés se vantent dans les forums de discussion d’acheter des jetons numériques obscurs, des actions mèmes et des contrats d’options spéculatifs, privilégiant souvent le frisson de ces transactions plutôt que les fondamentaux sous-jacents des actifs. De telles transactions peuvent conduire à des profits presque immédiats, ou à des pertes énormes si les paris tournent mal.

Les Déchus sont l’un des facteurs à l’origine de la « frénésie des actions mèmes », comme l’évolution contre-logique des actions de GameStop ces dernières semaines. Lorsque ces traders connectés à Internet s’unissent, ils ont le potentiel de provoquer de fortes fluctuations des prix des actifs. Il suffit qu’un mème devienne viral.

En mai, alors que les indices boursiers les plus importants et les actions mèmes ont bondi, les références aux termes « faller » et « faller trading » ont explosé sur les réseaux sociaux. Selon le moteur de performance des médias sociaux de Hootsuite, « faller » et ses variantes ont été mentionnés plus de 370 000 fois sur les plateformes de médias sociaux, dont Reddit et X, contre moins de 1 000 en avril.

« C'est de l'argent facile », explique Daniel Moravec, un ancien joueur de poker professionnel de 39 ans qui se surnomme lui-même « le trader dégénéré ». « Il vaut mieux acheter des options ou des actions risquées que d'acheter des billets de loterie. »

Le day trading a explosé pendant la pandémie de coronavirus, les gens restant chez eux et recevant de l'argent supplémentaire grâce aux chèques de relance. Des applications comme Robinhood ont rendu le trading facile et amusant, tandis que dans l'ensemble du secteur, les courtiers ont éliminé les commissions et proposé le trading d'actions fractionnées, rendant l'investissement moins cher que jamais.

Aujourd’hui, les investisseurs misent sur tout, des jetons numériques dont ils savent qu’ils n’ont aucune valeur sous-jacente aux options risquées qui pourraient perdre toute valeur en quelques minutes ou quelques heures. Robinhood a introduit le trading 24 heures sur 24 l’année dernière et a ajouté cette année des actions qui se négocient pendant la nuit, ce qui permet aux traders dégénérés d’investir facilement dans des actions 24 heures sur 24 et d’essayer de suivre l’action de certaines actions.

Keith Gill, un trader en ligne, est devenu le héros ultime de nombreux traders déchus, mais il se qualifie lui-même d'investisseur de valeur. Ses surnoms en ligne sont Roaring Kitty ou DeepF——Value. En 2021, il a mené une révolution des actions mèmes en misant gros sur GameStop et en publiant ses informations d'investissement en ligne. Des investisseurs novices ont rejoint ses rangs, faisant grimper en flèche le cours de l'action du détaillant de jeux vidéo en difficulté. Ils ont causé de lourdes pertes aux fonds spéculatifs qui ont vendu l'action à découvert, attirant l'attention du Congrès américain, des régulateurs et de Wall Street. Le dernier message de Gill sur Reddit en 2021 a montré que la valeur de ses actions GameStop avait augmenté à environ 110T30 millions.

Depuis lors, les volumes de courtage ont chuté par rapport aux sommets atteints pendant la pandémie de COVID-19. De nombreux day traders ont repris leur travail quotidien.

Certains à Wall Street se sont demandé si l'engouement pour les actions mèmes n'était qu'une mode passagère. Mais les fans inconditionnels y ont adhéré. Au fil du temps, certains secteurs du marché sont devenus des casinos.

Le mois dernier, la rugissante Hello Kitty est réapparue sur la plateforme X, déclenchant une nouvelle fois une frénésie de trading sur GameStop et d'autres actions mèmes. Dimanche, un compte associé à Jill a partagé une capture d'écran sur Reddit montrant une position de plus de 110 000 000 000 000 de dollars dans GameStop, déclenchant une nouvelle vague de montagnes russes sur le marché. Au cours du mois dernier, l'action a plus que doublé.

Malgré les cotes élevées, les paris liés à GameStop et à d'autres actions privilégiées par les traders dégénérés ont bondi, poussant le volume quotidien moyen d'options cette année à près de 47 millions, le niveau le plus élevé de l'histoire des données d'Options Clearing Corp. remontant à 1973. Une grande partie de l'activité se déroule dans des transactions à court terme, où les investisseurs peuvent gagner gros ou tout perdre.

Par exemple, si un trader avait acheté des options liées à la hausse de GameStop à $20 avant le récent rallye boursier, le rendement aurait pu être supérieur à 2 000%, selon Cboe Global Markets.

Source des données : Options Clearing Corporation

Le marché boursier américain est en plein essor, l'indice SP 500 affichant un rendement annualisé de près de 11% au cours de la dernière décennie. Parallèlement, de nombreux fonds monétaires offrent des rendements quasi sans risque d'environ 5%, parmi les plus élevés depuis plus d'une décennie.

Certains d’entre eux estiment néanmoins que les bénéfices de cet investissement plus ennuyeux ne sont pas suffisants. Ils sont avides de profits plus importants et espèrent qu’une grosse victoire apportera des changements substantiels dans leur vie.

Si les données montrent que l'économie américaine est solide, l'inflation a fait grimper les prix des produits alimentaires et les coûts de location. Les hausses des taux d'intérêt décidées par la Réserve fédérale pour freiner les pressions inflationnistes ont également fait grimper les taux hypothécaires.

Les jeunes sont particulièrement touchés par les prix record de l’immobilier et les montagnes de dettes étudiantes, et certains craignent de ne jamais gagner assez d’argent pour atteindre les objectifs atteints par les générations précédentes. Des enquêtes à long terme menées auprès des jeunes Américains montrent que la génération Z sort de la pandémie de COVID-19 plus désillusionnée que toutes les générations précédentes encore en vie.

Matt Kielczewski, 32 ans, a déclaré avoir commencé à investir dans les cryptomonnaies en 2017 parce qu'il était attiré par la promesse d'une liberté financière. À l'époque, il avait ouvert un compte sur Coinbase pour acheter des billets pour un festival d'éclipse solaire, qu'il devait payer en Bitcoin. Les $10 restants sur le compte se sont transformés en $100 six mois plus tard.

« C’est à ce moment-là que j’ai eu une révélation », a-t-il déclaré. « Cette monnaie Internet magique changeait la vie des gens. »

Kielczewski gagnait sa vie en tant que DJ underground dans le Colorado lorsque l'épidémie de coronavirus a anéanti ses revenus. Il travaille désormais dans le marketing pour l'industrie des crypto-monnaies et vit à Lisbonne.

Au début, le trading de Faller lui donnait le sentiment d'appartenir à quelque chose de plus grand que lui : une communauté de personnes partageant les mêmes idées. C'est à ce moment-là qu'il a commencé à s'inquiéter des escrocs, et il voit maintenant « l'énorme toxicité qui existe dans cet espace ». Il continue de trader chaque semaine, mais adopte désormais une approche plus axée sur l'achat et la conservation des crypto-monnaies.

Les volumes d'échanges de cryptomonnaies sur les bourses centralisées ont bondi en mars pour atteindre un niveau record, selon CCData, un fournisseur de données sur les cryptomonnaies. Cela comprend les échanges de Bitcoin et les investissements dégénérés dans les soi-disant pièces mèmes, qui sont créées pour le plaisir et font souvent référence à des blagues internes populaires en ligne. Une cryptomonnaie appelée Dogwifhat, liée à un avatar d'un Shiba Inu portant un chapeau rose, valait à peine quelques centimes au début de l'année, mais s'échangeait récemment à environ $3,36, en hausse de plus de 2 000%. Il existe même une pièce Degen, dont la valeur a connu des fluctuations sauvages.

Depuis le début de cette année, la part des actions à bas prix dans les échanges boursiers américains a également augmenté. Fin mai, cette part s'élevait à 14%, établissant un nouveau record depuis 2016, selon les données de Cboe Global Markets.

Remarque : les données pour 2024 datent de mai. Source des données : Cboe Global Markets

Les dégénérés et leurs semblables se ruent également sur les sites de paris sportifs en ligne. L'année dernière, la National Collegiate Athletic Association a interrogé 3 527 personnes âgées de 18 à 22 ans et a découvert que 671 étudiants vivant sur des campus universitaires avaient placé un pari sportif.

Il est difficile de déterminer avec précision l’origine du terme « dégénéré » ou le nombre de traders qui se classent dans cette catégorie. Beaucoup disent qu’il a d’abord été adopté par la communauté crypto, puis étendu à d’autres marchés. Certains ont commencé à voir le terme pendant le « DeFi Summer » de 2020, lorsqu’une grande quantité d’argent a afflué dans la composante financière décentralisée du monde des cryptomonnaies.

De toute évidence, le terme et le style de trading sont en train de prendre de l’ampleur. Alors que les mentions en ligne de « fallers » et de « faller trading » ont augmenté en mai, les données de JP Morgan Global Quantitative and Derivatives Strategy ont montré que la part de l’activité d’options provenant d’investisseurs particuliers a bondi à plus de 18% ce mois-là, le niveau le plus élevé depuis au moins août 2020.

Les traders peuvent dire qu’ils « dégénèrent » (parient comme un joueur) quelque chose comme une pièce de monnaie mème. C’est similaire à la façon dont certains traders se qualifient de « singes » ou disent qu’ils prennent une position importante ou « singent » (suivent sans réfléchir la tendance) sur un actif. C’est un signe de courage de s’unir et de coordonner les transactions sur des plateformes comme Reddit ou Discord. Ceux qui osent prendre des risques aussi importants sont admirés par leurs pairs.

« Dans le jargon informatique, le « bouc émissaire » pourrait bien être un surnom », explique Dustin Burnham, 41 ans, assistant anesthésiste à Melbourne, en Floride. « Cela pourrait impliquer une volonté de prendre des risques que d’autres ne prendraient pas pour atteindre un objectif. »

Burnham a déclaré qu'il ne se considérait pas comme un investisseur dégénéré, mais qu'il était actif dans certaines communautés remplies d'émojis de singes.

Peu d’investisseurs particuliers ont gagné ne serait-ce qu’une fraction de la richesse que Gill semble avoir amassée. Une étude universitaire de 2023 a révélé que de nombreux investisseurs particuliers ont payé trop cher leurs transactions sur le marché des options et ont fini par perdre de l’argent, en particulier lors d’événements tels que la publication des résultats. De nombreux investisseurs n’ont pas non plus su choisir le bon moment pour investir dans les crypto-monnaies. Par exemple, de nouveaux utilisateurs se sont rués sur les crypto-monnaies au moment du pic de 2021, et certains ont subi d’énormes pertes lors du krach qui a suivi.

Source des données : Stratégie quantitative et dérivée mondiale de JPMorgan

À la suite du scandale GameStop en 2021, la Securities and Exchange Commission (SEC) a proposé des mesures de protection liées aux applications de trading pour freiner ce que les régulateurs considèrent comme une gamification du trading. De telles mesures ont jusqu'à présent rencontré une forte opposition de la part du secteur du courtage et du Congrès.

Maria Paula Fernandez, 38 ans, qui vit à Berlin, négocie des crypto-monnaies depuis 2017 et est actuellement trader en crypto-monnaies. Son Argentine natale impose des restrictions sur les devises étrangères, c'est pourquoi elle est séduite par la liberté et la transparence promises par les crypto-monnaies.

Bien qu'elle fasse beaucoup de trading de memecoin et qu'elle apprécie le marché pour le plaisir, elle est sceptique quant à l'éthique de Fallen.

« Cela finit par affecter la façon dont on voit les choses. On cesse de les considérer comme des instruments financiers », a-t-elle déclaré. « On se laisse simplement aspirer par cette micro-culture. »

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