Les jetons en tant que produits : comment créer des jetons qui plaisent aux gens

Auteur original : Mark

Traduction originale : TechFlow

Dans le célèbre roman de Paul Graham Sois bon Dans son essai, il décrit comment les startups trouvent l'adéquation produit-marché : en créant quelque chose que les gens veulent. Si nous considérons notre jeton pour être le produit , alors la question qui nous reste est : comment créer un jeton que les gens veulent ?

Le premier conseil que donne Paul est de ne pas trop se soucier du modèle économique au début, même s'il reconnaît que créer de la valeur sans réfléchir à la manière dont elle est captée est une œuvre de charité. Dans le domaine des crypto-monnaies, nous voyons les choses aller dans l'autre sens. En émettant des jetons utilitaires que les gens doivent acheter pour les utiliser (parfois des années à l'avance), la valeur est captée avant qu'elle ne soit créée. C'est probablement la raison pour laquelle de nombreux écosystèmes de jetons cryptographiques à succès ressemblent davantage à des escroqueries qu'à des œuvres de charité à leurs débuts, en particulier pour ceux qui connaissent bien les modèles de startups traditionnels.

Est-il possible que, dans l'esprit de la suggestion originale de Paul, afin de trouver une adéquation entre le marché des jetons, les startups cryptographiques ne devraient pas du tout se soucier de créer une valeur immédiate pour leurs détenteurs de jetons, mais devraient plutôt se concentrer sur la capture de valeur en premier lieu en vendant des jetons ?

Les jetons comme outils de découverte narrative

L’un des aspects les plus difficiles de la création d’une startup en phase de démarrage, qui n’a pas encore trouvé d’adéquation produit-marché, est la nécessité de parler constamment aux clients pour évaluer leur intérêt pour les nouveaux produits ou fonctionnalités que vous pourriez vouloir créer. Les fondateurs travaillent sans relâche pour établir des relations avec les différentes parties prenantes de l’écosystème, en espérant qu’en restant proches, ils pourront créer une boucle de rétroaction étroite pour concevoir une solution parfaitement adaptée aux besoins du marché. Plus la boucle de rétroaction est étroite, plus vite l’équipe peut itérer sur la meilleure solution et la tester sur le marché. Cependant, parler aux clients n’est pas évolutif, et il y a une limite au nombre de personnes prêtes à vous rencontrer ou à prendre un appel avec vous… alors qu’en est-il des autres ?

Lorsque nous examinons les projets cryptographiques existants qui ont leurs propres jetons, nous constatons une autre boucle de rétroaction entre les prix des jetons et les attentes du marché quant à la valeur future de l'écosystème de ce jeton. Qu'il s'agisse du jeton d'Uniswap en hausse en raison de la proposition de changement de tarif , Vitalik vend MKR en raison de son projet de lancer sa propre chaîne , ou $DEGEN en hausse en raison des projets de lancement de L3 , nous voyons les prix des jetons réagir de manière assez sensible aux nouvelles concernant les plans futurs du projet.

Les jetons sont, dans une certaine mesure, prédictifs du marché, reflétant l’intérêt collectif de la foule pour un projet évoluant dans une direction particulière et la probabilité attendue que cela se produise. L’efficacité de cette boucle de rétroaction est déterminée par la liquidité du token, les tokens plus liquides comme le BTC et l’ETH réagissant immédiatement aux événements d’actualité, tandis que les projets plus petits attirent moins de spéculateurs pour négocier sur les événements d’actualité. Cependant, même les tokens moins liquides peuvent attirer de nouveaux acheteurs si les gens sont intéressés par le récit que le projet construit (c’est-à-dire s’ils pensent que la solution décrite sera utile à quelqu’un à l’avenir). L’énorme expansion des valorisations des tokens d’IA au cours des six derniers mois en est la preuve évidente : alors que peu de tokens d’IA créent actuellement de la valeur pour un détenteur, le marché a réévalué la valeur que ces écosystèmes pourraient créer à l’avenir, sur la base de la valeur massive que les startups d’IA traditionnelles ont créée aujourd’hui.

Ce qui est intéressant dans ce processus, c'est qu'en lançant un jeton et en attirant suffisamment d'attention liquide (pour que les gens soient prêts à dépenser du temps/de l'argent pour échanger vos nouvelles), l'équipe peut potentiellement former une boucle de rétroaction extrêmement étroite sur les futures versions de produits. En plus des conversations avec les humains, les créateurs de produits cryptographiques peuvent également vérifier la température des décisions relatives aux produits en parcourant ces décisions une par une jusqu'à ce qu'ils trouvent celle que le marché valorise (c'est-à-dire celle qui provoque une augmentation significative du prix du jeton). Une fois que cela se produit, vous savez que vous construisez dans une direction que le marché trouve significative et, ce faisant, vous avez utilisé le mécanisme de prix du jeton comme un outil pour découvrir la demande du marché de masse sans avoir à construire quoi que ce soit au préalable.

Les tokens comme outil efficace de capital-risque

Le mécanisme qui consiste à inciter les gens à adhérer à un projet en se basant sur leur conviction qu’il répondra à un besoin futur est au cœur du capital-risque. C’est également l’une des conditions préalables à la création de valeur dans le modèle décrit par Paul Graham, c’est pourquoi les fondateurs techniques le font déjà sous une forme ou une autre.

En règle générale, lorsque les startups cherchent à lever des fonds, c'est parce qu'elles ont un ensemble d'objectifs ou de plans spécifiques pour lesquels elles ont besoin de nouveaux fonds. Cela crée une boucle de rétroaction pour les fondateurs (si les gens détestent votre nouveau plan, ils n'investiront pas), mais le retour d'information est exclusif et opaque, et la boucle de rétroaction ne revient que tous les 18 mois environ.

Les tokens permettent à chacun de participer librement au financement de nouveaux projets à tout moment, augmentant ainsi l’offre de fonds disponibles sur le marché pour participer à l’achat de projets précoces et augmentant la proportion de projets qui reçoivent un financement. Si une nouvelle proposition élargit les opportunités de marché pour le token en fournissant de nouveaux cas d’utilisation que le token peut permettre, le marché attribuera une valeur plus élevée au projet et la taille du pool de tokens augmentera en conséquence. De cette façon, le marché est un mécanisme de financement direct de l’innovation. C’est la raison pour laquelle les tokens sont un outil puissant pour accroître le potentiel humain sur la planète.

Bien que les capital-risqueurs aiment écrire de longs articles sur leur amour pour les jetons, il est évident que les jetons sont en concurrence directe avec le capital-risque, ils sont un produit alternatif. En tant que fondateur et désormais capital-risqueur, je pense qu'un certain niveau de financement par capital-risque est utile et nécessaire pour tous les fondateurs, et avoir de bons membres d'équipe est un énorme atout, surtout lorsqu'ils sont prêts à vous aider activement à construire l'écosystème. Cela dépend de l'équipe elle-même et du marché dans lequel elle évolue, mais je ne pense pas que quiconque ait besoin de 0 financement. Les capital-risqueurs ont également joué un rôle important en continuant à financer des projets en phase de démarrage pendant la période où le marché des jetons publics s'est tari, et sont souvent bien récompensés pour avoir pris ce risque.

Faire face à la cyclicité du marché

Les tokens présentent un inconvénient regrettable : les capitaux circulent en fonction des changements d'attention du marché. Les acteurs du marché sont de nature différente, la capacité d'attention des investisseurs étant positivement corrélée à leur niveau de sophistication en matière d'investissement. Comme les gens ajustent continuellement leurs portefeuilles en fonction de leurs dernières opinions, le cycle de valeur d'un token dépend de sa capacité à continuer d'attirer et de maintenir l'attention des acteurs du marché, qui investissent ensuite leur énergie dans des activités de trading.

Les équipes résolvent ce problème en utilisant le « story surfing », qui consiste à associer en permanence leur projet aux propositions de valeur les plus récentes et les plus en vogue en matière de cryptomonnaies pour attirer des liquidités. Elles espèrent maximiser la valeur de leurs jetons en augmentant continuellement les fonctionnalités que ces derniers peuvent réaliser.

Les memes sont un autre moyen pour les équipes de rester à jour : les memes efficaces créent un effet boule de neige en se répercutant sur la communauté, et les guerres de memes entre communautés sont également très puissantes. Les communautés avec de bons cycles de création de memes garantissent qu'un grand nombre de contenus sont toujours créés/partagés sur les plateformes sociales, ce qui permet à chacun de garder ses tokens à l'esprit. C'est pourquoi les memes sont l'un des éléments nécessaires pour maintenir une liquidité suffisante pour les tokens, et pourquoi ils continuent de réussir à attirer et à maintenir la liquidité. Si vous permettez aux bonnes personnes de rejoindre l'écosystème suffisamment tôt, elles auront une motivation intrinsèque pour parler de votre projet et l'aider à se développer. Si vous distribuez trop de multiples de vos tokens à des personnes qui ne sont pas disposées à partager votre projet de manière cohérente, il aura du mal à maintenir l'attention sur une longue période.

Éviter une financiarisation excessive de la prise de décision

Imaginez un monde où les marchés sont parfaitement efficaces, avec le prix du jeton d’un projet agissant comme un oracle parfait quant à savoir si une certaine action est optimale. Il se peut que le marché soit peuplé d’un grand nombre d’agents IA qui échangent des jetons en fonction des mises à jour de divers projets et sont capables de prédire très précisément si une action particulière sera couronnée de succès. Imaginez une équipe qui s’appuie entièrement sur cette boucle de rétroaction, en prenant uniquement des mesures validées comme utiles par des acteurs externes du marché. Si l'on demandait « qui est responsable ici ? », la bonne réponse serait le marché dans son ensemble (via le prix du jeton) , tous les autres acteurs de l'écosystème des jetons n'étant que des intendants ou des gardiens qui contribuent à atteindre les objectifs du marché. La question est de savoir si ce système de gouvernance organisationnelle permettrait d'atteindre plus que d'autres modèles.

Je pense que la réponse est non.

D'abord, les meilleurs fondateurs d’une industrie détestent qu’on leur dise quoi faire. Ils comprennent parfaitement le marché et ont leurs propres idées sur la meilleure marche à suivre. Deuxièmement, les meilleurs fondateurs acceptent souvent que leurs opinions s’écartent du consensus général. En fait, ils en sont souvent fiers. Il est important de noter que ces écarts sont précisément la raison pour laquelle ils créent des entreprises aussi prospères : chaque malentendu sur le marché est une opportunité d’arbitrage qui récompense la première personne qui a le courage de ne pas être d’accord. Les entreprises les plus prospères d’aujourd’hui ont connu de longues périodes pendant lesquelles le marché dévalorisait activement leur travail, et c’est leur capacité à résister à cette force qui les rend si précieuses sur le long terme. Elles gagnent en disant « vous avez tort » à l’ensemble du marché.

Les grands fondateurs sont des visionnaires qui, contrairement à d’autres, ne recherchent pas les optima locaux, mais explorent plutôt de nouveaux domaines et recherchent de nouvelles opportunités que l’on pensait inexistantes. Ils s’appuient sur leur intuition et changent rapidement de concept en l’absence de données en posant des questions que d’autres n’ont jamais envisagées. Cela leur permet d’atteindre l’adéquation produit-marché (PMF) plus rapidement que leurs concurrents, de gagner des marchés et de créer des écosystèmes précieux à partir de zéro.

Si une équipe a collecté de nouvelles données sur un marché précieux et inexploité, la dernière chose qu’elle souhaite faire est de les partager publiquement pour que tous les concurrents puissent les voir immédiatement. Les meilleurs fondateurs auront peut-être du mal à attirer l’attention des marchés publics par le biais d’une stratégie de confidentialité, mais ils peuvent attirer des fonds grâce à des tours de financement privés avec des participants soigneusement sélectionnés et très crédibles. Ils auront également intérêt à trouver des investisseurs qui comprennent leur vision et sont capables des mêmes sauts intuitifs que les fondateurs – des gens qui ont les mêmes idées folles qu’eux.

Alors, que faut-il pour réellement trouver une adéquation avec le marché des jetons ?

Pour revenir à notre question initiale, nous constatons que les tokens sont un outil puissant que les équipes peuvent utiliser pour découvrir les besoins du marché et les récits auxquels ils correspondent. Comme les fondateurs de produits avant eux, les fondateurs de tokens peuvent rapidement itérer sur la proposition de valeur du token en fonction des retours à grande échelle que le token fournit.

Pour maintenir cette boucle de rétroaction, les équipes doivent s’efforcer d’attirer systématiquement l’attention sur les plateformes sociales. Elles doivent avoir une compréhension approfondie des différents récits qui les entourent et comprendre pourquoi le marché attribue de la valeur à chaque récit. Elles doivent utiliser du contenu et des mèmes pour rester sur le radar des gens afin de ne pas perdre l’intérêt et de rééquilibrer leur portefeuille. Plus important encore, elles doivent se concentrer sur l’attraction de contributeurs de grande valeur, de personnes qui croient en la mission et sont prêtes à la soutenir avec leur capital et leur énergie. Si l’équipe y parvient bien, elle constituera une armée de supporters qui ne vendront jamais leurs tokens et évangéliseront le token auprès de nouveaux publics.

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