Guide de trading narratif sur les ETF ETH : saisir l'opportunité en or de l'écosystème ETH et du secteur RWA

Auteur original : 0X KYLE

Traduction originale : TechFlow

Introduction

Dans cet article, l'auteur analyse le lancement de l'ETF Ethereum et son impact potentiel sur le marché, et propose une stratégie de trading spécifique. Bien que le marché ait changé au cours de la période de rédaction, l'auteur estime qu'il y a encore de la place pour le profit. Cet article explore non seulement les performances d'Ethereum et de ses actifs associés, mais traite également des opportunités du secteur des RWA (actifs du monde réel) dans le cadre du nouvel environnement réglementaire.

Contenu du texte

J'ai commencé à écrire cet article le 24 mai 2024, lorsque l'ETH était à $3632,22 et l'ONDO à $1,08. Bien que les prix de certains actifs aient évolué au cours du processus de rédaction, l'auteur estime que le potentiel de hausse demeure, bien qu'avec un rapport risque/récompense réduit sur la transaction.

Félicitations, chers passionnés de crypto-monnaie. Dans un geste qui a surpris tout le monde, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé un changement de règle pour un ETF Ethereum , malgré la position ferme de Gary Gensler à l'encontre de l'ETH.

Je n'entrerai pas dans les détails des raisons qui ont motivé cette décision – cela concerne les commentateurs politiques sur Twitter. Ce qui nous importe, c'est que cette décision ait été prise et qu'elle marque un changement significatif dans l'attitude du gouvernement américain à l'égard des cryptomonnaies.

C'est également grâce à l'approbation du FIT 21 (« FIT 21 offre la clarté réglementaire et les solides protections des consommateurs nécessaires pour que l'écosystème des actifs numériques prospère aux États-Unis ») – une nouvelle ère de conformité réglementaire pour les entreprises est sur le point de commencer.

La nouvelle position accommodante du gouvernement américain sur les crypto-monnaies est très optimiste, et vous pouvez voir comment le marché digère cette information : les secteurs RWA et Ethereum sont les plus performants depuis le début du mois (MTD).

Je pense qu’avec l’ETF ETH et la récente position accommodante à l’égard des crypto-monnaies, les deux secteurs sont sur le point de continuer à surperformer dans les semaines et les mois à venir.

Performances sectorielles MTD, d'Artemis.xyz

introduire

Aperçu

Cet argument peut être décomposé en deux parties. Tout d’abord, la surperformance de l’Ethereum en tant que classe d’actifs et de ses alternatives associées, puis la surperformance du secteur RWA en tant que bêta par rapport à la « position haussière du gouvernement en matière de cryptomonnaies ».

Ces deux secteurs sont étroitement liés car :

1. Avec l'approbation d'un ETF ETH par la SEC, signalant une position plus accommodante envers la crypto, cela signifie que les actifs RWA axés sur les institutions verront également plus de flux (comme nous l'avons déjà vu avec la relation d'ONDO avec BlackRock).

2. La « thèse institutionnelle ETH » a été tokenisation, pièces de monnaie stables, règlement dans le monde réel — les grandes institutions parleront des actifs RWA sur Ethereum ; après tout, cela a toujours été le principal récit pour ETH.

donc:

1. Long ETH et son meilleur bêta

2. Long RWA – ONDO est mon préféré

Vous pouvez également envisager d'être long sur d'autres RWA, mais la raison pour laquelle je ne le fais pas est que ONDO lui-même est un altcoin de l'ETH, et descendre la courbe de risque signifie simplement que vous êtes plus vulnérable au marché dans un scénario de baisse.

Une analyse complète de l'ETF ETH

Maintenant, décomposons le trading d'ETF ETH. Je pense que c'est très intéressant car contrairement à l'ETF BTC, pour lequel nous avons eu beaucoup de temps pour nous « préparer », l'ETF ETH a pris de court de nombreux acteurs du marché. C'est pourquoi nous avons assisté à un rallye de 25% sur l'ETH un jour où les chances qu'un ETF ETH soit approuvé ont radicalement changé du jour au lendemain.

Le problème est que le marché vous permet rarement d’effectuer deux fois la même transaction – et l’argument en faveur de cette transaction repose sur l’idée qu’un « ETF ETH n’est pas encore pris en compte ». Pour évaluer cela, nous devons d’abord examiner la performance de l’ETF BTC :

Dates clés pour les ETF BTC

• 15 juin 2023 : Une semaine critique pour le BTC, BlackRock dévoile sa main et dépose un dossier pour un ETF Bitcoin spot

• 23 octobre 2023 : Ce qui renforce peut-être vraiment la possibilité d'un ETF BTC, c'est que la SEC n'a pas fait appel de la décision du tribunal de Grayscale, ce qui signifie qu'elle l'envisage sérieusement → Les marchés sont donc confirmés

• 10 janvier 2023 : Lancement officiel de l'ETF Bitcoin

Quelques points à noter

• L'annonce de l'ETF BlackRock marque essentiellement la fin du trading à prix réduit

• La remise ne prendra fin qu'au lancement de l'ETF (cette affirmation peut sembler évidente, mais si vous y réfléchissez, c'est comme de l'argent gratuit maintenant que nous avons prouvé qu'un ETF peut/sera lancé, donc la remise peut même prendre fin avant le lancement de l'ETF)

• Après le 15 juin, l'intérêt ouvert (OI) a augmenté, a chuté en août, mais a commencé à augmenter en octobre, atteignant un pic en février.

• Je suis le CME OI car c'est le meilleur outil pour comprendre le positionnement institutionnel

Dates clés pour l'ETF ETH

• 20 mai 2024 : un analyste de Bloomberg augmente les chances d'approbation de l'ETF ETH de 25% → 75%

• 23 mai 2024 : la SEC approuve la demande d'ETF Ethereum négocié au comptant en bourse

Il y a quelques points intéressants à noter ici :

• Grayscale Ethereum Trust (ETHE) a clôturé avec une décote de -24% à -1,28% en 2 jours, tandis que GBTC a mis des mois à clôturer

• La croissance de l'OI du CME n'est pas aussi forte que celle de l'ETF BTC

• La plupart des variations de prix de l'ETH se sont reflétées lorsque le marché a ajusté à la hausse la probabilité d'approbation de l'ETF, plutôt que lorsque l'événement réel d'approbation de l'ETF s'est produit. Cela signifie que le marché a déjà agi avant l'annonce réelle, reflétant le changement des attentes pour l'ETF. En revanche, chaque annonce d'ETF Bitcoin a entraîné une augmentation significative du prix, ce qui montre que le marché ne réagira pas deux fois de la même manière à la même opportunité de trading.

Arguments et risques

Je vais commencer par le risque d'une transaction, car je pense qu'il est plus important de mesurer le risque de baisse d'une transaction que le risque de hausse - gérez votre risque de baisse et laissez le risque de hausse être géré naturellement.

risque:

Principaux risques : sommet du marché/proche du sommet de l'ETH/capitulation liée au temps

L'argument en faveur de cette situation est la rapidité avec laquelle la décote a été clôturée et l'évolution du prix de l'ETH autour de l'annonce. On pourrait dire que ces gars savaient comment fonctionnait la transaction - c'était essentiellement une transaction à la hausse et à la baisse, mais l'OI du CME et l'OI total étaient essentiellement stagnants.

Si l'ETH OI n'était inférieur que de 4 milliards à l'ETH OI le 10 janvier, cela pourrait être un signe que tous les longs sont longs, qui va acheter ?

Honnêtement, je trouve cet argument assez solide. Je pense que le marché est en avance sur cette transaction – même si l’ETF vient d’être lancé, l’OI a déjà dépassé les sommets historiques, contrairement au trading BTC où le marché n’a vu un OI aussi élevé qu’au lancement de l’ETF.

Le marché assimile « l’approbation d’un ETF » à « le lancement d’un ETF ETH », deux choses totalement différentes. Cette opinion est raisonnable si l’on considère la réaction du prix à l’annonce de l’approbation et la rapidité avec laquelle la décote a été clôturée.

L'ETH OI monte en flèche

Le BTC OI monte en flèche

Je suis tout à fait d’accord avec ce sentiment, c’est pourquoi j’ai dit au début de l’article que « les deux secteurs sont sur le point de continuer à surperformer dans les semaines et les mois à venir ».

Je pense que lorsque les acteurs du marché se rendront compte que l'impact de l'ETF Ethereum ne sera pas immédiat, il pourrait y avoir une baisse des prix (c'est-à-dire une capitulation dans le temps). C'est le moment idéal pour acheter. J'ai mis en place des ordres d'achat à différents niveaux de prix et je prévois de les exécuter progressivement et régulièrement. Voici un paragraphe pour illustrer ma façon de trader :

Risques réglementaires particuliers

Je ne sais pas comment fonctionne le risque d'enregistrement, donc je ne peux pas vraiment commenter cela, mais d'après ce que j'ai vu sur Twitter (DOT) COM, les gens se demandent pourquoi seulement 19 b-4 sont approuvés et pas les S-1.

Essentiellement, cela signifie que cela peut être contesté dans les 10 prochains jours. Je ne sais pas si c'est vrai. Mais si c'est vrai, si tout cela est une arnaque, cela entraînera sans aucun doute d'énormes risques pour le trading.

Il y a peut-être d’autres risques qui se cachent entre les lignes de cette approbation, et c’est certainement quelque chose qu’il faut garder à l’esprit.

J'aime ce métier. Que dois-je faire ensuite ?

Je sais que ce post est déjà long, mais nous entrons dans le vif du sujet. L'histoire jusqu'à présent est la suivante : l'ETH est bon, mais le marché a peut-être trop d'avance. Mais à long terme, il existe toujours des catalyseurs haussiers. Alors, que devriez-vous acheter ?

Lors du choix d'une version bêta pour ETH, de nombreux participants seront pris dans un dilemme : après tout, vous avez le choix entre des dérivés de jalonnement liquide (LSD), des L2, des ZK-Rollups et des protocoles De-Fi, des mèmes et bien plus encore.

Ainsi, en traçant les performances de toutes ces pièces, nous pouvons voir que les pièces les plus performantes (classées par performance du plus élevé au plus bas) sont :

PEPE, LDO, UNI, PENDLE, METIS, AAVE

Il s'agit d'une période de rétrospection d'une semaine (c'est-à-dire du 18 au 26 mai). Il s'agit d'une manière grossière de mesurer les performances. Une approche plus scientifique consisterait à calculer le bêta de ces pièces sur une période de rétrospection plus « appropriée », mais pour moi, cette méthode fonctionne.

J'ai personnellement choisi d'être long sur PEPE et PENDLE parmi toutes les pièces car elles ont été les chouchous du marché toute l'année. Non seulement ces pièces ont bien performé dans des situations spécifiques, mais elles font partie des pièces les plus performantes jusqu'à présent cette année.

Les pièces les plus performantes parmi les 100 premières, YTD

Par conséquent, je pense que PEPE + PENDLE offrent le plus grand potentiel. Ils ont également l’effet supplémentaire d’être des pièces de monnaie très en vue, et le marché les adore ; je ne sous-estime pas la puissance de la combinaison PEPENDLE.

Heure de la transaction RWA

J'ai passé trop de temps à discuter de l'accord sur l'ETF ETH, et maintenant je n'ai plus l'énergie d'écrire sur l'accord RWA. L'argument est simple : RWA a été le contenu généré par les institutions entrant dans la crypto, et ETH a été la chaîne principale - ONDO a un partenariat avec BlackRock sur ETH.

Il s’agit donc d’une version bêta du scénario global de l’ETH. Pour la sélection des actifs, mon principal choix est ONDO, et certaines personnes que je connais font également la promotion de CANTO/DUSK. Personnellement, je reste simple sur ce point : 1 ONDO = 1 CONDO.

autre

En passant, je pense qu'une bonne opération de couverture serait la paire ETH/SOL. Dans l'ensemble, j'ai l'impression que SOL a atteint son apogée pendant cette période et qu'un bêta long ETH/short SOL serait très attractif.

en conclusion

Ouf ! Si vous êtes arrivé jusqu'ici, vous méritez un cookie ! J'espère que vous avez apprécié cette idée d'échange. Je me remets en forme, alors j'espère continuer à trouver de nouvelles idées d'échange ! À part ça, pour vous, les Américains, passez un très bon Memorial Day. Je suis à New York, alors n'hésitez pas à me contacter si vous voulez prendre un café.

De plus, voici une capture d'écran que je voulais inclure simplement pour montrer comment les gens surestiment peut-être toute cette histoire d'« approbation d'ETF spot » et se positionnent trop tôt.

Cet article provient d'Internet : ETH ETF Narrative Trading Guide : Saisir l'opportunité en or de l'écosystème ETH et du secteur RWA

En lien : Bitcoin (BTC) envisage une forte hausse : la demande croissante devrait stimuler la reprise  

En bref Le prix du Bitcoin évolue toujours dans un modèle de drapeau, se préparant à une cassure potentielle en sécurisant $65 000 comme support. Le NUPL montre que la demande a connu une augmentation considérable au cours de ce cycle, alimentée par l'intérêt institutionnel. Cette demande augmentera probablement à l'avenir, étant donné que le BTC présente un rapport risque/récompense attrayant pour les investisseurs. Le prix du Bitcoin (BTC) anticipe un rallye, ce qui aiderait la crypto-monnaie à récupérer ses pertes récentes. Les institutions sont la clé de tout cela, mais les investisseurs particuliers gagnent également en importance sur le marché. Cela donnerait au BTC l'impulsion nécessaire pour sortir de la tendance baissière actuelle. La demande de Bitcoin connaît une forte hausse Le prix du Bitcoin dépend en grande partie des institutions pour la course haussière actuelle, et le marché en subit les effets. Vendredi dernier a marqué le premier…