Interprétation des données de l'effet d'ordre KOL : comment se comportent les rendements liés aux actifs cryptographiques ?

Auteur original : TechFlow

Pour les poireaux, prêter attention aux appels des différents blogueurs KOL est une source importante pour obtenir le code de la richesse.

Alors, les cris de KOL sont-ils une victoire assurée ou juste une série de coïncidences accidentelles ?

Les différents blogueurs ont des réponses complètement différentes à cette question. Un choix 100 fois correct ou une recommandation erronée qui revient à zéro peut devenir un biais de survie très subjectif.

Du point de vue de l’ensemble du secteur, quelle est la performance finale des KOL en termes d’obtention de commandes ?

En février, plusieurs chercheurs de la Harvard Business School, de l'Indiana University Business School et de la Texas AM University ont publié conjointement un article intitulé Cryptocurrency Influencers.

L'article étudie les rendements liés aux crypto-actifs mentionnés dans environ 36 000 tweets publiés par 180 des influenceurs des médias sociaux de crypto-monnaie (KOL) les plus éminents sur une période de deux ans se terminant en décembre 2022, couvrant plus de 1 600 jetons.

Principaux résultats

Après avoir utilisé l'apprentissage automatique pour catégoriser les tweets et suivre les jetons mentionnés dans les tweets et les performances de prix ultérieures à travers diverses descriptions et tests statistiques, les principaux résultats sont les suivants :

1. Les tweets des influenceurs crypto ont initialement été corrélés à des rendements positifs. Mais ces tweets ont été suivis de rendements négatifs importants à long terme, ce qui suggère qu'ils génèrent peu de valeur d'investissement à long terme.

2. Les effets ci-dessus de ces tweets sont plus évidents lorsque les éléments de petites pièces, de grands abonnés Twitter et d'experts autoproclamés sont réunis.

3. L’étude utilise des méthodes d’apprentissage automatique pour classer les tweets et constate que le modèle de résultat ci-dessus est plus fort lorsque les tweets ont un sentiment plus positif ou sont liés à des recommandations d’achat.

Exemples de données

Les tweets des influenceurs crypto montrent des rendements positifs à court terme :

Le taux de retour moyen sur un jour (deux jours) pour tweeter une certaine pièce est de 1,83% (1,57%).

Pour les projets de crypto-monnaie en dehors du top 100 par capitalisation boursière, le taux de rendement après une journée de cris est de 3,86%

Le premier déclin significatif des gains a eu lieu cinq jours après le tweet. Le rendement moyen des jours deux à cinq était de -1,02%, ce qui indique que plus de la moitié des gains initiaux ont été effacés en cinq jours de bourse.

En prenant une perspective à plus long terme, les rendements cumulés moyens se terminant 10 et 30 jours après le tweet sont respectivement de -2,24% et -6,53%. Nous documentons en outre que ces rendements ex post négatifs sont plus négatifs pour les crypto-monnaies à faible capitalisation (où les problèmes d'information et de liquidité sont les plus graves).

Une estimation approximative suggère qu'un individu investissant 1 000 TP10T dans un jeton cryptographique non classé parmi les 100 premiers à la date du tweet et conservant l'investissement pendant trente jours subirait une perte de 79 TP10T (7,91 TP9T), soit une perte annualisée de 62,81 TP9T.

Les soi-disant experts : Lorsque les influenceurs prétendent être des experts, les retours post-événement sont plus négatifs ; et lorsque ces experts ont plus d’abonnés, les retours sont encore pires.

Dans l’ensemble, les résultats montrent que les conseils d’investissement à long terme fournis par les influenceurs de crypto-monnaie ne sont pas rentables. Les bénéfices ne peuvent être réalisés qu’en quittant la position immédiatement après la publication du tweet, mais cette stratégie n’est pas toujours réalisable en raison d’une liquidité insuffisante du marché. De plus, ce comportement de vente immédiate va à l’encontre de la culture de ne jamais vendre dans la communauté des crypto-monnaies.

pense

Les preuves collectives présentées dans le document suggèrent que les investisseurs devraient être prudents lorsqu’ils suivent les conseils d’investissement des influenceurs de crypto-monnaie, car la plupart des gains disparaissent peu de temps après la publication du tweet.

Mais les auteurs de l'article reconnaissent que les preuves ne sont pas encore concluantes. Les influenceurs cryptographiques peuvent simplement suivre les tendances ou promouvoir les tokens qui leur apporteront le plus de visibilité et d'abonnés, ce qui leur apportera un avantage financier.

En outre, une autre explication plus anodine est que l’influenceur de cryptomonnaies croit vraiment que les crypto-actifs connaîtront à terme des niveaux de croissance élevés. Il est également possible que l’influenceur se contente de recommander des achats à court terme et de supposer que les investisseurs savent qu’il faut vendre immédiatement.

Néanmoins, les résultats de l’étude restent instructifs, car ils fournissent une preuve claire que les conseils en investissement ne sont probablement pas utiles si l’on conserve des pièces pendant plus de quelques mois, voire de quelques années.

L’étude suggère également que les régulateurs et les médias d’affaires pourraient inciter à examiner plus attentivement ces pratiques afin de déterminer si ces activités sont associées à des conflits d’intérêts plus pertinents.

Annexe : TOP 25 des comptes Twitter mentionnés dans l'article (affectés au moment de la recherche dans l'article, le tableau est le classement il y a 2 ans)

Cet article provient d'Internet : Interprétation des données de l'effet d'ordre KOL : Comment se comportent les rendements liés aux actifs cryptographiques ?

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