Interprétation du marché : l'été de la liquidité macroéconomique pourrait arriver

Auteur original : Raoul Pal

Traduction originale : TechFlow

Certaines personnes parlent de la zone banane (faisant référence au prix qui commence à augmenter après avoir dépassé le point d'inflexion, comme une banane verticale avec un fond incurvé et un sommet vertical), alors laissez-moi clarifier cela.

L'été et l'automne macroéconomiques sont déterminés par le cycle de liquidité mondial. Depuis 2008, le cycle de liquidité mondial a clairement montré son caractère cyclique. Pourquoi choisir de commencer l'analyse à partir de 2008 ? Cette année, de nombreux pays du monde ont ramené leurs paiements d'intérêts à zéro et ajusté l'échéance de leur dette à 3 ou 4 ans, créant ainsi un cycle macroéconomique parfait.

Dans l'indice de l'Institute for Industrial Supply Management (ISM), nous pouvons observer la cyclicité parfaite du cycle économique, qui est l'un des meilleurs indicateurs pour étudier les cycles macroéconomiques.

Tout cela fait partie du « Everything Code » où le cycle économique se répète en cycles quasi parfaits, la liquidité augmentant pour dévaluer les devises en réponse à la rotation de la dette. Sans ce mécanisme, les rendements seraient complètement désancrés, ce qui conduirait à une spirale de la dette (qu’il faut éviter à tout prix).

Remarque : La loi de tout mentionnée par l’auteur est une théorie macroéconomique qui décrit le mécanisme de fonctionnement de l’économie mondiale, en se concentrant particulièrement sur la manière dont la politique monétaire (en particulier la dépréciation de la monnaie) affecte les cycles économiques et la gestion de la dette.

L'effet de la dévaluation d'une monnaie est de faire baisser le dénominateur (monnaie fiduciaire), ce qui donne l'impression que le prix de l'actif a augmenté. Voici la performance de l'indice Nasdaq (NDX) et du Bitcoin (BTC) :

Les actifs de croissance (technologie et crypto) sont les plus performants car ils se situent au cœur de tendances séculaires basées sur l’adoption (loi Metcalfes).

Les actifs de croissance (technologie et crypto) sont les plus performants car ils s'inscrivent dans des tendances à long terme basées sur l'adoption (loi de Metcalfe).

C'est deux fois plus rapide que l'utilisation d'Internet (comparer les portefeuilles actifs aux adresses IP est une mesure imparfaite mais comparable)

À long terme, cela ressemble à ceci, et je pense que c'est la courbe d'adoption de la crypto-monnaie passant de $25 milliards à $100 milliards.

De retour dans la zone banane, au cours de l'été et de l'automne macro, les actions technologiques ont très bien performé et ont eu leur propre petite zone banane, l'automne étant le plus significatif.

Mais comme les crypto-monnaies ont surperformé les actions technologiques, la zone banane est plus prononcée dans les crypto-monnaies.

La transition vers l’été macro est relativement prévisible en raison du cycle répétitif, soulignant à nouveau la « loi de toutes choses ».

Cela a conduit à une augmentation de la liquidité.

Dans le même temps, la croissance de la liquidité tend également à créer de nouvelles zones bananes sur le marché des crypto-monnaies.

Les chances d’un changement significatif sont faibles en raison du renouvellement actuel de la dette, des élections et des problèmes mondiaux comme celui de la Chine. Cependant, rien n’est parfait et nous ne pouvons pas prédire la structure ou la nature de la dernière étape de la chute, s’il s’agira d’une reprise explosive ou d’un cycle de stagflation.

Ah, les mystères des marchés… on ne peut pas toujours obtenir ce que l’on veut. Mais The Everything Code est le meilleur cadre pour tout comprendre, et je pense qu’il a une probabilité de succès assez élevée. Mais il y aura des surprises en cours de route (corrections brutales, longues périodes de marchés latéraux, etc.).

Le secret du marché est que vous ne pouvez pas toujours obtenir ce que vous voulez. Mais la règle de tout est le meilleur cadre pour tout comprendre, et je pense qu'elle a une probabilité assez élevée, mais il y aura des surprises en cours de route (corrections spectaculaires, longues périodes de marchés latéraux, etc.).

Mais si vous avez la bonne perspective temporelle, une gestion de portefeuille appropriée et suffisamment de patience, les chances de vous tromper sont minces.

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