Visión institucional: ¿Por qué Bitwise es optimista sobre Base y Coinbase?

Fuente original: Bit a bit

Compilado por: Odaily Planet Daily Wenser

Editors note: Since the launch of the mainnet in August last year, Base has gradually stood out from a number of L2 networks, and its TVL has soared to over $5 billion. It has not only been supported and recognized by many market users, but has also gradually received attention and optimism from large institutions. Recently, crypto asset management company Bitwise introduced the relevant situation of Base and Coinbase behind it on its official account, and expressed confidence in the Base ecosystem and Coinbases subsequent development momentum. Odaily Planet Daily will briefly compile this.

Se trata de Base

Coinbase publicó su informe financiero la semana pasada y su desempeño fue muy impresionante. El El informe financiero de la empresa mostró que sus ingresos netos en el primer trimestre de 2024 alcanzaron $1.6 mil millones de dólares, un aumento de 72% con respecto al trimestre anterior y un aumento de 116% con respecto al año anterior, superando con creces las expectativas de Wall Street de US$1.36 mil millones. Su rentabilidad también tuvo un buen desempeño, con ganancias que alcanzaron los $1.200 millones de dólares y el efectivo total disponible aumentó a $7.100 millones de dólares, superando con creces las expectativas de Wall Street.

(Nota: Es posible que haya visto informes de que la compañía reportó ganancias de $4.84 por acción, en comparación con las expectativas de $1.15. Si bien son técnicamente correctos, estos exageran la “beta” de las ganancias por acción. Las ganancias de la compañía este trimestre se beneficiaron de un cambio único en el tratamiento contable de los criptoactivos en los balances corporativos, excluyendo este cambio, las ganancias por acción de la compañía fueron $1.92, que, aunque se encuentran en un nivel más razonable, todavía están por debajo de las expectativas. comparación más apropiada.)

Cada línea de negocio tuvo un buen desempeño. Trimestralmente:

• Los ingresos por transacciones de consumidores del extremo C aumentaron en 93%;

• Los ingresos por transacciones institucionales del extremo B aumentaron en 105%;

• Los ingresos de Stablecoin aumentaron en 15%;

• Los ingresos por recompensas de Blockchain aumentaron en 59%;

• Los ingresos por hosting crecieron 64%.

Las acciones de Coinbase han estado cotizando lateralmente desde que se supo la noticia, pero no se equivoquen: Coinbase es una empresa dominante en la industria de las criptomonedas de rápido crecimiento y está creciendo sólidamente. Sin embargo, oculta en las cifras de los titulares se encuentra una línea de negocio cripto-nativa poco conocida que creemos que podría cambiar las reglas del juego para la empresa a largo plazo: se llama "Base" y representó menos de 1% del total. Ingresos de la compañía en el primer trimestre de 2024, con atención limitada de los medios o analistas.

Pero tiene sus propias razones para ser digno de atención.

¿Qué es Base?

El pasado agosto, Coinbase lanzó oficialmente Base , una nueva red L2 construida sobre Ethereum. La red L2 se conecta con las redes blockchain L1 tradicionales, como Ethereum, y su objetivo es aumentar el rendimiento de las redes blockchain L1 y reducir los costos operativos.

La mejor manera de entender cómo funcionan las redes L2 es pensar en ello como una factura de bar. Si sales a tomar algo con amigos, el bar tendría que coger tu tarjeta de crédito y pagar la cuenta cada vez que te sirvan una bebida, lo cual es caro y lento. Entonces, crean una factura total: determinan el número total de bebidas y lo liquidan todo en una sola transacción.

Del mismo modo, ejecutar transacciones directamente en redes blockchain L1 como Ethereum puede resultar costoso y lento. Históricamente, los costos de transacción en Ethereum han oscilado entre menos de $1 y más de $200, y los tiempos de liquidación se miden en minutos, lo cual es relativamente lento.

La red L2 funciona rastreando transacciones individuales, registrándolas en una etiqueta y luego "publicándolas" periódicamente en lotes en Ethereum. El objetivo de Coinbase desde el principio al lanzar Base fue permitir que las transacciones se liquidaran en menos de un segundo y con un coste inferior a $0.01.

El uso de la red L2 está aumentando, lo que genera una explosión en la actividad de transacciones en la cadena de bloques Ethereum. Es una obviedad: si algo es más barato, más rápido y más fácil de usar, la gente lo usará más. Base es la red L2 de más rápido crecimiento, con un volumen de transacciones de hasta 74% trimestre tras trimestre en el primer trimestre de 2024.

Pero aquí está la cuestión: esto es sólo el comienzo.

Sólo en abril, Base procesó 40% más transacciones que en el primer trimestre.

(Nota: Quizás se esté preguntando: ¿Por qué se disparó el número de transacciones en Base? La respuesta es simple: en marzo de este año, la cadena de bloques Ethereum se sometió a la actualización de Cancún, lo que hizo que las redes L2 como Base sean más eficientes. Muchos expertos dicen que la actualización de Cancún puede reducir las tarifas de transacción en las redes L2 hasta en 90%, ayudando a Coinbase a lograr su objetivo de transacciones de bajo costo. La actualización de Cancún ha reducido significativamente los costos de transacción de las redes L2, aumentando así su uso).

Por lo tanto, el volumen de transacciones de las Bases puede ser incluso mayor. El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, dijo que la cantidad de desarrolladores que crean productos en Base se multiplicó por ocho en el primer trimestre. A medida que estos desarrolladores traen más y más aplicaciones nuevas, es posible que el número de usuarios siga creciendo rápidamente.

¿Qué significa Base para Coinbase?

La razón por la que todo esto importa es Esa Base tiene el potencial de ser un gran generador de ingresos para Coinbase gracias a sus altísimos márgenes brutos.

Cuando las personas usan Base, envían transacciones a la red que desean procesar. Coinbase desempeña el papel de un secuenciador: verifica estas transacciones, las organiza en lotes y las publica en la red principal Ethereum L1. Cabe mencionar que Coinbase es actualmente el único secuenciador en la red Base.

Coinbase cobra las tarifas correspondientes. Por ejemplo, en el primer trimestre de 2024, los usuarios pagaron $27,4 millones en tarifas de transacción a Base (incluidas todas las tarifas), de los cuales Coinbase pudo recibir $15,5 millones. Sólo en abril, Coinbase ganó otros $11 millones. Todo este dinero fue al bolsillo de Coinbase.

Si Base continúa creciendo, podría generar una ganancia relativamente constante de $10 millones, $20 millones o más por mes para Coinbase. A largo plazo, si Base se convierte en la red principal para que los desarrolladores creen aplicaciones, Coinbase podría terminar siendo propietaria de una parte central de la infraestructura criptográfica.

Algunos observadores de la industria de las criptomonedas han señalado que esto podría poner a Coinbase en una posición similar a la de Amazon, que comenzó como una librería en línea y luego se expandió para ofrecer una variedad de productos minoristas. Pero ahora obtiene más de la mitad de sus beneficios de Amazon Web Services , el mayor proveedor de servicios de computación en la nube del mundo.

La gente piensa en Coinbase como un intercambio de criptomonedas y es uno de los intercambios más grandes del mundo.

Pero los primeros resultados de Base sugieren que Coinbase podría eventualmente desempeñar un papel más poderoso: un proveedor de infraestructura central para el ecosistema criptográfico.

De hecho, se trata de un acontecimiento importante con un impacto de gran alcance.

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