Las criptomonedas hacen las paces con la nueva ley de la UE, pero ¿qué hacen?

El Consejo Europeo está preparado para aprobar e implementar la tan esperada ley de Mercados de Criptoactivos (MiCA). Se espera que entre en vigor a principios de 2024 y es una de las primeras leyes que reúne a los criptoactivos, los emisores y los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) bajo un solo marco regulatorio.

Pero las empresas que operan con activos digitales deben empezar a adaptar su actividad a los nuevos requisitos ahora, en marzo de 2023. Una disposición denominada Reglamento del Régimen Piloto DLT describe el orden. El objetivo principal de MiCA es proteger a los consumidores e inversores de los crecientes riesgos de los activos digitales y al mismo tiempo aumentar la estabilidad financiera en todo el mercado de cifrado.

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MiCA también es parte de la más amplia Ley de Resiliencia Operacional Digital (DORA), cuyo objetivo es proteger el sector de servicios financieros de actividades maliciosas, fraudes y estafas. Entonces, la gran pregunta es la siguiente: ¿Cómo afectará esta regulación al mercado de las criptomonedas y qué significa para los proyectos e inversores nuevos y existentes?

Implicaciones del Reglamento MiCA

Primero, es esencial comprender que MiCA define los criptoactivos como una representación digital de un valor que puede transferirse o almacenarse electrónicamente utilizando un libro de contabilidad distribuido o tecnologías similares. Según esta nueva definición, incluso las monedas centralizadas que funcionan a través de blockchain o tecnología similar se considerarán criptoactivos.

Al mismo tiempo, MiCA ha dado a entender que no se aplicará a las monedas digitales del banco central (CBDC). Por lo tanto, los bancos centrales controlarán totalmente sus criptoactivos centralizados en cuanto a políticas monetarias y requisitos funcionales.

Además, las regulaciones requerirán que los criptomineros revelen sus datos de consumo de energía para garantizar su impacto ambiental. Cualquier activo que utilice la tecnología de libro mayor distribuido o tokens DLT deberá publicar un plan de negocios detallado y un documento técnico, entre otras responsabilidades. Cualquier empresa que opere o emita tokens DLT debe demostrar un capital inicial mínimo de 200 millones de euros.

En la industria se especula que las monedas estables serán ilegales debido a las nuevas regulaciones de la UE. Estas preocupaciones son inverosímiles y falsas.

Los proyectos basados en blockchain y criptomonedas también deberán demostrar salvaguardias adecuadas para garantizar una ciberseguridad efectiva y minimizar los riesgos de los inversores. Las empresas están obligadas a establecer cadenas de responsabilidad claramente definidas ante los clientes por cualquier pérdida debida a fallos operativos.

Aunque estas regulaciones se centran ampliamente en los criptoactivos, no cubren explícitamente los tokens no fungibles o NFT. Esto se debe a que regular las NFT es un proceso complejo, dada su capacidad de existir en diferentes formas y tipos de instrumentos mediáticos (por ejemplo, juegos, metaverso, obras de arte, música, etc.).

¿Las Stablecoins dejarán de ser válidas según las regulaciones de MiCA?

En la industria se especula que las monedas estables serán ilegales debido a las nuevas regulaciones de la UE. Estas preocupaciones son inverosímiles y falsas: las nuevas regulaciones someterán a las monedas estables a un mayor escrutinio, pero seguirán siendo válidas.

Los emisores de monedas estables ahora deberán cumplir requisitos integrales para realizar operaciones legales. Por ejemplo, los emisores tendrán que demostrar que tienen suficientes reservas para evitar que sus monedas estables colapsen.

Esto garantiza que eventos catastróficos como la debacle de LUNA UST y FTX no vuelvan a ocurrir. La Autoridad Bancaria Europea también tendrá plenos derechos de supervisión de las monedas estables, lo que significa que podrá auditar e inspeccionar periódicamente las reservas para garantizar su validez.

¿Cómo quedarán sujetas a estas regulaciones las empresas fuera de la UE?

¿Cómo se aplicarán las regulaciones de MiCA a las empresas registradas fuera de esta región? Las empresas fuera de la UE aún pueden prestar servicios a los usuarios dentro de la zona sin estar obligadas a cumplir la normativa. Sin embargo, no pueden publicitarse ni promocionarse dentro del territorio de la UE. Para promover sus activos y servicios digitales dentro de la UE, las empresas deberán obtener una licencia completa de MiCA y cumplir con sus requisitos reglamentarios.

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Las empresas que no sigan estas leyes de promoción y publicidad enfrentarán severas sanciones en forma de honorarios enormes o incluso penas de cárcel para los altos ejecutivos. Esto es similar al La ley de publicidad del Reino Unido., que puede encarcelar a los líderes de las empresas de cifrado durante dos años por violar las regulaciones publicitarias.

Ésta es una de las partes más preocupantes de este reglamento, ya que los documentos publicados por el Consejo Europeo no definen claramente qué es un anuncio. Como resultado, las empresas pueden ser penalizadas por mencionar sus nombres en un medio o revista con sede en la UE. Hasta que se aclaren estos detalles matizados, las empresas fuera de la UE deben actuar con cuidado al promocionar sus servicios dentro de la región.

¿Son estas regulaciones una amenaza para la descentralización y la privacidad?

Si bien estas regulaciones son un paso importante para hacer de las criptomonedas una clase de activo más sostenible y libre de riesgos, existen preocupaciones legítimas sobre cómo podría afectar la innovación, la privacidad y la base de los activos descentralizados.

Por ejemplo, el artículo 68 de la MiCA implica que las plataformas de comercio de cifrado deben impedir el comercio de activos con anonimización incorporada a menos que el proveedor de servicios pueda verificar el titular del activo y su historial de transacciones. Aunque las implicaciones específicas de esta regla aún son vagas, un lenguaje tan fuerte puede tener un impacto perjudicial en las características de privacidad de la industria.

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Es importante mencionar que los servicios DeFi estarán exentos de estas acciones regulatorias. Sin embargo, las empresas que brindan servicios descentralizados de forma centralizada o las empresas CeDeFi aún deberán seguir las regulaciones de MiCA.

Nuevas regulaciones: ¿un impulso para el mercado?

Creo que las regulaciones de MiCA tendrán un impacto positivo en la industria, impulsando la innovación de las nuevas empresas relacionadas con las criptomonedas. Actualmente, una empresa de cifrado registrada en un país de la UE solo puede prestar sus servicios en otro país de la UE después de obtener una licencia allí.

Por el contrario, las nuevas regulaciones de MiCA establecerán las mismas reglas de concesión de licencias para todo el Espacio Económico Europeo. Como resultado, el mercado de la UE atraerá tanto a empresas emergentes como a empresas destacadas, lo que significaría una competencia más sana.

En general, las regulaciones de la UE tendrán muchos impactos positivos y negativos en todo el mercado criptográfico. Sin embargo, las empresas criptográficas que operan dentro de la región deben lograr una solución sostenible para implementar finanzas y Procedimientos AML (antilavado de dinero) o KYC, no solo para garantizar el cumplimiento sino también para proteger a sus usuarios de las amenazas cambiantes de este mercado innovador.

Slava Demchuk es miembro de Foresight Virtual Assets 2030, el asesor estratégico de la Comisión Europea para una Europa sostenible y digital. También es cofundador de AMLBot.

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