La tokenización es la fuerza multiplicadora que necesita DeFi

Todos sabemos que web3 es la tokenización de todo. Si vamos a descentralizar la propiedad de los datos, entonces esto tiene mucho sentido. Y este año, la tokenización no se ha convertido sólo en una palabra de moda, sino en una estrategia muy real empleada por varios jugadores de DeFi.

Sin embargo, ¿qué queremos decir con tokenización? La tokenización es la creación de un registro de blockchain (el token) que representa un activo del mundo real (RWA) o derechos de propiedad sobre un activo. Como resultado, esto creará muchos casos de uso en cadena, como la gestión de activos y la emisión y el comercio de monedas estables, mucho más sólidos.

Riqueza de oportunidades

Conectar activos del mundo real a blockchain crea una gran cantidad de oportunidades. Da a las personas control sobre sus datos y reduce la necesidad de intermediarios en las transacciones o aumenta el acceso a los mercados financieros.

El principal caso de uso de la tokenización en este momento es el comercio de RWA, y su reputación se ha visto arrastrada por el barro. Los escándalos recientes en torno a Celsius, la extinta plataforma de criptopréstamos, y FTX, que no necesita presentación, muestran los peligros del comercio no regulado, la opacidad de los actores centralizados y la facilidad con la que se pueden manipular los criptoactivos.

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El desafiante

El comercio basado en blockchain no puede continuar sin restricciones ni regulaciones por mucho más tiempo. Es una tecnología demasiado fundamental como para correr el riesgo de ser mezclada con actores no regulados y aplicaciones nefastas. Como industria, necesitamos construir barreras en torno a la tokenización y el comercio de esos activos para crear una base sólida y confiable sobre la cual continuar innovando.

Los cínicos pueden argumentar que este enfoque viola el principio de descentralizado finanzas. Pero veo la descentralización como una característica protectora de una infraestructura financiera más amplia que permite mejores conexiones a nivel mundial para facilitar la transferencia de valor.

Paradójicamente, esto requiere crear un proceso que sea lo más “sin confianza” posible, lo que significa que los contratos inteligentes harán el trabajo pesado de infundir confianza en el mercado, pero no abandonaremos la participación humana por completo.

Debemos insertar actores con credibilidad construida en los mercados tradicionales, que no tienen derechos sobre los activos en sí, en áreas del flujo que no pueden automatizarse, como certificar la custodia de un activo subyacente.

Mejores conexiones

Los cínicos pueden argumentar que este enfoque viola el principio de descentralizado finanzas (DeFi). Pero veo la descentralización como una característica protectora de una infraestructura financiera más amplia que permite mejores conexiones a nivel mundial para facilitar la transferencia de valor. La principal utilidad de DeFi es la transparencia, una mayor automatización y la agilización de las transacciones con la eliminación de intermediarios.

La custodia es crucial y los activos en reserva deben informarse de forma continua para que cualquiera que desee canjear un token por la garantía subyacente sepa dónde está y tenga total confianza en que puede hacerlo. Por supuesto, la mejor manera de demostrar que un activo está donde debería estar es canjearlo.

La regulación también juega un papel clave en esta base de la tokenización, asegurando la transparencia e infundiendo confianza a medida que incorporamos RAW a la cadena. Así como los activos fuera de la cadena necesitan un prospecto, también lo necesitan los activos dentro de la cadena, lo que brinda a los inversores una supervisión total del activo y el riesgo de inversión, permitiéndoles tomar una decisión informada.

Integrando los mercados tradicionales

Ahora estamos en el punto en el que podemos facilitar uno de los casos de uso más esperados del comercio basado en blockchain: las acciones. La tokenización será fundamental aquí para integrar los mercados tradicionales con DeFi, generar confianza y proteger a los inversores. Con la tokenización, podremos movilizar activos, creando valor para los inversores.

La agilidad de los activos en DeFi agrega grados de flexibilidad, fraccionamiento y componibilidad.

Pero no podemos negociar valores en un entorno no regulado. La única opción creíble para negociar valores en cadena en este momento es una plataforma DeFi regulada.

La agilidad de los activos en DeFi agrega grados de flexibilidad, fraccionamiento y componibilidad.

En esta etapa del desarrollo de la tecnología, necesitamos reguladores que estén dispuestos a aceptar el cambio y avanzar para comprenderlo, protegiendo a los participantes y permitiendo al mismo tiempo la innovación. El BaFin de Alemania es quizás el mejor ejemplo de un regulador de ese tipo que se inclina hacia el futuro.

El régimen regulatorio en EE. UU. es menos seguro y los acontecimientos de los últimos meses han demostrado cuánto necesitamos activos de menor riesgo en la cadena y, por extensión, la importancia de un proceso de tokenización creíble.

Mercados de crédito

Tanto USD Coin (USDC) como Binance USD (BUSD) están ahora bajo investigación por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. El regulador está preocupado por la estabilidad de las reservas que respaldan la vinculación fiduciaria de estas monedas estables; utilizan predominantemente una combinación de deuda a corto plazo en lugar de mantener el dólar en reservas 1:1. Una corrida hacia una moneda estable de este tipo podría desencadenar una crisis en los mercados crediticios que luego podría extenderse a los mercados tradicionales.

Tokenización creíble

La solución es migrar reservas a activos más estables, como bonos del Tesoro de EE. UU., para anular este riesgo, pero eso requiere que estos activos estén fácilmente disponibles en la cadena, lo que requiere un proceso de tokenización creíble... y una regulación para negociar esos activos.

Llevar las soluciones blockchain a las clases de activos tradicionales será un facilitador clave de web3. Desbloqueará innumerables casos de uso para DeFi, entre ellos el comercio de acciones.

Recién estamos empezando a hacer realidad esa visión, pero, para hacerla realidad y revolucionar el comercio en los mercados tradicionales, necesitamos una base sólida para la tokenización: una regulación protegida por la descentralización.

Philipp Pieper es el cofundador de Enjambre.

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