Una receta para hacer que los préstamos DeFi sean sostenibles y estables

Al mundo de los préstamos descentralizados se le ha llamado, con razón, el “Salvaje Oeste” más de una vez. Al eliminar la supervisión humana, los nuevos protocolos han podido ofrecer rendimientos impresionantes en muchos de sus servicios, pero al enorme costo de una menor estabilidad.

Muchos se están dando cuenta de que esto es insostenible e innecesario, ya que manipuladores del mercado están aplastando a los inversores minoristas de forma regular. Los nuevos mecanismos para aprovechar el crédito heredado pueden restablecer el equilibrio, mientras que las pruebas descentralizadas y criptográficas pueden garantizar que actores honestos dirijan el espectáculo.

¿Qué hay de malo en los préstamos DeFi hoy en día?

DeFi todavía está en su infancia. Si bien en su punto máximo casi $100B se movían a través de innumerables redes blockchain, la volatilidad del sector ha provocado una caída a alrededor de $30 mil millones. El espacio está lleno de plataformas que ofrecen productos financieros paralelos a los que ofrecen las empresas TradFi. Sin embargo, existen algunas diferencias clave.

Primero, los protocolos descentralizados se ejecutan completamente mediante código, no organizaciones. Los contratos inteligentes definen cómo operan estos servicios financieros, sin supervisión humana. Cuando se trata de préstamos, esto significa que no existen controles para examinar a los prestamistas o prestatarios.

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La forma en que el sistema abordó predominantemente esto es a través de sobrecolateralización. En este modelo, un prestatario necesita aportar más capital del que se le presta para proteger la plataforma contra la iliquidez ante préstamos morosos.

Sin embargo, además de la ineficiencia del mercado, esto también dio lugar a tipos de interés muy variables. Al principio, es comprensible que los inversores se sintieran atraídos por los rendimientos más altos de sus préstamos, pero esto resultó ser insostenible.

A medida que aumentaba la cantidad de usuarios, no se podían mantener rendimientos tan lucrativos sin dejar de respaldar una garantía suficiente. Quedó claro que este modelo no iba a funcionar para llevar los préstamos DeFi a una audiencia global o institucional, y algo tenía que cambiar.

¿Podemos aportar nueva estabilidad al ecosistema?

Ahora, los protocolos DeFi están buscando estrategias más allá de la sobregarantía como un medio para aportar estabilidad a largo plazo al campo de los préstamos digitales. Están aprovechando algo conocido como "crédito DeFi". Se traduce en incorporar garantías existentes, verificadas y del mundo real a la cadena de bloques y utilizarlas para respaldar la deuda.

Para lograr esto, las plataformas trabajan con compañías de financiamiento de crédito existentes para establecer los términos y condiciones de un préstamo determinado. Una vez que el prestatario y el prestamista llegan a un acuerdo, el acuerdo se registra en la empresa de crédito y el préstamo se tokeniza en la cadena.

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Esto crea un puente tangible entre los mundos de DeFi y las finanzas heredadas, pero en realidad hace más que eso. Diversifica las formas de capital que se pueden utilizar para préstamos descentralizados.

Los activos aceptables en el mundo real pueden variar enormemente, pero están cubiertos por cualquier producto valorado que no se origine en blockchain. El oro y otros metales preciosos, propiedades, bienes raíces, bonos, acciones de empresas y más se pueden utilizar para crédito DeFi. Debido a que estos activos se evalúan y aseguran a través de compañías financieras confiables, se reduce la incertidumbre en la industria y disminuye la necesidad de sobregarantía. .

Es cierto que utilizar crédito real para préstamos descentralizados genera rendimientos algo menores, pero también aporta mucha mayor estabilidad y sostenibilidad. Los préstamos se suscriben con un valor claramente definido, lo que reduce en gran medida los problemas de iliquidez o impagos galopantes. Puede abrir la puerta a una mayor confianza institucional y, eventualmente, a una integración global en los principales ecosistemas económicos.

¿Qué pasa con la privacidad y la confianza?

Esto representa una innovación importante para el futuro de los préstamos descentralizados y ya hay proyectos trabajando para hacerlo realidad. En el camino, será necesario aprovechar los sistemas apropiados para garantizar la confianza y la estabilidad. Por ejemplo, es posible que los prestamistas deban pasar por varias formas de verificaciones de Conozca a su cliente (KYC) para validar su identidad y credibilidad.

Alternativamente, las soluciones nativas de blockchain también pueden aportar responsabilidad a este campo. Por ejemplo, descentralizado; soberano; y se pueden implementar identificaciones privadas que crean historiales verificables y persistentes para todas las partes involucradas. Estos perfiles permanecerían con un individuo o empresa indefinidamente, actuando como una billetera y un historial infalsificable de toda la actividad y tenencias financieras.

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Gracias a las posibilidades de la criptografía de conocimiento cero (ZK), toda esta información se puede utilizar para la verificación manteniendo la privacidad. La tecnología ZK permite confirmar la información y luego ejecutarla a través de un algoritmo para crear una prueba infalsificable que se puede utilizar en lugar de revelar información específica. Esto ofrece la posibilidad de que estas identificaciones tengan total veracidad, sin ser un libro abierto sobre el usuario que hay detrás.

Por ejemplo, un prestamista puede confirmar que un prestatario tiene un puntaje crediticio mínimo suficiente o activos bajo administración sin requerir su historial financiero completo o su patrimonio neto. A las identificaciones se les puede incorporar una puntuación crediticia actualizada basada en la cartera de una entidad determinada y en transacciones pasadas sin la necesidad de revelar detalles confidenciales. Estos perfiles descentralizados ya se están desplegada, brindando nuevas y poderosas posibilidades tanto para empresas como para usuarios privados.

El camino por delante

Hay muchas posibilidades, pero esto es sólo el comienzo. La conclusión es que la tecnología descentralizada ofrece nuevas y poderosas herramientas para obtener beneficios financieros tanto para individuos como para organizaciones, pero es necesario que haya mayor estabilidad y seguridad.

Afortunadamente, esto es posible aprovechando los activos y el crédito derivados de fuentes heredadas. Hacerlo puede ayudar a anclar y legitimar DeFi; ayudando a traer dinero nuevo al sistema. Todo esto puede estabilizarse y aplicarse tanto con técnicas tradicionales de KYC como con modernos mecanismos de identificación descentralizados. El resultado neto es un mundo financiero más eficiente, justo y accesible para todos los niveles de la economía global.

Amit Chaudhari es jefe de investigación de DeFi en Polígono.

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