Tokenización de fondos: ¿la próxima revolución financiera?

Artículo original de: Alexandra Andhov

Traducción original: Luffy, Foreisight News

El mes pasado, Boston Consulting Group, Aptos Labs e Invesco publicaron conjuntamente un informe técnico titulado Fondos tokenizados: cómo entender la tercera revolución en la gestión de activos El título es atractivo y provoca reflexión, pero ¿tiene sentido? ¿Es la tokenización de fondos el siguiente paso en la evolución de las finanzas? Si es así, ¿cuál será el resultado final?

Los inversores negocian en el parqué de la Bolsa de Nueva York Intercambio En 1889

Según el libro blanco, la tokenización de fondos tiene el potencial de crear miles de millones de dólares en valor para las instituciones financieras y los inversores. Para finales de 2024, los activos bajo gestión de los fondos tokenizados de BlackRock, Franklin Templeton y WisdomTree superarán los 10.000 millones de THB. Aunque 10.000 millones de THB es solo una fracción de los activos totales bajo gestión de estas tres instituciones, demuestra que la tokenización de fondos ha atraído el interés de los inversores. Además, cada vez más bancos también están lanzando fondos de inversión tokenizados. La última noticia es que UBS lanzó el fondo de mercado monetario tokenizado uMINT el 1 de noviembre de 2024.

¿Qué es la tokenización de fondos?

La tokenización de fondos es el proceso de convertir la propiedad de un fondo (como un fondo inmobiliario, un fondo mutuo o un fondo de capital privado) en tokens. Cada token representa una pequeña parte del fondo, similar a las acciones de una empresa.

Comparemos las acciones de las empresas y los tokens de los fondos:

Las acciones son documentos tradicionales en papel o electrónicos dentro de un sistema administrado por una bolsa de valores o un banco. Representan la propiedad de una empresa y conllevan ciertos derechos, como votar en las decisiones de la empresa o recibir dividendos. La compra y venta de acciones suele requerir la intervención de un corredor de bolsa y se registra en un sistema financiero centralizado. Este modelo de negocio existe desde hace siglos.

SimbólicoLos tokens pueden considerarse como una propiedad descentralizada y digital. Tienen derechos y obligaciones similares a las acciones, pero se registran en un libro de contabilidad digital descentralizado. Los tokens se diferencian en que no dependen de las bolsas de valores tradicionales ni de los corredores. En cambio, son completamente digitales, lo que permite a las personas comprarlos y venderlos directamente sin la necesidad de un intermediario.

¿Cuál es el valor de la tokenización de fondos?

Según el libro blanco de BCG y el análisis de Bain Company y JPMorgan Chase, el valor de la tokenización de fondos radica en cambiar el panorama de la gestión de activos creando un mercado más accesible, eficiente y líquido. Su valor añadido se resume brevemente de la siguiente manera:

• Mayor liquidez y flexibilidad: los fondos tokenizados ofrecen seguridad las 24 horas del día, los 7 días de la semana. comercio, lo que permite a los inversores comprar y vender participaciones en fondos en cualquier momento. Esta liquidez continua es similar a la flexibilidad de los fondos cotizados en bolsa (ETF) y es adecuada para los inversores que desean un mayor control sobre su tiempo sin las restricciones de los fondos mutuos tradicionales.

• Reducción de costos mediante la automatización: los contratos inteligentes en la cadena de bloques pueden automatizar procesos como el cumplimiento, el mantenimiento de registros y la liquidación, lo que reduce los costos administrativos. Estos ahorros operativos se traducen en última instancia en tarifas más bajas para los inversores y los retornos netos pueden ser mayores debido a la comercialización automatizada simplificada.

• Propiedad fraccionada y mayor entrada: la tokenización elimina las barreras de inversión al permitir la propiedad fraccionada, lo que significa inversiones más pequeñas y manejables. Esto es particularmente importante en activos alternativos como bienes raíces o capital privado, que generalmente requieren mayores compromisos de capital. Al reducir las barreras de entrada, los fondos tokenizados tienen el potencial de atraer a un grupo más diverso de inversores.

• Garantía instantánea: los activos tokenizados se pueden utilizar como garantía para realizar préstamos de forma más flexible. Con registros seguros en blockchain, los inversores pueden pedir prestados fondos rápidamente con activos tokenizados, lo que crea nueva liquidez sin el proceso de préstamo tradicional.

• Oportunidades de ingresos: los fondos tokenizados abren nuevos canales de inversión para inversores nativos digitales y tradicionales. Los inversores experimentados pueden aprovechar los movimientos de precios intradía de los fondos tokenizados para obtener rendimientos adicionales a través de estrategias de negociación más rápidas y precisas que no son posibles con los fondos mutuos tradicionales.

• Escalabilidad y potencial de ingresos: la industria estima que los activos bajo gestión de los fondos tokenizados crecerán significativamente, alcanzando 1% de AUM global (alrededor de $600 mil millones) para 2030. Además, los fondos tokenizados podrían generar hasta $400 mil millones en retornos anuales de actividades como staking y trading con oscilaciones de precios.

En esencia, la tokenización de fondos puede aportar un valor significativo al reducir las barreras de entrada, mejorar la liquidez y aumentar la eficiencia para los inversores y los gestores de activos. Prepara el crecimiento futuro de la gestión de activos, responde a las cambiantes demandas del mercado y, al mismo tiempo, mejora la experiencia y los rendimientos de los inversores; también puede aportar más supervisión y confianza al sector.

¿Qué fondos son más adecuados para la tokenización?

Ciertos fondos son más adecuados para la tokenización, especialmente aquellos con mayores barreras de entrada (como aquellos con montos mínimos de inversión elevados o restricciones geográficas) y los fondos con activos ilíquidos (como capital privado o bienes raíces) pueden beneficiarse de ella.

Los fondos adecuados para la tokenización incluyen:

• Fondos inmobiliarios: normalmente ilíquidos y con altos costos de entrada; la tokenización puede crear un mercado secundario, mejorar la liquidez y reducir los montos mínimos de inversión.

• Fondos de deuda: Los fondos de deuda tokenizados actualmente enfrentan desafíos para recaudar fondos.

• Fondos de capital privado y de capital de riesgo: a menudo limitados por montos mínimos de inversión, la tokenización puede permitir la propiedad fraccionada y ampliar el acceso a estos activos de alto crecimiento.

• Fondos de cobertura: conocidos por sus estructuras complejas y acceso limitado, la tokenización puede hacerlos más accesibles y manejables.

• Fondos de infraestructura: si las grandes inversiones en proyectos son públicas, entonces la tokenización de estos fondos de infraestructura permitirá una participación más amplia de los inversores y una mayor transparencia.

• Fondos de materias primas: los fondos tokenizados que invierten en materias primas como el oro o el petróleo pueden hacer que el comercio sea más fácil y rápido.

¿Qué tan lejos estamos de la próxima revolución financiera?

Antes de pensar en la próxima revolución financiera, debemos reconocer los posibles riesgos y limitaciones de los fondos tokenizados. Como mínimo, deberíamos considerar lo siguiente:

• Regulación y protección de los inversores: Se han lanzado algunos fondos tokenizados en Estados Unidos y también hay algunos en Singapur. Sin embargo, los productos financieros basados en blockchain aún carecen de una regulación clara y completa. Aunque a los reguladores parece no gustarles cripto Los activos financieros dan luz verde a los productos financieros. La falta de normas estandarizadas aumenta la incertidumbre en la protección de los inversores, el cumplimiento normativo y la supervisión.

• Desafíos operativos e interoperabilidad: los fondos tokenizados deben integrarse sin problemas con la infraestructura financiera tradicional, que a menudo es incompatible con los sistemas blockchain. Para funcionar sin problemas, los activos tokenizados requieren estándares y sistemas interoperables, que aún están en desarrollo. Esta falta de integración actual puede generar fricciones en las transacciones y complicar la gestión.

• Fiabilidad de los contratos inteligentes: los contratos inteligentes automatizan funciones críticas, pero cualquier error en el código puede provocar pérdidas y vulnerabilidades de seguridad. Los contratos inteligentes son inmutables, por lo que los errores o las vulnerabilidades de seguridad no se pueden corregir fácilmente, lo que conlleva riesgos en términos de pérdidas financieras y responsabilidad legal.

• Dependencia de monedas estables en cadena: las ventajas de los fondos tokenizados, especialmente en términos de liquidación en tiempo real y colateralización instantánea, dependen de la disponibilidad de monedas estables y reguladas en cadena (como las monedas estables o las monedas digitales de los bancos centrales). Sin monedas en cadena ampliamente aceptadas, los fondos tokenizados pueden enfrentar desafíos para alcanzar su máximo potencial de liquidez y eficiencia.

Los fondos tokenizados representan una innovación fascinante con un enorme valor potencial: mayor liquidez, accesibilidad y eficiencia operativa. El debate abierto sobre las ventajas y limitaciones es esencial para generar confianza entre los inversores y las partes interesadas.

Vale la pena señalar que hace unos años, la industria financiera generalmente consideraba que los criptoactivos eran especulativos y marginales. Pero ahora vemos que las principales instituciones financieras no solo reconocen el potencial de la tecnología blockchain en una variedad de actividades financieras, sino que también adoptan activamente este potencial. A medida que la tecnología subyacente de los activos digitales comienza a remodelar las finanzas tradicionales de una manera significativa, las percepciones de las personas también están cambiando rápidamente.

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