El indicador más importante después de las elecciones: ¿Las políticas económicas de Trump pondrán fin a la flexibilización monetaria de la Fed?

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Original | Odaily Planeta Diario ( @OdailyChina )

Ayer, Trump ganó las elecciones estadounidenses, lo que llevó a Bitcoin a superar el máximo histórico, alcanzando un máximo de 76.400 USDT, y el cripto El mercado subió en su conjunto. Las elecciones estadounidenses son el evento más crítico después del ETF spot de Bitcoin y el ETF spot de Ethereum. Después de las elecciones, el ritmo del recorte de la tasa de interés de la Reserva Federal se ha convertido en uno de los pocos problemas centrales a nivel macro.

A las 3 am de este viernes La Reserva Federal anunciará su decisión sobre los tipos de interés. ¿Cuánto se reducirá esta vez? ¿Habrá una gran inyección de dinero en los próximos meses? Odaily resumirá las opiniones de todas las partes en este artículo.

Un recorte de tasas de 25 puntos básicos en noviembre es una conclusión inevitable

MercadoLos bancos centrales han incorporado en sus precios un aumento de tipos de 25 puntos básicos

En primer lugar, en términos de datos, según CME Fed Watch, El recorte de 25 puntos básicos de la tasa de la Reserva Federal en noviembre está cerca de quedar totalmente reflejado en los precios , con una probabilidad reportada actualmente en 96.8%.

Según Jinshi, considerando que El presidente de la Reserva Federal, Powell, ha dicho que la tasa razonable de recortes de las tasas de interés debería ser de 25 puntos básicos. , y los datos económicos de los dos últimos meses han sido relativamente estables, aunque las nóminas no agrícolas en octubre se debilitaron significativamente, se vieron muy afectadas por factores puntuales. Por lo tanto, sigue siendo muy probable que la Fed recorte las tasas de interés en 25 puntos básicos esta semana, en lugar de otro recorte de 50 puntos básicos, o ningún recorte en absoluto. .

El impacto de la política fiscal expansiva tras la victoria de Trump

El analista de JPMorgan, David Kelly dicho el martes que la Reserva Federal casi con toda seguridad reducirá las tasas de interés en 25 puntos básicos en su decisión sobre las tasas de interés el viernes, incluso si las elecciones se celebran antes de esa fecha. Pero Kelly agregó que si Trump gana las elecciones estadounidenses esta semana, La Reserva Federal podría suspender su ciclo de flexibilización a partir de diciembre , y el plan de política fiscal expansiva de Trump aumentará la inflación y evitará que las tasas de interés caigan .

Kelly señaló que “si Trump gana las elecciones, adoptará una política fiscal más expansiva, lo que puede conducir a una guerra comercial, una mayor definicióncit y tasas de interés más altas”.

El recorte de tasas de diciembre aún está pendiente

Trump ha ganado las elecciones con éxito y, como mencionó Kelly en la sección anterior, las políticas de Trump después de su elección cambiarán la situación de la economía de mercado y la inflación. Analistas de Edmond Rothschild Group dijo en un informe eso Bajo el liderazgo de Trump, la inflación en Estados Unidos podría aumentar rápidamente En concreto, los riesgos de los aranceles comerciales y la amenaza de deportar a los trabajadores inmigrantes indocumentados pueden hacer subir las tasas de inflación en Estados Unidos. Estos factores pueden suponer un desafío para los esfuerzos de la Reserva Federal por frenar la inflación. Dijeron: A medida que el impacto del plan de Trump sobre la inflación se vuelve más claro, la Fed podría abandonar parcialmente el plan de recorte de tasas de 100 puntos básicos esperado en su último informe .

Los datos de CME Federal Reserve Watch muestran que la probabilidad de mantener la tasa de interés en 450-475 puntos básicos en diciembre es 32,7%, la probabilidad de reducir aún más las tasas de interés a 425-450 puntos básicos es 65,2% y hay otra probabilidad de 2,1% de reducir las tasas de interés en 25 puntos básicos.

Los analistas de Nordea Bank dijeron que con la victoria de Trump en las elecciones estadounidenses y la alta probabilidad del Partido Republicano de controlar tanto el Senado como la Cámara de Representantes, el mercado debería esperar que se cumplan la mayoría de sus promesas de campaña.

Es probable que la Reserva Federal recorte automáticamente las tasas en 25 puntos básicos esta noche y en diciembre porque cree que las tasas actuales son restrictivas. Si continúa el sólido desarrollo económico actual, sumado al impacto de una victoria de Trump, pronto la Fed debería estar menos segura de que estos recortes preventivos de tasas sean necesarios. .

El impacto inflacionario de las políticas de Trump tardará algún tiempo en reflejarse en los datos del IPC, pero deberíamos empezar a ver el impacto en términos de más contrataciones y menos inmigración a principios del próximo año. No estamos seguros de cuándo decidirá finalmente la Fed dejar de recortar las tasas, pero lo más probable es que La Fed recortará las tasas en otros 25 puntos básicos en marzo antes de convencer al moderado FOMC, aunque existe una fuerte posibilidad de que la Fed no recorte las tasas en 2025.

¿Y qué pasa a medio plazo? Los recortes de tipos podrían estar llegando a su fin

Sociedad gestora de fondos Navellier dijo eso El esperado recorte de tasas de la Fed esta vez puede ser el último recorte de tasas porque a la Fed no le gusta ir en contra de las tasas de interés del mercado. Pero la situación específica aún depende de la declaración del FOMC del viernes y la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Powell.

No sólo muchas personas creen que los recortes de tasas de mediano plazo de la Reserva Federal han llegado a su fin, sino que los datos del mercado también muestran la misma tendencia. Según Jinshi Los operadores de futuros de tasas de interés siguen apostando a que la Fed recortará las tasas de interés en 25 puntos básicos esta semana y en diciembre. pero ahora esperamos que la Fed deje de recortar las tasas de interés después de dos recortes de 25 puntos básicos en la primera mitad de 2025, y el rango objetivo de la tasa de fondos federales caerá a 3.75%-4%.

La lógica subyacente detrás de la victoria de Trump y el ritmo de los recortes de las tasas de interés

¿Por qué la victoria de Trump acabará provocando una desaceleración o incluso el fin de los recortes de las tasas de interés? La CICC explicó en detalle en un informe de investigación:

El informe de investigación señaló que el PIB real de EE. UU. en el tercer trimestre de 2024 será de 2,81 TP9T interanual, ligeramente inferior a la expectativa del mercado de 3,01 TP9T, y una ligera disminución respecto de los 3,01 TP9T del segundo trimestre, pero sigue siendo una respuesta brillante.

En términos de subpartidas, los gastos de consumo personal son fuertes, la inversión en equipos corporativos se está expandiendo y las exportaciones y el gasto gubernamental se están acelerando. indicando que el crecimiento económico de EE.UU. sigue siendo saludable La inversión inmobiliaria y la inversión en construcción son relativamente débiles, lo que indica que las altas tasas de interés siguen teniendo un efecto supresor. Además, la inflación siguió disminuyendo en el tercer trimestre, lo que significa que la economía estadounidense se encamina hacia un aterrizaje suave. La CICC cree que la Reserva Federal No es necesario recortar significativamente las tasas de interés. el momento siendo.

Bajo supuestos normales, CICC espera que la Reserva Federal continúe recortando las tasas de interés, pero el ritmo de los recortes se desacelerará y la tasa de interés terminal (neutral) también puede ser más alta que 4% en el escenario base.

En el escenario extremo, La Fed adoptará una postura agresiva y reanudará las subidas de tipos en 2025, ya que es poco probable que los responsables políticos toleren que la inflación supere el 5% Teniendo en cuenta que para frenar la inflación generalmente se requiere una tasa de política nominal más alta que la inflación (es decir, una tasa de política real positiva), esto significa que la Fed podría tener que aumentar las tasas entre 75 y 100 puntos básicos en 2025.

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