Estudio en profundidad de Lista DAO: Liberando el potencial de los protocolos LSDFi y CDP

Original | Odaily Planeta Diario ( @OdailyChina )

Autor: Golem ( @web3_golem )

Desde el surgimiento de Uniswap, que tocó la melodía de DeFi, hasta la loca ola minera de Compound en DeFi Summer en 2020, hasta Pendle tomando prestado el mecanismo de descuento de las finanzas tradicionales, introduciendo la realización temprana de ingresos futuros en el mundo DeFi y liberando aún más la liquidez de los activos. El mundo DeFi tendrá mecanismos innovadores que se combinarán con el escenario del mercado de vez en cuando, atrayendo una serie de productos para seguir su ejemplo (o copiarlo).

El desarrollo de Pendle se debe al crecimiento explosivo de LSD. Basándose únicamente en la mejora de la eficiencia de utilización de fondos, la demanda del mercado de protocolos de préstamos con LST como garantía inevitablemente seguirá expandiéndose, especialmente en el campo de las monedas estables.

Lista DAO, a la que Odaily Planet Daily ha prestado atención recientemente, nació en base a esa demanda. Tras el Megadrop de Binance, Lista DAO también ha entrado en una nueva etapa. Este artículo explorará desde la perspectiva del protocolo CDP cómo Lista DAO puede liberar liquidez de activos y hacer que los ingresos sean más altos y más estables, desde las monedas estables hasta la minería de liquidez y luego a los productos de ingresos compuestos.

Descripción general del protocolo CDP

CDP significa Posición de Deuda Colateralizada, que es un mecanismo de préstamo en DeFi que permite a los usuarios tomar prestadas monedas estables u otras criptomonedas mediante la pignoración de activos criptográficos.

En 2023, con el desarrollo de los mecanismos de compromiso y recompra de liquidez, el protocolo LSDFi se ha convertido en un punto de interés en el mercado. Esto ha enriquecido el sistema CDP y los protocolos han comenzado a permitir a los usuarios utilizar activos LST como garantía para generar monedas estables, mejorando aún más la eficiencia de utilización de capital del sistema CDP. Lista DAO es uno de ellos.

¿Cuáles son los problemas comunes con los principales protocolos CDP?

Si bien DeFi y las monedas estables han pasado por décadas de desarrollo, el problema de la trinidad imposible de las monedas estables sigue siendo una nube oscura que se cierne sobre la industria DeFi, es decir, la estabilidad de precios, la descentralización y la eficiencia del capital no se pueden lograr al mismo tiempo.

Por ejemplo, MakerDAO (ahora rebautizada como Sky) es pionera en CDP y tiene una posición de liderazgo absoluta en CDP. Sin embargo, para garantizar la estabilidad de DAI, el protocolo permite el uso de monedas estables centralizadas como USDC para generar DAI, lo que sacrifica en cierta medida la descentralización del token.

LUSD, emitida por Liquity, es una moneda estable con ETH como única garantía, ocupando el tercer lugar en el protocolo CDP. Aunque LUSD garantiza la descentralización y la proporción mínima de garantía es 110%, los usuarios suelen tomar la iniciativa de aumentar la proporción de garantía para evitar el reembolso. Según Duna Según los datos, la relación de garantía de LUSD se ha mantenido por encima de 250% durante mucho tiempo y recientemente ha aumentado a 460%, lo que significa que por cada LUSD en circulación, debe haber una garantía de ETH por valor de $4.6. Una relación de garantía tan alta reduce seriamente la eficiencia de capital de LUSD.

USDe, lanzada por Ethena Labs, es una stablecoin popular este año y se ha convertido en la quinta stablecoin más grande por valor de mercado. Aunque USDe ha logrado una eficiencia de capital de 100% y una buena descentralización a través de estrategias de rendimiento innovadoras, su dependencia excesiva del mercado alcista ha hecho que su estabilidad de precios sea preocupante. USDe ha pasado por varias pruebas de estrés este año, y la oferta de USDe ha seguido disminuyendo desde julio y ahora ha caído por debajo de los 2.5 mil millones.

El protocolo CDP combinado con LSDFi se ha convertido en tendencia

Para resolver los problemas anteriores, el protocolo CDP combinado con LSDFi para emitir monedas estables se ha convertido en una nueva solución. Por ejemplo, Sky aumentó la proporción de colateral stETH para reemplazar a USDC; Liquity v2 admitirá LST como colateral para liberar potencial de liquidez; Ethena Labs eligió stETH como su posición principal desde el principio… Pero sus soluciones aún están en sus inicios (como Sky y Liquity v2) o, como USDe, no han resuelto completamente el problema.

Entonces, ¿existe un protocolo CDP perfecto en el mercado que combine las ventajas de la garantía de liquidez? La respuesta es Lista DAO, que se presentará a continuación.

Descripción general y ventajas de Lista DAO

A continuación, presentaremos brevemente el negocio de Lista DAO y luego analizaremos sus ventajas de desarrollo en comparación con el protocolo CDP convencional actual.

Introducción al protocolo

Lista DAO, anteriormente conocida como Helio Protocol, se creó en 2022, cuando el proyecto emitió la moneda estable sobrecolateralizada HAY. En julio de 2023, Helio se fusionó con el proveedor de staking de liquidez Synclub para formar la nueva Fundación LSDFi, que pasó a llamarse Lista DAO.

Lista DAO es un proyecto LSDFi que combina el sistema de promesa de liquidez y CDP, y que se ejecuta en la cadena BNB. Los usuarios pueden prometer BNB para obtener el certificado de promesa de liquidez slisBNB y obtener ingresos por POS, y también pueden tomar prestada la moneda estable lisUSD sobrecolateralizando garantías descentralizadas clásicas como ETH, BNB y garantías como slisBNB, wstETH y solvBTC.

Hasta el momento, el TVL total de Lista DAO asciende a 420 millones de dólares estadounidenses, lo que la sitúa en el cuarto lugar en la cadena BSC. Entre ellos, el valor de las garantías supera los 187 millones de dólares estadounidenses y el valor de los activos líquidos pignorados es de unos 233 millones de dólares estadounidenses.

Ventaja 1: Múltiples medidas para mejorar la eficiencia y la rentabilidad de los activos del BNB

• DeFi BNB: obteniendo ingresos por staking en cadena y por nuevas emisiones

Como protocolo que emite monedas estables a través del sistema CDP, Lista DAO se enfrenta naturalmente al problema de la trinidad imposible de las monedas estables. La solución innovadora de ListaDAO es que no solo permite a los usuarios aumentar por completo su utilización de capital a través de CDP, sino que también combina la promesa de liquidez y la liquidez adicional de los proveedores de liquidez (LP) en DEX a través de DeFi BNB para mejorar la eficiencia general del capital del sistema.

slisBNB es el certificado de staking de liquidez de la plataforma Lista DAO, que naturalmente contiene los ingresos del staking de nodos. Los usuarios pueden participar en nuevas emisiones mientras disfrutan de los ingresos de slisBNB. Es mucho más líquido y rentable que poner BNB en la gestión financiera regular de CEX.

Este método permite a los usuarios obtener liquidez en cadena mientras disfrutan de los beneficios de una nueva emisión centralizada. No es necesario realizar operaciones engorrosas de depósito/retiro de BNB para lograr múltiples objetivos de ingresos. Esto no solo mejora la eficiencia del capital, reduce los procesos y ahorra tiempo, sino que también reduce los costos al reducir las pérdidas.

Para motivar a los usuarios, Lista DAO también ofrece altas recompensas en puntos para DeFi BNB, que pueden recibir airdrops en el futuro, formando un sistema de triple minería y acelerando la popularización del producto.

• BNB.xyz: Optimización de la utilidad BNB para CeFi y DeFi

Al mismo tiempo, con el fin de mejorar aún más la utilidad de capital y los retornos de los usuarios de BNB, Lista DAO participó en la construcción de BNB.xyz, una plataforma integral de staking en cadena diseñada específicamente para usuarios de CeFi BNB y DeFi BNB. Los principales contribuyentes de la plataforma también incluyen PancakeSwap y BNB Chain.

BNB.xyz se lanzó el 3 de septiembre. Como centro de staking integral, no solo simplifica el camino y el proceso operativo para que los usuarios busquen y comparen las mejores soluciones de staking en el ecosistema BNB, sino que también proporciona soluciones de staking innovadoras para optimizar la utilidad de CeFi BNB y DeFi BNB, brindando los ingresos más directos y valiosos a todos los usuarios de BNB.

BNB.xyz todavía se encuentra en sus primeras etapas de desarrollo. En el futuro, BNB.xyz también cooperará con plataformas de ecosistemas más amplios (como binance.com o la billetera Binance Web 3) para explorar más soluciones y opciones de staking para que los usuarios de BNB maximicen la eficiencia y las ganancias de los activos.

• clisBNB: Teniendo en cuenta los préstamos del BNB y los nuevos derechos de emisión

Con el fin de mejorar aún más la eficiencia de los activos de BNB y ampliar los beneficios para los usuarios, Lista DAO lanzó recientemente un producto que permite a los usuarios realizar simultáneamente préstamos hipotecarios y nuevas emisiones en cadena: clisBNB. Cuando los usuarios usan BNB para sobrecolateralizar y pedir prestada la moneda estable lisUSD, también recibirán una cuota de préstamo de clisBNB.

Aunque los certificados de compromiso de liquidez de las plataformas clisBNB y Lista DAO (slisBNB) tienen solo una letra de diferencia, también existen diferencias importantes. clisBNB y BNB tienen un valor 1:1 igual, pero solo se pueden usar para participar en nuevas emisiones y no se pueden comercializar ni transferir. Cuando se reembolsa lisUSD y se retira BNB, clisBNB también se destruirá automáticamente.

Por lo tanto, clisBNB es en realidad un producto afiliado generado por el préstamo de lisUSD, con el objetivo de liberar aún más la liquidez de BNB para los usuarios, para que puedan obtener nuevos ingresos por emisión mientras participan en los préstamos.

Sin embargo, además de los ingresos de Launchpool, los ingresos de clisBNB también incluyen los ingresos de lisUSD (pool LP 10% ~ 15%; también puedes hacer préstamos en cadena, con ingresos superiores a 30%), recompensas de airdrop de Lista, recompensas de emisión de tokens de Lista, etc.

Ventaja 2: desarrollo integrado LSDFi + CDP

slisBNB es el token nativo de ingresos y participación líquida de BNB creado por ListaDAO. También es el activo clave de LSDFi en ListaDAO. Actualmente, la cantidad de BNB en participación en slisBNB ha superado los 413 000. slisBNB tiene los siguientes tres beneficios:

• La apreciación de slisBNB frente a BNB es consistente con el APY de BNB. Los usuarios pueden obtener de forma pasiva recompensas por staking de BNB al apostar liquidez de BNB en slisBNB;

• Obtenga ingresos adicionales de LP en plataformas DeFi. Los usuarios pueden proporcionar liquidez a slisBNB en fondos de liquidez como PancakeSwap y Thena Finance para obtener comisiones por transacciones y LP;

• Obtén recompensas de Binance Launchpool. El 13 de agosto, Lista DAO anunció oficialmente que slisBNB admitirá el cálculo de recompensas en Binance Launchpool. Los usuarios solo necesitan tener slisBNB en su billetera Web3 MPC para calificar. slisBNB es actualmente el único LST que se puede usar para comprar nuevos LST en Binance Launchpool.

Además de los tres beneficios anteriores, Lista DAO también admite la sobrecolateralización de slisBNB para tomar prestada la moneda estable lisUSD, con una relación de colateral mínima de 150%, lo que permite a los usuarios conservar la exposición a los ingresos de la promesa de liquidez mientras acuñan monedas estables a través de CDP para lograr apalancamiento y maximizar la eficiencia del capital de BNB. Por supuesto, la liquidez de la moneda estable lisUSD también es crucial en este proceso. Lista DAO también admite el uso de lisUSD para la minería de promesas.

Al integrar el sistema LSDFi + CDP, slisBNB no solo puede brindarles a los usuarios múltiples modelos de ingresos, sino que también puede aumentar nuevamente la exposición a activos riesgosos y aprovechar los activos de los usuarios a través del sistema CDP.

Según los documentos oficiales, slisBNB se integrará con la capa de staking universal Karak en el futuro para permitirle obtener la capacidad de volver a realizar staking. Esta característica no solo ampliará la practicidad de slisBNB, sino que también liberará liquidez de slisBNB y más jugabilidad de LSDFi.

Ventaja 3: Desbloquear el potencial de tokens y gobernanza utilizando el veSimbólico modelo

• Los tokens de gobernanza son lucrativos

El modelo veToken fue lanzado originalmente por Curve Finance para promover la participación de los poseedores de tokens en la gobernanza y el desarrollo del protocolo a través de incentivos, de modo que sus intereses siempre estén alineados con el éxito a largo plazo del protocolo. En este modelo, los usuarios pueden bloquear sus tokens de protocolo por un período de tiempo y recibir veTokens, durante el cual pueden usar veTokens para obtener derechos de gobernanza y varias recompensas. Cuanto más largo sea el período de bloqueo, más veTokens recibirán, lo que significa mayor poder de voto y mayores recompensas.

LISTA es el token de protocolo de Lista DAO, que realizó una TGE el 20 de junio de este año. Actualmente, los usuarios pueden bloquearlo y acuñar veLISTA.

veLISTA solo se puede obtener mediante el lanzamiento de hechizos y no se puede transferir. El período máximo de bloqueo es de 52 semanas. La recompensa por bloqueo es la misma que la cantidad de semanas de bloqueo. Por ejemplo, si 1 LISTA está bloqueado durante 52 semanas, se pueden obtener 52 veLISTA. Si el período de bloqueo del usuario es inferior a 52 semanas, el período se puede extender a 52 semanas. Al mismo tiempo, el usuario también puede recuperar LISTA antes de que finalice el período de bloqueo, pero se debe pagar una tarifa de desbloqueo anticipado. La fórmula es tarifa de desbloqueo anticipado = (cantidad total bloqueada * semanas de desbloqueo) / 52.

Para incentivar a los usuarios a bloquear, los titulares de veLISTA también pueden recibir una parte de los ingresos del protocolo LISTA, que proviene principalmente de las tarifas de desbloqueo anticipado de veLISTA, tarifas de préstamo de lisUSD, tarifas de retiro de ETH, recompensas LST y tarifas de comisión operativa. Los titulares de veLISTA recibirán estas recompensas en forma de tokens LISTA, WBETH, slisBNB, BNB y lisUSD.

• Mejora de la gobernanza de la DAO

En términos de gobernanza, desde que nació el concepto de DAO en 2020, han surgido innumerables DAO en el campo DeFi (como Uniswap y Aave), pero la mayoría de ellas son imperfectas y vagas en términos de votación, dividendos, recompras de tokens, etc.

Lista DAO también planea transformarse en una organización autónoma descentralizada, cediendo gradualmente los derechos de gobernanza a los titulares de veLISTA. Sin embargo, a diferencia de la mayoría de las organizaciones DAO DeFI anteriores, Lista DAO se esfuerza por hacer que la gobernanza de la DAO sea perfecta y transparente desde el principio:

• Una vez que se libere el token, se iniciará de inmediato la gobernanza de la DAO. La comunidad deberá proponer y votar todos los parámetros básicos y se delegará el poder tanto como sea posible.

• El mecanismo de dividendos se puso en marcha el primer día. Salvo los gastos necesarios, todos los beneficios se distribuyeron entre la comunidad.

• Se lanzó la función de interés compuesto automático, que permite a los usuarios aumentar sus ganancias con un simple clic.

Los titulares de veLISTA tienen derecho a voto en el sistema de gobernanza de Lista, lo que incluye la modificación de las tasas (tarifas de retiro, tarifas de desbloqueo anticipado de veLISTA), la adición o eliminación de garantías, el aumento y la disminución de las tasas de garantías y los límites de deuda de las garantías, y las tasas de dividendos de las tarifas de protocolo de los titulares de veLISTA. Sin embargo, actualmente solo el equipo central de la DAO de Lista puede presentar propuestas.

Bloquear LISTA no solo vincula los intereses de los poseedores de tokens a Lista DAO, reduciendo así la presión de venta de LISTA en el mercado secundario, sino que también otorgar a la comunidad derechos de voto en la gobernanza puede permitir a los poseedores de tokens proteger sus propios intereses hasta cierto punto.

El suministro circulante de tokens LISTA es de 181 millones y el número actual de tokens LISTA bloqueados es de 53,73 millones, con una tasa de bloqueo de 14%.

Ventaja 4: Modelo de token líder

Además de las innovaciones y ventajas anteriores, Lista DAO también es muy avanzada en la circulación de tokens, con las características de bajo valor de mercado y alta circulación, y tiene un buen potencial.

• Análisis de circulación

El token nativo de Lista DAO, LISTA, es un token BEP-20 con un suministro total de 1 000 000 000. La distribución específica es la siguiente:

• Binance Megadrop: 100.000.000 LISTA, 10% del suministro total;

• Airdrop:100.000.000 LISTA, 10% del suministro total;

• Inversores y asesores: 190.000.000 LISTA, 19% del suministro total;

• Equipo: 35.000.000 LISTA, 3,5% del suministro total;

• Comunidad: 400.000.000 LISTA, 40% del suministro total;

• Tesorería DAO: 80.000.000 LISTA, 8% de suministro total;

• Ecosistema: 95.000.000 LISTA, 9,5% de suministro total.

El 20 de junio, día del lanzamiento de LISTA, la circulación inicial de tokens fue de 230 000 000 (231 TP9T del total de tokens). El estado de desbloqueo es el siguiente:

• Se han desbloqueado todos los 10% del suministro de tokens LISTA asignados para Binance Megadrop;

• Se desbloquearon 8,5% del suministro total de tokens LISTA asignado para el lanzamiento aéreo de 10%;

• Se desbloquearon 3,5% del suministro total de tokens LISTA de 9,5% asignados para el desarrollo del ecosistema;

• Se desbloquearon 1% del suministro total de tokens LISTA de 19% asignado a inversores y asesores.

La mayoría de los tokens LISTA se asignan a la comunidad (40%) y al desarrollo ecológico (9,5%), mientras que la proporción de tokens en manos de propietarios de proyectos e inversores es relativamente baja, 3,5% y 19% respectivamente. Este método de asignación muestra la importancia del propietario del proyecto para la comunidad, ayuda a evitar el riesgo de que una sola entidad posea demasiados tokens y reduce la posibilidad de manipulación del mercado.

• Análisis de desbloqueo

Según la documentación oficial, además del desbloqueo inicial el día del lanzamiento, el cronograma de desbloqueo de LISTA es el siguiente:

• Los 15% restantes del airdrop, o 1,5% del suministro total de tokens LISTA, se desbloquearon a fines de septiembre;

• Los 18% restantes para inversores y asesores quedarán bloqueados durante un año, hasta junio de 2025. A partir de junio de 2025, esta parte se desbloqueará linealmente cada trimestre durante los próximos dos años, hasta marzo de 2027;

• El suministro de tokens asignado al equipo Lista DAO (3.50%) estará bloqueado durante 1 año hasta junio de 2025, y el primer desbloqueo se producirá en junio de 2025. A partir de junio de 2025, el suministro de tokens 3.50% asignado al equipo Lista DAO se otorgará y desbloqueará linealmente cada trimestre (3 meses) durante los próximos 5 años hasta marzo de 2029;

• El token LISTA incentivado por la comunidad se lanzará en julio y el desbloqueo continuará a un ritmo decreciente de 1/√2 por año durante 20 años hasta junio de 2044. Como Lista DAO todavía está en una fase de transición, el desbloqueo actual está establecido en 312,500 LISTA por semana, que es menor que el desbloqueo esperado de 9,772,651 LISTA por mes;

• El suministro de tokens asignado a la Tesorería de Lista DAO (8.00%) estará bloqueado durante 3 meses hasta septiembre de 2024, y el primer desbloqueo se producirá en septiembre de 2024. A partir de septiembre de 2024, el suministro de tokens 8% asignado a la Tesorería de Lista DAO se adquirirá y desbloqueará linealmente cada trimestre (3 meses) durante los próximos 4 años (hasta junio de 2028);

• Los 6% restantes del suministro de tokens asignados al ecosistema se desbloquearán trimestralmente (3 meses) durante los próximos 5 años hasta junio de 2029.

El plan de desbloqueo de LISTA está diseñado para ser relativamente sólido. Solo 23% de los tokens se desbloquearán el día del lanzamiento, y la mayoría de los tokens restantes se desbloquearán gradualmente con el tiempo. Este acuerdo de desbloqueo a largo plazo puede evitar el riesgo de ventas masivas a gran escala a corto plazo en el mercado y ayudar a mantener la estabilidad de los precios de los tokens.

Al mismo tiempo, hay asignaciones de tokens dedicadas para el desarrollo de la tesorería y el ecosistema de Lista DAO, y el desbloqueo de estos tokens es relativamente lento, lo que garantiza que los fondos se puedan utilizar para el desarrollo de proyectos y la construcción de la comunidad a largo plazo.

En resumen, el diseño del modelo de tokens de Lista DAO es innovador y razonable. A través de un estricto plan de desbloqueo y un modelo de distribución orientado a la comunidad, reduce el riesgo de ventas de tokens a gran escala por parte de las partes del proyecto y los VC, y mejora la confianza de los inversores en el desarrollo a largo plazo del proyecto. Por lo tanto, esto convierte a LISTA en un objetivo de inversión con un buen potencial.

Resumir

En este artículo se explica brevemente el concepto del protocolo CDP y, a medida que el proceso de promesas y re-promesas de liquidez continúa expandiéndose, también se está expandiendo la demanda del mercado de protocolos de préstamos con LST como garantía. Para resolver el problema del triángulo imposible de las monedas estables, los protocolos CDP convencionales están realizando innovaciones en diversos grados, utilizando LST como garantía CDP para generar monedas estables con el fin de mejorar la eficiencia del capital, pero la solución actual no es perfecta.

Luego, presentamos Lista DAO, un protocolo CDP relativamente ideal que combina LSD y actualmente se ejecuta en BNB y Ethereum. Lista DAO no solo mejora la eficiencia de capital de las monedas estables, sino que también proporciona un rico modelo de ingresos y opciones de apalancamiento para el token LSD slisBNB. Combinado con las recompensas y los derechos de gobernanza otorgados a los usuarios por los tokens LISTA y veLISTA, así como el modelo de token líder, se cree que tendrá un fuerte potencial de crecimiento en el futuro.

Este artículo proviene de Internet: Estudio en profundidad de Lista DAO: Liberando el potencial de los protocolos LSDFi y CDP

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